หัวข้อต้นฉบับ: Hyperliquid เตรียมเปิดตลาดทำนายผล ตั้งเป้าหมายที่ศูนย์กลางของ Polymarket?
ผู้เขียนต้นฉบับ: Seed.eth, Bitpush News
Hyperliquid ซึ่งครองตำแหน่งผู้นำในตลาดอนุพันธ์แบบเข้ารหัส กำลังพยายามขยายอิทธิพลไปยังตลาดมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ที่กำลังเติบโตอย่างรวดเร็วอีกแห่งหนึ่ง นั่นคือตลาดการพยากรณ์ผลลัพธ์ (Prediction Market)
วันนี้ Hyperliquid ประกาศอย่างเป็นทางการเกี่ยวกับการทดสอบคุณสมบัติใหม่ที่มีชื่อว่า "Outcomes" ข่าวนี้ได้สร้างความฮือฮาในตลาดรองทันที โดยโทเคนที่เป็นของตัวเองของแพลตฟอร์มอย่าง HYPE มีการเพิ่มขึ้นเกิน 10% ภายใน 24 ชั่วโมง และราคาปัจจุบันอยู่ที่ระดับ 30 ดอลลาร์สหรัฐฯ
ในขณะที่ Polymarket ครองตลาดการเดิมพันบนบล็อกเชน และ Kalshi ร่วมมือกับ Coinbase เพื่อเข้าถึงตลาดที่ปฏิบัติตามกฎหมายอย่างถูกต้อง การเข้าสู่ตลาดของ Hyperliquid ไม่ใช่เพียงแค่การตามกระแสอย่างง่ายๆ แต่คือการใช้ข้อได้เปรียบของประสิทธิภาพพื้นฐานที่แท้จริงเพื่อกำหนดกฎใหม่ให้กับเกมนี้อีกครั้ง
"Outcomes" หมายถึง ผลลัพธ์
ตามข้อเสนอทางการ HIP-4 แล้ว ผลสัญญา (Outcomes) ไม่ใช่เพียงแค่หน้าต่างการพนันทั่วไป แต่การออกแบบหลักของมันมีจุดสำคัญอยู่ที่ตรรกะหลักสามประการดังนี้:
1. การค้ำประกันเต็มจำนวน ความเสี่ยงในการถูกปิดบัญชี
แตกต่างจากสัญญาเพอร์ปิตัลที่มีเลเวอเรจ Outcomes ยึดหลักการว่า "มีเงินเท่าไร ทำได้เท่านั้น" ซึ่งใช้หลักประกันแบบเต็มจำนวนและตั้งค่าการตั้งถิ่นฐานในช่วงที่กำหนด นี่หมายความว่าไม่ว่าตลาดจะผันผวนอย่างไร ตราบใดที่ยังไม่ถึงวันตั้งถิ่นฐาน สถานะการซื้อขายของนักลงทุนจะไม่ถูกปิดบังคับ ซึ่งช่วยขจัดความเสี่ยงในการขาดทุนอย่างรุนแรงออกไปอย่างสิ้นเชิง
2. การตั้งค่าแบบไม่เป็นเชิงเส้น พร้อมกับพื้นที่กลยุทธ์ที่กว้างขึ้น
Outcomes ได้แนะนำกลไกการตั้งราคาแบบไม่เป็นเชิงเส้น สำหรับนักซื้อขายแลกเปลี่ยนนี้เทียบเท่ากับการได้รับความยืดหยุ่นที่ใกล้เคียงกับตัวเลือก (Option) ซึ่งคุณสามารถใช้สร้างเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่ซับซ้อนมากขึ้น ไม่ถูกจำกัดให้อยู่ในเกมการเดิมพันแบบทวินามที่เป็นเพียง "ใช่" หรือ "ไม่ใช่" ดังนั้นจึงเปิดพื้นที่ที่กว้างขึ้นสำหรับการบริหารความเสี่ยงและการจัดการพอร์ตการลงทุนอย่างมีประสิทธิภาพมากยิ่งขึ้น
3. การผสานรวมแบบดั้งเดิม สร้างความคล่องตัวที่เชื่อมต่อได้
Outcomes จะถูกผสานรวมอย่างลึกซึ้งใน HyperCore ซึ่งเป็นชั้นเชิงพื้นฐานของ Hyperliquid และจะถูกกำหนดราคาด้วยสกุลเงินดิจิทัลที่มั่นคงแบบพื้นเมือง USDH ที่สำคัญยิ่งกว่านั้นคือ สามารถใช้ร่วมกับสินทรัพย์เงินสดและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่มีวันครบกำหนดของแพลตฟอร์มในรูปแบบการค้ำประกันแบบรวมได้ทั้งหมด นี่หมายความว่าผู้ใช้สามารถใช้บัญชีค้ำประกันเดียวกันเพื่อเชื่อมต่อกลยุทธ์การซื้อขายหลายรูปแบบได้อย่างราบรื่น ทำให้เกิดการเชื่อมโยงและใช้ประโยชน์จากสภาพคล่องได้อย่างแท้จริง
การแบ่งแยกอำนาจหลายฝ่าย: ใครคือผู้ชนะสุดท้ายในการพยากรณ์ตลาด?
