ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นระยะ 10 ปีแตะระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษที่ 2.40% สร้างแรงกดดันต่อ Bitcoin และ altcoin

• ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปีแตะระดับสูงสุดในหลายทศวรรษใกล้ 2.40% จากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อจากราคาน้ำมันที่พุ่งสูง
• อัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้นและการคาดการณ์ว่าธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วขึ้นกำลังผลักดันให้ผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นพุ่งสูงอย่างมีนัยสำคัญ
• Bitcoin และ altcoin ต้องเผชิญกับแรงกดดันเนื่องจากโพสิชันที่ใช้เลเวอเรจถูกปิดและสภาพคล่องทั่วโลกลดลง

ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นระยะ 10 ปี (JGB) พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในหลายทศวรรษใกล้ระดับ 2.40% นับตั้งแต่วันที่ 3 เมษายน 2026 เนื่องจากเงินเฟ้อและการเติบโตของเงินเดือนที่แข็งแกร่ง ซึ่งกระตุ้นการเดิมพันว่าธนาคารญี่ปุ่น (BOJ) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย การพุ่งขึ้นของ JGB ระยะ 10 ปีเร่งกระบวนการยกเลิกการซื้อขายแบบ carry trade สกุลเงินเยน ทำให้ Bitcoin และ altcoin ได้รับแรงกดดันขณะที่โพสิชันที่ใช้เลเวอเรจออกจากตลาด

ณ วันที่ 3 เมษายน 2026 ผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปีที่เป็นมาตรฐาน (JGB) อยู่ที่ประมาณ 2.39% ซึ่งลดลงเล็กน้อยจากระดับสูงสุดเมื่อไม่นานมานี้ แต่ยังคงซื้อขายใกล้เคียงกับ 2.40% นี่เป็นระดับสูงสุดในรอบเกือบสามทศวรรษ ซึ่งไม่เคยเห็นมาก่อนตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 1997

ที่มา: X

หลังจากธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (BOJ) รักษาผลตอบแทนที่ต่ำมากหรือติดลบเป็นเวลาเกินกว่าสองทศวรรษภายใต้นโยบายผ่อนคลายอย่างเข้มข้น ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นระยะ 10 ปีได้เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่ปี 2024 และเร่งตัวขึ้นอย่างรุนแรงในต้นปี 2026

การเพิ่มขึ้นนี้เกิดจากการที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายระยะสั้นขึ้นหลายครั้ง โดยการปรับเพิ่มล่าสุดเป็น 0.75% และจากการเลิกใช้กรอบการควบคุมเส้นโค้งผลตอบแทน (YCC) พร้อมลดการซื้อพันธบัตร

เงินเฟ้ออย่างต่อเนื่องและการเติบโตของค่าจ้างที่แข็งแกร่งยังคงขับเคลื่อนความคาดหวังในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม ผลล่วงหน้าจากการเจรจาค่าจ้าง Shunto ปี 2026 ของญี่ปุ่นแสดงให้เห็นว่ามีการเพิ่มค่าจ้างเฉลี่ย 5.26% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 35 ปี และเป็นปีที่สามติดต่อกันที่สูงกว่า 5%

ในขณะเดียวกัน นักลงทุนกำลังประเมินการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม โดยการแลกเปลี่ยนดัชนีข้ามคืนชี้ว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายอาจเพิ่มขึ้นไปที่ระดับ 1.0% ถึง 1.25% ภายในสิ้นปี ต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นตอนนี้กำลังเปลี่ยนแปลงการจัดวางความเสี่ยงทั่วโลก

ดัชนีราคาผู้บริโภคหลักของโตเกียว ที่ไม่รวมอาหารสด ชะลอตัวลงเหลือ 1.7% เมื่อเทียบปีต่อปีในเดือนมีนาคม 2026 ต่ำกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารญี่ปุ่น แต่แรงกดดันด้านราคาพื้นฐานยังคงมั่นคง สัดส่วนเงินเฟ้อที่ไม่รวมภาคอาหารและพลังงานยังอยู่เหนือ 2%

ในขณะเดียวกัน การซื้อขายการถือครองเยน ซึ่งเกี่ยวข้องกับการกู้ยืมเยนในราคาต่ำเพื่อลงทุนในสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าทั่วโลก รวมถึงสกุลเงินดิจิทัล ได้ทำหน้าที่เป็นสภาพคล่องแฝงสำหรับตลาดความเสี่ยงมานานแล้ว นักลงทุนกำลังประเมินโอกาสสูงที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายในการประชุมวันที่ 27–28 เมษายน โดยอัตราระยะสั้นอยู่ที่ 0.75% ในขณะที่อัตราการแลกเปลี่ยนแบบ overnight index swap และฟิวเจอร์ส JGB บ่งชี้ว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายอาจแตะระดับ 1.0 ถึง 1.25% ภายในสิ้นปี

ผลตอบแทนของญี่ปุ่นที่สูงขึ้นทำให้ต้นทุนการกู้ยืมเยนซึ่งเป็นแหล่งทุนหลักสำหรับโพสิชันที่ใช้เลเวอเรจทั่วโลกเพิ่มขึ้น เมื่อการเทรดแบบคาร์รีถูกปิดลง นักลงทุนจึงปิดการเดิมพันที่ใช้เลเวอเรจใน Bitcoin, Ethereum และ altcoin

การลดเลเวอเรจครั้งนี้กำลังลบแหล่งสภาพคล่องหลักที่สนับสนุนสินทรัพย์เสี่ยงผ่านปี 2024 และ 2025 ตลาดอนุพันธ์กำลังแสดงสัญญาณของความเครียด โดยมีปริมาณตำแหน่งเปิดที่ลดลงในฟิวเจอร์สของ BTC และ ETH

altcoin ขนาดเล็ก ซึ่งพึ่งพาการไหลเวียนของเงินกู้มากกว่า กำลังเผชิญกับความผันผวนที่รุนแรงขึ้น เนื่องจากนักเทรดกำลังปิดโพสิชัน หากผลตอบแทนของญี่ปุ่นยังคงเพิ่มขึ้น การหดตัวของสภาพคล่องเพิ่มเติมอาจขยายแรงกดดันไปทั่วตลาดคริปโต

ที่เกี่ยวข้อง: ธนาคารญี่ปุ่นคงอัตราดอกเบี้ยที่ระดับสูงสุดในรอบ 30 ปี ในขณะที่ความเสี่ยงจากหนี้และเยนกำลังส่งผลกระทบต่อตลาดคริปโต