เจพีมอร์แกนพยากรณ์ว่ากระแสเงินทุนเข้าสู่คริปโตของสถาบันในปี 2025 จะเพิ่มขึ้นอย่างมากในขณะที่มีความชัดเจนด้านกฎระเบียบ

นิวยอร์ก เดือนมีนาคม ปี 2025 – บริษัท JPMorgan Chase & Co. คาดการณ์ว่าจะมีการไหลเข้าของเงินทุนจากสถาบันในตลาดสกุลเงินดิจิทัลเพิ่มขึ้นอย่างมากในปีนี้ ซึ่งแสดงถึงการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในการยอมรับสินทรัพย์ดิจิทัลตามรายงานตลาดล่าสุดของพวกเขา รายงานของธนาคารการลงทุนระบุว่า การพัฒนาด้านกฎระเบียบจะเป็นตัวเร่งให้เกิดการเปลี่ยนแปลงนี้ ซึ่งอาจเปลี่ยนแปลงโครงสร้างของระบบการเงิน การคาดการณ์นี้เกิดขึ้นหลังจากมีการไหลเข้าของเงินทุนมูลค่า 130,000 ล้านดอลลาร์เข้าสู่ตลาดสกุลเงินดิจิทัลในปี 2024 ซึ่งแสดงถึงการเติบโตมากกว่า 30% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ดังนั้น การมีส่วนร่วมจากสถาบันจึงดูเหมือนจะมีบทบาทหลักในแนวโน้มของตลาด ซึ่งแตกต่างอย่างชัดเจนจากแนวโน้มการลงทุนที่ถูกขับเคลื่อนโดยบริษัทในอดีต

การวิเคราะห์ของ JPMorgan แสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนผ่านพื้นฐานของตลาด โดยเฉพาะธนาคารคาดการณ์ว่าผู้ลงทุนสถาบันจะเป็นผู้ขับเคลื่อนการเคลื่อนย้ายเงินทุนในปีนี้ การเปลี่ยนแปลงนี้แสดงถึงช่วงการเติบโตของตลาดสกุลเงินดิจิทัล ก่อนหน้านี้ การจัดสรรเงินทุนจากคลังของบริษัทเป็นสิ่งที่กำหนดกระแสการลงทุน แต่ตอนนี้กองทุนเฮดจ์ฟันด์ ผู้จัดการสินทรัพย์ และกองทุนบำเหน็จบำนาญกำลังเข้ามามีบทบาทอย่างแข็งขันมากขึ้น รายงานระบุปัจจัยหลายประการที่ส่งเสริมการเปลี่ยนแปลงนี้ ความชัดเจนด้านกฎระเบียบเป็นตัวเร่งหลักสำหรับการมีส่วนร่วมของผู้ลงทุนสถาบัน นอกจากนี้ การแก้ปัญหาด้านการรักษาความปลอดภัยและการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานตลาดช่วยส่งเสริมการมีส่วนร่วม สุดท้าย ความต้องการของลูกค้าที่เพิ่มขึ้นสำหรับการมีส่วนได้ส่วนเสียในสินทรัพย์ดิจิทัลสร้างแรงกดดันให้สถาบันแบบดั้งเดิมต้องปรับตัว

นักวิจัยของธนาคารได้บันทึกเกี่ยวกับรูปแบบทางประวัติศาสตร์เพื่อสนับสนุนการคาดการณ์ของพวกเขา พวกเขาได้ระบุว่ากระแสเงินทุนจากสถาบันยังคงระมัดระวังตลอดปี 2023 และต้นปี 2024 อย่างไรก็ตาม ความเร็วเพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงครึ่งหลังของปี 2024 การเร่งนี้สอดคล้องกับความคืบหน้าของกฎหมายในหลายเขตอำนาจศาล การวิเคราะห์เปรียบเทียบสภาพการณ์ปัจจุบันกับวงจรการยอมรับสินทรัพย์แบบดั้งเดิม รูปแบบที่คล้ายกันเกิดขึ้นในช่วงต้นของการรวมตัวของหุ้นอินเทอร์เน็ตและการสถาบันของตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ ดังนั้น แนวโน้มปัจจุบันจึงสอดคล้องกับเส้นโค้งการยอมรับนวัตกรรมทางการเงินในอดีต

