IREN บริษัทที่เคยรู้จักในชื่อ Iris Energy กำลังมองหาการระดมทุน 2 พันล้านดอลลาร์ผ่านเครื่องมือหนี้ที่แปลงเป็นหุ้น เพื่อสนับสนุนการเปลี่ยนแนวทางที่อาจเป็นหนึ่งในความพยายามที่ทะเยอทะยานที่สุดในโลกโครงสร้างพื้นฐานที่เกี่ยวข้องกับคริปโต เงินทุนจะถูกใช้สำหรับการขยายศูนย์ข้อมูล การพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์ การชำระหนี้ และวัตถุประสงค์ทั่วไปของบริษัท
การเสนอขายแบ่งออกเป็นสองงวด: 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐที่ครบกำหนดในปี 2032 และอีก 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐที่ครบกำหนดในปี 2033 ทั้งสองงวดมีดอกเบี้ยต่ำอยู่ในช่วง 0% ถึง 1%
จากถ่าน Bitcoin ไปจนถึงฟาร์ม GPU
เส้นทางของ IREN ดูเหมือนกรณีศึกษาของการปรับตัวเชิงกลยุทธ์ บริษัทสร้างชื่อเสียงจากการขุด Bitcoin โดยใช้แหล่งพลังงานหมุนเวียนเพื่อขับเคลื่อนการดำเนินงาน ตอนนี้พวกเขากำลังนำโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานเดียวกันนี้ไปใช้ในการคำนวณด้านปัญญาประดิษฐ์ในระดับใหญ่
จุดศูนย์กลางของการเปลี่ยนแปลงนี้คือ Sweetwater 1 สถานที่ในรัฐเท็กซัสที่มีเป้าหมายที่กำลังผลิตถึง 1.4 กิกะวัตต์ IREN มีแผนที่จะติดตั้ง GPU มากกว่า 700,000 หน่วยที่ไซต์นี้โดยใช้เทคโนโลยีการระบายความร้อนขั้นสูง ทำให้เป็นหนึ่งในศูนย์ข้อมูลที่พร้อมสำหรับ AI ที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของประเทศ
IREN ได้รับข้อตกลงระยะห้าปีมูลค่า 9.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจากไมโครซอฟต์ ซึ่งให้ความมั่นคงด้านรายได้ในลักษณะที่ทำให้ตลาดทุนจับตามองอย่างใกล้ชิด ข้อตกลงนี้ครอบคลุมศูนย์ข้อมูลขนาด 750 เมกะวัตต์ ซึ่งแทบจะทำให้ IREN มีลูกค้าหลักที่รับประกันการใช้งานส่วนใหญ่ของกำลังการผลิตใหม่
IREN ยังได้รับสัญญาประจำปีมูลค่าประมาณ 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากไซต์ในบริติชโคลัมเบีย ซึ่งแสดงให้เห็นว่าฐานรายได้ของบริษัทขยายตัวเกินกว่าความสัมพันธ์กับฮิเปอร์สเกลเลอร์ใดๆ หนึ่งราย
เครื่องจักรทุนที่อยู่เบื้องหลังการเปลี่ยนแปลง
บริษัทได้ระดมทุนประมาณ 9.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อเร็วๆ นี้ผ่านกลไกการระดมทุนต่างๆ เพื่อสนับสนุนความต้องการด้านการใช้จ่ายทุนที่กว้างขวาง
โครงสร้างของใบแจ้งหนี้ที่สามารถแปลงได้บ่งชี้ชัดเจน โดยการเสนอใบแจ้งหนี้ที่มีพรีเมียมการแปลงและดอกเบี้ยใกล้ศูนย์ IREN กำลังสื่อสารว่า: เรามั่นใจว่าหุ้นของเราจะมีมูลค่าสูงกว่ามากเมื่อใบแจ้งหนี้เหล่านี้ครบกำหนด อัตราดอกเบี้ยต่ำบนหนี้ที่สามารถแปลงได้มักสื่อถึงความมั่นใจอย่างแข็งแกร่งในเส้นทางการเติบโตของผู้ออกหนี้ เนื่องจากผู้ถือใบแจ้งหนี้ยอมรับการรับดอกเบี้ยในระดับต่ำมากแลกกับสิทธิ์ในการแปลงเป็นหุ้นในราคาที่สูงกว่า
วิธีการนี้ยังช่วยให้ IREN หลีกเลี่ยงการเจือจางทันทีที่การระดมทุนด้วยหุ้นธรรมดาจะก่อให้เกิด การเจือจางจะเกิดขึ้นก็ต่อเมื่อผู้ถือพันธบัตรแปลง ซึ่งโดยทฤษฎีแล้วจะเกิดขึ้นที่ราคาหุ้นที่สูงกว่า ช่วยลดผลกระทบต่อผู้ถือหุ้นเดิม
เหตุผลที่สิ่งนี้มีความสำคัญต่อตลาดโดยรวม
รากฐานด้านพลังงานหมุนเวียนของ IREN เพิ่มชั้นของข้อได้เปรียบในการแข่งขันอีกประการหนึ่ง เมื่อภาระงาน AI ต้องเผชิญกับการตรวจสอบอย่างเข้มงวดเกี่ยวกับผลกระทบต่อสิ่งแวดล้อม ศูนย์ข้อมูลที่ใช้พลังงานจากแหล่งที่สะอาดจะมีมูลค่าพรีเมียมในการเจรจาสัญญา vớiลูกค้าองค์กรที่ใส่ใจด้าน ESG
โครงสร้างสองช่วงที่มีวันครบกำหนดที่ต่างกันในปี 2032 และ 2033 ยังให้ความยืดหยุ่นกับ IREN ในการจัดการหนี้ของตน แทนที่จะเผชิญกับภาระหนี้มูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในครั้งเดียว บริษัทจึงกระจายความเสี่ยงในการ refinance ออกเป็นสองปี
ความเสี่ยง แน่นอน คือการดำเนินการ การติดตั้ง GPU 700,000 หน่วยในสถานที่เดียว ในขณะเดียวกันก็พัฒนาความสามารถด้านพลังงานระดับกิกาวัตต์ ต้องการการจัดการโครงการและการประสานงานห่วงโซ่อุปทานที่สมบูรณ์แบบ บันทึกที่แปลงเป็นหุ้นเพิ่มเลเวอเรจให้กับงบดุล และเลเวอเรจทำงานได้ทั้งสองทาง