ผู้เขียน: Frank, PANews
วันที่ 25 กุมภาพันธ์ 2026 แพลตฟอร์มตลาดการพยากรณ์ Kalshi ได้ออกใบปรับเงินจำนวน 20,397.58 ดอลลาร์สหรัฐแก่ผู้ตัดต่อวิดีโอบน YouTube ตัวเลขที่แม่นยำถึงเซนต์นี้ ถือเป็นค่าปรับการซื้อขายภายในที่เปิดเผยครั้งแรกในประวัติศาสตร์อุตสาหกรรมตลาดการพยากรณ์
ผู้ที่ถูกปรับคืออาร์เทม คาปตูร์ ผู้แก้ไขเอฟเฟกต์ภาพสำหรับ MrBeast ผู้มีผู้ติดตามมากที่สุดในโลก เขาลงทุนประมาณ 4,000 ดอลลาร์สหรัฐในการซื้อสัญญาเกี่ยวกับเหตุการณ์บน YouTube ของ MrBeast บนแพลตฟอร์ม Kalshi และทำกำไรได้ 5,397.58 ดอลลาร์สหรัฐ แต่กำไรเล็กน้อยนี้กลับกระตุ้นสัญญาณการกำกับดูแลระดับอุตสาหกรรม ทำให้ CFTC (คณะกรรมการการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ของสหรัฐอเมริกา) ออกประกาศคำแนะนำด้านการบังคับใช้กฎหมายอย่างเป็นทางการเกี่ยวกับตลาดการทำนาย
อย่างไรก็ตาม Kalshi เป็นแพลตฟอร์มที่ต้องยืนยันตัวตนผ่าน KYC การจับคนที่ใช้ตัวตนจริงมาซื้อขายไม่ใช่เรื่องยาก สิ่งที่ควรตั้งคำถามอย่างแท้จริงคือ หากผู้ที่มีข้อมูลเดียวกันนี้หันไปใช้ Polymarket ซึ่งไม่ต้องยืนยันตัวตน จะเกิดอะไรขึ้น? การวิเคราะห์ของ PANews พบว่า ในสัญญาของ Polymarket สำหรับซีซันที่สองของรายการเรียลลิตี้ของ MrBeast ชื่อ Beast Games โอกาสที่ผู้ชนะจะคว้าแชมป์ถูกผลักขึ้นไปถึง 94% สามสัปดาห์ก่อนสิ้นสุดฤดูกาล ซึ่งแสดงลักษณะของการซื้อขายภายในแบบฉบับ
PANews จะเริ่มต้นจากการวิเคราะห์การลงโทษของ Kalshi ร่วมกับข้อมูลบนโซ่ของ Polymarket ที่มีการเปลี่ยนแปลง เพื่อเจาะลึกว่าในยุคที่ทุกอย่างสามารถเดิมพันได้ ความผิดทางการค้าภายในได้เปลี่ยนจากคำศัพท์เฉพาะของวอลล์สตรีท ให้กลายเป็นเกมสีเทาที่ผู้ช่วยตัดต่อสามารถมีส่วนร่วมได้
ใบแจ้งโทษการซื้อขายภายในฉบับแรกของตลาดการพยากรณ์
ตามคำแจ้งการลงโทษจาก Kalshi Kaptur ได้ใช้ตำแหน่งหน้าที่ที่ Beast Industries เพื่อซื้อขายสัญญาเหตุการณ์ที่เกี่ยวข้องกับช่อง MrBeast ระหว่างเดือนสิงหาคมถึงกันยายนปี 2025
