การร่วงลงทางประวัติศาสตร์ของทองคำและผลกระทบต่อ Bitcoin

เขียนโดย: Axel Bitblaze

บล็อกยูนิคอร์น

ทองคำเพิ่งเผชิญกับวันที่เลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่ทศวรรษที่ 1980 ส่วนเงินโลหะขาวร่วงลงเกินกว่า 30% ภายในเวลาไม่กี่ชั่วโมง สร้างความผันผวนต่อวันที่รุนแรงที่สุดในรอบ 45 ปี ตลาดโลหะมีค่าสูญเสียมูลค่าประมาณ 3 ล้านล้านดอลลาร์ภายในระยะเวลาการซื้อขายเพียงวันเดียว

ในขณะเดียวกัน ราคาบิตคอยน์ยังคงอยู่เหนือระดับ 80,000 ดอลลาร์ และปัจจุบันได้แตะระดับ 82,000 ดอลลาร์ แม้ราคาจะลดลง แต่ก็ยังไม่ถึงขั้นพังทลาย (อย่างไรก็ตาม ณ ขณะที่เขียนบทความนี้ ราคาบิตคอยน์ได้ลดลงต่ำกว่าระดับ 80,000 ดอลลาร์ และแตะระดับใกล้เคียง 77,000 ดอลลาร์)

บทความนี้จะวิเคราะห์อย่างลึกซึ้งถึงที่มาที่ไปของเหตุการณ์ ความสำคัญของมัน และทิศทางในอนาคตที่ข้อมูลแสดงให้เห็น ไม่มีการมองโลกในแง่ดีโดยไม่มีเหตุผล หรือการเตือนภัยโดยไม่มีข้อมูลสนับสนุน แต่เป็นเพียงการนำเสนอข้อมูลเท่านั้น

ประเด็นหลัก: เราอาจกำลังเป็นพยานในช่วงเริ่มต้นของเหตุการณ์การหมุนเวียนของทุน ซึ่งเหตุการณ์นี้จะเปลี่ยนแปลงมุมมองของเงินทุนสถาบันต่อ "สินทรัพย์ปลอดภัย" และบิตคอยน์มีศักยภาพที่จะได้รับส่วนแบ่งจากกระบวนการนี้ แต่เส้นทางสู่เป้าหมายนี้ซับซ้อนมากกว่าที่ชุมชนทวิตเตอร์ของสกุลเงินดิจิทัลยอมรับอย่างชัดเจน

ภาพรวมข้อมูล

เมื่อวันที่ 30 มกราคม ปี 2026 โลหะมีค่าประสบกับการร่วงราคาอย่างรุนแรง ซึ่งจะถูกศึกษาอย่างใกล้ชิดในตำราวิชาการเงินในอีกทศวรรษหรือสองทศวรรษข้างหน้า

ทองคำ:

• ร่วงลงอย่างรุนแรงจากจุดสูงสุดทางประวัติศาสตร์ที่ 5,600 ดอลลาร์ เหลือ 4,718 ดอลลาร์
• ลดลง 12% ในหนึ่งวัน
• ร่วงหนักที่สุดในหนึ่งวันนับตั้งแต่ช่วงต้นทศวรรษ 1980 เป็นต้นมา
• การลดลงในช่วงวันเดียวแม้แต่จะเกินระดับการลดลงในช่วงวิกฤตการเงินปี 2008 ด้วยซ้ำ

เงินขาว:

• ร่วงจาก 120 ดอลลาร์สหรัฐ ลงมาอยู่ที่ 75-78 ดอลลาร์สหรัฐ
• ร่วงลง 30-35% ภายในไม่กี่ชั่วโมง
• ผลการดำเนินงานในวันเดียวที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคมปี 1980 (ยุคของพี่น้องฮันเตอร์)
• เกือบจะกินกำไรทั้งหมดในเดือนมกราคมไปแล้ว

แพลตินัม: ลดลง 24%

พาลเลเดียม: ลดลง 20%

เพื่อให้เข้าใจการลดลงนี้อย่างชัดเจนยิ่งขึ้น: ตลาดทองคำสูญเสียมูลค่าประมาณ 3 ล้านล้านดอลลาร์ในหนึ่งวันทำการ... หากรวมการสูญเสียของทองคำและเงินเข้าด้วยกัน จะสูญเสียไปมากกว่า 8 ล้านล้านดอลลาร์

ต่อไปนี้คือค่าอ้างอิงของ GDP ของแต่ละประเทศ:

• สหรัฐอเมริกา: 3.05 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ
• จีน: 19.2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ
• เยอรมนี: 4.7 ล้านล้านดอลลาร์
• อินเดีย: 4.2 ล้านล้านดอลลาร์
• ญี่ปุ่น: 4.2 ล้านล้านดอลลาร์

ความผันผวนของเงินขาวนั้นรุนแรงมาก นักซื้อขายที่เคยผ่านวิกฤตการล่มสลายของพี่น้องฮันเตอร์เท่านั้นที่จะเข้าใจภาพที่เห็นอยู่ตรงหน้าได้

ปัจจัยกระตุ้น

ตัวเร่งปฏิกิริยาทันทีคือการเสนอชื่อคีแวน วอร์ชโดยประธานาธิบดีทรัมป์ให้เข้ามาแทนที่เจโรเม 鲍เวลล์ ในตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ ในเดือนพฤษภาคม ปี 2026

ตลาดเริ่มต้นมองว่า วอช เป็นตัวเลือกที่มีแนวโน้มจะเป็นม้านั่งข้างฝ่ายนกอินทรี ประวัติการทำงานของเขาประกอบด้วย

• ดำรงตำแหน่งผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ ระหว่างปี 2006 ถึง 2011
• ตลอดระยะเวลาในการดำรงตำแหน่งนั้น เขาถือเป็นหนึ่งในสมาชิกที่มีท่าทีเชิงรุกที่สุดในคณะกรรมการนโยบายการเงินของสหรัฐ (FOMC)
• การลงมติคัดค้าน QE2 ในปี 2010
• เคยเรียกร้องให้มีการเปลี่ยนแปลง "อำนาจการปกครอง" ของเฟด
• การเรียกร้องให้ลดงบดุลของธนาคารกลางสหรัฐฯ ลงอย่างมาก

