ญี่ปุ่นเพิ่งเตือนนักเก็งกำไรสกุลเงินว่า การเดิมพันต่อต้านเยนนั้นมีค่าใช้จ่าย หลังจากสกุลเงินเยนร่วงลงใกล้ระดับ 160 ต่อดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในหลายปี โตเกียวจึงเข้าแทรกแซงอย่างเด็ดขาด โดยใช้เงินประมาณ 35 พันล้านดอลลาร์เพื่อหนุนค่าเงิน
ผลลัพธ์: ค่าเงินเยนฟื้นตัวขึ้น 3% และมีการปิดตำแหน่งขายสั้นอย่างรุนแรง ตำแหน่งขายสั้นเชิง spekulatif สุทธิบนเยนลดลงเหลือ 4.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จากระดับสูงสุดในสองปีที่บันทึกได้ก่อนการแทรกแซง
เกิดอะไรขึ้น และทำไมจึงสำคัญ
กระทรวงการคลังและธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นร่วมมือกันดำเนินการซื้อเยนรอบวันที่ 30 เมษายนถึง 1 พฤษภาคม พวกเขาขายดอลลาร์สหรัฐจากกองทุนสำรองของตนและซื้อเยนบนตลาดเปิดเพื่อบังคับให้อัตราแลกเปลี่ยนสูงขึ้น
ก่อนการเคลื่อนไหว นักเก็งกำไรได้เข้าซื้อโพสิชันขายเยนในระดับที่ไม่เคยเห็นมาก่อนในสองปี การเดิมพันเหล่านี้ถูกบีบอย่างรุนแรง การลดลงเหลือ 4.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในโพสิชันขายสุทธิ แสดงถึงการปรับตัวครั้งสำคัญในอารมณ์ของตลาด
ญี่ปุ่นได้ต่อสู้กับปัญหานี้มาตั้งแต่ปี 2022 ความอ่อนค่าอย่างต่อเนื่องของเยนเกิดจากช่องว่างที่ขยายตัวขึ้นระหว่างอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ และญี่ปุ่น ในขณะที่เฟดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรง ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นยังคงรักษาอัตราดอกเบี้ยไว้ใกล้ศูนย์เป็นเวลาส่วนใหญ่ของวัฏจักร ทำให้เยนกลายเป็นสกุลเงินที่นิยมใช้ในการทำธุรกรรมคาร์รี
ญี่ปุ่นจะรักษาสิ่งนี้ไว้ได้ไหม?
นักวิเคราะห์ประเมินว่าญี่ปุ่นมีศักยภาพในการแทรกแซงเพิ่มเติมได้อีกสูงสุด 30 ครั้งในระดับที่คล้ายกัน ก่อนที่สินทรัพย์สำรองจะเริ่มลดลงอย่างเห็นได้ชัด เว้นแต่ว่าธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นจะปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้นเพียงพอเพื่อลดช่องว่างกับสหรัฐฯ แรงกดดันเชิงพื้นฐานที่ผลักดันเยนให้ลดค่าลงจะไม่หายไป
วัฏจักรใหญ่ครั้งสุดท้ายของการแทรกแซงเงินเยนของญี่ปุ่น ซึ่งรวมถึงการใช้เงิน 60 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนตุลาคม 2022 ได้สร้างการเพิ่มขึ้นชั่วคราวในสกุลเงินเช่นกัน ทุกครั้ง ผลกระทบจะจางหายภายในไม่กี่สัปดาห์ เนื่องจากนักเทรดกลับมาตั้งโพสิชันเชิงลบอีกครั้ง
สิ่งนี้หมายถึงอะไรสำหรับคริปโตและสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง
การซื้อขายแบบยันคาร์รีได้เป็นหนึ่งในแหล่งสภาพคล่องที่ใหญ่ที่สุดที่ไหลเข้าสู่สินทรัพย์เสี่ยงมานานหลายปี การกู้ยืมยันในราคาถูกได้สนับสนุนทุกอย่างตั้งแต่หุ้นเทคโนโลยีไปจนถึงโพสิชัน Bitcoin เมื่อญี่ปุ่นปรับเงื่อนไขให้เข้มงวดขึ้น ไม่ว่าจะผ่านการแทรกแซงหรือการขึ้นอัตราดอกเบี้ย ช่องทางสภาพคล่องนี้จะแคบลง
เยนที่แข็งค่าขึ้นทำให้การรักษาโพสิชันการเทรดคาร์รีมีต้นทุนสูงขึ้น เมื่อการเทรดเหล่านี้ถูกปิดตัวลง ทุนจะไหลออกจากสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง กลไกนี้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนในช่วงการแทรกแซงก่อนหน้า โดยตลาดหุ้นทั่วโลกและตลาดคริปโตต่างประสบกับความผันผวนในระยะสั้นหลังจากนั้น
สำหรับนักเทรดคริปโต ตัวแปรสำคัญที่ควรติดตามคือ อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY และสัญญาณใดๆ จากธนาคารญี่ปุ่นเกี่ยวกับการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยในอนาคต การเคลื่อนไหวอย่างต่อเนื่องต่ำกว่า 155 เยนต่อเหรียญสหรัฐ จะบ่งชี้ว่าการแทรกแซงกำลังได้ผล และอาจส่งสัญญาณถึงสภาพคล่องทั่วโลกที่จะตึงตัวขึ้น ในขณะที่การกลับมาใกล้ระดับ 160 จะบ่งบอกว่าตลาดกำลังท้าทายเจตนาของโตเกียว