ราคาทองคำแตะระดับ 4,800 ดอลลาร์สหรัฐ amid ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และการซื้อของธนาคารกลาง

ของแท้｜Odaily Star Daily (@OdailyChina)

ผู้เขียน｜Wenser（@wenser 2010）

หลังจากได้รับผลกระทบอย่างฉับพลันจากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านที่ยืดเยื้อมาใกล้เคียง 6 สัปดาห์ ทองคำสุดท้ายก็กลับขึ้นไปแตะระดับเหนือ 4,800 ดอลลาร์สหรัฐอีกครั้ง หลังจากมีข่าวเกี่ยวกับข้อตกลงหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน

ตั้งแต่ ทองคำโทเคน XAUm ที่ถูกกล่าวถึงตั้งแต่เดือนตุลาคม 2024 ไปจนถึง การพยากรณ์ที่แม่นยำ ที่คาดการณ์ว่าทองคำสเป็คจะพุ่งเกิน 3,900 ดอลลาร์สหรัฐเมื่อราคาอยู่ที่ 3,500 ดอลลาร์สหรัฐในเดือนกันยายนปีที่แล้ว และต่อมาในเดือนมกราคมปีนี้เมื่อทองคำพุ่งขึ้นใกล้เคียง 4,500 ดอลลาร์สหรัฐได้กล่าวถึง ทองคำโทเคน XAUT ฉันเองก็เริ่มเดินทางในการลงทุนแบบซื้อเป็นงวดๆ ขณะติดตามทองคำ

ในอีกด้านหนึ่ง ภายใต้บริบทของความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่รุนแรงขึ้น ธนาคารกลางทั่วโลกยังคงเพิ่มการถือครองทองคำอย่างต่อเนื่อง โดยธนาคารกลางจีนได้ซื้อทองคำในปริมาณมากเป็นเวลา 17 เดือนติดต่อกัน รวมถึงสถาบันการลงทุนและธนาคารต่างๆ ก็มีความมั่นใจอย่างมากต่อแนวโน้มราคาทองคำที่จะเพิ่มขึ้น

ในบริบทนี้ บทความนี้จาก Odaily Planet Daily จะพิจารณาคำถามว่า ขีดจำกัดสูงสุดของทองคำในปีนี้อยู่ที่เท่าใด โดยอิงจากแนวโน้มอุตสาหกรรมล่าสุดและการเปลี่ยนแปลงของสถานการณ์ทางการเมืองและเศรษฐกิจ

แนวโน้มราคาทองคำในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา

หลังจากตลาดการทำนายเกิดขึ้น ด้วยปัจจัยหลายประการ เช่น การเดิมพันด้วยเงินจริงและ “ปัญญาของฝูงชน” จึงได้กลายเป็นสัญญาณชี้นำสำคัญในการทำนายราคาสินทรัพย์ ณ ขณะนี้ ราคาทองคำในปีนี้บน Polymarket อยู่ในช่วงประมาณ 3,800-6,000 ดอลลาร์สหรัฐ

เงินทุนที่วางเดิมพันบน Polymarket สำหรับการพยากรณ์ราคาทองคำในช่วงกลางปี ขณะนี้เกิน 3.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดย:

ความน่าจะเป็นสูงสุดที่จะต่ำกว่า 4,200 ดอลลาร์สหรัฐ อยู่ที่ 40%；

ความน่าจะเป็นที่จะสูงกว่า 5,500 ดอลลาร์อันดับสองอยู่ที่ 28%；

ถัดมาคือระดับสูงกว่า 5,700 ดอลลาร์สหรัฐ (ความน่าจะเป็นปัจจุบันอยู่ที่ 17%) และต่ำกว่า 3,800 ดอลลาร์สหรัฐ (ความน่าจะเป็นปัจจุบันอยู่ที่ 13%)

การพยากรณ์ราคาทองคำภายในปีนี้บน Polymarket มีเงินที่วางเดิมพันประมาณ 200,000 ดอลลาร์สหรัฐเท่านั้น โดย:

ความน่าจะเป็นสูงสุดอยู่ที่ 46% สำหรับราคาเหนือ 6000 ดอลลาร์;

ความน่าจะเป็นถัดไปคือ 25% สำหรับการอยู่เหนือ 7,000 ดอลลาร์;

ความน่าจะเป็นที่จะอยู่เหนือ 8,000 ดอลลาร์อีกครั้งอยู่ที่ 16%

กล่าวอีกนัยหนึ่ง แม้ปริมาณการซื้อขายจะค่อนข้างน้อย แต่ผู้ใช้ตลาดการพยากรณ์ยังคงตั้งราคาภายในปีนี้ไว้ที่เหนือ 6,000 ดอลลาร์สหรัฐ โดยมีช่องว่างใกล้เคียง 20%

โปรดสังเกตว่า กฎสำหรับเหตุการณ์ที่เกี่ยวข้องกับราคาทองคำบน Polymarket ใช้ราคาปิดอย่างเป็นทางการของสัญญาฟิวเจอร์สทองคำ CME (GC) ในเดือนที่มีการซื้อขายมากที่สุด โดยไม่รวมราคาในการซื้อขายภายในวัน ราคาสูงสุด ราคาต่ำสุด คำสั่งซื้อ คำสั่งขาย ราคาเฉลี่ย หรือราคาชี้นำ

ในฐานะสินทรัพย์ระดับโลกที่มีมูลค่าตลาดสูงสุด อันดับหนึ่ง ผู้ซื้อทองคำรายใหญ่ที่สุดคือธนาคารกลางของแต่ละประเทศที่มีอำนาจในการพิมพ์สกุลเงิน

เมื่อต้นเดือนเมษายน สมาคมทองคำโลกได้เผยแพร่ รายงานการซื้อทองคำของธนาคารกลางเดือนกุมภาพันธ์ โดยระบุว่า ธนาคารกลางต่างๆ ซื้อทองคำสุทธิ 19 ตันในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 แม้ยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยรายเดือนที่รายงานไว้ในปี 2025 ซึ่งอยู่ที่ 26 ตัน แต่เพิ่มขึ้นจากปริมาณการซื้อสุทธิ 5 ตันในเดือนมกราคม 2026 นอกจากนี้ รายงานยังแสดงให้เห็นว่าธนาคารกลางบางแห่งยังคงรักษาสถิติการซื้อทองคำสุทธิอย่างต่อเนื่อง โดยมีการซื้อทองคำสะสม 44 ตันระหว่างเดือนพฤศจิกายน 2024 ถึงเดือนกุมภาพันธ์ 2026 และสาธารณรัฐเช็กรายงานการซื้อสุทธิเป็นเดือนที่ 36 ติดต่อกัน จีนเพิ่มปริมาณทองคำเป็นเดือนที่ 16 ติดต่อกัน (ข้อมูลเดือนกุมภาพันธ์)

รายงานของโกลด์แมน แซคส์เมื่อปลายเดือนมีนาคมชี้ว่า แนวโน้มระยะกลางของทองคำยังคงมั่นคง โดยได้รับการสนับสนุนจากการที่ธนาคารกลางทั่วโลกยังคงซื้อทองคำอย่างต่อเนื่อง และคาดว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยอีกสองครั้งในปีนี้ ราคาทองคำอาจพุ่งขึ้นไปแตะระดับ 5,400 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายในสิ้นปี ส่วนยูบีเอสคาดการณ์เมื่อปลายเดือนมีนาคมว่า เป้าหมายราคาทองคำในต้นปี 2027 จะอยู่ที่ 5,900 ดอลลาร์ต่อออนซ์

วันที่ 7 เดือนนี้ ธนาคารกลางจีนออกประกาศ รายงานว่า สต็อกทองคำของจีนสิ้นสุดเดือนมีนาคมอยู่ที่ 74.38 ล้านออนซ์ (ประมาณ 2,313.48 ตัน) เพิ่มขึ้น 16 ล้านออนซ์ (ประมาณ 4.98 ตัน) จากเดือนกุมภาพันธ์ที่อยู่ที่ 74.22 ล้านออนซ์ (ประมาณ 2,308.5 ตัน) ซึ่งเป็นเดือนที่ 17 ติดต่อกันที่จีนเพิ่มสต็อกทองคำ

