ซีอีโอของ JPMorgan Chase & Co. แจมี่ ไดมอน กล่าวว่า การให้กู้แบบแข่งขันและความเชื่อมั่นในตลาดที่สูงขึ้นในวันนี้มีลักษณะคล้ายกับรูปแบบที่เห็นก่อนวิกฤตการเงินปี 2008 และเรียกร้องให้ระมัดระวังแม้ว่าธนาคารจะดำเนินงานภายใต้กฎเกณฑ์ที่เข้มงวดยิ่งขึ้น
ดิมอนเตือนว่าการให้ยืมแบบแข่งขันอาจกลับมาเป็นผลเสีย
พูด ในการประชุมวันผู้ลงทุนประจำปีของธนาคารที่นิวยอร์กเมื่อวันที่ 23 กุมภาพันธ์ 2026 ดิมอนอ้างถึงประสบการณ์ของเขาในการนำ JPMorgan ผ่านวิกฤตครั้งก่อน ซึ่งธนาคารได้เข้าซื้อกิจการบริษัทที่ล้มละลายรวมถึง Bear Stearns และ Washington Mutual ในคำถามและคำตอบที่ครอบคลุม เขาอธิบายถึงการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นในภาคการเงิน และเตือนว่าผลกำไรที่ได้มาง่ายอาจดึงดูดผู้ให้กู้ให้กระทำอย่างเสี่ยง
Dimon ชี้ให้เห็นถึงสิ่งที่เขาเรียกว่าวัฏจักรที่คุ้นเคย ในช่วงปี 2005 ถึง 2007 เขากล่าวว่า “น้ำขึ้นทำให้เรือทุกลำลอยสูงขึ้น” และ “ทุกคนต่างทำเงินได้มาก” ช่วงเวลาแห่งความรุ่งเรืองนั้น เขาเสนอว่า ทำให้ความตระหนักถึงความเสี่ยงลดลงและส่งเสริมการใช้ เลเวอเรจ ซึ่งต่อมาพิสูจน์แล้วว่ามีต้นทุนสูง
เขาตอนนี้เห็นสัญญาณของความมั่นใจเกินไปในระดับเดียวกันที่ราคาสินทรัพย์และปริมาณธุรกรรมสูงขึ้น บางคู่แข่ง ตามที่เขาพูด กำลังทำ “สิ่งที่โง่” เพื่อเพิ่มรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ รวมถึงการให้สินเชื่อในเงื่อนไขที่ผ่อนคลายกว่าเดิม กลไกนี้ แม้จะไม่เน้นที่สินเชื่อบ้านที่มีความเสี่ยงสูง แต่ก็มีจุดอ่อนของตัวเอง
ไม่เหมือนกับความฟุ่มเฟือยที่ขับเคลื่อนโดยอสังหาริมทรัพย์ในปี 2008 ความเสี่ยงในปัจจุบันอาจเกิดขึ้นจากมุมต่างๆ ดิมอนชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดจาก การรบกวนที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ โดยเฉพาะในภาคซอฟต์แวร์และเทคโนโลยี ซึ่งอาจเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาที่ทำให้ตลาดเครดิตสั่นคลอนในทางที่ไม่คาดคิด
เขาได้เตือนเกี่ยวกับคุณภาพสินเชื่อมาเป็นเวลาหลายเดือน โดยอ้างถึงความล้มเหลวของผู้ให้กู้รถยนต์ Tricolor Holdings และผู้จัดจำหน่ายชิ้นส่วนรถยนต์ First Brands Group ในปี 2025 เป็น “แมลงสาบ” ตัวแรกที่อาจบ่งชี้ถึงปัญหาที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น เขากล่าวว่า วัฏจักรสินเชื่อโดยรวมจะกลับมา “แย่ลงอีกครั้ง” แม้ว่าเขาจะยอมรับว่ามีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับเวลาและระดับความรุนแรง
ความคิดเห็นของ Dimon มาในช่วงที่ยังมีการอภิปรายอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับว่าระบบปัจจุบันมีความมั่นคงกว่าช่วงก่อนวิกฤตการเงินโลกหรือไม่ การปฏิรูปหลังปี 2008 ได้เสริมข้อกำหนดด้านทุนและการกำกับดูแลสำหรับธนาคารขนาดใหญ่ สร้างช่องว่างความปลอดภัยที่ไม่มีอยู่สองทศวรรษก่อนหน้านี้ ในขณะเดียวกัน ตลาดสินเชื่อเอกชนและผู้ให้กู้ที่ไม่ใช่ธนาคารได้ขยายตัวขึ้น ทำให้เกิดคำถามใหม่ๆ ว่าความเสี่ยงสุดท้ายอยู่ที่ไหน
ผู้สังเกตการณ์ตลาดยังคงมีความเห็นแตกต่างกัน นักวิเคราะห์บางคนโต้แย้งว่าการกำกับดูแลที่เข้มงวดขึ้นและการจัดการความเสี่ยงที่ดีขึ้นช่วยลดโอกาสของการล่มสลายแบบระบบ ขณะที่บางคนเชื่อว่าสภาพคล่องที่อุดมสมบูรณ์ liquidity ความตื่นเต้นต่อปัญญาประดิษฐ์ (AI) artificial intelligence (AI) และการแข่งขันอย่างรุนแรงยังอาจทำให้เกิดจุดที่มีส่วนเกิน
สำหรับเจพีมอร์แกน ดิมอนได้ตีความความระมัดระวังเป็นกลยุทธ์มากกว่าการถอยหลัง เขาได้จัดวางธนาคารในฐานะมีวินัยในการให้สินเชื่อ ในขณะที่ลงทุนอย่างหนักในเทคโนโลยี โดยถ่ายทอดภาพว่าเป็นผู้ชนะด้านปัญญาประดิษฐ์ในหลายด้าน ข้อความของเขาต่อผู้ลงทุนชัดเจน: ความรุ่งเรืองสามารถก่อให้เกิดความประมาท และประวัติศาสตร์มักจะซ้ำรอยเมื่อความมั่นใจก้าวหน้าเกินความระมัดระวัง
คำถามที่พบบ่อย 🔎
- ทำไมเจมี่ ดิมอน จึงเปรียบเทียบตลาดปัจจุบันกับปี 2008?
เขาอ้างว่าการให้กู้แบบแข่งขัน กำไรที่แข็งแกร่ง และความมั่นใจเกินไปของนักลงทุน เป็นรูปแบบที่คล้ายกับช่วงก่อนวิกฤต - Dimon ชี้ให้เห็นความเสี่ยงใดบ้างในปี 2026?
เขาชี้ให้เห็นถึงมาตรฐานการให้สินเชื่อที่ผ่อนคลายลง และความเสี่ยงจากการถูกทำลายโดย AI ในภาคส่วนต่างๆ เช่น ซอฟต์แวร์ - ดิมอนกำลังทำนายว่าจะเกิดวิกฤตการเงินอีกครั้งหรือไม่?
ไม่ เขาเตือนถึงความคล้ายคลึงและแนวโน้มที่จะเกิดภาวะถดถอยทางเครดิต แต่กล่าวว่าช่วงเวลาและความรุนแรงยังคงไม่แน่นอน - ระบบในวันนี้แตกต่างจากปี 2008 อย่างไร?
ธนาคารดำเนินงานภายใต้มาตรฐานทุนและการกำกับดูแลที่เข้มงวดมากขึ้น แม้ว่าสินเชื่อเอกชนและการให้สินเชื่อที่ไม่ใช่ธนาคารจะเติบโตขึ้น