หลังจากประกาศข่าว ดอลลาร์สหรัฐพุ่งขึ้นอย่างมาก โดยปกติแล้วการแข็งค่าของดอลลาร์จะส่งผลให้ราคาทองคำอ่อนตัว แต่ในครั้งนี้การเคลื่อนไหวนั้นเกินระดับปกติอย่างมาก

สถานการณ์ที่เกิดขึ้นจริงคือ แนวโน้มราคาโลหะมีค่าได้รับความสนใจมากเกินไปแล้ว ในเดือนมกราคมเพียงเดือนเดียว ราคาทองคำเพิ่มขึ้นถึง 18% ส่วนราคาเงินเพิ่มขึ้นมากกว่า 40% นับตั้งแต่ต้นปี การกล่าวของวอช ไม่ใช่สาเหตุโดยตรงที่ทำให้ราคาลดลง แต่เป็นเพียงข้ออ้างของตลาดในการหาจังหวะปิดสถานะเพื่อทำกำไรเท่านั้น

"นี่มันบ้าไปแล้ว" Matt Maley จาก Miller Tabak กล่าว "มันอาจเป็นการขายทิ้งแบบบังคับก็เป็นได้ เงินกู้เพื่อซื้อเงินทำกำไรในตลาดเงินโลหะเงินเพิ่มมากขึ้นอย่างมาก และเมื่อราคากลางลดลง จึงมีการเรียกเก็บเงินเพิ่มมาร์จิ้นตามมา"

วงจรการตอบสนอง: นักลงทุนซื้อหุ้นเพื่อเลเวอเรจถูกเรียกเงินมัดจำ → ขายสินทรัพย์บังคับ → ราคาตกต่ำลง → เรียกเงินมัดจำเพิ่มเติม → ขายสินทรัพย์บังคับมากขึ้น เราเคยเห็นรูปแบบนี้ในตลาดคริปโตมานานแล้ว วันนี้ ทองคำและเงินก็ต้องเผชิญกับสิ่งเดียวกันนี้

เพราะเหตุใดทองคำจึงพุ่งขึ้นอย่างรุนแรงในครั้งนี้

เพื่อที่จะเข้าใจความหมายของการร่วงลงอย่างรุนแรงครั้งนี้ เราต้องทำความเข้าใจปัจจัยที่ผลักดันให้เกิดการปรับตัวขึ้นครั้งนี้ก่อนเป็นอันดับแรก

การซื้อโดยธนาคารกลาง:

• ในปี 2025 ธนาคารกลางจากทั่วโลกได้ซื้อทองคำเพิ่มขึ้นรวมกัน 863 ตัน
• ซื้อทองคำมากกว่า 1,000 ตันต่อเนื่องเป็นปีที่สามแล้ว (ปี 2022-2024)
• โปแลนด์เพียงประเทศเดียวได้ซื้อทองคำจำนวน 102 ตัน และเป้าหมายปัจจุบันคือเพิ่มสัดส่วนการสำรองทองคำให้ถึง 30%
• ยอดคงเหลือทองคำสำรองของธนาคารกลางทั่วโลกปัจจุบันมีมูลค่าเกินกว่า 4 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐแล้ว
• นับตั้งแต่ปี 1996 เป็นครั้งแรกที่ปริมาณทองคำที่ธนาคารกลางของประเทศต่างๆ ถือครองมีมากกว่าปริมาณหนี้รัฐบาลสหรัฐอเมริกา

การลดการพึ่งพาดอลลาร์:

• สัดส่วนของดอลลาร์สหรัฐฯ ในสินทรัพย์สำรองเงินตราต่างประเทศของโลกได้ลดลงจาก 70% ในปี 1999 เหลือ 58% ในปี 2024
• ในปี 2022 สหรัฐอเมริกาได้แช่แข็งเงินสำรองด้านสกุลเงินต่างประเทศของรัสเซียมากกว่า 3 แสนล้านดอลลาร์ ส่งผลให้เกิดความกังวลในหมู่ประเทศที่ไม่เข้าข้างฝ่ายใดฝ่ายหนึ่ง
• ตั้งแต่ปี 2018 เป็นต้นมา จีนได้ลดการถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อย่างค่อยเป็นค่อยไป
• ทองคำมอบความคุ้มครองจาก "ความเสี่ยงของเขตอำนาจศาล" ซึ่งพันธบัตรรัฐบาลไม่สามารถให้ได้

สถานการณ์การเงินของสหรัฐฯ ทรุดลง:

• หนี้สาธารณะเพิ่มขึ้นถึง 3.8 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ
• สัดส่วนหนี้สินต่อ GDP สูงถึง 122% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่สงครามโลกครั้งที่สอง
• ค่าดอกเบี้ยหนี้สินในปี 2026 จะเกิน 1 ล้านล้านดอลลาร์
• คณะกรรมการงบประมาณรัฐบาลกลางที่มีความรับผิดชอบเตือนถึงสถานการณ์วิกฤตที่อาจเกิดขึ้น 6 สถานการณ์

ความวุ่นวายด้านภูมิรัฐศาสตร์:

• ความตึงเครียดระหว่างสหรัฐอเมริกากับอิหร่านกำลังเพ
• ความไม่แน่นอนของสงครามการค้า
• ความกังวลเกี่ยวกับการปิดตัวของรัฐบาล
• ความตึงเครียดในกรีนแลนด์ / ขั้วโลกเหนือ
• สถานการณ์ในตะวันออกกลางไม่มีเสถ

การเพิ่มขึ้นของราคาทองคำไม่ได้เกิดจากการพนัน แต่เกิดจากความกังวลจริงต่อความมั่นคงของระบบการเงินที่มีอยู่ ธนาคารกลางของประเทศต่างๆ ซื้อทองคำมากกว่า 1,000 ตันต่อปี ไม่ใช่เพื่อการพนันแต่อย่างใด

ปัญหาเกี่ยวกับ "สินทรัพย์ปลอดภัย"

น่าสนใจคือ

ทั้งหมดที่เกี่ยวกับมูลค่าของทองคำคือการที่มันเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงสูงสุด สิ่งที่คุณถือไว้ในช่วงเวลาที่เกิดความวุ่นวาย และเป็นวิธีการเก็บรักษาค่าของมันไว้ได้ตลอด 5,000 ปี แม้จักรวรรดิจะเปลี่ยนไปก็ตาม

อย่างไรก็ตาม ในปัจจุบันนี้ เรื่องราวนี้ก็ถูกพิสูจน์แล้วว่าไม่เป็นความจริง

หาก "สินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยง" ของคุณลดลง 12% ภายในหนึ่งวัน และเงินลง 30% คุณกำลังป้องกันความเสี่ยงอะไรอยู่กันแน่?