ข้อบังคับที่กำลังจะมีขึ้นให้กรอบการทำงานสำหรับความมั่นใจของสถาบัน พระราชบัญญัติความชัดเจนสำหรับโทเคนดิจิทัลของสหรัฐฯ แสดงถึงการพัฒนาที่สำคัญที่สุดอย่างหนึ่ง กฎหมายนี้ได้กำหนดมาตรฐานการจัดประเภทที่ชัดเจนสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล กฎหมายนี้แยกแยะอย่างชัดเจนระหว่างหลักทรัพย์ สินค้าโภคภัณฑ์ และโทเคนที่มีประโยชน์ ดังนั้น แนวทางการปฏิบัติตามกฎหมายจึงกลายเป็นเรื่องง่ายขึ้นสำหรับผู้เข้าร่วมในระดับสถาบัน พระราชบัญญัตินี้ยังกำหนดข้อกำหนดเกี่ยวกับการรักษาความปลอดภัยและการรายงานมาตรฐานอีกด้วย บทบัญญัติเหล่านี้ได้แก้ไขความกังวลที่มีมายาวนานเกี่ยวกับความปลอดภัยในการดำเนินงานและการเปิดเผยข้อมูล

การประสานงานด้านกฎระเบียบระดับโลกช่วยเสริมสร้างผลลัพธ์นี้ ข้อกำหนดด้านตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล (MiCA) ของสหภาพยุโรปได้เริ่มทำงานเต็มรูปแบบในปี 2024 อย่างเดียวกัน ญี่ปุ่นและสิงคโปร์ได้ปรับปรุงแนวทางการกำกับดูแลของพวกเขาเมื่อปีที่แล้ว การประสานงานระดับนานาชาตินี้ช่วยลดความกังวลเกี่ยวกับการเลือกเขตอำนาจศาลที่มีข้อกำหนดน้อยกว่า สถาบันต่างๆ สามารถพัฒนยุทธศาสตร์สินทรัพย์ดิจิทัลระดับโลกได้โดยมีข้อคาดหวังด้านการปฏิบัติตามกฎหมายที่สอดคล้องกัน ตารางด้านล่างสรุปประเด็นสำคัญเกี่ยวกับการพัฒนาด้านกฎระเบียบ:

การพัฒนาด้านการกำกับดูแลนี้ได้แก้ไขประเด็นสำคัญของสถาบัน ประการแรก พวกมันให้ความมั่นใจทางกฎหมายเกี่ยวกับการจัดการสินทรัพย์ ประการที่สอง พวกมันกำหนดแนวทางการดำเนินงานสำหรับการรักษาความปลอดภัยและการทำธุรกรรม ประการที่สาม พวกมันสร้างกลไกการบังคับใช้กฎหมายเพื่อต่อต้านการแทรกแซงตลาด ดังนั้น ความก้าวหน้าด้านการกำกับดูแลจึงช่วยให้สถาบันเข้ามามีส่วนร่วมในระดับที่กว้างขึ้นโดยตรง

การวิเคราะห์เชิงลึกเกี่ยวกับการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานตลาด

การพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานตลาดสนับสนุนการคาดการณ์การไหลเข้าอย่างมาก สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมได้ลงทุนอย่างหนักในความสามารถด้านสินทรัพย์ดิจิทัลตลอดปี 2024 ตอนนี้โซลูชันการรักษาความปลอดภัยรายใหญ่เสนอการจัดเก็บที่มีการรับประกันสำหรับลูกค้าองค์กร แพลตฟอร์มการซื้อขายได้พัฒนาอินเทอร์เฟซระดับองค์กรพร้อมกับประเภทคำสั่งซื้อขั้นสูง ระบบการตั้งถิ่นฐานได้ผสานรวมกับเครือข่ายการเงินแบบดั้งเดิมอย่างสำเร็จ การพัฒนาเหล่านี้ลดอุปสรรคทางเทคนิคในการเข้าสู่ตลาดอย่างมีนัยสำคัญ

ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมยืนยันการประเมินของ JPMorgan อย่างเป็นอิสระ ไมเคิล โซเนนเชน ซีอีโอของ Grayscale Investments ได้กล่าวถึงแนวโน้มการเตรียมตัวของสถาบันล่าสุด เขากล่าวว่า “การสนทนาของเราด้วยลูกค้าสถาบันเปลี่ยนจาก ‘ถ้า’ เป็น ‘เมื่อไหร่’ ในปี 2024” อย่างเดียวกัน Fidelity Digital Assets รายงานว่ามีการเปิดบัญชีของสถาบันเพิ่มขึ้น 40% ในไตรมาสที่ผ่านมา การสังเกตเหล่านี้ยืนยันถึงการเคลื่อนไหวที่กว้างขึ้นในอุตสาหกรรมไปสู่การยอมรับของสถาบัน

รายงานของ JPMorgan ระบุว่ามีหลายภาคส่วนที่มีแนวโน้มจะเกิดการเปลี่ยนแปลง การวิเคราะห์คาดการณ์ว่าการลงทุนจากทุนเสี่ยงภัยจะเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน โดยเฉพาะบริษัทโครงสร้างพื้นฐานด้านบล็อกเชนควรจะดึงดูดเงินทุนจำนวนมาก บริษัทที่ดำเนินการชำระเงินโดยผสานสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นอีกหนึ่งพื้นที่ที่เติบโต นอกจากนี้ ผู้ออกสตีเบิลคอยน์อาจประสบกับการพัฒนาที่เร่งตัวขึ้น ธนาคารยังคาดการณ์ว่ากิจกรรมการควบรวมและซื้อกิจการจะเพิ่มขึ้น โอกาสในตลาดสาธารณะจะขยายตัวผ่านการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนเป็นครั้งแรกพร้อมกัน

การวิเคราะห์ผลกระทบของภาคส่วนแสดงให้เห็นหัวข้อการลงทุนเฉพาะเจาะจง:

• โครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชน: แนวทางแก้ไขปัญหาการขยายตัว โปรโตคอลการเชื่อมต่อข้อมูลข้ามแพลตฟอร์ม และการเพิ่มความปลอดภัย
• บริการทางการเงิน: การดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล แพลตฟอร์มการซื้อขาย และเครื่องมือจัดการพอร์ตโฟลิโอ
• ระบบการชำระเงิน: เครือข่ายการตั้งถิ่นฐานข้ามพรมแดนและโซลูชันการยอมรับของผู้ค้า
• แอปพลิเคชันสำหรับองค์กร: การติดตามห่วงโซ่อุปทาน การยืนยันตัวตน และบริการความสมบูรณ์ของข้อมูล

ภาคส่วนเหล่านี้สอดคล้องกับความชอบในการลงทุนของสถาบันตามประวัติศาสตร์ โครงสร้างพื้นฐานมักดึงดูดเงินทุนของสถาบันในช่วงเริ่มต้น ต่อจากนั้น โครงการที่สร้างรายได้ที่วัดผลได้จะเริ่มได้รับความสนใจ รูปแบบนี้สะท้อนให้เห็นถึงวงจรการยอมรับเทคโนโลยีในตลาดแบบดั้งเดิม ดังนั้น การไหลเข้าของเงินทุนที่คาดการณ์ไว้ควรจะมีการพัฒนาในลักษณะเดียวกันในแต่ละภาคส่วน