ระบบตรวจสอบของ Kalshi ตรวจพบลักษณะทางสถิติที่ผิดปกติอย่างรุนแรง: Kaptur ได้รับอัตราการชนะการซื้อขาย "เกือบสมบูรณ์แบบ" ในตลาดที่มีอัตราต่อรองต่ำ พร้อมกันนี้ เนื่องจากข้อมูลการซื้อขายของ Kalshi เปิดเผยอย่างสมบูรณ์ ผู้ใช้หลายรายบนแพลตฟอร์มจึงพบความผิดปกตินี้และรายงานด้วยตนเอง ภายใต้การกระตุ้นสองชั้น Kalshi จึงระงับบัญชีของ Kaptur และเริ่มการสอบสวน โดยลงโทษสุดท้ายคือ ยึดผลกำไรที่ได้มาอย่างผิดกฎหมายทั้งหมด 5,397.58 ดอลลาร์สหรัฐ พร้อมปรับเพิ่มอีก 15,000 ดอลลาร์สหรัฐ เป็นจำนวนรวมทั้งสิ้น 20,397.58 ดอลลาร์สหรัฐ และห้ามเข้าใช้งานแพลตฟอร์มเป็นเวลา 2 ปี
ในวันเดียวกัน ยังเปิดเผยคดีอีกคดีหนึ่งที่แปลกประหลาดยิ่งกว่า ผู้สมัครผู้ว่าการรัฐแคลิฟอร์เนียจากพรรครีพับลิกัน Kyle Langford ได้เดิมพันประมาณ 200 ดอลลาร์บนแพลตฟอร์ม Kalshi ว่าเขาจะได้รับเลือก แล้วจึงโพสต์หน้าจอการซื้อขายของเขาระบุบน X เพื่อโอ้อวด วันเดียวกันนั้น Kalshi ได้ระงับบัญชีของเขา และในที่สุดลงโทษด้วยการห้ามเข้าใช้งานเป็นเวลา 5 ปี และปรับเงิน 2,246.36 ดอลลาร์
จำนวนค่าปรับทั้งสองฉบับไม่ได้สูงมาก แต่สัญญาณที่ส่งออกมาเหนือกว่ามูลค่าเงินปรับอย่างมาก CFTC ได้ออกประกาศให้คำแนะนำด้านการบังคับใช้กฎหมายอย่างเป็นทางการในวันเดียวกัน โดยอ้างอิงอย่างชัดเจนถึงมาตรา 6(c)(1) ของกฎหมายการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ ระบุว่าคดีทั้งสองกรณีอาจเป็นการละเมิดกฎหมายระดับรัฐบาลกลาง CFTC ประธาน Mike Selig ได้แสดงความเห็นบน X ว่า: “ตลาดซื้อขายของเราคือแนวหน้าแรกของ CFTC ในการต่อสู้กับการซื้อขายภายในตลาดการทำนาย หากคุณพยายามจัดการ ฉ้อโกง หรือซื้อขายภายใน เราจะตามหาคุณและดำเนินการ” นี่เป็นครั้งแรกที่หน่วยงานกำกับดูแลระดับรัฐบาลสหรัฐฯ ออกคำเตือนอย่างตรงไปตรงมาเกี่ยวกับการซื้อขายภายในตลาดการทำนาย
Beast Industries ได้ออกแถลงการณ์ว่ามีท่าที "ไม่ยอมรับ" ต่อการซื้อขายภายในของพนักงาน และได้เริ่มการสอบสวนภายในอย่างเป็นอิสระ อย่างไรก็ตาม บริษัทได้แนะนำให้ Kalshi ในอนาคตควรสื่อสารผลการสอบสวนอย่าง "เปิดกว้างยิ่งขึ้น"
อย่างไรก็ตาม ความพยายามเหล่านี้ทั้งหมดอิงอยู่บนสมมติฐานว่า Kalshi เป็นแพลตฟอร์ม KYC แบบกลางศูนย์ ซึ่งข้อมูลตัวตน ประวัติธนาคาร และที่อยู่ IP ของผู้ใช้ถูกเปิดเผยอย่างชัดเจน การจับกุมผู้ตัดต่อที่ใช้ตัวตนจริงในการซื้อขายไม่ได้บ่งชี้อะไรมากมายนัก ปัญหาที่แท้จริงคือ: ถ้าบุคคลที่มีข้อมูลเดียวกันเลือกใช้แพลตฟอร์มที่ไม่ต้องยืนยันตัวตน ใช้กระเป๋าเงินแบบไม่เปิดเผยตัวตน และชำระด้วย USDC ล่ะ?
