แหล่งที่มาของเนื้อหาต้นฉบับ: JustLend DAO
เมื่อวันที่ 15 มกราคม ปี 2026 โทเคน JST ได้ทำการซื้อคืนและทำลายครั้งใหญ่เป็นครั้งที่สองอย่างเป็นทางการ โดยการดำเนินการครั้งนี้ไม่เพียงแสดงให้เห็นถึงความมุ่งมั่นของโครงการต่อระบบหดตัว (Contraction Mechanism) แต่ยังแสดงให้เห็นถึงศักยภาพในการสร้างรายได้ที่แข็งแกร่งและสุขภาพการเงินที่ดีของระบบนิเวศ JUST ผ่านการทำลายโทเคน JST จำนวน 525,000,000 โทเคน ซึ่งคิดเป็น 5.3% ของปริมาณการจัดหาทั้งหมด ให้กับตลาดสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมด
ตามประกาศอย่างเป็นทางการของ JustLend DAO การทำลายครั้งนี้มีมูลค่าประมาณเกินกว่า 21 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ รวมกับจำนวนเหรียญ JST ที่ถูกทำลายในรอบแรก ปริมาณเหรียญ JST ที่ถูกทำลายสะสมไปแล้วอยู่ที่ 1,084,890,753 เหรียญ ซึ่งคิดเป็น 10.96% ของปริมาณการจัดหาทั้งหมด นี่หมายความว่าภายในเวลาไม่ถึงสามเดือน JST สามารถกำจัดเหรียญถาวรเกินกว่าหนึ่งในสิบของปริมาณการจัดหาทั้งหมดได้แล้ว ความเร็วในการหดตัวนั้นน่าประทับใจอย่างมาก
จากมุมมองเชิงกว้างยิ่งขึ้น การทำลายครั้งนี้แสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานในเรื่องการเล่าเรื่องของมูลค่าของ JST ซึ่งกำลังเปลี่ยนจากการเป็นโทเคนสำหรับการบริหารจัดการ ไปสู่สินทรัพย์ที่มีสิทธิ์ในรูปแบบที่เชื่อมโยงกับการเติบโตของกระแสเงินสดในระบบนิเวศน์ กระบวนการนี้ไม่เพียงเพิ่มความหายากและความมั่นคงในมูลค่าของโทเคน JST เท่านั้น แต่ยังเปิดเส้นทางที่ชัดเจนและสามารถปฏิบัติได้จริงในด้านการเงินแบบกระจายศูนย์ โดยมุ่งเน้นการผลิตมูลค่าของโทเคนด้วยรายได้ที่แท้จริง ซึ่งแสดงให้เห็นถึงรูปแบบใหม่ที่โปร่งใสและยั่งยืนสำหรับการหดตัวของโทเคน
DAO ของ JustLend แสดงศักยภาพทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง สร้างรากฐานทางการเงินสำหรับการซื้อคืนหุ้นในวงกว้าง
การซื้อคืนและทำลายโทเคนในปริมาณขนาดใหญ่เช่นนี้ ย่อมต้องอาศัยฐานการเงินที่มั่นคงเป็นพื้นฐาน การประกาศชี้แจงอย่างชัดเจนถึงแหล่งที่มาของเงินทุกบาททุกสตางค์ โดยมีสองเสาหลักเป็นแหล่งทุนหลัก ได้แก่ จำนวนเงินสูงถึง 10,192,875 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งมาจากกำไรสุทธิของ JustLend DAO ในไตรมาสที่สี่ปี 2025 และอีกจำนวน 10,340,249 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งมาจากเงินสำรองกำไรสะสมของโครงการ ตัวเลขทั้งสองนี้คือหลักฐานที่ชัดเจนที่สุดเกี่ยวกับผลการดำเนินงาน