แอปพลิเคชันขนาดเล็ก: สรุปมุมมองจากธนาคารการลงทุน/องค์กรรายวัน
ต่างประเทศ
J.P. Morgan: คาดว่าความต้องการในการประมูลพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะ 30 ปีจะดี
นักกลยุทธ์อัตราดอกเบี้ยของโจนส์ แอนด์ โจนส์ ระบุในรายงานว่า การประมูลพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะ 30 ปีคาดว่าจะดึงดูดความต้องการที่มั่นคง “เนื่องจากอัตราผลตอบแทนอยู่ในระดับที่ดึงดูดเป็นประวัติการณ์และมีมูลค่าที่เหมาะสม เราเชื่อว่าการประมูลในวันพฤหัสบดีจะถูกดูดซับอย่างราบรื่น” กระทรวงการคลังสหรัฐฯ จะประมูลพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะ 30 ปีมูลค่า 22,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในวันพฤหัสบดี ข้อมูลจาก Tradeweb แสดงว่า อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะ 30 ปีลดลง 0.1 จุดฐานเหลือ 5.285%
2. โกลด์แมน แซคส์: ไอโฟนพับได้ของแอปเปิลปีนี้สามารถส่งออกได้สูงสุดถึง 35 ล้านเครื่อง
Apple (AAPL.O) เปิดตัว iPhone หน้าจอพับรุ่นแรกอย่างเป็นทางการ โกลด์แมน แซคส์ เชื่อว่ากลยุทธ์การตั้งราคาและการออกแบบผลิตภัณฑ์นั้นเกินความคาดหมาย 有望เปิดตลาดมวลชนและส่งผลดีอย่างมีนัยสำคัญต่อซัพพลายเชน โกลด์แมน แซคส์ยังคงการคาดการณ์ปริมาณการจัดส่ง iPhone แบบพับได้ไว้ที่ 14 ล้านเครื่องในสถานการณ์พื้นฐานปี 2026 และ 35 ล้านเครื่องในสถานการณ์เชิงบวก (แอป Jinshi Data)
3. บันชี ซูซี: ทีมงานของทรัมป์อาจมีเจตนาลดค่าดอลลาร์สหรัฐ ทำให้สหรัฐอเมริกาอาจพบความยากลำบากในการดึงดูดเงินทุนต่างประเทศในอนาคต
นักกลยุทธ์สกุลเงินของ Société Générale คือ คิต จัคส์ ระบุว่า การกระทำทั้งหมดของทีมทรัมป์—ตั้งแต่การกดดันเฟด ไปจนถึงการแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยนโดยตรง และการกดดันผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐ—ล้วน “ส่งสัญญาณอย่างต่อเนื่องถึงความต้องการให้ดอลลาร์อ่อนค่า” เขาเชื่อว่า ในสถานการณ์ที่แรงผลักดันทางนโยบายจำนวนมากชี้ไปในทิศทางเดียวกัน ปัญหาใหญ่ที่แท้จริงในที่สุดอาจกลายเป็นว่า: จะหยุดยั้งไม่ให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงต่อไป หรืออย่างน้อยก็จำกัดการไหลออกของทุนจากต่างประเทศที่ตามมาได้อย่างไร ในอดีต รายได้ส่วนเกินจากการออมของภูมิภาคอื่นๆ ทั่วโลกต่างพากันไหลเข้าสู่สหรัฐฯ แต่ในอนาคต อเมริกาอาจต้องใช้ความพยายามมากขึ้นเพื่อดึงดูดเงินทุนเหล่านี้ให้ยังคงไหลเข้ามา
4. Ebury: การซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อาจมีผลกระทบต่อ달러มากกว่าผลกระทบต่ออัตราผลตอบแทนเอง