94% บน Polymarket: แชมป์ Beast Games ถูกเปิดเผยบนบล็อกเชน
ในช่วงเวลาเดียวกับที่ Kaptur ถูกปรับเนื่องจากได้รับกำไรมากกว่า 5,000 ดอลลาร์สหรัฐจาก Kalshi MrBeast กำลังขับเคลื่อนโครงการที่มีขนาดใหญ่กว่ามาก ซีซันที่สองของรายการเรียลลิตี้ชื่อ Beast Games ร่วมกับ Amazon Prime Video จะออกอากาศครั้งแรกเมื่อวันที่ 7 มกราคม 2026 โดยมีผู้เข้าแข่งขัน 200 คนชิงรางวัล-record 5.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และตอนจบซีซันที่ออกอากาศวันที่ 25 กุมภาพันธ์ได้เปิดตัวผู้ชนะคนสุดท้ายคือ Player 167 หรือ Tyler Lucas อดีตนักบินกองทัพอากาศสหรัฐและอดีตนักรับบอลของมหาวิทยาลัยเพนซิลเวเนีย
แต่บน Polymarket ผลลัพธ์นี้ดูเหมือนจะถูก "ประกาศ" ไปแล้วสามสัปดาห์ก่อนหน้านี้
PANews วิเคราะห์การเปลี่ยนแปลงอัตราต่อรองของสัญญา "ใครจะชนะ Beast Games ซีซันที่สอง?" บน Polymarket และพบเส้นทางการไหลเวียนของทุนที่ผิดปกติอย่างมาก ในช่วงที่ยังมีผู้เข้าแข่งขันจำนวนมากเหลืออยู่และยังห่างไกลจากรอบชิงชนะเลิศ ส่วน Yes ที่แทนผู้เล่นหมายเลข 167 ได้รับคำสั่งซื้ออย่างต่อเนื่องซึ่งไม่สามารถอธิบายได้ด้วยตรรกะตลาดปกติ
จากเส้นเวลา ความผิดปกติปรากฏชัดเจนและเด่นชัด ในช่วงปลายเดือนมกราคมถึงต้นเดือนกุมภาพันธ์ปี 2026 ก่อนที่รายการจะเข้าสู่ช่วงสุดท้ายของการคัดออก ความน่าจะเป็นที่ Player 167 จะชนะเริ่มแยกตัวออกจากพื้นฐานอย่างรุนแรง จนถึงวันที่ 4 กุมภาพันธ์ ซึ่งยังเหลืออีกสามสัปดาห์ก่อนตอนจบ ความน่าจะเป็นที่ Tyler Lucas จะคว้าแชมป์ได้ถูกดันขึ้นไปที่ 84% เมื่อถึงวันที่ 18 กุมภาพันธ์ ซึ่งเหลือเพียงหนึ่งสัปดาห์ก่อนการเปิดเผยตอนจบซีซั่น ความน่าจะเป็นโดยนัยของสัญญาดังกล่าวถูกกดดันโดยเงินทุนให้อยู่เหนือ 94%
ในทางตรงกันข้าม ผู้เข้าแข่งขันระดับท็อปคนอื่นๆ ที่โดดเด่นในรายการแทบถูก "กำหนดราคาเป็นศูนย์" อย่างสมบูรณ์ ในรายการเรียลลิตี้ที่มีผู้เข้าแข่งขัน 200 คน และอิงจากการทดสอบร่างกายและสติปัญญา หากไม่มีข้อมูลภายในที่แน่นอน แหล่งทุนที่มีเหตุผลใดๆ ก็ยากที่จะกำหนดความน่าจะเป็นในการชนะของผู้เข้าแข่งขันคนเดียวให้สูงกว่า 90% ในช่วงกลางของการแข่งขันแบบตัดออก
ชุมชน Reddit และคอมเมนต์บน Polymarket ต่างพากันวุ่นวายมาตั้งแต่ก่อนหน้านี้แล้ว “แชมป์ถูก Polymarket เปิดเผยล่วงหน้าไปแล้ว” หัวข้อโพสต์หลายรายการชี้ชัดเจนถึงประเด็นนี้ สมาชิกในชุมชนเปรียบเทียบกับกรณีแชมป์ฤดูกาลที่หนึ่ง Jeff Allen ที่ถูกเปิดเผยล่วงหน้า แต่ครั้งนี้รูปแบบข้อมูลชัดเจนยิ่งกว่าเดิม