ซึ่งชี้ให้เห็นถึงข้อเท็จจริงหลักอย่างหนึ่ง นั่นคือระบบนิเวศของ JustLend DAO ไม่เพียงแต่มีความสามารถในการสร้างรายได้ทันทีที่แข็งแกร่งเท่านั้น แต่ยังมีโครงสร้างการเงินที่มั่นคงและกระแสเงินสดที่ยั่งยืน ซึ่งเป็นพื้นฐานที่แข็งแกร่งในการปฏิบัติตามคำมั่นสัญญาในการซื้อคืนและขับเคลื่อนกลยุทธ์การหดตัวของอุปทาน (deflationary strategy)
การวิเคราะห์ลึกเกี่ยวกับผลการดำเนินงานของ JustLend DAO ในไตรมาสที่สี่ปี 2025 แสดงให้เห็นถึงเส้นทางการเติบโตที่ชัดเจนหลายเส้นทาง ประการแรก ในฐานะโปรโตคอลการกู้ยืมหลักของระบบนิเวศ JUST JustLend DAO ได้รับประโยชน์จากการพัฒษาโครงสร้างพื้นฐานของ TRON อย่างต่อเนื่อง ซึ่งมูลค่าสินทรัพย์ที่ล็อก (TVL) ในไตรมาสที่สี่นั้นทะลุเกิน 7,080 ล้านดอลลาร์ และยังคงอยู่ในอันดับสามของตลาดการกู้ยืมเป็นเวลานาน ขณะเดียวกัน ความคึกคักในการกู้ยืมในตลาด SBM ก็เพิ่มสูงขึ้นสู่จุดสูงสุดของรอบใหม่
สิ่งที่น่าสนใจคือ รายได้คงค้างจำนวน 10,340,249 ดอลลาร์ที่เป็นส่วนสำคัญของเงินทุนสำหรับการซื้อคืนครั้งนี้ มีต้นกำเนิดย้อนกลับไปถึงรายได้จากเงินกองทุนที่ถูกฝากเข้ามาในตลาด SBM USDT ครั้งแรกของการซื้อคืนของ JST กระบวนการเติบโตของเงินทุนนี้ คือหลักฐานที่ชัดเจนที่สุดถึงความสามารถในการทำกำไรที่แข็งแกร่งของตลาด SBM ซึ่งแสดงให้เห็นถึงรูปแบบการดำเนินการทางการเงินที่ประณีตของ JustLend DAO นั่นคือ การนำกำไรของระบบนิเวศไปใช้ประโยชน์อย่างมีกลยุทธ์ เพื่อให้เกิดการหมุนเวียนของเงินทุนภายในโปรโตคอลต่อเนื่อง หรือที่เรียกว่า "การสร้างเลือดใหม่ให้ตัวเอง" ซึ่งเป็นแหล่งเงินทุนที่มีความยั่งยืนและสามารถสนับสนุนการคืนค่าให้กับผู้ถือครองในระยะยาวได้อย่างมั่นคง
นอกจากนี้ โครงสร้างรายได้ของ JustLend DAO ยังมีแนวโน้มที่หลากหลายมากขึ้น โดยไม่เพียงแต่ตลาดการกู้ยืมแบบดั้งเดิมยังคงเติบโตอย่างมั่นคง แต่ JustLend DAO ยังสร้างสรรค์ผลิตภัณฑ์ต่างๆ อย่างเช่น sTRX (TRX ที่ถูก Lock ไว้) และ Energy Rental (การเช่าพลังงาน) ซึ่งช่วยขยายขอบเขตและความลึกในการจับค่าของ JustLend DAO อย่างมาก
นอกจากนี้ บริการ sTRX ยังช่วยให้ผู้ใช้สามารถรับรางวัลจากการวางเงินค้ำประกัน TRX ได้ พร้อมทั้งยังสามารถมีส่วนร่วมกับกิจกรรม DeFi อื่นๆ ได้อย่างยืดหยุ่น ซึ่งการออกแบบนวัตกรรมนี้ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการใช้เงินทุนและเพิ่มความจงรักภักดีของผู้ใช้อย่างมีนัยสำคัญ ณ วันที่ 15 มกราคม ปริมาณ TRX ที่วางเงินค้ำประกันบนแพลตฟอร์มได้เกิน 9,300 ล้านเหรียญแล้ว ซึ่งตัวเลขที่น่าประหลาดใจนี้ไม่เพียงแสดงให้เห็นถึงการยอมรับที่สูงมากจากชุมชนต่อผลิตภัณฑ์ sTRX แต่ยังช่วยสร้างรายได้จากการให้บริการที่มั่นคงและยั่งยืนอีกด้วย
