Jane Street หนึ่งในบริษัทการเทรดโดยใช้การวิเคราะห์เชิงปริมาณที่มีอิทธิพลมากที่สุดบนวอลล์สตรีท ได้ลดโพสิชัน ETF ของ Bitcoin หลักของตนลงประมาณ 71% ในไตรมาสที่ 1 ปี 2026 ในขณะเดียวกันก็ถ่ายโอนเงินประมาณ 82 ล้านดอลลาร์สหรัฐไปยัง ETF ที่อิงกับ Ethereum การเคลื่อนไหวดังกล่าว ซึ่งเปิดเผยในเอกสาร 13F ที่สะท้อนถึงสินทรัพย์截至วันที่ 31 มีนาคม 2026 ถือเป็นหนึ่งในกระบวนการหมุนเวียนของสถาบันที่ชัดเจนที่สุดระหว่างสินทรัพย์คริปโตสองประเภทที่ใหญ่ที่สุดในปีนี้
สัดส่วนการถือครองของบริษัทใน iShares Bitcoin Trust ของ BlackRock (IBIT) ลดลงเหลือประมาณ 5.9 ล้านหุ้น คิดเป็นมูลค่าประมาณ 225 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่วนโพสิชันใน Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) ถูกปรับลดลงประมาณ 60% ในขณะเดียวกัน Jane Street เพิ่มการถือครองใน iShares Ethereum Trust ของ BlackRock (ETHA) ใกล้เคียงกับสองเท่า และเพิ่มสัดส่วนการลงทุนในกองทุน Ethereum ของ Fidelity (FETH)
ตัวเลขเหล่านี้แสดงอะไรจริงๆ
Bitcoin อยู่ในระดับต่ำกว่า 80,000 ดอลลาร์ในช่วงเวลาต่างๆ ของไตรมาสนี้ ซึ่งอาจส่งผลต่อเวลาที่มีการปรับเปลี่ยนเหล่านี้
บริษัทยังลดโพสิชันใน MicroStrategy (MSTR) ลงประมาณ 78% ในทางกลับกัน Jane Street เพิ่มการ Stake ใน Galaxy Digital เป็น 1.5 ล้านหุ้น และเพิ่มโพสิชันในทั้ง Riot Platforms และ Coinbase
ความซับซ้อนแบบเดลต้าเนิร์ท
Jane Street ดำเนินกลยุทธ์อนุพันธ์ขั้นสูงข้ามทุกหมวดทรัพย์สินที่พวกเขาเกี่ยวข้อง การรายงานการซื้อขายที่เป็นแบบ delta-neutral ระหว่างอนุพันธ์ของ BTC และ ETH หมายความว่า การเปลี่ยนแปลงโพสิชัน ETF เหล่านี้อาจเป็นเพียงส่วนหนึ่งของการซื้อขายที่มีการป้องกันความเสี่ยงขนาดใหญ่กว่ามาก ซึ่งไม่ปรากฏในแบบฟอร์ม 13F การยื่นเอกสารเหล่านี้จับภาพโพสิชันหุ้นและตัวเลือกแบบซื้อเท่านั้น ไม่ได้จับภาพโพสิชันขาย ฟิวเจอร์ส สวอป หรือสิ่งใดๆ ที่ซื้อขายนอกตลาด
Jane Street รายงานรายได้จากการซื้อขายสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 16.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสที่ 1 ปี 2026
สิ่งนี้หมายถึงอะไรสำหรับนักลงทุน
สำหรับ Ethereum นี่เป็นสัญญาณที่มีความหมาย เนื่องจาก ETF ของ ETH ยังคงเผชิญความยากลำบากในการแข่งขันกับแรงหนุนของ ETF ของ Bitcoin ในแง่ของการไหลเข้าสุทธิตั้งแต่เปิดตัว การที่บริษัทอย่าง Jane Street เพิ่มการลงทุนใน Ethereum อาจกระตุ้นให้ผู้จัดสรรทุนระดับองค์กรรายอื่นๆ พิจารณาใหม่
ความเสี่ยงที่แท้จริงสำหรับนักลงทุนรายย่อยที่ตีความการเคลื่อนไหวเหล่านี้คือการสับสนระหว่างการจัดการพอร์ตโฟลิโอของผู้สร้างตลาดกับความเชื่อมั่นเชิงทิศทาง การซื้อขายของ Jane Street ขับเคลื่อนด้วยการไหลเวียนของกระแสและถูกป้องกันความเสี่ยงผ่านเครื่องมือต่างๆ ที่นักลงทุนส่วนใหญ่ไม่สามารถเข้าถึงได้ การเลียนแบบส่วนที่มองเห็นได้ของกลยุทธ์ที่เป็นกลาง Delta โดยไม่มีการป้องกันความเสี่ยงที่มองไม่เห็น เหมือนกับการตามสูตรอาหารแต่ข้ามส่วนผสมครึ่งหนึ่ง