ในอีกด้านหนึ่ง ประเทศที่มีสำรองทองคำแบบดั้งเดิมต่างก็ยังคงนิ่งเฉย โดยเกือบไม่มีการเปลี่ยนแปลง—เช่น สหรัฐอเมริกา (ประมาณ 8,100 ตัน) เยอรมนี (ประมาณ 3,300 ตัน) อิตาลี (ประมาณ 2,400 ตัน) และฝรั่งเศส (ประมาณ 2,400 ตัน)

ในส่วนที่เกี่ยวกับแรงกดดันต่อระบบสกุลเงินของตะวันออกกลางจากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน “ธนาคารกลางตุรกีขายทองคำเกิน 120 ตันภายในสามสัปดาห์ที่ผ่านมา มูลค่า 20,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ” หลายคนรู้เพียงด้านเดียว จริงๆ แล้ว ทองคำส่วนใหญ่ในส่วนนี้ไม่ได้ไหลเข้าสู่ตลาด แต่เป็นสัญญาฟิวเจอร์สแลกเปลี่ยนทองคำกับสกุลเงิน พูดง่ายๆ คือธนาคารกลางตุรกีเพียงแค่ใช้ทองคำสำรองเป็นหลักประกันเพื่อแลกเปลี่ยนเป็นสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ เพื่อรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยนสกุลเงินลีราของประเทศ

ในเชิงโครงสร้าง สัดส่วนทองคำสำรองของธนาคารกลางตลาดเกิดใหม่ต่อรวมสำรองยังคงอยู่ที่ระดับต่ำเพียงกว่า 10% โดยจีนยังอยู่ในระดับหลักเดียวเท่านั้น ซึ่งหมายความว่า พื้นที่ในการเพิ่มสำรองทองคำของธนาคารกลางทั่วโลกยังห่างไกลจากความอิ่มตัว และความต้องการเชิงกลยุทธ์ในการลดการพึ่งพาดอลลาร์จะสร้างแรงซื้อที่มั่นคงให้กับทองคำเป็นเวลาหลายปี

ในเดือนกุมภาพันธ์ บริษัทลงทุนจากวอลล์สตรีท Jefferies ได้เผยแพร่รายงานว่า ผู้ออกสกุลเงินคงที่ Tether ยังคงเพิ่มการถือครองทองคำอย่างต่อเนื่อง จนถึงวันที่ 31 มกราคม ปริมาณทองคำสำรองของพวกเขาเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 148 ตัน คิดเป็นมูลค่าประมาณ 23,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐตามราคาปัจจุบัน โดยปริมาณการถือครองได้เกินกว่าประเทศอธิปไตยหลายแห่ง และอยู่ในอันดับที่ 30 ของผู้ถือทองคำรายใหญ่ที่สุดในโลก

รายงานแสดงว่า Tether เพิ่มทองคำประมาณ 26 ตันในไตรมาสที่สี่ของปี 2025 และยังคงเพิ่มอีกประมาณ 6 ตันในเดือนมกราคมปีนี้ โดยขนาดการซื้อทองคำรายไตรมาสของพวกเขาอยู่ในอันดับต้นๆ เทียบกับธนาคารกลางของประเทศไม่กี่แห่ง เช่น โปแลนด์และบราซิล ปัจจุบันสินทรัพย์ทองคำของพวกเขาเกินกว่าประเทศต่างๆ เช่น ออสเตรเลีย สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ กาตาร์ เกาหลี และกรีซ