ในเวลาเดียวกัน บริการ "การเช่าพลังงาน" ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อลดต้นทุนการดำเนินการบนบล็อกเชนของผู้ใช้ ก็แสดงให้เห็นถึงความน่าสนใจในตลาดอย่างมากจากการปรับอัตราค่าธรรมเนียมให้ดีขึ้นอย่างแข็งขัน ตั้งแต่เดือนกันยายน ปี 2025 อัตราค่าธรรมเนียมพื้นฐานของบริการนี้ได้รับการปรับลดลงอย่างมากจาก 15% เหลือ 8% ซึ่งมีความแข่งขันสูงยิ่งขึ้น การปรับอัตราค่าธรรมเนียมนี้ส่งผลโดยตรงต่อการกระตุ้นความต้องการของตลาดและการทำธุรกรรมที่เพิ่มขึ้น ทำให้โปรโตคอลสร้างรายได้เพิ่มขึ้นอย่างมั่นคงจากธุรกิจการเช่าที่มีความคึกคักมากยิ่งขึ้น
ขณะที่ JustLend DAO ยังคงมุ่งเน้นพัฒนาและเสริมสร้างความแข็งแกร่งให้กับผลิตภัณฑ์หลักอย่างต่อเนื่อง องค์กรยังมุ่งเน้นการลดข้อจำกัดในการเข้าถึงของผู้ใช้ทั่วไป โดยในเดือนมีนาคม ปี 2025 ได้เปิดตัว GasFree วอลเล็ตอัจฉริยะรุ่นใหม่ ซึ่งเป็นนวัตกรรมที่สามารถแก้ปัญหาความท้าทายที่ผู้ใช้ใหม่มักพบเจออย่างยาวนาน นั่นคือ ผู้ใช้ต้องถือครองโทเคนหลัก (TRX) ไว้ล่วงหน้าเพื่อชำระค่าธรรมเนียมในการใช้งาน โดย GasFree วอลเล็ตอัจฉริยะนี้ อนุญาตให้ผู้ใช้สามารถหักและชำระค่าธรรมเนียมเครือข่ายโดยตรงจากโทเคนที่โอนเข้ามาได้ (เช่น USDT) ดีไซน์นี้ไม่เพียงเพิ่มความสะดวกในการใช้งานสูงสุดเท่านั้น แต่ยังช่วยขยายขอบเขตการเข้าถึงบริการทางการเงินบนบล็อกเชนอย่างแท้จริงอีกด้วย
เพื่อเร่งการยอมรับฟังก์ชันนวัตกรรมนี้ JustLend DAO ได้เปิดตัวกิจกรรมส่งเสริมการขายที่น่าสนใจมาก โดยมีการชดเชยค่าธรรมเนียมการโอนเงินถึง 90% ภายใต้กิจกรรมนี้ ผู้ใช้สามารถโอน USDT ด้วยฟังก์ชัน GasFree ได้ด้วยค่าธรรมเนียมต่ำเพียงประมาณ 1 USDT กลยุทธ์นี้ได้สร้างความต้องการในตลาดอย่างรวดเร็ว จนถึงวันที่ 15 มกราคม ปริมาณการซื้อขายทั้งหมดที่ขับเคลื่อนโดยกระเป๋าเงินอัจฉริยะ GasFree ได้ทะลุ 460,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งขนาดที่น่าประหลาดใจนี้ไม่เพียงแต่ยืนยันความต้องการของตลาดต่อประสบการณ์การซื้อขายที่ไร้ความเสียดทานเท่านั้น แต่ยังช่วยให้ผู้ใช้ประหยัดค่าธรรมเนียมเครือข่ายไปแล้วมากกว่า 36.25 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การนวัตกรรมนี้สามารถลดต้นทุนการใช้งานจริงและข้อจำกัดด้านความเข้าใจได้อย่างมีนัยสำคัญ ดึงดูดผู้ใช้ใหม่และกระแสเงินทุนเพิ่มเข้าสู่ระบบนิเวศอย่างมหาศาล สร้างแรงผลักดันอีกแรงหนึ่งให้กับการเติบโตของผลตอบแทนแบบเครือข่ายและศักยภาพรายได้ของแพลตฟอร์ม
