รายงานของโกลด์แมน แซคส์: วอลช์ของเฟดจะมุ่งเน้นที่หัวข้อหลักสามประการที่แจ็กสันโฮล

เขียนโดย: Rita

การประชุมเศรษฐกิจแจ็คสันโฮลประจำปีของเฟดจะจัดขึ้นระหว่างวันที่ 27 ถึง 29 สิงหาคม โปรแกรมที่ตลาดให้ความสนใจมากที่สุดจะมีขึ้นในวันศุกร์เวลา 10:00 น. (เวลานิวยอร์ก) โดยประธานเฟด วอล์ช จะกล่าวสุนทรพจน์หัวข้อหลัก

วันที่ 26 สิงหาคม โกลด์แมน แซคส์ได้เผยแพร่รายงานเชิงคาดการณ์ชี้ว่า วอชมีโอกาสน้อยที่จะให้คำแนะนำนโยบายที่ชัดเจนสำหรับการประชุมกำหนดอัตราดอกเบี้ยเดือนกันยายน แต่คาดว่าเขาจะพูดถึงหัวข้อหลักสามประการ: การยืนยันความมุ่งมั่นต่อเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% การอธิบายตรรกะของกลยุทธ์การสื่อสารของเฟด และการหารือเกี่ยวกับหัวข้อมหภาค เช่น การเติบโตของผลิตภาพและผลกระทบจากเศรษฐกิจโลก โกลด์แมน แซคส์เชื่อว่า แนวโน้มที่เป็นมิตรต่อตลาดของวอช ร่วมกับข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุดที่ดีขึ้น หมายความว่า เฟดมีแนวโน้มสูงที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไม่เปลี่ยนแปลงในเดือนกันยายนและก่อนสิ้นปี

Goldman Sachs คาดว่า Wash จะครอบคลุมสามทิศทางหลักในการพูด

ประการแรก การยืนยันเป้าหมายเงินเฟ้อ วอชมีแนวโน้มสูงที่จะยืนยันคำมั่นของคณะกรรมการตลาดเปิดของเฟดในการลดเงินเฟ้อลงเหลือ 2% และอาจระบุเป้าหมายนี้อย่างชัดเจนโดยใช้เงินเฟ้อ PCE (การใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล) เป็นตัวชี้วัด

ที่สอง อธิบายกลยุทธ์การสื่อสาร วอชเคยระบุว่า หากเฟดพูดน้อยลง ตลาดการเงินจะตอบสนองต่อข้อมูลเศรษฐกิจอย่างรุนแรงยิ่งขึ้น ซึ่งจะให้ข้อมูลอ้างอิงที่มีประโยชน์มากขึ้นแก่ผู้กำหนดนโยบาย โกลด์แมน แซคส์คาดว่าเขาจะขยายแนวคิดนี้เพิ่มเติมในการประชุมที่แจ็กสันโฮล

ثالثly สำรวจหัวข้อระดับมหภาค วอชเคยกล่าวในการแถลงข่าวเดือนกรกฎาคมว่า เขาอาจพูดถึง “ที่จริงแล้วผลิตภาพเกิดอะไรขึ้น? โครงสร้างประชากรเกิดอะไรขึ้น? เศรษฐกิจโลกเกิดอะไรขึ้นภายใต้แรงกระแทก?” โกลด์แมน แซคส์คาดการณ์ว่าเขาอาจย้ำอีกครั้งว่า AI จะเพิ่มการเติบโตของผลิตภาพและกลายเป็น “แรงลดราคาอย่างมีนัยสำคัญ”

โกลด์แมน แซคส์ ชี้ว่า ความเห็นของ沃什เกี่ยวกับ AI เป็นแรงกดดันแบบลดราคา值得关注 หาก AI ยังคงเพิ่มผลิตภาพอย่างต่อเนื่อง จะช่วยลดแรงกดดันด้านต้นทุนในระยะกลางถึงยาว ซึ่งหมายความว่า ช่วงเวลาที่เฟดจะรักษาอัตราดอกเบี้ยไว้คงที่อาจยาวนานกว่าที่ตลาดคาดการณ์

