Hyperliquid เปิดตลาดตัวเลือกแบบไบนารีสำหรับ BTC และมีปริมาณการซื้อขายรายวันเกิน Polymarket

ผู้เขียน | Asher (@Asher_ 0210)

เมื่อวันที่ 2 พฤษภาคม ไฮเปอร์ลิคควิดเปิดตัว HIP-4 Outcome Markets บนเน็ตเวิร์กหลัก อย่างเป็นทางการนำตลาดผลลัพธ์เข้าสู่ระบบการซื้อขายบนโซ่ของตน โดยผลิตภัณฑ์แรกที่เปิดให้บริการคือสัญญาผลลัพธ์แบบไบนารีรายวันของ BTC ผู้ใช้งานสามารถซื้อขายเกี่ยวกับการที่ราคา BTC จะสูงกว่าระดับราคาที่กำหนดในช่วงเวลาที่ระบุ ราคาสัญญาจะผันผวนระหว่าง 0.001 ถึง 0.999 ซึ่งสะท้อนการกำหนดราคาความน่าจะเป็นของเหตุการณ์ที่เกิดขึ้น; เมื่อเหตุการณ์เกิดขึ้น สัญญาจะปิดการซื้อขายที่ระดับ 1 หากไม่เกิดขึ้น จะปิดที่ระดับ 0 สัญญาได้รับการประกันด้วย USDH แบบเต็มจำนวน และไม่มีค่าธรรมเนียมในการเปิดตำแหน่ง

นี่ไม่ใช่การขยายผลิตภัณฑ์ทั่วไป ในอดีต Polymarket ดูเหมือนเป็นตลาดข้อมูลที่หมุนรอบเหตุการณ์ โดยผู้ใช้เข้าสู่ตลาดเฉพาะเจาะจงเนื่องจากการเลือกตั้ง กีฬา ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ หรือประเด็นที่กำลังเป็นที่นิยมในวงการคริปโต เพื่อแสดงการคาดการณ์ผลลัพธ์ผ่านราคา ในขณะที่ Kalshi พยายามนำสัญญาเหตุการณ์เข้าสู่กรอบการกำกับดูแลที่ชัดเจนยิ่งขึ้น

Hyperliquid มีจุดเริ่มต้นที่แตกต่างออกไป มันไม่ได้เริ่มจากการสร้างตลาดการพยากรณ์ที่แยกจากกันก่อนแล้วจึงดึงดูดให้ผู้ใช้ย้ายเงินทุน แต่กลับเริ่มต้นจากบริบทการซื้อขายที่มันคุ้นเคยที่สุด—โดยให้สัญญาผลลัพธ์ ฟิวเจอร์สแบบถาวร และสินค้า现货 ปรากฏอยู่ในสภาพแวดล้อมการซื้อขายเดียวกัน สำหรับ Hyperliquid ตลาดการพยากรณ์ไม่ใช่แค่การเดิมพันผลลัพธ์ใดผลลัพธ์หนึ่ง แต่เป็นเครื่องมือใหม่ที่นักซื้อขายสามารถใช้เพื่อแสดงทิศทาง จัดการความเสี่ยง และสร้างกลยุทธ์

ตลาดแรกของ HIP-4 คือตลาดแสดงผลราคา BTC ที่สรุปรายวัน การเลือกนี้เองก็เป็นแบบ “Hyperliquid” อย่างแท้จริง—ไม่ได้เริ่มจากเหตุการณ์ทางการเมือง กีฬา หรือความบันเทิง แต่เริ่มจากความผันผวนของราคา BTC ซึ่งนักเทรดคริปโตคุ้นเคยที่สุด

ในวันแรกของการเปิดตัว HIP-4 ได้ผลลัพธ์ที่น่าประทับใจ ตามข้อมูลที่ Predictefy เปิดเผย ปริมาณการซื้อขายสัญญาเหตุการณ์ที่เกี่ยวข้องกับราคา BTC บน Hyperliquid ในวันแรกอยู่ที่ 6.15 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่าตลาดประเภทเดียวกันบน Kalshi, Polymarket และแพลตฟอร์มการพยากรณ์อื่นๆ อย่างมาก กล่าวคือ หากพิจารณาเฉพาะตลาดสัญญาเหตุการณ์ที่เกี่ยวข้องกับราคา BTC ตลาดนี้ของ Hyperliquid ได้รั้งตำแหน่งชั้นนำอย่างแน่นอนในวันแรก