องค์กรดังกล่าวชี้ว่า ทองคำดังกล่าวถูกใช้หลักเพื่อสนับสนุนสกุลเงินดิจิทัลที่ผูกกับดอลลาร์สหรัฐ USDT และโทเค็นที่ผูกกับทองคำ XAUT (ปัจจุบันมูลค่าตลาด FDV เกิน 3.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) เนื่องจาก Tether เป็นบริษัทไม่จดทะเบียน การเปิดเผยข้อมูลอาจอยู่ในระดับต่ำสุดเท่านั้น ปริมาณทองคำที่ถือครองจริงอาจสูงกว่าตัวเลขที่เปิดเผย Tether CEO Paolo Ardoino ได้ระบุไว้ก่อนหน้านี้ว่า บริษัทมีแผนจัดสรรสัดส่วนประมาณ 10%–15% ของพอร์ตการลงทุนไปยังทองคำทางกายภาพ

ในปี 2026 การมีส่วนร่วมของนักลงทุนรายย่อยในด้านการลงทุนทองคำเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะเงินทุนจากเอเชียที่กลายเป็นผู้เล่นหลักใหม่ของตลาดทองคำ

ในเดือนมกราคม ปริมาณเงินไหลเข้าสู่ ETF ทองคำของเอเชียสูงถึง 10,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐในหนึ่งเดือน

นอกจากนี้ นักลงทุนจีนซื้อทองคำแท่งและเหรียญทองคำทั้งปี 2025 จำนวน 432 ตัน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ฉากการรอคิวซื้อทองคำสะสมที่หน้าร้านทองในประเทศ รวมถึงการที่แอปธนาคารมักหมดสต็อกทองคำสะสม สะท้อนถึงการยอมรับอย่างแข็งแกร่งของนักลงทุนทั่วไปต่อฟังก์ชันการรักษาค่าของทองคำ

อย่างไรก็ตาม ด้านตรงข้ามกับการซื้อของนักลงทุนรายย่อยคือความผันผวนของราคาทองคำที่รุนแรงขึ้น ในเดือนมกราคม ราคาทองคำร่วงลงเกิน 9% ในหนึ่งวัน จากข่าวการแต่งตั้งเควิน วอช เป็นประธานเฟด ซึ่งเป็นการร่วงลงรายวันที่รุนแรงที่สุดในรอบใกล้ 40 ปี; ในเดือนมีนาคม ราคาทองคำเคยร่วงลงต่ำกว่า 4,200 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ทำให้นักลงทุนรายย่อยจำนวนมากติดอยู่ในระดับสูง เมื่อพิจารณาร่วมกับการเพิ่มการถือครองทองคำอย่างใหญ่หลวงของธนาคารกลางจีน กลับสร้างความแตกต่างที่ชัดเจนระหว่าง “นักลงทุนรายย่อยขายออกด้วยความตื่นตระหนก” กับ “เงินทุนของรัฐบาลซื้อเข้าในระดับต่ำ”

ด้วยเหตุนี้ ปริมาณการขายทองคำภายในปีนี้จึงไม่สูงเกินไป เนื่องจากผู้ลงทุนรายย่อยจำนวนมากที่ถูกตรึงอยู่ในระดับสูงกลับซื้อเข้ามา

ในระดับองค์กร ยูบีเอส ซึ่งให้ความสนใจตลาดโลหะมีค่ามานาน ได้แสดงทัศนะบ่อยครั้งในปีนี้

เมื่อวันที่ 21 มกราคม ผู้เชี่ยวชาญด้านกลยุทธ์โลหะมีค่าของ UBS Joni Teves เคยกล่าวว่า ความต้องการในการกระจายการลงทุนเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของราคาทองคำในรอบนี้ นักลงทุนสถาบัน นักลงทุนรายย่อย และธนาคารกลางของประเทศต่างๆ ต่างเพิ่มการถือครองทองคำเพื่อรับมือกับความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาค คาดว่าราคาทองคำยังมีแรงเหวี่ยงขึ้นในช่วงครึ่งปีแรก และหากความกังวลเกี่ยวกับความเป็นอิสระของเฟดยังคงเพิ่มสูงขึ้น ราคาทองคำอาจพุ่งแตะระดับ 5,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในช่วงครึ่งปีแรก ส่วนเงินได้รับประโยชน์จากการปรับตัวขึ้นของราคาทองคำและการลดช่องว่างอุปสงค์-อุปทานของตัวเอง ปีนี้อาจท้าทายระดับ 100 ดอลลาร์ต่อออนซ์

จากนั้น ทองคำและเงินต่างพุ่งขึ้น ส่วนทองคำเคยพุ่งขึ้นใกล้ระดับ 5,600 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ ในขณะที่เงินเคยพุ่งขึ้นถึง 120 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์

On February 24, UBS stated that gold prices are expected to reach $6,200 per ounce in the coming months, as the key factors driving its strong rally over the past year remain in place.