อัตราต่อรองเองก็เป็นเพียงปรากฏการณ์ภายนอก PANews ได้ดึงข้อมูลการซื้อขายบนโซ่ทั้งหมดมาวิเคราะห์ และพบหลักฐานที่ชัดเจนกว่าการเปลี่ยนแปลงของอัตราต่อรอง
ทั้งหมดของตลาดใน Beast Games ซีซันที่สองบันทึกการซื้อขาย 111,000 รายการ จากที่อยู่เพียง 2,640 ที่อยู่ที่ไม่ซ้ำกัน ในจำนวน 2,640 ที่อยู่นี้ มีข้อมูลหนึ่งชุดที่โดดเด่นอย่างชัดเจน: 795 ที่อยู่ซื้อขายเฉพาะสัญญาของผู้เล่นหมายเลข 167 เท่านั้นตลอดวงจรของตลาด ในจำนวนผู้เล่น 25 คน กลับ “บังเอิญ” เลือกเฉพาะผู้ชนะในที่สุด ความกระจุกตัวนี้สูงเกินกว่าที่ตรรกะการเดิมพันปกติจะอธิบายได้
PANews ได้ดึงข้อมูลประวัติการซื้อขายทั้งหมดของที่อยู่ที่น่าสงสัยทั้งหมดมาเปรียบเทียบข้ามแพลตฟอร์ม โดยวิเคราะห์ในมิติที่รวมถึง: สัดส่วนการซื้อขายของ Beast Games อัตราการชนะทั้งแพลตฟอร์ม และความเชื่อมโยงระหว่างที่อยู่ต่างๆ สุดท้ายจึงคัดกรองที่อยู่ที่น่าสงสัยสูงจำนวน 147 ที่อยู่ โดยในจำนวนนี้ 16 ที่อยู่แสดงลักษณะของข้อมูลภายในแบบฉบับ ซึ่งพวกมันมีเพียงการเข้าร่วมตลาดที่เกี่ยวข้องกับ Beast Games เท่านั้นบนแพลตฟอร์ม Polymarket โดยไม่มีบันทึกการซื้อขายในตลาดอื่นใด
ในที่อยู่ 16 ที่อยู่นี้ ที่อยู่ที่น่าสงสัยที่สุดคือ "0xA1F3Cf8Ba7410956a2955D5300A9be7Ff1dBc07E-1767992471439" ซึ่งเข้าร่วมเพียง 3 ตลาดย่อยของ Beast Games เท่านั้น โดยทั้งหมดทำกำไร ชนะ 100% และมีกำไรสะสม 3,237 ดอลลาร์สหรัฐ มีที่อยู่อื่นๆ อีกหลายแห่งที่มีลักษณะคล้ายกัน แม้ว่ากำไรต่อที่อยู่จะไม่สูงมาก แต่รูปแบบการดำเนินการมีความคล้ายคลึงกันอย่างมาก ซึ่งหมายความว่าผู้เล่นภายในอาจจงใจกระจายการเดิมพันเพื่อลดความสนใจ
ในแง่ของปริมาณ ผู้ค้าแบบผสมที่ทำกำไรได้มากบน Beast Games แต่ไม่ได้ซื้อขายเฉพาะ MrBeast นั้นน่าสนใจมากกว่า รูปแบบการซื้อขายยิ่งเสริมความสงสัย PANews พบกลุ่มที่อยู่หลายชุดที่มีความสอดคล้องกันอย่างสูงทั้งในแง่เวลาและพฤติกรรม ในวันที่ 27 มกราคม ซึ่งเป็นวันที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดทั้งหมด (มูลค่าการซื้อขายรายวันถึง 44,547 ดอลลาร์) ที่อยู่ที่มีความสงสัยสูงสุดดำเนินการซื้อขายทั้ง 12 รายการภายในเวลา 17 นาที และทำกำไรได้ 11,830 ดอลลาร์ มีที่อยู่สองแห่งที่ไม่เปิดเผยตัวตนดำเนินการขายหนึ่งรายการในเวลาเดียวกันคือ 09:41 น. วันที่ 30 มกราคม โดยแต่ละแห่งทำกำไรได้ 3,542 ดอลลาร์ ทั้งจำนวนเงิน เวลา และพฤติกรรมล้วนเป็นภาพสะท้อนกันอย่างสมบูรณ์