ในเวลาเดียวกัน ช่องทางการระดมทุนอีกช่องทางหนึ่งในแผนการซื้อหุ้นคืนและทำลาย ได้แก่ รายได้เพิ่มขึ้นจากระบบนิเวศหลายเครือข่ายของ USDD (ส่วนที่เกินกว่า 10 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ซึ่งก็เป็นแหล่งคุณค่าที่ไม่สามารถมองข้ามได้เช่นกัน USDD ซึ่งเป็นสกุลเงินดิจิทัลที่มีความมั่นคงแบบกระจายศูนย์ (Stablecoin) แกนหลักของระบบนิเวศ TRON ได้ประสบความสำเร็จอย่างมากในการขยายเครือข่ายหลายเครือข่าย (Multi-chain) โดยสามารถนำไปใช้งานได้บนเครือข่ายสาธารณะหลัก ๆ เช่น Ethereum และ BNB Chain ซึ่งช่วยขยายขอบเขตการใช้งานและฐานผู้ใช้งานให้กว้างขึ้น
ค่าความสำคัญของระบบนิเวศนี้ได้ก้าวข้ามขีดจำกัดครั้งสำคัญในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา โดยเมื่อวันที่ 14 มกราคม ปริมาณมูลค่าที่จัดเก็บ (TVL) ของ USDD ได้ทำสถิติสูงสุดตลอดกาล โดยทะลุ 1,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ นี่หมายความว่าภายในเวลาไม่ถึงสองเดือน ปริมาณมูลค่าที่จัดเก็บของ USDD ได้เติบโตขึ้นอย่างน่าทึ่งถึง 100% ความเร็วในการขยายตัวและการยอมรับจากตลาดนี้แสดงให้เห็นถึงความนิยมที่แข็งแกร่งของสกุลเงินดิจิทัลสตีเบิลคอยน์นี้ในระบบนิเวศหลายเชน (Multi-chain) รวมถึงความน่าสนใจของสินทรัพย์ที่มีอยู่อย่างลึกซึ้ง การเติบโตอย่างรวดเร็วของ TVL และความเฟื่องฟูของระบบนิเวศนี้ได้เพิ่มศักยภาพของขนาดเงินทุนในอนาคตอย่างชัดเจน และยังเป็นแหล่งคุณค่าที่คาดการณ์ได้สำหรับแผนการซื้อหุ้นคืนและเผาทำลายของ JST ในช่วงไตรมาสต่อไปอีกด้วย
USDD ได้รับการยืนยันความมั่นคงในการยึดมั่นค่าเงินอ้างอิงผ่านการผสานรวมอย่างลึกซึ้งกับโปรโตคอล DeFi ต่างๆ ซึ่งยังสร้างกระแสการไหลเข้าของค่ามูลค่าที่ยั่งยืนให้กับระบบนิเวศทั้งหมดอีกด้วย แผนการซื้อคืนและเผาทำลาย JST ได้รวมรายได้ส่วนเกินของระบบนิเวศ USDD เข้าไว้ด้วยกัน สร้างวงจรปิดของมูลค่าแบบ "สกุลเงินดิจิทัลที่มีความมั่นคง + โปรโตคอลการกู้ยืม + โทเคนการบริหารจัดการ" ในโมเดลนี้ การขยายตัวและการเฟื่องฟูของ USDD และ JustLend DAO ให้พลังงานในการลดปริมาณ JST ขณะที่การเพิ่มมูลค่าของ JST ยังส่งเสริมความน่าสนใจและความเป็นหนึ่งเดียวของระบบนิเวศ DeFi บน TRON อย่างมีพลัง สร้างผลลัพธ์ที่มีการประสานงานภายในและผลตอบแทนของมูลค่าที่แข็งแกร่ง