โกลด์แมน แซคส์ เชื่อว่า ข้อมูลเงินเฟ้อที่ดีขึ้นต่อเนื่องสองเดือนในเดือนมิถุนายนและกรกฎาคม จะเสริมความมั่นใจของสมาชิกส่วนใหญ่ในคณะกรรมการตลาดเปิดของเฟดในการรักษาอัตราดอกเบี้ยไว้คงที่ แม้สมาชิกจำนวนน้อยที่สนับสนุนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกรกฎาคมอาจยังคงยึดมั่นในจุดยืนเดิม แต่สมาชิกส่วนใหญ่ที่มีสิทธิ์ออกเสียงจะมีแนวโน้มที่จะไม่ดำเนินการใดๆ หลังจากข้อมูลเงินเฟ้อดีขึ้น

หลังจากงาน Jackson Hole และก่อนการประชุมกำหนดอัตราดอกเบี้ยวันที่ 16 กันยายน ยังมีข้อมูล CPI และ PPI อีกหนึ่งชุด โกลด์แมน แซคส์ คาดการณ์ว่าอัตราการเติบโตของ CPI หลักและ PCE เดือนสิงหาคมจะอยู่ที่ประมาณ 0.2% ต่อเดือน ในขณะที่การปรับเปลี่ยนวิธีการดำเนินการซึ่งจะมีผลตั้งแต่วันที่ 30 กันยายน (การปรับปรุงมาตรฐานทางสถิติประจำปี) จะทำให้อัตราการเติบโตของ PCE หลักลดลงอย่างน้อย 0.2 จุดเปอร์เซ็นต์ และจะลดลงอีกเล็กน้อยหลังจากการปรับปรุงเพิ่มเติมในเดือนธันวาคม การปรับปรุงข้อมูลเงินเฟ้อต่อเนื่องเป็นเวลาสามเดือนร่วมกับการปรับลดที่กำลังจะเกิดขึ้น หมายความว่าผลกระทบสูงสุดจากภาษีนำเข้า ราคาน้ำมัน และความต้องการจาก AI ต่อเงินเฟ้อรายเดือนได้ผ่านพ้นไปแล้ว

Goldman Sachs คาดว่าคณะกรรมการตลาดเปิดของรัฐบาลกลางจะคงอัตราดอกเบี้ยไม่เปลี่ยนแปลงในการประชุมเดือนกันยายนและก่อนสิ้นปี

หัวข้อการประชุมปีนี้คือ “นวัตกรรมทางการเงิน: ผลกระทบต่อการชำระเงินและนโยบาย” โกลด์แมน แซคส์คาดการณ์ว่าเอกสารการประชุมจะมุ่งเน้นไปที่หัวข้อต่างๆ เช่น สเตเบิลคอร์ และมีผลกระทบจำกัดต่อการตัดสินใจทางการเงินในช่วงใกล้เคียง

ตามประเพณีในปีที่ผ่านมา ผู้เข้าร่วมบางส่วนของคณะกรรมการตลาดเปิดของรัฐบาลกลางจะให้สัมภาษณ์ทางโทรทัศน์ระหว่างการประชุม โกลด์แมน แซคส์ เชื่อว่า สมาชิกกลุ่มเล็กที่สนับสนุนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมอาจยังคงยึดมั่นในจุดยืนของตน แต่สมาชิกส่วนใหญ่จะมีความมั่นใจมากขึ้นในการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับเดิมหลังจากข้อมูลเงินเฟ้อปรับตัวดีขึ้น

Disclaimer

บทความนี้เป็นการรวบรวมและตีความรายงานการวิจัยจากบริษัทนายหน้าหลักทรัพย์ภายนอก (Goldman Sachs, วันที่ 26 สิงหาคม 2026) ร่วมกับข้อมูลตลาดสาธารณะ คำแนะนำ การประเมินเป้าหมายราคา คำทำนายผลกำไร และการตัดสินใจที่อ้างอิงในบทความนี้ เป็นมุมมองของนักวิเคราะห์ของบริษัทดังกล่าว และสะท้อนเพียงจุดยืนขององค์กรที่เกี่ยวข้องเท่านั้น ไม่ได้สะท้อนมุมมองของ Chaoxiang Research และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุนใดๆ

ตลาดมีความเสี่ยง การตัดสินใจต้องเป็นของตนเอง บทความนี้ไม่ควรใช้เป็นพื้นฐานในการซื้อหรือขายหลักทรัพย์ใดๆ