การเปลี่ยนผ่านจากความเป็นผู้นำขององค์กรสู่สถาบันแสดงถึงการพัฒนาของตลาด ในปี 2024 การจัดสรรเงินคลังขององค์กรเป็นตัวขับเคลื่อนการไหลเข้าที่สำคัญที่สุด บริษัทอย่าง MicroStrategy และ Tesla ได้ทำการซื้อที่โดดเด่นจนเป็นข่าวใหญ่ การเคลื่อนไหวดังกล่าวแสดงให้เห็นถึงความมั่นใจขององค์กรในสินทรัพย์ดิจิทัลในฐานะเงินสำรอง อย่างไรก็ตาม การเคลื่อนไหวเหล่านี้แสดงถึงตำแหน่งที่มีความเข้มข้นมากกว่าพอร์ตโฟลิโอที่กระจายความเสี่ยงของสถาบัน

แนวโน้มปี 2025 มีความแตกต่างกันอย่างพื้นฐานตามการวิเคราะห์ของ JPMorgan นักลงทุนสถาบันมักใช้กลยุทธ์ที่แตกต่างจากกลยุทธ์ขององค์กร พวกเขาใช้บ่อยครั้งว่า:

• แนวทางการจัดพอร์ตโฟลิโอที่หลากหลายข้ามสินทรัพย์ดิจิทัลหลายประเภท
• ผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างนำเสนอส่วนได้ที่มีการควบ
• กลยุทธ์ที่สร้างผลตอบแทนผ่านการวางเงินประกันหรือการให้กู้ยืม
• ตำแหน่งที่มีการจัดการความเสี่ยงโดยใช้สัญญาอนุพันธ์และการป้องกันความเสี่ยง

การเปลี่ยนแปลงเชิงวิธีการนี้ส่งผลกระทบต่อพลวัตของตลาดอย่างมาก การมีส่วนร่วมของสถาบันมักเพิ่มสภาพคล่องและลดความผันผวน มันยังส่งเสริมการนวัตกรรมผลิตภัณฑ์และการปฏิบัติตามข้อบังคับ นอกจากนี้ยังดึงดูดผู้มีส่วนร่วมสถาบันเพิ่มเติมผ่านผลลัพธ์ของเครือข่าย ดังนั้น คุณภาพของเงินทุนที่ไหลเข้าจึงมีความสำคัญเท่ากับปริมาณที่คาดการณ์ไว้

บริบททางประวัติศาสตร์และการแสดงออกถึงการเติบโตของตลาด

ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลแสดงรูปแบบการพัฒนาตามแบบคลาสสิก ช่วงการยอมรับในช่วงเริ่มต้นมีลักษณะของความผันผวนและข้อคาดการณ์ที่ขับเคลื่อนโดยผู้ค้าปลีก ช่วงกลางจะมีการแนะนำโครงสร้างพื้นฐานและผลิตภัณฑ์ของสถาบัน ตลาดที่เติบโตเต็มที่จะมีฐานผู้เข้าร่วมที่หลากหลายและกรอบการกำกับดูแล สถานการณ์ปัจจุบันบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนผ่านจากช่วงตลาดระดับกลางไปสู่ช่วงตลาดที่เติบโตเต็มที่

การเปรียบเทียบทางประวัติศาสตร์ให้มุมมองที่เป็นประโยชน์ การสถาบันของทองคำในช่วงทศวรรษ 1970 ได้ดำเนินไปตามรูปแบบที่คล้ายคลึงกัน ประการแรก การเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบได้เปิดโอกาสให้สถาบันเข้ามามีส่วนร่วม จากนั้น การนวัตกรรมด้านผลิตภัณฑ์ได้สร้างช่องทางการเข้าถึงที่ใช้งานได้จริง สุดท้าย แบบจำลองการจัดสรรสินทรัพย์ได้รวมกลุ่มสินทรัพย์นี้เข้าไว้ในระบบอย่างเป็นระบบ สินทรัพย์ดิจิทัลดูเหมือนจะดำเนินตามเส้นทางการสถาบันนี้ในปัจจุบัน