แหล่งข้อมูล: Predictefy

นอกจากนี้ ค่าธรรมเนียมการซื้อขายรวมในวันแรกที่ HIP-4 เปิดตัวเกิน 12,000 ดอลลาร์สหรัฐ จำนวนการซื้อขายเกิน 54,000 รายการ และผู้เข้าร่วมการซื้อขายเกิน 3,000 คน สำหรับเหตุการณ์ที่เกี่ยวข้องกับตลาดการทำนายที่เพิ่งเปิดตัวอย่าง HIP-4 ข้อมูลชุดนี้ถือว่าโดดเด่นมาก เพราะไม่ได้พึ่งการเปิดตัวเหตุการณ์จำนวนมาก แต่ประสบความสำเร็จในการเริ่มต้นจากตลาดรายวันของ BTC เพียงตลาดเดียว ทำให้ก้าวแรกของ HIP-4 มีคุณค่ามากยิ่งขึ้น

Hyperliquid ก่อนหน้านี้ได้รองรับการปรับใช้ตลาดสัญญาฟิวเจอร์สแบบต่อเนื่องผ่าน HIP-3 ดังนั้นคำถามก็คือ หากตลาดสัญญาต่อเนื่องสามารถปรับใช้ได้แล้ว ทำไมจึงจำเป็นต้องออกแบบ HIP-4 แยกต่างหาก? คำตอบอยู่ที่ตรรกะการปิดตำแหน่งของสัญญาผลลัพธ์นั้นแตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง

สัญญาฟิวเจอร์สแบบเพอร์ปีชวลต้องมีการกำหนดราคาอย่างต่อเนื่อง ราคาจากออราเคิลสามารถปรับเปลี่ยนแบบค่อยเป็นค่อยไป แต่สัญญาผลลัพธ์แบบไบนารีจะสรุปผลได้เพียง 0 หรือ 1 เท่านั้น หากใช้กลไกออราเคิลที่ไม่เหมาะสมกับสัญญาไบนารี อาจทำให้เกิดช่องว่างการกำหนดราคาผิดพลาดที่ยาวนานหลังจากผลเหตุการณ์ได้รับการยืนยันแล้ว ซึ่งจะสร้างโอกาสในการซื้อขายแบบเกือบไม่มีความเสี่ยงให้กับผู้เก็งกำไร

ดังนั้น HIP-4 จึงถูกออกแบบให้เป็น primitive ของตลาดผลลัพธ์แบบแยกต่างหาก มันไม่ใช่การปรับเปลี่ยนรูปลักษณ์ของสัญญาฟิวเจอร์สแบบถาวร แต่เป็นประเภทสัญญาที่ออกแบบมาเฉพาะสำหรับการครบกำหนด การชำระเงิน การโต้แย้ง และการยืนยันผลลัพธ์จาก Oracle สำหรับผู้ใช้ทั่วไป ตลาดการทำนายดูเหมือนเป็นเพียงการซื้อ Yes หรือ No แต่สำหรับระบบการซื้อขายที่แท้จริง จุดที่ท้าทายที่สุดคือการนิยามเหตุการณ์ว่าจะถูกกำหนดอย่างไร โดยใครยืนยัน เมื่อใดที่จะชำระเงิน วิธีจัดการกับข้อพิพาท และวิธีแก้ไขและลงโทษผลลัพธ์ที่ผิดพลาด หัวใจของตลาดการทำนายไม่ใช่แค่หน้าเว็บหน้าจอและช่องทางการซื้อขาย แต่คือกลไกการชำระเงินเอง

หากพิจารณา HIP-4, Polymarket และ Kalshi ที่เปิดตัวบน Hyperliquid ร่วมกัน ทั้งสามรายการแสดงถึงทิศทางสามด้านของตลาดการทำนาย:

• ข้อได้เปรียบหลักของ Polymarket คือความหลากหลายของเหตุการณ์และความเข้าใจของผู้ใช้: พวกเขามีจุดแข็งในการแปลงเหตุการณ์ที่ซับซ้อนให้เป็นคำถามที่สามารถซื้อขายได้ โดยผสานรวมความสนใจของสาธารณชน การเผยแพร่ของสื่อ และความน่าจะเป็นของตลาด เหตุการณ์ต่างๆ เช่น การเลือกตั้งทางการเมือง ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ เหตุการณ์ของบุคคลมีชื่อเสียง การแข่งขันกีฬา และจุดสำคัญของโครงการคริปโต สามารถเปลี่ยนเป็นตลาดได้อย่างรวดเร็ว
• ข้อได้เปรียบของ Kalshi อยู่ที่เส้นทางการปฏิบัติตามกฎหมาย: ใกล้เคียงกับแพลตฟอร์มสัญญาเหตุการณ์ในบริบททางการเงินแบบดั้งเดิม โดยผู้ใช้เป้าหมายและกรอบการกำกับดูแลนั้นไม่เหมือนกับ Polymarket และ Hyperliquid อย่างสมบูรณ์ การถกเถียงในสหรัฐอเมริกาเกี่ยวกับอำนาจการกำกับดูแลตลาดการพยากรณ์ได้ทวีความรุนแรงขึ้นในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ความขัดแย้งระหว่าง CFTC และหน่วยงานกำกับดูแลระดับรัฐ ยังแสดงให้เห็นว่าสัญญาเหตุการณ์ไม่ใช่ผลิตภัณฑ์ขอบเขตอีกต่อไป แต่ได้เข้าสู่พื้นที่การอภิปรายหลักของการกำกับดูแลทางการเงิน
• ข้อได้เปรียบของ Hyperliquid คือประสบการณ์การซื้อขายและประสิทธิภาพของทุน: Hyperliquid มี L1 ของตนเอง, เครื่องจับคู่ HyperCore, สมุดคำสั่งบนโซ่, และโครงสร้างพื้นฐานสำหรับสินทรัพย์สปอตและคอนติเนียวส์ ตามเอกสารอย่างเป็นทางการ HyperCore ประกอบด้วยสมุดคำสั่งคอนติเนียวส์และสปอตทั้งหมดบนโซ่ คำสั่ง การยกเลิก การซื้อขาย และการปิดตำแหน่งถูกดำเนินการอย่างโปร่งใส และมีความสามารถในการประมวลผล 200k คำสั่งต่อวินาที