จากนั้น เมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐอเมริกากับอิหร่านได้เริ่มต้นอย่างเป็นทางการ โดยอิสราเอลและสหรัฐอเมริกาได้ร่วมกันโจมตีอิหร่าน ทำให้สงครามในภูมิภาคเริ่มขึ้น

ข่าววันที่ 5 มีนาคม นักวิเคราะห์จาก UBS ระบุในรายงานว่า การวิเคราะห์ข้อมูลตั้งแต่ปี 1900 แสดงให้เห็นว่าสำหรับตลาดการเงิน ความเสี่ยงทางเศรษฐกิจได้พิสูจน์แล้วว่ามีความสำคัญมากกว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ พวกเขาระบุว่าในกรณีส่วนใหญ่ นักลงทุนจะมีผลลัพธ์ที่ดีที่สุดหากสามารถ “มองผ่าน” เสียงรบกวนทางภูมิรัฐศาสตร์

ปลายเดือนมีนาคม ยูบีเอสคาดการณ์ว่าเป้าหมายราคาทองคำในต้นปี 2027 จะอยู่ที่ 5,900 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์

เมื่อวันที่ 2 เมษายน นักกลยุทธ์ของ UBS Joni Teves คาดการณ์ ว่าแม้ราคาทองคำจะผันผวนในช่วงใกล้เคียง แต่ปีนี้ราคาทองคำจะแตะระดับสูงสุดใหม่ และมองการปรับตัวลดลงในระยะสั้นเป็นโอกาสในการซื้อ UBS คาดว่าราคาทองคำเฉลี่ยในปี 2026 จะอยู่ที่ 5,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และในปี 2027 และ 2028 จะอยู่ที่ 4,800 ดอลลาร์และ 4,250 ดอลลาร์ตามลำดับ

On April 7, UBS lowered its gold price forecast for end-June to $5,200 per ounce as investor demand cooled amid increased market volatility.

นอกจากนี้ เมื่อต้นเดือนกุมภาพันธ์ โจนส์ แอนด์ โจนส์ เคยเปิดเผยอย่างชัดเจนว่า มองทองคำในแง่บวกอย่างมั่นคง โดยเชื่อว่าเป้าหมายทองคำปลายปีจะแตะที่ 6,300 ดอลลาร์สหรัฐ ยังมีศักยภาพในการเพิ่มขึ้นอีก 34%

สุดท้ายนี้ เรามาพูดถึงแก่นแท้ของการลงทุนในทองคำอย่างสั้นๆ

ในปี 1971 สหรัฐอเมริกาได้ทำลายระบบบรีตันวูดส์ที่ตัวเองสร้างขึ้น หลังจากนั้น ราคาทองคำได้พุ่งขึ้นจาก 35 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เป็นใกล้เคียง 5,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในปัจจุบัน โดยมีการเพิ่มขึ้นสะสมกว่า 94 เท่าในช่วง 55 ปีที่ผ่านมา เมื่อพิจารณาตามรอบการลงทุนที่ใช้เวลา 4-5 ปี ราคาทองคำได้ผ่านช่วงตลาดขาขึ้นและขาลงอย่างน้อย 10 รอบ

แต่หลังจากความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนระเบิดขึ้นในปี 2022 กระบวนการทางเศรษฐกิจเพื่อ “ลดการพึ่งพาดอลลาร์” จึงเร่งตัวขึ้นอย่างฉับพลัน ทำให้ธนาคารกลางทั่วโลกเริ่มการแข่งขันใหม่ในการสะสมทองคำ ซึ่งค่อยๆ ก่อให้เกิด “ตลาดทองคำที่แข็งแกร่งอย่างยิ่ง” ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา

เมื่อเข้าสู่ปี 2026 ตามที่สหรัฐอเมริกาภายใต้ทรัมป์ถูกอิสราเอลเนทันยาฮูยุยุให้ส่งกองกำลังเข้าสู่ตะวันออกกลาง （Odaily星球日报注：坊间传闻美以联手打击伊朗前内塔胡尼亚曾亲自游说） แม้ว่าจะได้รับอิทธิพลจากข่าวและนโยบายต่างๆ เช่น AI เทคโนโลยี และการกลับมาของอุตสาหกรรมในประเทศ แต่สถานการณ์ทางการเมืองและเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ยังไม่พังทลายทันที ระบบความเชื่อมั่นของสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ได้เริ่มแสดงสัญญาณความอ่อนแอแล้ว

ในเดือนมกราคมปีนี้ ธนาคารการลงทุนชื่อดังมอร์แกน สแตนลีย์เคยระบุว่า บทบาทของดอลลาร์สหรัฐในระบบโลกกำลังถูกลดทอนอย่างต่อเนื่องและค่อยเป็นค่อยไป แต่เนื่องจากยังมีสกุลเงินทางเลือกที่น่าเชื่อถือจำกัด ในโลกที่มีความหลากหลายมากขึ้น ทองคำได้กลายเป็นผู้ท้าชิงที่ใหญ่ที่สุดต่อดอลลาร์สหรัฐ ตามการวิจัยของมอร์แกน สแตนลีย์ ผลกระทบระหว่างประเทศของดอลลาร์สหรัฐได้ลดลงในหลายตัวชี้วัด รวมถึงสัดส่วนที่ลดลงในกองทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของธนาคารกลางต่างๆ และการใช้งานในตราสารหนี้ของบริษัทและรัฐบาลตลาดเกิดใหม่ แม้กระนั้น ดอลลาร์สหรัฐยังคงครองสัดส่วนที่ใหญ่ที่สุดในสำรองระดับโลก ซึ่งบ่งชี้ว่ายังไม่มีผู้ท้าชิงที่มีนัยสำคัญปรากฏขึ้น อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาทองคำร่วมด้วย สถานการณ์ก็เปลี่ยนไป ทองคำมีสัดส่วนในสินทรัพย์ที่ธนาคารกลางถือครองเพิ่มขึ้นจากประมาณ 14% เป็น 25%–28% และแนวโน้มการเพิ่มขึ้นนี้ “ไม่มีสัญญาณว่าจะชะลอตัว” พรีเมียมความเสี่ยงและการดำเนินการป้องกันความเสี่ยงจะยังคงสร้างแรงกดดันต่อดอลลาร์สหรัฐ ในขณะเดียวกันก็หนุนความต้องการทองคำ

แม้ในสถานการณ์ความไม่สงบในดูไบจากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐอเมริกากับอิหร่าน ซึ่งทองคำถูกตั้งคำถามเกี่ยวกับคุณสมบัติเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงเนื่องจากพกพาไม่สะดวก แต่จากแนวโน้มระดับนานาชาติในปัจจุบัน ทองคำยังคงเป็นสกุลเงินที่มีมูลค่าแท้จริงเพียงสกุลเดียวที่สังคมนานาชาติยอมรับ นอกเหนือจากดอลลาร์สหรัฐ

การที่อิหร่านปิดช่องแคบฮอร์มุซและใช้สกุลเงินหยวนและ BTC รวมถึงสกุลเงินดิจิทัลอื่นๆ เก็บค่าผ่านทาง ยิ่งเปิดเผยถึงความจริงที่ว่าดอลลาร์สหรัฐมีความน่าเชื่อถือลดลงในระบบเศรษฐกิจโลก