แม้จะมีการคาดการณ์เชิงบวก แต่ยังมีความท้าทายหลายประการที่ยังคงเกี่ยวข้องอยู่ เวลาในการดำเนินการตามข้อบังคับอาจมีการล่าช้า ความเปราะบางด้านเทคโนโลยีอาจปรากฏขึ้นในโครงสร้างพื้นฐานใหม่ ความผันผวนของตลาดอาจทำให้สถาบันที่ระมัดระวังชะลอตัวชั่วคราว ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์อาจส่งผลต่อการเคลื่อนย้ายทุนข้ามพรมแดนได้อย่างไม่คาดคิด

รายงานของ JPMorgan ยอมรับปัจจัยความเสี่ยงเหล่านี้อย่างชัดเจน การวิเคราะห์เน้นย้ำว่าการไหลเข้าแสดงถึงแนวโน้มมากกว่าความแน่นอน อย่างไรก็ตาม ธนาคารถือว่าความคืบหน้าด้านการกำกับดูแลมีความก้าวหน้าเพียงพอที่จะเอาชนะอุปสรรคส่วนใหญ่ได้ ความพร้อมของสถาบันได้ถึงระดับสำคัญตามการประเมินของพวกเขา ดังนั้น การคาดการณ์สะท้อนทั้งสภาพการณ์ปัจจุบันและแนวโน้มในอนาคต

การคาดการณ์การไหลเข้าของสินทรัพย์ดิจิทัลของสถาบันจาก JPMorgan สำหรับปี 2025 สื่อถึงการเปลี่ยนแปลงของตลาด ความชัดเจนด้านกฎระเบียบเป็นตัวเร่งหลักสำหรับการเปลี่ยนแปลงนี้ การเคลื่อนไหวที่คาดการณ์ไว้จากภาคธุรกิจสู่การควบคุมโดยสถาบันแสดงถึงการเติบโตตามธรรมชาติของตลาด ผลกระทบเฉพาะของแต่ละภาคส่วนจะมุ่งเน้นไปที่โครงสร้างพื้นฐานและบริการทางการเงินในเบื้องต้น รูปแบบในอดีตบ่งชี้ว่าช่วงเวลาของการสถาบันนั้นเกิดขึ้นก่อนการยอมรับโดยทั่วไปของตลาดทั่วไป ดังนั้น ปี 2025 อาจเป็นปีที่สำคัญสำหรับการผสานรวมสินทรัพย์ดิจิทัลเข้ากับการเงินโลก การไหลเข้าที่ตั้งสถิติไว้ที่ 130,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2024 ให้พื้นฐานที่แข็งแกร่งสำหรับการเติบโตต่อเนื่อง อย่างไรก็ตามลักษณะของการลงทุนดูเหมือนจะมีแนวโน้มเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญไปสู่การมีส่วนร่วมของสถาบันที่หลากหลายและมีการบริหารความเสี่ยงมากขึ้น

คำถามที่ 1: เจพีมอร์แกนอ้างอิงการพัฒนาด้านกฎระเบียบเฉพาะใดว่ามีความสำคัญที่สุดสำหรับกระแสเงินทุนดิจิทัลของสถาบัน?
พระราชบัญญัติความชัดเจนของสหรัฐฯ สำหรับโทเคนดิจิทัล แสดงถึงตัวเร่งสำคัญด้านการกำกับดูแลที่สุดตามการวิเคราะห์ของ JPMorgan ข้อเสนอแนะนี้จัดตั้งมาตรฐานการจัดประเภทที่ชัดเจนสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล แยกแยะระหว่างหลักทรัพย์ สินค้าโภคภัณฑ์ และโทเคนที่มีประโยชน์ พร้อมทั้งกำหนดข้อกำหนดเกี่ยวกับการดูแลรักษาและการรายงานมาตรฐานที่แก้ไขความกังวลของสถาบันต่างๆ

