นักลงทุนถอนเงิน 22.33 พันล้านดอลลาร์สหรัฐออกจากกองทุนหุ้นสหรัฐในสัปดาห์ที่สิ้นสุดวันที่ 26 สิงหาคม ซึ่งเป็นการถอนเงินรายสัปดาห์ที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม เนื่องจากความระมัดระวังเพิ่มขึ้นก่อนการเปิดเผยผลประกอบการของ Nvidia และคำพูดของประธานเฟด คีวิน วอร์ช ที่งานแจ็กสันโฮล การขายมีความเข้มข้นอยู่ที่กองทุนขนาดใหญ่ ในขณะที่กลยุทธ์ด้านเทคโนโลยีและบริษัทขนาดเล็กยังคงดึงดูดเงินทุนอยู่
ข้อมูลชี้ให้เห็นว่านักลงทุนลดการลงทุนในหุ้นสหรัฐโดยรวม มากกว่าการละทิ้งสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงทั้งหมด ฟันด์ขนาดใหญ่สูญเสียเงินถอนสุทธิ 24.73 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่ฟันด์ขนาดกลางได้รับเงินเข้า 2.24 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และฟันด์ขนาดเล็กมีเงินเข้าประมาณ 794 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
กองทุนหุ้นสหรัฐฯ รายงานการถอนเงินออกจำนวนมากที่สุดในห้าเดือน
การถอนเงินรายสัปดาห์มูลค่า 22.33 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แสดงให้เห็น การกลับตัวอย่างรุนแรงในความต้องการของนักลงทุนต่อหุ้นสหรัฐ โดยกองทุนหุ้นทั่วโลกบันทึกการไหลออกของเงินทุน 5.87 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ยุติช่วงเวลา 13 สัปดาห์ที่มีการไหลเข้า
การไหลเวียนของกองทุน ETF ทางการเงินของสหรัฐอเมริกาและประสิทธิภาพของภาคส่วน ที่มา: MacroMicro
กราฟ MacroMicro ที่ระบุติดตามการไหลเข้าสู่กองทุน ETF ทางการเงินของสหรัฐฯ พร้อมดัชนีผลตอบแทนรวมของ S&P 500 Financials แสดงให้เห็นว่าการไหลเข้าออกของกองทุนภาคการเงินเปลี่ยนแปลงรอบระดับกลางเป็นส่วนใหญ่ในปี 2026 แม้ว่าหุ้นภาคการเงินจะฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งจากจุดต่ำสุดในฤดูใบไม้ผลิ
ความแตกต่างนี้มีความสำคัญเพราะการไหลออกของทุนหุ้นสหรัฐโดยรวมล่าสุดไม่ได้ถูกตามหลังด้วยการขายอย่างสม่ำเสมอในทุกภาคส่วนของตลาด รีวิวส์รายงานว่ากองทุนภาคการเงินเพียงอย่างเดียวมีการขายสุทธิประมาณ 1.42 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงการไหลเข้า-ออกของสหรัฐรายสัปดาห์ล่าสุด แสดงให้เห็นว่าส่วนต่างๆ ของตลาดเชิงวัฏจักรก็อยู่ภายใต้แรงกดดันเช่นกัน
กราฟยังแสดงให้เห็นว่าหุ้นทางการเงินยังคงอยู่ใกล้ระดับสูงสุดปี 2026 แม้จะมีการไหลเข้าออกของ ETF ที่ไม่สม่ำเสมอ ซึ่งบ่งชี้ว่าการถอนทุนจากกองทุนจนถึงขณะนี้สะท้อนถึงการปรับพอร์ตการลงทุนและการจัดการความเสี่ยงมากกว่าการล่มสลายอย่างชัดเจนของประสิทธิภาพของภาคส่วนนี้
กองทุนขนาดใหญ่ได้รับผลกระทบหนักที่สุด
สัญญาณที่ชัดเจนที่สุดมาจากการลงทุนในสินทรัพย์ขนาดใหญ่
นักลงทุนดึงเงิน 24.73 พันล้านดอลลาร์สหรัฐออกจากกองทุนหุ้นขนาดใหญ่ของสหรัฐในช่วงสัปดาห์นี้ ซึ่งเกินกว่ายอดเงินออกสุทธิทั้งหมดจากหมวดกองทุนหุ้นสหรัฐโดยรวม ในขณะเดียวกัน กองทุนขนาดกลางและขนาดเล็กได้รับเงิน流入สุทธิ