ดังนั้น ใครกันที่มีความสามารถในการเดิมพันด้วยความมั่นใจเช่นนี้ในช่วงกลางฤดูกาล? แหล่งข้อมูลชี้ไปที่กลุ่มเล็กๆ ไม่กี่กลุ่ม: ทีมงานผลิตหลังการถ่ายทำอันใหญ่หลวงของ Beast Industries ผู้เข้าร่วมการบันทึกเสียง 200 คนเองและวงสังคมใกล้ชิดของพวกเขา รวมถึงเจ้าหน้าที่ที่เกี่ยวข้องกับการจัดตารางและโปรโมต (การสอบสวนพบว่ามีที่อยู่หลายแห่งที่เน้นสัญญาด้านภาพยนตร์และโทรทัศน์ซึ่งมีอัตราการชนะสูงผิดปกติ) การซื้อขายของ Kaptur บน Kalshi มีมูลค่าเพียง 4,000 ดอลลาร์ แต่ทำกำไรได้มากกว่า 5,000 ดอลลาร์ แต่บน Polymarket แค่ที่อยู่ที่ PANews ติดตามว่าอาจเป็นข้อมูลภายในชั้นนำก็ทำกำไรสะสมเกิน 100,000 ดอลลาร์แล้ว และนี่อาจเป็นเพียงยอดภูเขาน้ำแข็งเล็กน้อย
เป็นคุณสมบัติแต่ก็เป็นเกมที่ไม่เป็นธรรม
Kalshi สามารถยึดเงินผลกำไรผิดกฎหมายจำนวน 5,397.58 ดอลลาร์สหรัฐอย่างแม่นยำถึงนาที เนื่องจากเป็นแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบศูนย์กลางที่ได้รับการกำกับดูแล ข้อมูลตัวตนของผู้ซื้อขายทั้งหมด ประวัติการเคลื่อนไหวทางธนาคาร และเส้นทาง IP จึงสามารถมองเห็นได้อย่างสมบูรณ์โดยทีมตรวจสอบ แต่บน Polymarket ผู้ใช้สามารถซื้อขายได้เพียงโดยการเชื่อมต่อกระเป๋าเงินแบบกระจายศูนย์เช่น MetaMask เท่านั้น ซึ่งการทำธุรกรรมบนโซ่เป็นไปอย่างโปร่งใส แต่ตัวตนที่แท้จริงเบื้องหลังที่อยู่นั้นกลับเป็นความลับ
ความขัดแย้งที่ลึกซึ้งกว่านั้นอยู่ที่แนวคิด โรเบิร์ต เดอโนลต์ หัวหน้าฝ่ายบังคับใช้กฎหมายของ Kalshi ได้กำหนดอย่างชัดเจนว่า ความไม่สมดุลของข้อมูลเป็นการละเมิดที่ต้องปราบปรามอย่างรุนแรง ในขณะที่เชย์น ค็อปลัน ซีอีโอของ Polymarket เคยแสดงท่าทีที่ต่างกันอย่างสิ้นเชิงอย่างเปิดเผยว่า การซื้อขายด้วยข้อมูลภายในเป็น “คุณลักษณะ ไม่ใช่ข้อบกพร่อง” ของตลาดการพยากรณ์
แชมป์ Beast Games ถูก “เปิดเผย” ล่วงหน้า 94% บน Polymarket ก่อนสามสัปดาห์ ซึ่งอาจเป็นผลโดยตรงจากช่องว่างทางการตลาดนี้ สำหรับผู้เล่นทั่วไปที่ไม่มีข้อมูลภายในใดๆ การเข้าร่วมการพยากรณ์เหตุการณ์เช่นนี้ แท้จริงแล้วก็แค่ทำหน้าที่เป็นหญ้าที่ถูกตัดเพื่อเป็นเชื้อเพลิง
ในมุมมองที่กว้างกว่า จุดมุ่งหมายเดิมของตลาดการทำนายคือการแปลงปัญญาของกลุ่มให้เป็นสัญญาณราคา แต่เมื่อมันกลายเป็นการจัดการแบบฉ้อโกงขนาดใหญ่ สิ่งที่เกมที่ไม่เป็นธรรมนี้เปิดเผยอาจไม่ใช่ปัญญาของกลุ่มอีกต่อไป แต่เป็นเงาของสิทธิพิเศษด้านข้อมูล