โรแมน ซูชิค หัวหน้านักกลยุทธ์สกุลเงินของ Ebury กล่าวว่า ผลกระทบจากการที่กระทรวงการคลังสหรัฐฯ เพิ่มการแทรกแซงอาจมีความยั่งยืนมากกว่าผลกระทบต่อผลตอบแทนเอง การดำเนินการซื้อคืนไม่ได้มีจุดประสงค์เพื่อแก้ไขปัญหาขาดดุล อย่างไรก็ตาม การตีความของตลาดว่าทำไมกระทรวงการคลังจึงรู้สึกจำเป็นต้องแทรกแซงและใช้มาตรการที่ผิดปกติ ได้กลายเป็นแหล่งของพรีเมียมความเสี่ยงเอง ซึ่งขัดแย้งกับตรรกะทางเศรษฐศาสตร์แบบดั้งเดิมที่ว่าผลตอบแทนที่สูงขึ้นมักจะสนับสนุนอัตราแลกเปลี่ยนสกุลเงินภายในประเทศผ่านการดึงดูดเงินทุนไหลเข้า ตรงกันข้าม แม้ผลตอบแทนจะเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง แต่ดอลลาร์กลับยังอ่อนแอ เพราะนักลงทุนเริ่มมองว่านี่เป็นสัญญาณของความกดดันทางการคลังและสถาบัน มากกว่าการแสดงถึงความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจ
5. เอดินเบอโก: การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรปในเดือนนี้แทบแน่นอน นโยบายและเส้นทางในอนาคตเป็นปัจจัยสำคัญ
เฟลิกซ์ ฟีเธอร์ นักเศรษฐศาสตร์จากแอ็บเดอร์ดีน ระบุว่า การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรปในเดือนนี้ “เกือบแน่นอนแล้ว” และเสริมว่า ประเด็นที่สำคัญกว่าคือ การสื่อสารของธนาคารกลางยุโรปจะส่งสัญญาณถึงตลาดว่า การขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้เป็นเพียงขั้นตอนถัดไปในวัฏจักรการ收紧 อย่างต่อเนื่องหรือไม่ “การสื่อสารของธนาคารกลางยุโรปมีแนวโน้มจะมีทิศทางเข้มงวดมากขึ้น” ฟีเธอร์กล่าว “เศรษฐกิจเขตยูโรแสดงความแข็งแกร่งเหนือความคาดหมายของธนาคารกลางยุโรป และราคาพลังงานที่สูง ดัชนีค่าจ้างเชิงรุกที่แข็งแกร่งขึ้น รวมถึงความคาดหวังด้านเงินเฟ้อของตลาดที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อย จะทำให้นักกำหนดนโยบายยังคงให้ความสำคัญกับความเสี่ยงด้านการเพิ่มขึ้น” ฟีเธอร์ชี้ว่า เนื่องจากผลกระทบของสงครามต่อเศรษฐกิจมีน้อยกว่าที่คาดไว้ ธนาคารกลางยุโรปอาจปรับเพิ่มการคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจ แต่เขาเสริมว่า อัตราดอกเบี้ย “ยังอาจคงอยู่ที่ระดับ 2.5% เป็นเวลานานต่อไปหลังการประชุมในวันพฤหัสบดี” เขากล่าวว่า “ดัชนีเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง แรงกดดันด้านค่าจ้างยังคงอยู่ในระดับควบคุมได้ และขณะนี้มีเพียงสัญญาณเล็กน้อยเท่านั้นที่บ่งชี้ว่าผลกระทบจากพลังงานกำลังก่อให้เกิดผลกระทบรองที่กว้างขวาง อย่างไรก็ตาม การบรรเทาสถานการณ์ในตะวันออกกลางโดยสหรัฐอเมริกาและอิหร่านอาจจำเป็นต่อการสร้างความมั่นคงให้กับตลาดพลังงาน ซึ่งในขณะนี้ดูเหมือนยังไม่มีสัญญาณว่าจะเกิดขึ้น”
6. บาร์คลีย์: ธนาคารกลางญี่ปุ่นจำเป็นต้องส่งสัญญาณเชิงรุกเพิ่มเติมเพื่อหนุนการฟื้นตัวของเยน