คำถามที่ 2: การไหลเข้าของคริปโตของสถาบันที่คาดการณ์ไว้ในปี 2025 ต่างกันอย่างไรกับแนวโน้มการลงทุนในปี 2024?
การไหลเข้าในปี 2024 ถูกขับเคลื่อนหลักโดยการจัดสรรจากบริษัทคลังของบริษัทต่างๆ เช่น MicroStrategy และ Tesla ซึ่งแสดงถึงตำแหน่งที่มีความเข้มข้นสูง JPMorgan คาดการณ์ว่าการไหลเข้าในปี 2025 จะถูกครอบงำโดยนักลงทุนสถาบันที่มีความหลากหลาย รวมถึงกองทุนเฮดจ์ ผู้จัดการสินทรัพย์ และกองทุนบำเหน็จบำนาญที่ใช้ผลิตภัณฑ์โครงสร้าง กลยุทธ์สร้างผลตอบแทน และตำแหน่งที่จัดการความเสี่ยง

คำถามที่ 3: JP Morgan ระบุภาคใดเป็นผู้ได้ประโยชน์จากการเพิ่มทุนสถาบัน?
รายงานเน้นว่า บริษัทโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชน บริษัทการชำระเงินที่ผสานสินทรัพย์ดิจิทัล ผู้ออกสตีเบิลคอยน์ เอ็กซ์เชนจ์ บริการกระเป๋าเงิน และผู้ให้บริการทางการเงินเป็นผู้ได้ประโยชน์หลัก การลงทุนจากทุนเสี่ยงภัย การควบรวมกิจการและการซื้อกิจการ และการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนเป็นครั้งแรกในภาคส่วนเหล่านี้ควรเร่งตัวขึ้นตามการวิเคราะห์

คำถามที่ 4: รูปแบบตลาดทางประวัติศาสตร์ใดที่การสถาบันของสินทรัพย์คริปโตในปัจจุบันคล้ายคลึงกัน?
การสถาบันนิยมมีรูปแบบที่คล้ายคลึงกับการยอมรับของทองคำในช่วงทศวรรษ 1970 โดยมีการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบเป็นขั้นแรกที่เปิดโอกาสให้เกิดการมีส่วนร่วม ตามด้วยนวัตกรรมด้านผลิตภัณฑ์ที่สร้างช่องทางการเข้าถึงที่สะดวก และในที่สุดก็มีการรวมเข้าไปอย่างเป็นระบบในโมเดลการจัดสรรโดยพอร์ตการลงทุนของสถาบัน

คำถามที่ 5: ปัจจัยเสี่ยงใดที่อาจขัดขวางการเพิ่มขึ้นที่คาดการณ์ไว้ของกระแสเงินทุนเข้าสู่สินทรัพย์ดิจิทัลในระดับองค์กรได้บ้าง?
ความท้าทายที่อาจเกิดขึ้นรวมถึงการล่าช้าในการดำเนินการตามข้อบังคับ ความเปราะบางทางเทคโนโลยีในโครงสร้างพื้นฐานใหม่ ความผันผวนของตลาดที่ยังคงมีอยู่ซึ่งขัดขวางสถาบันที่ระมัดระวัง และปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ส่งผลต่อการเคลื่อนย้ายทุนข้ามพรมแดนอย่างไม่คาดคิด จีพีเอ็มโจนส์รับทราบความเสี่ยงเหล่านี้ ในขณะที่พิจารณาความคืบหน้าของข้อบังคับว่ามีความก้าวหน้าเพียงพอที่จะเอาชนะอุปสรรคส่วนใหญ่ได้