ชุมชนสกุลเงินดิจิทัลได้เน้นย้ำประเด็นนี้มาหลายปีแล้ว กลุ่มผู้สนับสนุนทองคำมักจะตอบกลับเสมอว่า "บิตคอยน์ร่วงลง 80% ในช่วงตลาดหมี แต่ทองคำนั้นคงที่"

ได้สิ.

บิทคอยน์ร่วงลง 30% ภายในเวลา 4 เดือน นับจากจุดสูงสุดทางประวัติศาสตร์ที่ 126,000 ดอลลาร์ในเดือนตุลาคม ส่วนทองคำร่วงลง 12% ภายในเวลา 4 ชั่วโมง

การแกว่งตัวของเงินขาวในหนึ่งวันนั้นเกินกว่าบิตคอยน์เสียอีก ดังนั้นคุณจึงควรคิดให้ดีๆ ซักหน่อย

นี่หมายความว่าทองคำจะไม่ใช่สื่อกลางในการเก็บรักษาค่าของแล้วหรือไม่? ไม่ใช่ ทองคำได้ผ่านการพัฒนาการเป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนมาเป็นเวลา 5,000 ปี และมันยังคงสามารถผ่านพ้นวิกฤตครั้งนี้ไปได้

แต่นี่คือการท้าทายแนวคิดที่ว่าทองคำสามารถหลีกเลี่ยงการผันผวนของสินทรัพย์ที่ "เก็งกำไร" ได้ เมื่อมีการก่อเกิด leverage มากขึ้น และเมื่อการถือครองกลายเป็นการสะสมที่มากเกินไป แม้แต่สกุลเงินที่เก่าแก่ที่สุดของโลกก็จะผันผวนได้เหมือนกับสกุลเงินที่ไม่มีคุณค่าเช่นกัน

ทฤษฎีการหมุนเวียน

ทอม ลี จาก Fundstrat กล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่า: ทองคำและเงินได้ "ดูดซับออกซิเจนของสินทรัพย์ทั้งหมด" รวมถึงสกุลเงินดิจิทัล (คริปโตเคอร์เรนซี) อีกด้วย

หลักการนั้นง่ายมาก มีทุนจำนวนจำกัดอยู่ในสระเดียว ซึ่งกำลังมองหาการป้องกันความเสี่ยงดังต่อไปนี้:

• ภาวะเงินเฟ้อ
• การลดค่าของเงินตรา
• ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์
• การใช้จ่ายอย่างไม่รับผิดชอบ

ในปี 2025 ส่วนใหญ่ของเงินทุนส่วนนี้เลือกที่จะลงทุนในทองคำ ผลลัพธ์คือ:

• ทองคำ: เพิ่มขึ้น 66% ในปี 2025
• เงิน: เพิ่มขึ้น 135% ในปี 2025
• บิตคอยน์: ร่วงลง 7% ในปี 2025

ใช่ บิตคอยน์ลดลงตลอดทั้งปี ในขณะที่ทองคำเกือบเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า

สถาบันที่มักมองว่าบิตคอยน์เป็นเครื่องมือในการกระจายความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุน ได้เปลี่ยนมาสนใจสินค้าโภคภัณฑ์ที่มี "ความเสี่ยงต่ำกว่า" แทน ทุกๆ ดอลลาร์ที่ไหลเข้ามาในกองทุน ETF ทองคำ หมายความว่ามีดอลลาร์น้อยลงที่จะไหลเข้าสู่กองทุน ETF บิตคอยน์

ข้อมูลยืนยันเรื่องนี้:

• กองทุน ETF บิตคอยน์สูญเสียเงิน 4.57 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเดือนพฤศจิกายน-ธันวาคม ปี 2025 ซึ่งเป็นผลประกอบการสองเดือนที่แย่ที่สุดในประวัติศาสตร์
• ในช่วงเวลาเดียวกันนั้น มีการไหลเข้าของเงินลงทุนในกองทุน ETF ทองคำทำสถิติสูงสุดใหม่
• นักลงทุนสถาบันได้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าพวกเขาต้องการ "ความมั่นคงของทองคำแท้" มากกว่าความผันผวนของสกุลเงินดิจิทัล

แต่แก่นแท้ของวงจรนั้นคือ: มันเป็นสองทาง

โหมดประวัติศาสตร์

แอนดรู ดรากอสช์ จาก Bitwise Europe ได้บันทึกว่ามีรูปแบบการเคลื่อนไหวที่สอดคล้องกันระหว่างทองคำและบิตคอยน์ โดยเขาใช้การทดสอบสาเหตุของกรองเจอร์ (Granger Causality) พบว่าทองคำมักจะนำหน้าบิตคอยน์ 4-7 เดือน

กลไกมีดังนี้:

1. วิกฤติ / ความไม่แน่นอนเกิดขึ้น
2. ทุนไหลเข้าสู่ทองคำทันที มองว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยในช่วงวิกฤติ
3. ทองคำพุ่งขึ้น บิทคอยน์ตามหลัง
4. เมื่อทองคำมีเสถียรภาพหรือปรับตัวลดลง ทุนจะเปลี่ยนไปสู่สินทรัพย์ทางเลือกที่มีเบต้าสูงกว่า
5. บิตคอยน์ไล่ตามกลับมาด้วยผลตอบแทนจากการใช้เลเวอเรจ

รูปแบบนี้เคยปรากฏในช่วงเวลาต่อไปนี้:

• ผลกระทบจากโควิด-19 ในปี 2020: ทองคำปรับตัวขึ้นก่อน บิตคอยน์ตามมาหลังผ่านไปหลายเดือน
• วิกฤติธนาคารปี 2023: ทองคำพุ่งขึ้นทันที บิตคอยน์ตามหลัง แต่หลังจากนั้นกลับทำผลงานได้ดีกว่าทองคำ
• ปลายปี 2025: ทองคำพุ่งขึ้นแบบพาราโบลา ส่วนบิตคอยน์หยุดนิ่ง... การเปลี่ยนแปลงกำลังจะเกิดขึ้นหรือไม่?