บาร์คลีย์ระบุว่า หากความคาดหวังว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะเร่งขึ้นอัตราดอกเบี้ยไม่เป็นจริง และกองทุนบำนาญญี่ปุ่นไม่สามารถเปลี่ยนการจัดสรรสินทรัพย์ไปยังสินทรัพย์ภายในประเทศตามที่คาดไว้ แนวโน้มการแข็งค่าของเยนในระยะสั้นอาจกลับตัวกลับ ทำให้อัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์ต่อเยนกลับขึ้นไปอยู่ในช่วงสูงเหนือระดับ 150 นักกลยุทธ์ เช่น ชินิจิโร คาโดตะ ระบุว่า การแข็งค่าของเยนในช่วงที่ผ่านมาได้รับแรงหนุนจากความคาดหวังว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับนโยบายให้เข้มงวดขึ้น สมมติฐานเกี่ยวกับการไหลเวียนของเงินทุนจากกองทุนบำนาญ และปัจจัยทางเทคนิค บาร์คลีย์เตือนว่า การแข็งค่าเพิ่มเติมของเยนอาจต้องการสัญญาณที่ไม่คาดคิดจากธนาคารกลางญี่ปุ่นในทางที่เข้มงวดกว่าที่ตลาดคาดไว้ซึ่งอยู่ในระดับสูงอยู่แล้ว นอกจากนี้ ธนาคารยังชี้ให้เห็นว่า ความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ย พรีเมียมความเสี่ยงของตลาดหุ้นญี่ปุ่น ความกังวลเกี่ยวกับนโยบายของทาคาโอะ ทาเคดะ และกระแสการขายเยนเชิงโครงสร้าง ยังคงเป็นอุปสรรคต่อการแข็งค่าอย่างต่อเนื่องของเยน
ในประเทศ
China Securities: ยาใหม่ที่ออกสู่ต่างประเทศเริ่มเข้าสู่จุดที่ดีขึ้น กลุ่มอุตสาหกรรมเข้าสู่จุดเปลี่ยนของกำไร
ซีเอชเอ็มซี ซีเคียวริตี้ ระบุว่า ตั้งแต่ปี 2026 ยาใหม่ของจีนได้รับการขยายตัวอย่างรวดเร็วในตลาดภายในประเทศ โดยจากงบการเงินครึ่งปี บริษัทยาใหม่ชั้นนำมีรายได้จากยาใหม่เติบโตอย่างรวดเร็วภายใต้แรงขับเคลื่อนของผลิตภัณฑ์ใหม่ และบริษัทชีวเภสัชกรรมต่างๆ เริ่มเข้าสู่จุดเปลี่ยนสู่กำไร; ยาใหม่ที่ส่งออกต่างประเทศเริ่มเข้าสู่ระยะการศึกษาเฟสสาม/การลงทะเบียนเพื่อการอนุมัติ; ในช่วงใกล้เคียงนี้ มีการประชุมวิชาการระดับนานาชาติหลายครั้ง即将เกิดขึ้น ทำให้สายผลิตภัณฑ์ยาใหม่จำนวนมากเข้าสู่ช่วงเร่งตัวของข้อมูลกระตุ้น เราเชื่อว่ายาใหม่ของจีนกำลังเข้าสู่ระยะการปลดปล่อยมูลค่าระดับโลก และแนะนำให้ติดตาม: ① บริษัทยาใหม่ระดับนานาชาติชั้นนำมีแนวโน้มจะเข้าสู่ช่วงการปลดปล่อยมูลค่าระดับโลกของผลิตภัณฑ์; ② ผลิตภัณฑ์ของบริษัทยาใหม่ชั้นนำเริ่มเข้าสู่ระยะเติบโตใหม่ภายใต้การขยายตัว; ③ สินทรัพย์สายผลิตภัณฑ์ที่มีศักยภาพระดับโลกมีแนวโน้มที่จะเร่งการปลดปล่อยสู่ระดับนานาชาติ โดยรวมแล้ว เราคงให้คะแนนอุตสาหกรรมยาใหม่ในระดับ “เหนือตลาดโดยรวม”
2. CITIC Securities: การปฏิรูปการขายอสังหาริมทรัพย์ที่สร้างเสร็จแล้วอาจเร่งความเร็วในการจัดการสินทรัพย์ที่มีปัญหา
รายงานของ CITIC Securities ชี้ว่า การปฏิรูปการขายอสังหาริมทรัพย์ที่สร้างเสร็จแล้วในระยะสั้นจะเร่งการปรับปรุง การใช้ประโยชน์ และการกำจัดสินทรัพย์ที่มีปัญหาต่อไป ขณะที่สินทรัพย์ที่ยังขายไม่ออกหรือที่ดินที่ไม่มีเงื่อนไขสำหรับการพัฒนา อาจมีการเปลี่ยนวัตถุประสงค์การใช้งานหรือจัดสรรค่าเสื่อมค่าลดลง สินทรัพย์ที่มีปัญหาเป็นภาระหลักของงบดุลของบริษัทพัฒนา ซึ่งการเร่งการกำจัดในระยะสั้นอาจสร้างแรงกดดันต่องบกำไรขาดทุนเล็กน้อย แต่ในระยะกลางถึงยาวจะผลักดันให้เกิดการแยกแยะระหว่างบริษัท โดยบริษัทที่มีความสามารถในการระดมทุนและผลิตภัณฑ์การพัฒนาจะมีโอกาสฟื้นตัวของงบดุลเร็วกว่า