ตลาดพยากรณ์ในปัจจุบันกำลังอยู่ในช่วง "สงครามเบราว์เซอร์ปี 1995" ซึ่งได้ก่อตัวเป็นเส้นทางธุรกิจที่แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิงถึงสี่เส้นทาง:
Polymarket ขาย "มุมมอง" ซึ่งเป็นเครื่องชี้วัดแนวโน้มประเด็นทางสังคม
· คาลชีขายคือ "ความถูกกฎหมาย" ซึ่งดึงดูดเงินทุนจากสหรัฐอเมริกาที่ต้องการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงทางกฎหมาย
ส่วน Coinbase ใช้การโจมตีแบบลดทอนมิติ โดยใช้ฟังก์ชันในแอปพลิเคชันเพื่อทำตลาดการพยากรณ์ให้กลายเป็นสินค้าบริโภคที่ทุกคนสามารถเข้าถึงได้
Hyperliquid มีความเข้มข้นทางตรรกะสูงสุด: คุณไม่จำเป็นต้องคลิก Yes หรือ No บนเว็บไซต์ แต่มันจะให้คุณซื้อสัญญา Outcomes ที่ "ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Nonfarm Payrolls) สูงกว่าคาดการณ์" ไปพร้อมกับการ Short BTC เพื่อป้องกันความเสี่ยงด้านมหภาค
ชุมชนในขณะนี้ให้ความสนใจอย่างมากกับผลการร่วมมือกันระหว่าง HIP-3 (การเพิ่มเหรียญโดยไม่ต้องขออนุญาต) และ HIP-4 (ผลลัพธ์)
ภายใต้โครงสร้างนี้ แนวทางการพัฒนาของ Hyperliquid ชัดเจน: เริ่มต้นด้วยการเปิดตลาด "Canonical Markets" ที่มีข้อมูลอ้างอิงที่ชัดเจนจากแหล่งข้อมูลเชิงประจักษ์ เช่น อัตราดอกเบี้ย หรือตัวชี้วัดเศรษฐกิจมหภาค จากนั้นจึงเปิดให้มีการจัดวางแบบไม่มีการอนุญาต
เบื้องหลังวิธีการดำเนินงานนี้คือข้อได้เปรียบของทีมงาน Hyperliquid ที่มีชื่อเสียงอย่างมาก แทบจะไม่น่าเชื่อว่า โครงสร้างธุรกิจขนาดใหญ่ที่มีรายได้ปีละเกิน 1,100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และปริมาณการซื้อขายเทียบเท่ากับตลาดแลกเปลี่ยนอันดับต้นๆ ของโลกนั้น กลับถูกขับเคลื่อนโดยทีมแกนหลักเพียงประมาณ 11 คนเท่านั้น ทีมงาน "พิเศษ" นี้ประกอบด้วยนักวิชาการจากมหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ดและสถาบันเทคโนโลยีแมสซาชูเซตส์ (MIT) รวมถึงผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินเชิงปริมาณจากกองทุนเฮดจ์ฟันด์ชั้นนำของโลก ซึ่งสามารถสร้างรายได้เฉลี่ยต่อคนต่อปีเกิน 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ด้วยขนาดทีมที่เล็กมากและกระบวนการตัดสินใจที่รวดเร็ว จึงทำให้ Hyperliquid สามารถพัฒนาและปรับปรุงระบบได้อย่างรวดเร็ว
นักสังเกตการณ์ DeFi อาวุโสมองว่า "การเข้ามาของ Coinbase ได้ยืนยันโมเดลธุรกิจแล้ว แต่ก็ยังคงเป็นศูนย์กลางอยู่ดี Outcomes ของ Hyperliquid กำลังท้าทายแนวคิดหนึ่ง นั่นคือ ตลาดการพยากรณ์ในระยะยาวจะไม่ได้อยู่บนโซเชียลมีเดีย แต่จะอยู่ในด้านการเงิน เมื่อผลการพยากรณ์สามารถทำได้อย่างลื่นไหลเหมือนการซื้อขายหุ้น และสามารถใช้เงินมัดจำร่วมกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าได้ จุดนี้แหละที่เปิดพื้นที่ให้กับการเงินบนบล็อกเชนได้เต็มที่"
HYPE ถูกประเมินต่ำเกินไปหรือไม่?