ดังนั้น Hyperliquid อาจไม่ได้ดึงผู้ใช้ทั้งหมดของ Polymarket ไปในระยะสั้น ผู้ใช้ระดับเบาที่สนใจการเลือกตั้งสหรัฐฯ เหตุการณ์กีฬา หรือข่าวบันเทิง อาจไม่ต้องการเข้าสู่อินเทอร์เฟซการซื้อขายของ Hyperliquid เพียงเพื่อซื้อสัญญาเหตุการณ์หนึ่งรายการ แต่ผู้ซื้อขายที่กำลังซื้อขายสัญญาฟิวเจอร์สถาวรของ BTC, ETH, ทองคำ, น้ำมัน หรือหุ้นอยู่แล้วบน Hyperliquid อาจมองเห็นสัญญาผลลัพธ์รายวันของ BTC เป็นส่วนหนึ่งของพอร์ตโฟลิโออย่างเป็นธรรมชาติ

HIP-4 มีความหมายต่อ Hyperliquid ไม่เพียงแต่เพิ่มสถานการณ์การซื้อขายใหม่ แต่ยังผูกพันตลาดการทำนายกับการstaking HYPE ค่าธรรมเนียม และกลไกการซื้อคืนอย่างใกล้ชิดยิ่งขึ้น ตามการออกแบบของ HIP-4 ระยะแรกจะมีผู้ตรวจสอบการติดตั้งตลาดมาตรฐาน ระยะที่สองจะเปิดให้ติดตั้งโดยไม่ต้องขออนุญาต ในอนาคต ผู้สร้างตลาดที่ต้องการสร้างตลาดการทำนายของตนเองจะต้องstaking HYPE จำนวน 1 ล้านหน่วย แต่ละตำแหน่งที่staking สามารถรองรับตลาดแบบหมุนเวียนและตามช่วงเวลา หลังจากการปิดการชำระเงินสามารถนำกลับมาใช้ใหม่ได้ หากเกิดปัญหาเช่น การแทรกแซงจาก oracle, สถานะตลาดผิดปกติ หรือหยุดทำงานเป็นเวลานาน ทรัพย์สินที่staking อาจถูกยึด

อุปสรรคนี้สูงกว่า 500,000 HYPE ของ HIP-3 อย่างชัดเจน เหตุผลไม่ยากที่จะเข้าใจ เพราะตลาดผลลัพธ์ขึ้นอยู่กับนิยามเหตุการณ์และการตั้งราคาโดย Oracle มากกว่าตลาดระยะยาว ราคาของตลาดระยะยาวสามารถปรับตัวต่อเนื่องได้ แต่ตลาดผลลัพธ์สุดท้ายมีเพียง 0 และ 1 เท่านั้น หากการตั้งราคาผิดพลาด ความเสียหายจะไม่เพียงแต่กระทบประสบการณ์การซื้อขายของตลาดใดตลาดหนึ่ง แต่ยังส่งผลต่อความน่าเชื่อถือของระบบการพนันพยากรณ์ทั้งหมด