3. China Securities: ราคาทองแดงมีแนวโน้มจะแตะระดับ 16,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อตันภายในปีนี้
รายงานของ CITIC Securities ระบุว่า ผลผลิตของบริษัทเหมืองทองแดงรายใหญ่ทั่วโลกในช่วงครึ่งปีแรกลดลงใกล้เคียง 5% สภาพอากาศสุดขั้วและการรบกวนที่อาจเกิดขึ้นจากวัสดุประกอบสำคัญอาจทำให้ผลผลิตในช่วงครึ่งปีหลังยังคงลดลงต่อไป ภายใต้แนวโน้มการปรับสมดุลอุปสงค์-อุปทาน การลดสต็อกที่คาดการณ์ได้จะเสริมความยืดหยุ่นในการซื้อขายราคาทองแดง หากมีการปรับขึ้นภาษีแบบค่อยเป็นค่อยไป ความพยายามในการสะสมสต็อกในระดับสูงอย่างต่อเนื่องอาจผลักดันราคาทองแดงให้แตะระดับ 16,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อตันภายในปีนี้ ในระยะยาว CITIC Securities คาดการณ์ว่า อัตราการเติบโตของอุปทานเหมืองทองแดงในระยะกลางถึงยาวจะอยู่ที่เพียง 2%–2.5% จึงไม่ควรประเมินสูงเกินไปเกี่ยวกับจุดสูงสุดของอุปทานในปี 2028–2029 แต่ควรให้ความสำคัญอย่างเต็มที่ต่อความยืดหยุ่นด้านปริมาณและมูลค่าที่เกิดจากการเพิ่มกำลังการผลิตที่บริษัทจีนเป็นผู้นำ
4. CITIC Securities: การปฏิรูปการขายอสังหาริมทรัพย์ที่สร้างเสร็จแล้ว อาจเร่งความเร็วในการจัดการสินทรัพย์ที่มีปัญหา
รายงานของ CITIC Securities ชี้ว่า การปฏิรูปการขายอสังหาริมทรัพย์ที่สร้างเสร็จแล้วในระยะสั้นจะเร่งการปรับปรุง การใช้ประโยชน์ และการกำจัดสินทรัพย์ที่มีปัญหาต่อไป ขณะที่สินทรัพย์ที่ยังขายไม่ออกหรือที่ดินที่ไม่มีเงื่อนไขสำหรับการพัฒนา อาจมีการเปลี่ยนวัตถุประสงค์การใช้งานหรือจัดสรรค่าเสื่อมค่าลดลง สินทรัพย์ที่มีปัญหาเป็นภาระหลักของงบดุลของบริษัทพัฒนา ซึ่งการเร่งการกำจัดในระยะสั้นอาจสร้างแรงกดดันต่องบกำไรขาดทุนเล็กน้อย แต่ในระยะกลางถึงยาวจะผลักดันให้เกิดการแยกแยะระหว่างบริษัท โดยบริษัทที่มีความสามารถในการระดมทุนและผลิตภัณฑ์การพัฒนาจะมีโอกาสฟื้นตัวของงบดุลเร็วกว่า
5. Zhejiang Securities: จุดเปลี่ยนของวัฏจักร PDH ได้มาถึงแล้ว ศูนย์กลางกำไรมีแนวโน้มจะสูงขึ้น
ซึ่งซีชาง เซคิวริตีส์ เผยรายงานการวิจัยว่า ตั้งแต่เดือนมิถุนายน เป็นต้นมา กระบวนการ PDH ของจีนได้เปลี่ยนจากขาดทุนเป็นกำไร กำไรจากกระบวนการ PDH ได้กลับมาเป็นบวกแล้ว และศูนย์กลางกำไรระยะยาวมีแนวโน้มจะสูงขึ้น ราคาแก๊สโพรเพนระยะยาวมีแนวโน้มจะลดลง การบริโภคโพรพิลีนเทียบเท่าคาดว่าจะเติบโตอย่างมั่นคงต่อไป โดยอัตราการเติบโตต่อปีเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 3% จากมุมมองด้านอุปทาน ปริมาณโพรพิลีนผลิตภัณฑ์รองลดลง และอุปทานระยะยาวมีแนวโน้มหดตัวเชิงโครงสร้าง อัตราการเติบโตของอุปทานในอุตสาหกรรมชะลอตัวอย่างชัดเจน โครงสร้างอุปสงค์-อุปทานมีแนวโน้มปรับปรุงดีขึ้น ให้ความสนใจกับผู้ผลิตชั้นนำที่มีกำลังการผลิต PDH และมีระดับการผสานรวมสูง พร้อมข้อได้เปรียบด้านต้นทุนอย่างเด่นชัด