เมื่อตลาดออปชันการเข้ารหัสขั้นสูงขึ้น ปริมาณสัญญาคงค้าง (OI) ของตลาด HIP-3 ของ Hyperliquid ได้พุ่งทะลุถึง 1,000 ล้านดอลลาร์ ส่วนปริมาณการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมงของแพลตฟอร์มทั้งหมดพุ่งสูงขึ้นถึง 4,800 ล้านดอลลาร์ ทำสถิติสูงสุดใหม่
สำหรับการจัดวางตำแหน่งครั้งนี้ ชัวนดา เดวินส์ นักวิจัยจาก Blockworks เชื่อว่าการเคลื่อนไหวนี้ยิ่งย้ำถึงศักยภาพในการเติบโตของมูลค่า Hyperliquid มากยิ่งขึ้น
Devens ชี้ให้เห็นว่าแม้ HIP-4 จะกินมูลค่าการซื้อขายของ Polymarket ถึง 100% ก็ยังมีส่วนร่วมต่อรายได้ของ Hyperliquid เพียงประมาณ 5% เท่านั้น
ข้อมูลนี้ดูเหมือนน่าประหลาดใจในครั้งแรก แต่ในความเป็นจริงแล้วมีเหตุผลลึกซึ้งอยู่เบื้องหลัง นั่นคือ ตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่มีกำหนดสิ้นสุด (รวมถึงสินทรัพย์หางยาวที่ HIP-3 นำมาสู่ตลาดด้วย) มีขนาดใหญ่มาก Devens เชื่อว่า ณ ตอนนี้ ค่าประมาณการมูลค่าตลาดของ Hyperliquid อยู่ที่ประมาณ 7,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเมื่อเทียบกับค่าประมาณการมูลค่าตลาดล่าสุดของ Polymarket ที่ 10,000 ล้านดอลลาร์ (โดยอ้างอิงข้อมูลการระดมทุนปี 2025) ค่าประมาณการของ Hyperliquid ยังถูกประเมินต่ำกว่าอย่างชัดเจน การเปิดตัว Outcomes นั้นเป็นส่วนสำคัญในการเติมเต็มช่องว่างในพอร์ตโฟลิโอทางการเงินที่ครอบคลุมของ Hyperliquid
แม้ว่าความรู้สึกของตลาดจะคึกคัก แต่ก็ควรสังเกตว่า Outcomes ยังอยู่ในขั้นตอนทดสอบ (testnet) และยังไม่มีการประกาศตารางเวลาที่แน่นอนสำหรับการเปิดตัวเครือข่ายหลัก (mainnet) อย่างไรก็ตาม ด้วยการเติบโตของระบบนิเวศ HyperEVM บริษัทขนาดใหญ่เช่น Kalshi หรือ Crypto.com สามารถใช้โปรโตคอล HIP-4 เพื่อโยกย้ายไปทำงานบน Hyperliquid ได้ตามทฤษฎี
โดยสรุปแล้ว ตลาดการพนันการคาดการณ์กำลังก้าวเข้าสู่ยุคที่ดีที่สุด ในสหรัฐอเมริกา ด้วยการที่การกำกับดูแลมีความโปร่งใสเพิ่มขึ้น การร่วมมือระหว่าง Kalshi และ Coinbase ได้ทำให้ตลาดการพนันการคาดการณ์ครอบคลุมทั้ง 50 รัฐของสหรัฐฯ แล้ว ในส่วนของสหภาพยุโรปและเอเชีย ก็มีแนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่งเช่นเดียวกัน สำหรับ Hyperliquid แล้ว Outcomes ไม่ใช่เพียงแค่ "การพนัน" แต่เป็นส่วนสำคัญที่ขาดไม่ได้ในการสร้าง "วอลล์สตรีทบนบล็อกเชน"
คลิกเพื่อดูตำแหน่งงานที่กำลังเปิดรับสมัครของ BlockBeats
ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนอย่างเป็นทางการของ Luntan BlockBeats:
กลุ่มสมัครรับข้อมูล Telegram:https://t.me/theblockbeats
กลุ่มสนทนา Telegram:https://t.me/BlockBeats_App
ทวิตเตอร์ทางการ:https://twitter.com/BlockBeatsAsia