หากแนวโน้มนี้ยังคงดำเนินต่อไป การดีดตัวขึ้นอย่างรุนแรงของทองคำอาจกลายเป็นตัวเร่งให้เกิดการพิจารณาใหม่ของนักลงทุนต่อบิตคอยน์

พอล ฮาวเวิร์ด จากบริษัทวินเซนต์ ผู้เชี่ยวชาญด้านการซื้อขายกล่าวตรงไปตรงมาว่า "ตลาดสกุลเงินดิจิทัลได้รับผลกระทบจากการไหลเข้าของทุนเสี่ยงที่ยังคงเป็นที่นิยมสำหรับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ แต่สถานการณ์นี้อาจกำลังเปลี่ยนไปในตอนนี้"

ตลาดออปชันกำลังพูดถึงอะไรอยู่?

ข้อมูลน่าสนใจ: แม้ว่าราคาบิตคอยน์จะใกล้ระดับต่ำสุดของปี แต่ผู้ซื้อขายออปชันยังคงมีมุมมองเชิงบวกและเดิมพันว่าราคาจะเพิ่มขึ้น

สัญญาที่มีการซื้อขายได้เป็นกิจวัตรมากที่สุดในขณะนี้คือสัญญาออปชันแบบซื้อ (Call Option) ที่มีราคาใช้สิทธิ์ 105,000 ดอลลาร์สหรัฐในเดือนกุมภาพันธ์ บางส่วนของออปชันแบบซื้อเดือนมกราคมที่มีราคาใช้สิทธิ์ 100,000 ดอลลาร์สหรัฐได้ถูกขยายเวลาออกไปเป็นออปชันแบบซื้อเดือนมีนาคมที่มีราคาใช้สิทธิ์ 125,000 ดอลลาร์สหรัฐ... ผู้ซื้อขายได้ขยายระยะเวลาการซื้อขาย แต่เพิ่มเป้าหมายราคาขึ้น

สิ่งนี้อาจนำไปสู่สิ่งที่เรียกว่า "Gamma Squeeze" เมื่อราคาสปอตเข้าใกล้ราคาใช้สิทธิ์เหล่านี้ เจ้าของตัวเลือกซื้อที่ขายออกจะต้องซื้อ Bitcoin เพื่อป้องกันความเสี่ยง ความต้องการซื้อเพิ่มขึ้นนี้จะสร้างวงจรป้อนกลับ ซึ่งจะผลักให้ราคาเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

ตลาดออปชันไม่ได้ถูกต้องเสมอไป แต่มันคือที่ที่ทุนที่มีความรู้ตัดสินใจลงทุน และทุนเหล่านี้ลงทุนโดยคาดการณ์ว่าราคาจะเพิ่มขึ้น

เควิน วอช: ไม่ใช่สิ่งที่คุณคิดนั่นแน่

ตลาดตอบสนองต่อวอชเช่นนักอนุรักษ์นิยมในตอนแรก เหรียญดอลลาร์พุ่งขึ้น ส่วนราคาทองคำร่วงลงอย่างหนัก และสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงถูกเทขายกันอย่างกว้างขวาง

แต่หลังจากวิเคราะห์อย่างละเอียดแล้วจะพบว่าสถานการณ์ซับซ้อนกว่าที่คิด

ใช่ วอชเคยเป็นนักนโยบายเศรษฐกิจแบบเข้มงวดในอดีต ในปี 2009 ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่วิกฤติการเงินยังคงรุนแรง ระดับการว่างงานอยู่ที่ 9% ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อยืนอยู่ที่ 0.8% เขาแสดงความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อ และลงมติคัดค้านการผ่อนคลายเชิงปริมาณรอบที่สอง (QE2) เขายังเรียกร้องให้ลดขนาดงบดุลของธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างมากอีกด้วย

แต่สำหรับปี 2026 นั้นมีประเด็นสำคัญดังต่อไปนี้:

วอช์ได้ส่งสัญญาณที่เป็นนกหวีดมากขึ้นในช่วงไม่นานมานี้ โดยเขามองว่าการเพิ่มขึ้นของประสิทธิภาพการผลิตที่เกิดจากปัญญาประดิษฐ์หมายความว่าอัตราดอกเบี้ยสามารถต่ำกว่าระดับที่โมเดลแบบดั้งเดิมคาดการณ์ไว้ หากทรัมป์ไม่สามารถสร้างความเห็นพ้องในการลดดอกเบี้ยได้ เขาจะไม่ได้รับการเสนอชื่อให้ดำรงตำแหน่งนั้น

"เราคิดว่า วอช เป็นนักปฏิบัติการมากกว่าจะเป็นนักอุดมการณ์ที่มีแนวคิดรุนแรง" คริสนา โควาห์ จากบริษัทอีเวอร์คอร์ กล่าว "เนื่องจากเขามีชื่อเสียงในฐานะนักนโยบายที่มีแนวคิดรุนแรง และถูกมองว่าเป็นบุคคลอิสระ เขาจึงมีแนวโน้มที่จะสามารถโน้มน้าวคณะกรรมการนโยบายการเงินของสหรัฐ (FOMC) ให้ยืนหยัดร่วมกับเขา ซึ่งอาจทำให้เกิดการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อย 2 ครั้ง หรือแม้กระทั่ง 3 ครั้งในปีนี้"

ตลาดคาดการณ์ในขณะนี้ว่าจะมีการลดดอกเบี้ย 2-3 ครั้งในปี 2026 การที่วอชจะเข้ามารับตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐในเดือนพฤษภาคมจะไม่เปลี่ยนแนวโน้มนี้ และอาจเร่งการลดดอกเบี้ยเพื่อแสดงให้เห็นว่าเขาไม่ใช่ "ตุ๊กตาของทรัมป์" เลยก็ได้