กลไกการหดตัวลึกซึ้งขึ้น: การเปลี่ยนโฉมแบบปฏิวัติฐานค่าของ JST
โดยสรุปแล้ว ความหมายของการซื้อคืนและทำลายครั้งนี้ ได้ก้าวล้ำจากการสนับสนุนราคาเพียงอย่างเดียวไปสู่การกระตุ้นการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างอย่างลึกซึ้ง ที่สำคัญที่สุดคือ การเปลี่ยนแปลงวิธีการสนับสนุนคุณค่าของ JST ให้เป็นรูปแบบใหม่ ปัจจุบัน JST ไม่ใช่เพียงแค่โทเคนที่ใช้ชำระค่าธรรมเนียมเครือข่ายหรือเข้าร่วมการลงมติในการบริหารจัดการเท่านั้น แต่ได้พัฒนาเป็นสินทรัพย์ที่มีสิทธิ์โดยตรงที่เชื่อมโยงกับ JustLend DAO, USDD และกระแสเงินสดของระบบนิเวศที่เกี่ยวข้อง
กลไกการซื้อคืนและทำลายโทเคนช่วยให้การเติบโตของกำไรในระบบนิเวศถูกส่งตรงเข้าสู่มูลค่าพื้นฐานของโทเคน JST อย่างต่อเนื่อง ซึ่งหมายความว่าการถือครอง JST นั้นเทียบเท่ากับการถือครองสิทธิ์ในการแบ่งปันกำไรที่เพิ่มขึ้นในอนาคตของระบบนิเวศนี้ เมื่อวันที่ 8 มกราคม ข้อมูลจาก CoinMarketCap แสดงให้เห็นว่ามูลค่าตลาดของ JST ทะลุ 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐเป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ ซึ่งไม่ใช่เพียงการเพิ่มขึ้นของตัวเลขเท่านั้น แต่ยังเป็นการยอมรับอย่างแท้จริงจากตลาดต่อการปรับตำแหน่งใหม่ของมัน พร้อมกับการเพิ่มขึ้นของมูลค่าตลาดยังมีการเพิ่มขึ้นของความกระตือรือร้นในการลงทุนอีกด้วย ในวันที่ 8 มกราคม มูลค่าการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมงเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญถึง 21.92% ถึง 31.49 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และราคาในช่วงหนึ่งเดือนที่ผ่านมาเพิ่มขึ้นอย่างมั่นคงถึง 10.82% พร้อมกับมีการเพิ่มขึ้นในวันเดียวถึง 3.1%
การขยายตัวพร้อมกันของปริมาณการซื้อขายและมูลค่าตลาดที่จุดสำคัญนั้น ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงตามธรรมชาติของตลาด แต่เป็นการลงมติ "ความเชื่อมั่น" ที่ชัดเจนจากสภาพคล่องต่อแนวโน้มพื้นฐานที่ดีขึ้นของระบบนิเวศ JUST โดยเฉพาะความสามารถในการทำกำไรและกลไกการคืนค่าที่แสดงออกผ่านการซื้อคืนและเผาทำลายเหรียญ
ที่สอง การซื้อคืนและทำลายโทเคน JST ยังนำมาซึ่งการเพิ่มมูลค่าของสิทธิในการบริหารจัดการอย่างมีนัยสำคัญ เมื่อจำนวนโทเคนทั้งหมดถูกลดลงอย่างไม่สามารถย้อนกลับได้ น้ำหนักในการบริหารจัดการโปรโตคอลของโทเคน JST แต่ละโทเคนที่ยังคงอยู่ในตลาดจะเพิ่มขึ้นตามลำดับ นี่หมายความว่าผู้ถือครองระยะยาวไม่เพียงแต่ได้รับประโยชน์ทางเศรษฐกิจจากการเพิ่มมูลค่า