ดังนั้น แม้ Mike McGlone นักวิเคราะห์ตลาดระดับสูงของ Bloomberg Intelligence จะเตือนในรายงานแนวโน้มตลาดโลหะเดือนเมษายนว่า ทองคำและเงินอาจเคยขึ้นถึงจุดสูงสุดแล้ว จุดสูงสุดที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียวในชีวิตอาจผ่านพ้นไปแล้ว แต่ในแง่ของท่าทีทางการเมืองของทรัมป์ที่ลังเลและเปลี่ยนแปลงอยู่ตลอดเวลาในขณะนี้ ทองคำยังคงอยู่ในระดับต่ำสุดเมื่อเทียบกับปีนี้

จากการวิเคราะห์หลายมิติข้างต้น แนวโน้มราคาทองคำในปี 2026 อาจสรุปได้ว่าเป็นโครงสร้างสามช่วงคือ "พุ่งสูงสุดในไตรมาสที่หนึ่ง ถดถอยเล็กน้อยในไตรมาสที่สอง และฟื้นตัวจากฐานในไตรมาสที่สามและสี่" โดยตรรกะหลักยังคงเป็นทิศทางขาขึ้น แต่อัตราความผันผวนจะสูงกว่าปีก่อนๆ อย่างมีนัยสำคัญ

ในระดับราคาปัจจุบันที่ 4,800 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ทองคำอาจอยู่ในช่วงการฟื้นตัวแบบปรับตัวขึ้น โดย 4,900 ดอลลาร์เป็นช่วงแรงต้านสำคัญในระยะใกล้ การพัฒนาการเจรจาหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน ข้อมูล CPI ของสหรัฐฯ และสัญญาณนโยบายของเฟด จะเป็นตัวเร่งราคาที่สำคัญที่สุดในระยะสั้น หากข้อตกลงหยุดยิงยังคงมีผลและราคาน้ำมันยังคงลดลงต่อเนื่อง ความคาดหวังการลดอัตราดอกเบี้ยจะยิ่งเพิ่มขึ้น ราคาทองคำอาจมีโอกาสทดสอบระดับ 5,200 ดอลลาร์ในช่วงปลายไตรมาสที่สอง

ในช่วงครึ่งหลังของปี พร้อมกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่ลดลงตามราคาเชื้อเพลิงที่ลดลง ช่องทางการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดจึงกลับมาเปิดอีกครั้ง การที่ดอลลาร์อ่อนค่าจะสร้างพื้นที่การเติบโตที่ใหญ่ขึ้นให้กับทองคำ นอกจากนี้ สถานการณ์ที่ไม่แน่นอนของการเลือกตั้งกลางเทอมยังจะให้พลังทางการเมืองบางส่วนสนับสนุนการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์ต่างๆ เช่น ทองคำและ BTC

ในด้านราคาสูงสุด โดยพิจารณาจากคาดการณ์ขององค์กรต่างๆ และทิศทางตลาด ช่วงการคาดการณ์ราคาทองคำที่เหมาะสมสำหรับปี 2026 อยู่ที่ 5,400 ถึง 6,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ และในกรณีที่เป็นบวกอาจพุ่งขึ้นไปแตะที่ 6,200 ถึง 6,400 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์

สรุปสั้นๆ: สหรัฐอเมริกาตอนนี้เหมือนรัฐฉินที่ใกล้ถึงจุดสิ้นสุด “เมื่อฉินสูญเสียกวาง ผู้นำทั้งหลายต่างแข่งขันกันแย่งชิง” ในเวลานี้ หากพิจารณาสินทรัพย์หลักทั่วโลกในแง่ของความมั่นคง การป้องกันมูลค่า และการเติบโตของมูลค่า นอกเหนือจากทองคำแล้ว จะมีอะไรอีก?

อ่านเพิ่มเติม

สิ่งที่น่าสนใจมากกว่าการปรับตัวลงของทองคำ: ความหลวมตัวของระบบที่เคยมีอยู่

จ่ายค่าผ่านทางช่องแคบฮอร์มุซด้วยบิตคอยน์ อิหร่านกำลังพูดเปล่าๆ หรือ?