ดอกเบี้ยต่ำ = ความคล่องตัวมากขึ้น = ผลที่ดีต่อบิตคอยน์ตามประวัติศาสตร์

วงจรหนี้สินที่เพิ

นี่คือสิ่งที่ไม่มีใครอยากพูดถึงอย่างตรงไปตรงมา ราวกับว่ามันเป็นช้างที่อยู่ในห้องนั่นเอง

หนี้สาธารณะของสหรัฐอเมริกาในขณะนี้สูงถึง 38 ล้านล้านดอลลาร์ สิ้นปี 2026 ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยจะเกิน 1 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่างบประมาณการป้องกันประเทศทั้งหมด ใกล้เคียงกับค่าใช้จ่ายของโครงการประกันสุขภาพ医疗保险

เรย์ ดาลิโอได้เตือนมานานหลายปีแล้ว ความคิดเห็นล่าสุดของเขาคือ "ลูกหลานของผม รวมถึงหลานที่ยังไม่เกิด จะต้องรับภาระหนี้สินนี้ด้วยดอลลาร์ที่มีค่าลดลง"

ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าเมื่อประเทศหนึ่งมีภาระหนี้สินที่มากขึ้นขนาดนี้ พวกเขาจะแก้ไขปัญหาด้วยการลดค่าใช้จ่ายหรือการผิดนัดชำระหนี้อย่างเด็ดขาดน้อยมาก แต่โดยปกติแล้วพวกเขาจะแก้ปัญหาด้วยการลดค่าเงินและเพิ่มการพิมพ์เงิน

นี่คือเหตุผลพื้นฐานในการมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับทองคำและบิตคอยน์ ทั้งสองเป็นสินทรัพย์ "สกุลเงินภายนอก" ที่ธนาคารกลางไม่สามารถพิมพ์เงินได้

ทองคำเพิ่งพิสูจน์แล้วว่ามันไม่ได้รอดพ้นจากการปรับตัวของตลาดอย่างรุนแรงได้ บิตคอยน์มีความผันผวนสูงมาตลอด แต่ทั้งสองอย่างนี้ล้วนแสดงถึงการตั้งคำถามเกี่ยวกับความยั่งยืนของระบบที่ใช้เงินตราอยู่ในปัจจุบัน

คณะกรรมการงบประมาณของรัฐบาลกลางที่มีความรับผิดชอบได้ระบุสถานการณ์วิกฤตที่เป็นไปได้ 6 สถานการณ์ ดังนี้

1. วิกฤติการเงิน (ตลาดพังทลาย)
2. วิกฤติเงินเฟ้อ (เฟดถูกบังคับให้ทำให้หนี้เป็นเงิน)
3. วิกฤตการเงิน (ต้องลดค่าใช้จ่าย)
4. วิกฤติสกุลเงิน (ดอลลาร์สูญเสียสถานะสกุลเงินสำรอง)
5. วิกฤติการผิดสัญญา (ไม่สามารถชำระหนี้ได้)
6. วิกฤตแบบค่อยเป็นค่อยไป (การลดลงของระดับชีวิตทีละน้อย)

เราอาจเผชิญกับการผสมผสานกันของวิกฤติทั้งหกประเภทเหล่านี้ และในแต่ละสถานการณ์ ไม่ว่าจะเป็นทองคำหรือบิตคอยน์ สินทรัพย์ที่มีรูปธรรมจะมีความน่าสนใจมากกว่าสัญญาที่มีการกำหนดราคาเป็นสกุลเงิน法定 (fiat currency)

การเคลื่อนไหวของกระแสเงินทุนในกองทุน ETF

มีความเข้าใจผิดบ่อยครั้งเกี่ยวกับกองทุน ETF บิตคอยน์แบบสปอต

ใช่ ช่วงปลายปี 2025 มีการไหลออกของเงินทุนในวงกว้าง โดยช่วงเดือนพฤศจิกายนถึงธันวาคม มีเงินทุนไหลออก 4.57 พันล้านดอลลาร์ สิ่งนี้ฟังดูน่าห่วงมาก

แต่บริบทนั้นสำคัญมาก:

• ส่วนใหญ่เป็นผลขาดทุนจากการจัดเก็บภาษีในช่วงปลายปี
• มีกองทุน 3 กองทุนที่มีสัดส่วนการไหลออกของเงินทุนถึง 92%
• มีการไหลเข้าอย่างต่อเนื่องในกองทุน IBIT ของ BlackRock แม้ว่าจะมีการไหลออกของเงินจากกองทุนอื่นๆ
• มีการไหลเข้าของเงินทุนใหม่ 1.1 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์แรกของเดือนมกราคม ปี 2026

โครงสร้างพื้นฐานของกองทุนดัชนี (ETF) ไม่ได้หายไป แต่ในความเป็นจริงแล้วมันได้พัฒนาขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ:

• โซลูชันการจัดการโดยสถาบันมีความมั่นคงสูงมาก
• ความชัดเจนในการกำกับดูแลมีการปรับปรุงขึ้นบ้าง
• โครงการฝึกอบรมที่ปรึกษาการเงินกำลังขยายตัวอยู่

สิ่งที่เปลี่ยนไปคือทิศทางของความคิดเห็นสาธารณะ ในปี 2024 แลกนิกเก็ต (ETF) เป็นสิ่งใหม่ที่ได้รับความนิยม แต่ในปี 2025 เงินทองกลายเป็นสิ่งใหม่ที่ได้รับความนิยมแทน การเคลื่อนไหวของเงินทุนใน ETF ขึ้นอยู่กับทิศทางของตลาด ซึ่งเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็วและไม่แน่นอน

มุมมองของธนาคารสแตนดาร์ด ชาร์เตอร์ด: "ความสำคัญเชิงยุทธศาสตร์ในการจัดสรรสินทรัพย์บิตคอยน์ยังคงมีอยู่ ที่เปลี่ยนไปคือช่วงเวลา ไม่ใช่ทฤษฎี"

มุมมองที่ได้รับการ

ฉันได้รวบรวมการคาดการณ์จากองค์กรหลักและนักวิเคราะห์ชื่อดังไว้ดังนี้คือมุมมองของพวกเขาเกี่ยวกับปี 2026:

สถานการณ์เชิงบวก (150,000 ถึง 225,000 ดอลลาร์สหรัฐ):

• สแตนดาร์ด ชาร์เตอร์ด: 150,000 ดอลลาร์สหรัฐ (เดิมคาดการณ์ไว้ที่ 300,000 ดอลลาร์สหรัฐ)
• เบิร์นสไตน์: ภายในสิ้นปี 2026 จะอยู่ที่ 150,000 ดอลลาร์
• Maple Finance: 175,000 ดอลลาร์สหรัฐ
• เน็กซิโอ: 150,000 ถึง 200,000 ดอลลาร์สหรัฐ
• เจพีมอร์แกน: 170,000 ดอลลาร์สหรัฐ
• FundStrat (ทอม ลี): 200,000 ถึง 250,000 ดอลลาร์

สถานการณ์ฐาน (110,000 ถึง 150,000 ดอลลาร์สหรัฐ):

• คารอล อเล็กซานเดอร์ (มหาวิทยาลัยเซาท์แคมเบอร์เลน): ระหว่าง 75,000 ถึง 150,000 ดอลลาร์สหรัฐ โดยมีค่ากลางอยู่ที่ 110,000 ดอลลาร์สหรัฐ
• CoinShares: 120,000 ถึง 170,000 ดอลลาร์สหรัฐ
• ซิติกรุ๊ป: สถานการณ์ฐาน 143,000 ดอลลาร์ สภาพการณ์เชิงบวก 189,000 ดอลลาร์
• Polymarket: ความน่าจะเป็น 45% ที่จะแตะ 120,000 ดอลลาร์ และ 21% ที่จะแตะ 150,000 ดอลลาร์

สถานการณ์เชิงลบ (60,000 ถึง 80,000 ดอลลาร์):

• จูเรียน ทิมเมอร์ จากฟิดด้า: หากวงจรดำเนินไปตามปกติ แนวรับจะอยู่ที่ 65,000 ถึง 75,000 ดอลลาร์สหรัฐ
• Peter Brandt: โอกาส 25% ที่จะปรับตัวลดลงอย่างมากมาที่ระดับ 55,000 ถึง 57,000 ดอลลาร์สหรัฐ
• Fundstrat (Sean Farrell): หากแนวรับล้มเหลว อาจมีการปรับตัวลดลงมาอยู่ที่ระดับ 6 ถึง 6.5 หมื่นดอลลาร์ในช่วงครึ่งแรก

ความคิดเห็นของฉันคือ:

ตลาดโดยทั่วไปคาดการณ์ว่าเป้าหมายราคาในปี 2026 จะอยู่ที่ประมาณ 120,000 ถึง 150,000 ดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าระดับปัจจุบัน 45% ถึง 80% แม้จะไม่พุ่งสูงขึ้นอย่างมากเหมือนที่คาดการณ์ต้นปี 2025 แต่ก็ไม่ถือว่าเป็นเรื่องน่าห่วง

ระดับราคาที่สำคัญที่ควรติดตาม

• 80,000 ดอลลาร์: ระดับการสนับสนุนทางจิตใจหลัก ราคาดังกล่าวเคยถูกปกป้องหลายครั้ง หากมีปริมาณการซื้อขายที่สามารถทะลุผ่านระดับนี้ได้ ราคา 74,000 ดอลลาร์และ 65,000 ดอลลาร์จะกลายเป็นเป้าหมายถัดไป
• 100,000 ดอลลาร์: ระดับความต้านทานทางจิตใจ หากสามารถกลับไปยืนเหนือระดับนี้ได้อีกครั้ง ความรู้สึกของตลาดจะเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ
• 112,000 ดอลลาร์สหรัฐ: เป้าหมายการทะลุผ่านรูปแบบสามเหลี่ยมขึ้น บนพื้นฐานรูปแบบการปรับตัวในปัจจุบัน
• 126,000 ดอลลาร์สหรัฐ: ระดับสูงสุดในอดีตที่ผ่านมา การทะลุผ่านจุดนี้จะยืนยันว่าเข้าสู่ช่วงตลาดกระทิงรอบใหม่

จากข้อมูล ฉันคิดว่าสถานการณ์การคาดการณ์ที่สมเหตุสมผลที่สุดคือดังนี้:

ระยะสั้น (เดือนกุมภาพันธ์ถึงมีนาคม): ราคาจะแกว่งตัวอยู่ระหว่าง 78,000 ถึง 95,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อเนื่อง ความผันผวนของราคาทองคำ/เงินจะต้องลดลง กระบวนการยืนยันของวอชจะสร้างความไม่แน่นอน อาจมีการทดสอบแนวรับที่ระดับ 80,000 ดอลลาร์สหรัฐอีกครั้ง

ไตรมาสที่สองของปี 2026 (เดือนเมษายน-มิถุนายน): วอชจะเข้ารับตำแหนกระหว่างเดือนพฤษภาคม หากการลดดอกเบี้ยเกิดขึ้นจริง ความคล่องตัวจะกลับคืนมา ราคาอาจทะลุผ่านระดับ 100,000 ถึง 115,000 ดอลลาร์สหรัฐ หากรูปแบบการเคลื่อนไหวล่าช้ายังคงดำเนินต่อไป ความเคลื่อนไหวของราคาทองคำเทียบกับบิตคอยน์อาจเร่งตัวขึ้นในช่วงเวลานั้น

ไตรมาสหลังปี 2026:

ขึ้นอยู่กับสถานการณ์เศรษฐกิจมหภาค หากธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ปรับลดอัตราดอกเบี้ย 2-3 ครั้งและสกุลเงินดอลลาร์อ่อนค่าลง ราคาอาจเพิ่มขึ้นไปถึง 130,000 ถึง 150,000 ดอลลาร์ หากเศรษฐกิจมหภาคทรุดตัวเร็วกว่าที่คาด (เช่น การถดถอยทางเศรษฐกิจ หรือวิกฤติการณ์หนี้สิน) บิตคอยน์อาจถูกขายทิ้งร่วมกับสินทรัพย์อื่นๆ ก่อนที่จะเริ่มแยกตัวออกในที่สุด