แต่สิทธิในการลงมติเกี่ยวกับการตัดสินใจสำคัญของชุมชน เช่น การปรับพารามิเตอร์ การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ การใช้เงินจากคลังชุมชน ฯลฯ ก็จะเพิ่มขึ้นพร้อมกันด้วย การออกแบบเช่นนี้ทำให้ผลประโยชน์ของสมาชิกชุมชนหลักผูกพันอย่างลึกซึ้งกับความสำเร็จระยะยาวของโปรโตคอล ซึ่งช่วยเพิ่มความมั่นคงและความมีส่วนร่วมของชุมชนอย่างมาก
จากมุมมองของอุตสาหกรรมโดยรวม การปฏิบัติการซื้อคืนและทำลายโทเคนของ JST ได้เปิดมุมมองใหม่ที่ชัดเจนและสามารถเป็นต้นแบบให้กับเศรษฐศาสตร์โทเคนในโลก DeFi ภายในระยะเวลาอันสั้น การทำลายโทเคนสองรอบได้กำจัดปริมาณการจัดหาทั้งหมดไปถึง 10.96% ซึ่งการกระทำนี้ไม่เพียงแสดงให้เห็นถึงประสิทธิภาพในการดำเนินการอย่างมีประสิทธิภาพ แต่ยังมีความหมายลึกซึ้งที่ผูกโยงความสำเร็จทางการเงินของโปรโตคอลเข้ากับผลประโยชน์ของผู้ถือโทเคนอย่างลึกซึ้ง จึงสร้างต้นแบบของการสร้างวงจรที่ดีระหว่าง "การสร้างค่าและคืนค่า"
รูปแบบนี้ได้พลิกผันตรรกะเดิมที่มูลค่าโทเคนขึ้นอยู่กับการคาดการณ์การเก็งกำไร หันมาสู่เส้นทางที่ยั่งยืนที่ขับเคลื่อนด้วยกระแสเงินสดพื้นฐานของโปรโตคอล ซึ่งเป็นกรณีศึกษาที่น่าเชื่อถือและมั่นคงสำหรับอุตสาหกรรมในการสร้างแบบจำลองเศรษฐกิจที่มีมูลค่าที่แท้จริงรองรับ
เมื่อมองไปข้างหน้า ด้วยการซื้อหุ้นคืนและทำลายหุ้นของ JST ที่กลายเป็นเรื่องปกติในแต่ละไตรมาส ทำให้เส้นทางการหดตัวของอุปทาน (deflationary path) ที่ชัดเจนและคาดการณ์ได้ถูกวางรากฐานไว้อย่างแน่นอน ความขาดแคลนของ JST จะกลายเป็นเรื่องราวที่มั่นคงและเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องตามเวลา ทุกครั้งที่มีการเปิดเผยรายงานประจำไตรมาสและการทำลายหุ้นที่ตามมา จะกลายเป็นตัวเร่งให้เกิดการประเมินมูลค่าภายในของมันอีกครั้ง การทำลายหุ้นครั้งนี้ไม่ใช่จุดสิ้นสุด แต่เป็นจุดเริ่มต้นของบทใหม่ที่ยิ่งใหญ่กว่าในการสะสมมูลค่า นี่คือการปฏิวัติมูลค่าที่ได้รับการสนับสนุนจากความสำเร็จของระบบนิเวศ และขับเคลื่อนด้วยการร่วมมือกันของผลิตภัณฑ์ต่าง ๆ ซึ่งปัจจุบันได้เร่งเครื่องเร็วขึ้นแล้ว
บทความนี้เป็นบทความที่ส่งเข้ามา ไม่ได้แสดงมุมมองของ BlockBeats
คลิกเพื่อดูตำแหน่งงานที่กำลังเปิดรับสมัครของ BlockBeats
ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนอย่างเป็นทางการของ Luntan BlockBeats:
กลุ่มสมัครรับข้อมูล Telegram:https://t.me/theblockbeats
กลุ่มสนทนา Telegram:https://t.me/BlockBeats_App
ทวิตเตอร์ทางการ:https://twitter.com/BlockBeatsAsia