Hyperliquid และ trade.XYZ เรียกร้องให้ CFTC อนุญาตให้ซื้อขายพลังงานแบบเพอร์พิทูอัล

TL;DR

• ศูนย์นโยบายของ Hyperliquid และ trade[XYZ] ได้ขอให้ CFTC อนุญาตให้มีสัญญา Perpetual ด้านพลังงานที่ได้รับการกำกับดูแล โดยอ้างว่าตลาดที่เปิดตลอด 24 ชั่วโมงช่วยจัดการความเสี่ยงขณะที่ฟิวเจอร์สปิดทำการ
• ปริมาณการซื้อขายตลาด [XYZ] เกินกว่า 5 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่การศึกษาพบว่า crude perpetuals คาดการณ์ราคาเปิดใหม่ได้ใกล้เคียงกว่าปิดวันศุกร์
• ข้อเสนอต้องการกฎที่ไม่เลือกเทคโนโลยี การรับรอง Stablecoin และหลักประกันที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น และการอนุมัติสำหรับการดำเนินการบนโซ่ การค้ำประกัน การชำระหนี้ การปิดรายการ และการจัดเก็บบันทึก

ศูนย์นโยบายของ Hyperliquid และ trade[XYZ] เรียกร้อง ให้คณะกรรมการการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์แห่งสหรัฐอเมริกาอนุญาตให้มีสัญญา Perpetual สำหรับพลังงานที่มีการควบคุม โดยอ้างว่าตลาดที่เปิดตลอดเวลาอาจช่วยให้ธุรกิจจัดการความเสี่ยงด้านราคาได้เมื่อช่องทางดั้งเดิมปิดทำการ คำร้องนี้ตามมาหลังจากเหตุการณ์ฉุกเฉินในตะวันออกกลางช่วงสุดสัปดาห์ที่ทำให้การส่งออกหยุดชะงัก ในขณะที่ฟิวเจอร์สน้ำมันยังไม่สามารถซื้อขายได้ และห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกได้รับแรงกดดัน ข้อโต้แย้งหลักคือความเสี่ยงด้านพลังงานไม่ได้หยุดลงเมื่อแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนปิดทำการ ในช่วงสุดสัปดาห์นั้น Hyperliquid สัญญา Perpetual ที่เชื่อมโยงกับน้ำมันรายงานว่าจับการเคลื่อนไหวประมาณสองในสามของการเคลื่อนไหวสุดท้ายก่อนที่ฟิวเจอร์สอ้างอิงจะเปิดทำการอีกครั้ง ซึ่งแสดงให้เห็นถึงศักยภาพของราคาที่สามารถค้นพบได้อย่างต่อเนื่อง

การยื่นเอกสารชี้ไปที่ตลาด WTI, Brent และ Henry Hub ของ trade[XYZ] ซึ่งสร้างปริมาณสะสมมากกว่า 500 พันล้านดอลลาร์ตั้งแต่เปิดตัวในเดือนตุลาคม 2025 Perpetuals ไม่มีวันหมดอายุ ช่วยให้ผู้ป้องกันความเสี่ยงสามารถรักษาโพสิชันต่อเนื่องหนึ่งรายการแทนการหมุนสัญญาที่มีวันหมดอายุซ้ำๆ โครงสร้างนี้อาจลดความซับซ้อนในการดำเนินงานขณะเดียวกันก็รวมสภาพคล่องไว้ใน Order Book เดียว ขนาดของสัญญาก็มีความแตกต่างอย่างชัดเจน: สัญญาฟิวเจอร์ส WTI มาตรฐานแทนที่น้ำมันดิบ 1,000 บาร์เรล หรือประมาณ 70,000 ดอลลาร์เมื่อเร็วๆ นี้ ในขณะที่การซื้อขายในช่วงนอกเวลาเฉลี่ยในตลาดน้ำมันดิบของ trade[XYZ] อยู่ที่ประมาณ 1,300 ดอลลาร์สำหรับผู้เข้าร่วมที่ต้องการการสัมผัสกับตลาดขนาดเล็กและยืดหยุ่นมากขึ้น

คำถามทางเทคนิคหลักคือสัญญาที่ไม่มีวันหมดอายุสามารถติดตามค่าอ้างอิงได้อย่างเชื่อถือได้หรือไม่ ศูนย์นโยบายของ Hyperliquid อ้างว่าอัตราการระดมทุนส่งเสริมให้ผู้ค้าปิดความเบี่ยงเบนจากราคาอ้างอิงอย่างต่อเนื่อง การศึกษาของมันพบว่าในเกือบ 75% ของการปิดช่วงสุดสัปดาห์ที่สุ่มตัวอย่าง ราคา crude perpetual ปิดใกล้กับราคาเปิดใหม่ของวันอาทิตย์มากกว่าราคาปิดอย่างเป็นทางการของวันศุกร์ หลักฐานนี้มีจุดประสงค์เพื่อแสดงว่าตลาดแบบต่อเนื่องสามารถเสริมสร้าง ไม่ใช่ทำลาย ฟิวเจอร์สที่มีวันหมดอายุ การศึกษาเดียวกันยังพบว่าไม่มีการเสื่อมลงอย่างมีนัยสำคัญทางสถิติในคุณภาพของการเปิดใหม่ของ CME WTI หลังจากตลาด crude perpetual เปิดโดยไม่รอให้ตลาดแบบดั้งเดิมเปิดใหม่

ข้อเสนอแนะยังเน้นการชำระเงิน หลักประกัน และการตรวจสอบบนโซ่ โพสิชันได้รับการเติมเงินล่วงหน้า หลักประกันจะมีการทบทวนใหม่ในทุกการซื้อขาย และการชำระบัญชีจะดำเนินการตามกฎขั้นตอน โดยการชำระบัญชีผ่านสมุดคำสั่งแบบธรรมดาได้แก้ปัญหาการชำระบัญชีมูลค่าการซื้อขายทั้งหมดของ [XYZ] ไปแล้ว 97.9% ข้อเรียกร้องเชิงนโยบายกว้างกว่าการอนุมัติผลิตภัณฑ์หนึ่งรายการ: มุ่งหาทางที่เป็นกลางทางเทคโนโลยีสำหรับตลาดอนุพันธ์ 24/7 กลุ่มต้องการให้ CFTC รับรอง Stablecoin และหลักประกันที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นสำหรับการใช้เป็นหลักประกัน ชี้แจงกฎเกณฑ์สำหรับการดำเนินงานอย่างต่อเนื่อง และยืนยันว่าการดำเนินการ การชำระเงิน การปิดรายการ และการบันทึกข้อมูลบนโซ่สามารถปฏิบัติตามหลักการพื้นฐานที่มีอยู่ได้โดยไม่จำเป็นต้องมีกฎหมายใหม่ภายใต้การกำกับดูแลของอเมริกาและกฎหมายอนุพันธ์ที่มีอยู่