โดยสรุปแล้ว: ไม่มีใครรู้แน่ชัด ความเป็นไปได้ของผลลัพธ์มีอยู่ในระดับที่สูงมาก การจัดสรรตำแหน่งควรสะท้อนถึงความไม่แน่นอนนี้

เหตุผลที่ข้อโต้แย้งนี้อาจผิดพลาดคืออะไร

1. ทองคำย้อนกลับมา วงจรการหมุนเวียนจะไม่มีวันเกิดขึ้น

การร่วงลงอย่างรุนแรงเมื่อสองวันที่ผ่านมาอาจเป็นโอกาสในการซื้อทองคำมากกว่าการเปลี่ยนแปลงของสถานะ ธนาคารกลางต่างๆ ยังคงเป็นผู้ซื้อสุทธิ ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ยังคงมีอยู่ และแรงพยุงโครงสร้างของทองคำยังคงมีอยู่ต่อไป

หากทองคำมีเสถียรภาพและกลับเข้าสู่แนวโน้มขาขึ้น กระแสเงินทุนที่ "ควร" จะเปลี่ยนมาซื้อบิตคอยน์อาจเพียงแค่ยังคงถือครองทองคำต่อไป ทฤษฎีการเปลี่ยนผ่านนี้ต้องการให้ราคาทองคำอยู่ในช่วงพักตัวหรือปรับตัวลดลงเป็นเวลานาน

2. บิตคอยน์ไม่สามารถหลุดจากกรอบได้

ในเหตุการณ์การหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่รุนแรง บิตคอยน์ไม่เคยทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์สำหรับการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงอย่างต่อเนื่อง มันมักจะถูกขายทิ้งไปพร้อมกับหุ้น แต่กลับฟื้นตัวเร็วกว่า

หากเกิดวิกฤตการณ์ตลาดที่กว้างขึ้น ภาวะเศรษฐกิจถดถอย วิกฤติการเงิน หรือสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เลวร้ายลง บิตคอยน์มีแนวโน้มที่จะร่วงลงร่วมกับสินทรัพย์อื่นๆ นิยามของ "ทองคำดิจิทัล" ยังไม่ได้รับการพิสูจน์ผ่านการทดสอบความเครียดที่แท้จริง

ข้อโต้แย้ง: บิตคอยน์ไม่จำเป็นต้องเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงก็สามารถทำผลงานได้ดีกว่าตลาดโดยรวมได้ มันเพียงแค่ต้องดึงดูดเงินทุนบางส่วนที่กำลังมองหาทางเลือกแทนสินทรัพย์แบบดั้งเดิมเท่านั้น

3. ความเสี่ยงด้านการกำกับดูแล / การเมือง

สภาพแวดล้อมด้านการกำกับดูแลของสหรัฐฯ มีการปรับปรุงขึ้นบ้าง แต่ยังไม่สมบูรณ์แบบ การเปิดโปงเรื่องอื้อฉาว ภัยคุกคามทางไซเบอร์ที่รุนแรง หรือการเปลี่ยนแปลงทางการเมือง ล้วนสามารถเปลี่ยนแปลงโครงสร้างตลาดได้อย่างรวดเร็ว

การปรับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐมักถูกมองว่ามีผลกระทบต่อสกุลเงินดิจิทัลอย่างเป็นกลางหรือมีแนวโน้มเป็นบวก แต่นโยบายของธนาคารกลางสหรัฐสามารถส่งผลต่อบิตคอยน์ผ่านสภาพการมีสภาพคล่องโดยอ้อม หากอัตราเงินเฟ้อเร่งตัวขึ้นอีกครั้ง ธนาคารกลางสหรัฐอาจจำเป็นต้องขึ้นดอกเบี้ยแทนการลดดอกเบี้ย ซึ่งในกรณีนั้นทุกสิ่งจะกลายเป็นสิ่งที่คาดการณ์ได้ยากขึ้น

4. วัฏจักร 4 ปีไม่ได้สิ้นสุดลง

นักวิเคราะห์หลายคนเชื่อว่า วัฏจักรการลดครึ่งราคาบิทคอยน์แบบดั้งเดิมยังคงมีผล นั่นคือจะแตะระดับสูงสุดภายใน 12-18 เดือนหลังการลดครึ่งราคา จากนั้นจะลดลง 80%

การลดครึ่งในเดือนเมษายน 2024 จะทำให้จุดสูงสุดของรอบนั้นถูกเลื่อนไปถึงช่วงปลายปี 2025 ตามเหตุผลเชิงตรรกะนี้ เราอาจอยู่ในช่วงต้นของตลาดกระทิงแล้ว และจุดสูงสุดที่ 126,000 ดอลลาร์ในเดือนตุลาคมก็อาจเป็นจุดสูงสุดของตลาดไปแล้ว

ข้อโต้แย้ง: ความต้องการจากสถาบันที่ขับเคลื่อนโดยกองทุนเอทีเอฟได้เปลี่ยนโครงสร้างตลาดไปแล้ว วงจรที่พึ่งพาการซื้อขายเก็งกำไรของนักลงทุนรายย่อยอาจไม่สามารถใช้ได้อีกต่อไป

แต่เราไม่สามารถรู้ได้ว่าใครถูกหรือผิดจนกว่าผลลัพธ์สุดท้ายจะออกมา

ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดมักจะเป็นความเสี่ยงที่ไม่มีใครกำหนดราคาไว้ เช่น ภัยคุกคามจากควอนตัมคอมพิวเตอร์ต่อเทคโนโลยีการเข้ารหัสของบิตคอยน์ การล่มสลายของสตอเรจคอยน์ขนาดใหญ่ และเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์แบบแบล็คสวอน

ขนาดพอร์ตโฟลิโอควรคำนึงถึงสิ่งที่ไม่รู้จักที่ไม่รู้จักเสมอไป

คุณจะคิดเกี่ยวกับปัญหาน

ฉันไม่ใช่ที่ปรึกษาด้านการเงิน และนี่ก็ไม่ใช่คำแนะนำด้านการเงิน แต่โครงสร้างคือดังนี้:

หากคุณมี Bitcoin อยู่แล้ว:

• การร่วงลงของราคาทองคำในวันนี้จะไม่ส่งผลต่อปัจจัยพื้นฐานของบิตคอยน์
• ระดับแนวรับที่ 80,000 ดอลลาร์เป็นระดับสำคัญที่ควรติดตาม
• หากคุณใช้เลเวอเรจสูงเกินไป สถานการณ์การซื้อขายในวันนี้เตือนคุณว่าความผันผวนนั้นเป็นไปในทั้งสองทิศทาง
• ทฤษฎีการหมุนเวียนมีแนวโน้มที่ดี แต่ไม่ใช่สิ่งที่แน่นอน

หากคุณกำลังพิจารณาที่จะเข้าร่วม:

• การเข้ามาซื้อขายโดยอาศัยความเชื่อว่า "ทองคำร่วงลง บิทคอยน์ก็จะพุ่งขึ้น" นั้นไม่ใช่เรื่องที่ฉลาดนัก
• ข้อมูลบ่งชี้ว่าอาจเกิดการเปลี่ยนแปลงของหุ้นนำ แต่ยังไม่สามารถกำหนดเวลาที่แน่นอนได้
• การลงทุนแบบกำหนดเวลาและจำนวนเงินคงที่จะดีกว่าการลงทุนแบบครั้งเดียวเมื่อมีความผันผวนสูง
• เตรียมตัวรับมือกับการปรับตัวลดลงที่อาจเกิดขึ้นระหว่าง 74,000 ถึง 80,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ

หากคุณถือครองทองคำ / โลหะเงิน:

• การซื้อขายสองวันที่ผ่านมาสร้างความเจ็บปวด แต่ยังไม่ได้ทำให้เหตุผลในการลงทุนระยะยาวเป็นโมฆะ
• ธนาคารกลางของประเทศต่างๆ ยังคงซื้ออยู่
• สถานการณ์ทางการเงินยังคงเลวร้ายต่อไป
• ให้พิจารณาดูว่าขนาดของพอร์ตการลงทุนของคุณสอดคล้องกับความผันผวนในปัจจุบันหรือไม่

ในมุมมองที่กว้างขึ้น:

ทองคำและบิตคอยน์ล้วนแล้วแต่พนันด้วยตรรกะพื้นฐานเดียวกัน: ระบอบเงินตราปัจจุบันไม่มั่นคง และสินทรัพย์ที่มีความแข็งแกร่งจะสามารถให้ผลตอบแทนสูงกว่าในระยะยาว

สิ่งเหล่านี้ไม่ได้ขัดแย้งกัน "ทองคำเทียบบิตคอยน์" ส่วนมากแล้วแต่การแบ่งฝักแบ่งฝ่ายบนทวิตเตอร์ นักลงทุนที่ฉลาดจะถือครองสินทรัพย์ทั้งสองอย่างนี้พร้อมกัน

สถานการณ์ในสองวันที่ผ่านมายืนยันว่า เมื่อสถานะการลงทุนมีความหนาแน่นเกินไป สินทรัพย์ทั้งสองประเภทนี้อาจมีความผันผวนอย่างรุนแรง ป้ายกำกับ "สินทรัพย์ปลอดภัย" ไม่สามารถปกป้องคุณจากการล่มสลายแบบลูกโซ่ของการชำระบัญชีได้

ทองคำเพิ่งเผชิญกับวันที่เลวร้ายที่สุดในรอบกว่า 40 ปี ส่วนเงินคำก็ประสบกับการร่วงตัวอย่างรุนแรงที่สุดนับตั้งแต่เหตุการณ์ของพี่น้องฮันเตอร์

มูลค่าตลาดของโลหะมีค่าถูกกัดกินไปประมาณ 3 ล้านล้านดอลลาร์ภายในหนึ่งวันทำการ

ในขณะเดียวกัน ราคาบิตคอยน์ลดลงมาอยู่ที่ 82,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ แต่ยังไม่พังทลาย (ณ ขณะที่เขียนบทความนี้ ราคาบิตคอยน์เคยลดลงมาอยู่ใกล้ระดับ 77,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ)

ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าเราอาจกำลังอยู่ที่จุดเปลี่ยน ณ ปี 2025 กระแสเงินทุนที่ไหลเข้าสู่ตลาดทองคำในปัจจุบันมีเหตุผลที่จะตั้งข้อสงสัยเกี่ยวกับแนวคิด "สินทรัพย์ปลอดภัย" บางส่วนของกระแสเงินทุนนี้อาจเปลี่ยนไปสู่บิตคอยน์ตามรูปแบบการล่าช้าทางประวัติศาสตร์ ซึ่งมักจะใช้เวลา 4-7 เดือน

แต่ทุกสิ่งล้วนไม่มีการรับประกัน หากเศรษฐกิจมหภาคแย่ลง บิตคอยน์อาจร่วงลงพร้อมกับสิ่งอื่นทั้งหมด ราคาน้ำทองอาจฟื้นตัวและกลับเข้าสู่แนวโน้มขาขึ้นอีกครั้ง เนื่องจากผลการเปลี่ยนไปมารวมอาจไม่เคยเกิดขึ้นจริง

สิ่งที่เราทราบแน่ชัดคือ:

• ธนาคารกลางจากประเทศต่างๆ ยังคงซื้อทองคำต่อไป (863 ตันในปี 2025)
• หนี้สินของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นแบบเกลียว (หนี้ 38 ล้านล้านดอลลาร์ ค่าดอกเบี้ย 1 ล้านล้านดอลลาร์)
• สถานะของดอลลาร์สหรัฐในฐานะสกุลเงินสำรองโลกกำลังค่อย ๆ ลดลง (สัดส่วนสำรอง 70% → 58%)
• โครงสร้างพื้นฐาน ETF บิตคอยน์ได้พัฒนาขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
• นักลงทุนสถาบันยังคงให้ความสนใจ แม้ว่ากระแสเงินทุนจะมีความผันผวน
• ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจลดอัตราดอกเบี้ย 2-3 ครั้งในปี 2026

สถานการณ์ปัจจุบันนี้น่าสนใจมาก ตัวเร่งเพิ่งปรากฏขึ้นมา ตอนนี้เรายังต้องรอดูอีกทีว่าทฤษฎีนี้จะถูกต้องหรือไม่

เร็วๆ นี้เราจะรู้ว่าสิ่งต่อไปที่เกิดขึ้นคืออะไร