การเบี่ยงเบนนี้ชี้ไปที่การหมุนเวียนออกจากหุ้นขนาดใหญ่ที่สุด มากกว่าการถอนตัวอย่างกว้างขวางจากหุ้นสหรัฐฯ บริษัทขนาดเล็กอาจมีความอ่อนไหวต่อการเติบโตภายในประเทศและอัตราดอกเบี้ยมากกว่า แต่การไหลเข้าของเงินทุนบ่งชี้ว่านักลงทุนบางส่วนยังคงยินดีเพิ่มความเสี่ยงอย่างเลือกสรร
เวลาการดำเนินการก็มีความสำคัญเช่นกัน ช่วงเวลาการไหลเวียนสิ้นสุดเมื่อวันที่ 26 สิงหาคม ก่อนที่คำพูดของวอชเมื่อวันที่ 28 สิงหาคมจะผลักดันผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลให้สูงขึ้นและเสริมความคาดหวังว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดอีกครั้ง ซึ่งหมายความว่าการขายสินทรัพย์ขนาดใหญ่ได้เริ่มขึ้นแล้วก่อนแรงกระแทกการ收紧ครั้งใหม่เมื่อวันศุกร์
กองทุนเทคโนโลยียังคงดึงดูดเงินทุน
การถอยกลับอย่างกว้างขวางจากหุ้นไม่ได้ทำให้ความสนใจในเทคโนโลยีลดลง
กองทุนเทคโนโลยีของสหรัฐฯ ดึงดูดเงินประมาณ 1.81 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงสัปดาห์นี้ ในขณะที่กองทุนเทคโนโลยีทั่วโลกได้รับประมาณ 3.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แนวโน้มของ Nvidia ช่วยหนุนภาคส่วนนี้หลังจากบริษัทคาดการณ์การเติบโตของรายได้ประมาณ 70% ในปีการเงินถัดไป แม้จะมีข้อจำกัดด้านการจัดหาอย่างต่อเนื่อง
ความยืดหยุ่นนั้นบ่งชี้ว่านักลงทุนยังคงแยกแยะระหว่างการเข้าถึงดัชนีโดยรวมกับหัวข้อการเติบโตที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ที่เลือกสรร
กองทุนพันธบัตรยังคงดึงดูดทุน
กองทุนรายได้คงที่ยังคงเป็นจุดหมายหลักอีกแห่งหนึ่งสำหรับเงินทุนของนักลงทุน
กองทุนพันธบัตรของสหรัฐฯ ดึงดูดเงิน流入 7.12 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขยายสตรีมเงิน流入เป็น 19 สัปดาห์ติดต่อกัน โดยทั่วโลก กองทุนพันธบัตรรับเงิน流入 10.25 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้จะเป็นเงิน流入ที่อ่อนแอที่สุดในสี่สัปดาห์ กองทุนพันธบัตรระยะสั้นทั่วโลกได้รับเงิน流入 6.29 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นเงิน流入รายสัปดาห์ที่แข็งแกร่งที่สุดในเจ็ดสัปดาห์
ความแตกต่างระหว่างการถอนทุนจากหุ้นกับความต้องการพันธบัตรที่ยังคงอยู่ ชี้ให้เห็นถึงบริบทการจัดสรรทรัพยากรที่ระมัดระวังมากขึ้น โดยนักลงทุนพิจารณาเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่สูง และความเป็นไปได้ที่นโยบายของเฟดจะเข้มงวดขึ้น
รายงานการไหลเวียนของทุนรายสัปดาห์ถัดไปจะมีความสำคัญเป็นพิเศษ เพราะจะจับพฤติกรรมของนักลงทุนหลังจากคำพูดของ Warsh ที่ Jackson Hole หากการถอนเงินจากตลาดหุ้นสหรัฐฯ เร่งตัวขึ้น ในขณะที่ความต้องการพันธบัตรยังคงแข็งแกร่ง การหมุนเวียนในปัจจุบันอาจพัฒนาเป็นแนวโน้มการลดความเสี่ยงในวงกว้าง หากการไหลเวียนมีความเสถียร การถอนเงินล่าสุด 22.33 พันล้านดอลลาร์สหรัฐอาจพิสูจน์ได้ว่าเป็นการจัดวางตำแหน่งที่ขับเคลื่อนด้วยเหตุการณ์ก่อนรายได้สำคัญและคำชี้แนะจากเฟด