6. ซีหนานเซเคอริตี้: ปริมาณเครื่องขุดในเดือนสิงหาคมเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว และการส่งออกเติบโตสูงเกินคาด ขณะที่เครื่องโหลดทั้งในและต่างประเทศมีการเติบโตในเชิงบวกพร้อมกัน
บริษัทเซี่ยหนานเซเคียวริตี้เปิดเผยรายงานการวิจัยว่า ในเดือนสิงหาคม 2026 ความคึกคักของอุตสาหกรรมเครื่องจักรก่อสร้างจะฟื้นตัวขึ้นในช่วงปลายฤดูโลว์ซีซั่นทั่วไปและช่วงเชื่อมต่อสู่ฤดู “กันยายน-ตุลาคม” โดยปริมาณการเติบโตทั้งหมดจะเพิ่มขึ้น การขายภายในและต่างประเทศยังคงเติบโตในทางบวกอย่างพร้อมกัน แนวโน้มหลัก “วัฏจักรการเปลี่ยนใหม่ + การขับเคลื่อนโดยการส่งออก + การปรับขึ้นราคาที่แพร่กระจาย” ยังคงดำเนินต่อไป โครงสร้างการแข่งขันของอุตสาหกรรมกำลังเปลี่ยนจากความแข่งขันด้านราคาอย่างรุนแรงไปสู่การฟื้นตัวของกำไรอย่างรวดเร็ว ผู้นำตลาดได้ปรับขึ้นราคาสำหรับผลิตภัณฑ์เช่นเครื่องขุดแล้ว และการปรับขึ้นราคาได้ขยายไปยังผลิตภัณฑ์อื่นๆ เช่น เครน ร่วมกับแรงกดดันจากการแลกเปลี่ยนเงินตราในไตรมาสที่ 3 ของปี 2026 อาจลดลงเล็กน้อย (เนื่องจากฐานต่ำจากผลกระทบเชิงลบจากการแลกเปลี่ยนในครึ่งหลังของปีที่แล้ว) ผลประกอบการของผู้นำตลาดจึงมีศักยภาพในการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ ขอแนะนำให้ติดตามผู้ผลิตเครื่องจักรหลักและบริษัทชิ้นส่วนหลักที่มี “ส่วนแบ่งตลาดสูง การขยายตัวไปต่างประเทศแข็งแกร่ง และกำไรที่ยืดหยุ่น” โดยเน้นจับโอกาสในการเร่งความยืดหยุ่นของกำไรจาก “การปรับขึ้นราคาที่ดำเนินการแล้ว + การผลิตตามแผนที่สำเร็จ + การปรับปรุงการแลกเปลี่ยนเงินตรา”
7. Zhong Tai Securities: รายได้ของอุตสาหกรรมเกมใน Q2 26 เพิ่มขึ้นอย่างมาก บริษัทชั้นนำมี EPS ตามที่คาดไว้ดี
บริษัท Zhongtai Securities ออกรายงานการวิจัยระบุว่า รายได้และกำไรขั้นต้นของอุตสาหกรรมเกมใน Q2 26 ได้รับการปรับตัวสูงสุดเป็นประวัติการณ์ อีกทั้งกำไรสุทธิของผู้ถือหุ้นรายย่อยอยู่ในระดับสูงเป็นอันดับสองในประวัติการณ์ แต่ลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า; ระดับการรวมตัวของกำไรไปยังผู้เล่นรายใหญ่เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน ในขณะที่พื้นที่ขาดทุนของผู้เล่นรายย่อยขยายตัว การพัฒนาและส่งออกเองลดลงจาก +40.5% เป็น +18.8% ขนาดรวมภายในประเทศในเดือนกรกฎาคมเติบโต +6.9% เมื่อเทียบปีต่อปี ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2026 โดยกำไรส่วนเกินมาจากส่งออกและการรวมศูนย์ ปัจจุบันกลุ่มเกมอยู่ในระดับการประเมินมูลค่าต่ำสุด หลังจากเปิดเผยผลการดำเนินงานครึ่งปี บริษัทชั้นนำมีการดำเนินการตาม EPS ได้ดี และมีแนวโน้มที่จะเริ่มต้นแนวโน้มการฟื้นตัวของมูลค่าทางการตลาดที่ขับเคลื่อนโดยการไหลกลับของเงินทุน