สำหรับ HYPE, HIP-4 สร้างความต้องการเพิ่มเติมสองระดับ ได้แก่ ความต้องการในการstaking ผู้สร้างที่ต้องการเผยแพร่ตลาดผลลัพธ์จะต้องล็อก HYPE เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะเมื่อหมวดหมู่ต่างๆ เช่น กีฬา เศรษฐกิจมหภาค การเมือง เหตุการณ์ในวงการคริปโต และความบันเทิง ค่อยๆ เปิดให้บริการ สิทธิ์ในการสร้างตลาดคุณภาพสูงอาจกลายเป็นสิทธิ์การดำเนินงานที่มีอุปสรรคสูง ประการที่สองคือตรรกะค่าธรรมเนียมและการซื้อคืน ซึ่ง Hyperliquid มีความสามารถในการดึงดูดปริมาณการซื้อขายและค่าธรรมเนียมที่แข็งแกร่ง โดยค่าธรรมเนียมของโปรโตคอลส่วนใหญ่จะถูกใช้เพื่อซื้อคืน HYPE หาก HIP-4 สามารถสร้างปริมาณการซื้อขายใหม่ ตลาดผลลัพธ์จะไม่ใช่เพียงฟีเจอร์เพิ่มเติม แต่จะกลายเป็นส่วนหนึ่งของวงจรการเติบโตของค่าธรรมเนียมและการซื้อคืน HYPE

นี่ยังเป็นความแตกต่างที่สำคัญระหว่าง Hyperliquid กับ Polymarket และ Kalshi การเติบโตของ Polymarket และ Kalshi ส่วนใหญ่แสดงออกมาผ่านปริมาณการซื้อขาย ส่วนแบ่งตลาด และอิทธิพลของแบรนด์ ในขณะที่การเติบโตของ Hyperliquid จะสะท้อนโดยตรงไปยังความต้องการและผลประโยชน์ที่ได้รับจาก HYPE

ตลาดมีปฏิกิริยาเชิงบวกต่อ HIP-4 ซึ่งเหตุผลไม่ซับซ้อน Hyperliquid มีโครงสร้างพื้นฐานการซื้อขายที่สุกงอม ผู้ใช้ซื้อขายที่มีความกระตือรือร้น และกลไกการจับมูลค่าของ HYPE ที่ชัดเจน เมื่อเข้าสู่ตลาดการทำนาย จึงไม่จำเป็นต้องสร้างระบบการจับคู่ใหม่หรือเริ่มต้นค้นหาผู้ซื้อขายรายแรกจากศูนย์

แต่ HIP-4 ยังอยู่ในระยะเริ่มต้นอย่างมาก ขณะนี้ตลาดยังมุ่งเน้นไปที่ผลลัพธ์ของราคา BTC การขยายไปยังหมวดหมู่อื่นๆ เช่น กีฬา การเมือง มหภาค เหตุการณ์ในวงการคริปโต และความบันเทิง จะขึ้นอยู่กับว่าการเปิดใช้งานแบบไม่ต้องขออนุญาตในระยะที่สองจะดำเนินไปอย่างราบรื่นหรือไม่ ในขณะเดียวกัน ตลาดผลลัพธ์ต้องการผู้ให้ข้อมูลภายนอกและกลไกการชำระเงินที่สูงกว่า การนิยามเหตุการณ์ การเลือกแหล่งข้อมูล การจัดการข้อพิพาท และการชำระเงินผิดพลาด จะส่งผลกระทบโดยตรงต่อความเชื่อมั่นของตลาด

ดังนั้น ความหมายของ HIP-4 ไม่ใช่การที่ Hyperliquid ชนะตลาดการพยากรณ์แล้ว แต่คือการเสนอทิศทางการแข่งขันใหม่สำหรับสาขา này Polymarket ได้พิสูจน์ว่าเหตุการณ์สามารถเป็นตลาดข้อมูลได้ Kalshi แสดงเส้นทางของสัญญาเหตุการณ์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล ส่วน Hyperliquid ต้องการพิสูจน์ว่า สัญญาเหตุการณ์สามารถเป็นส่วนหนึ่งของระบบการซื้อขายบนโซ่ได้

หากในอดีตการแข่งขันในตลาดการพนันคาดการณ์มุ่งที่ใครจะสามารถจับเหตุการณ์ยอดนิยมได้มากที่สุดและดึงดูดผู้ใช้ให้เดิมพันมากที่สุด หลังจาก HIP-4 การแข่งขันได้เพิ่มอีกเส้นทางหนึ่ง: ใครสามารถทำให้ผลลัพธ์ของเหตุการณ์แทรกซึมเข้าไปในเงินทุน ตำแหน่ง และกลยุทธ์ของนักเทรดได้จริง

สิ่งนี้ยังหมายความว่า คู่แข่งของ Polymarket ไม่ได้มีแค่ Kalshi อีกต่อไป ด้วยการเข้ามาของ Hyperliquid ระยะต่อไปของตลาดการทำนายอาจไม่ใช่แค่การแข่งขันระหว่างตลาดเหตุการณ์ แต่เป็นการแข่งขันระหว่างระบบการซื้อขาย ความคล่องตัว และความสามารถในการกำหนดราคาสินทรัพย์