ข้อเสนอการเข้าถึงคริปโตของธนาคารกลางสหรัฐฯ กระตุ้นให้อุตสาหกรรมตอบกลับด้วยความคิดเห็น 30 ข้อ

วอชิงตัน ดี.ซี. – กุมภาพันธ์ 2025 – ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้รับจดหมายแสดงความคิดเห็นอย่างเป็นทางการประมาณ 30 ฉบับ เกี่ยวกับข้อเสนอครั้งสำคัญของตนในการให้บริษัทคริปโตเคอร์เรนซีและบริษัทเทคโนโลยีการเงินเข้าถึงเครือข่ายการชำระเงินของตนเองโดยตรง ซึ่งถือเป็นจุดเปลี่ยนที่สำคัญในการผสานสินทรัพย์ดิจิทัลเข้ากับระบบการเงินหลักนี้ การพัฒนาดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจากวันที่ 6 กุมภาพันธ์ ซึ่งเป็นวันสิ้นสุดการรับข้อเสนอ และแสดงให้เห็นถึงการมีส่วนร่วมของอุตสาหกรรมอย่างมากต่อการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบที่อาจเปลี่ยนโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินของอเมริกา ข้อเสนอซึ่งถูกประกาศครั้งแรกในช่วงปลายปี 2024 มุ่งเน้นที่จะขยายการเข้าถึงเครือข่ายการชำระเงินของธนาคารกลางให้เกินจากธนาคารแบบดั้งเดิม ซึ่งอาจช่วยให้บริการทางการเงินที่รวดเร็วและครอบคลุมมากขึ้นสามารถเกิดขึ้นได้

ข้อเสนอของธนาคารกลางสหรัฐฯ แสดงถึงการตอบสนองเชิงยุทธศาสตร์ต่อเทคโนโลยีการเงินที่เปลี่ยนแปลงไป ตามปกติ สถาบันการเงินที่มีบัญชีหลักเท่านั้นที่สามารถเข้าถึงบริการของธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้โดยตรง รวมถึงบริการ Fedwire และ National Settlement Service ดังนั้น บริษัทคริปโตเคอร์เรนซีและบริษัทเทคโนโลยีการเงินจำนวนมากจึงต้องพึ่งพาธนาคารตัวกลาง ซึ่งสร้างความซับซ้อนในการดำเนินงานและค่าใช้จ่ายเพิ่มเติม ขั้นตอนการทำงานใหม่นี้จะกำหนดแนวทางที่ชัดเจนในการให้บริษัทเหล่านี้เข้าถึงบัญชีและบริการการชำระเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ

หน่วยงานกำกับดูแลได้เผยแพร่ร่างข้อเสนอเริ่มต้นเพื่อรับความคิดเห็นจากสาธารณะในเดือนพฤศจิกายน ปี 2024 พวกเขาได้กำหนดช่วงเวลาให้แสดงความคิดเห็นเป็นเวลา 90 วัน ซึ่งสิ้นสุดในวันที่ 6 กุมภาพันธ์ ปี 2025 ในช่วงเวลาดังกล่าว ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียได้ส่งความเห็นที่ละเอียดวิเคราะห์ถึงประโยชน์ที่เป็นไปได้ ความเสี่ยง และความท้าทายในการดำเนินการ ธนาคารกลางสหรัฐจะทบทวนทุกความเห็นที่ได้รับก่อนที่จะเผยแพร่กฎเกณฑ์ฉบับสมบูรณ์ ซึ่งอาจเกิดขึ้นภายในกลางปี 2025 เวลาที่กำหนดนี้สะท้อนให้เห็นถึงการพิจารณาอย่างรอบคอบของหน่วยงานกำกับดูแลเกี่ยวกับประเด็นนวัตกรรมทางการเงินที่ซับซ้อน

หนึ่งในเอกสารที่สำคัญที่สุดคือจดหมายฉบับสมบูรณ์จากกลุ่ม Blockchain Payments Coalition (BPC) ซึ่งเป็นพันธมิตรที่ตัวแทนเครือข่ายบล็อกเชนระดับ Layer 1 ที่สำคัญ ได้แก่ Sui (SUI) และ Solana (SOL) กลุ่มนี้อธิบายว่าข้อเสนอเป็น "มาตรการที่ล่าช้าแต่จำเป็น" สำหรับการทันสมัยของโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินของอเมริกัน เอกสารของพวกเขาเน้นว่าการเข้าถึงระบบการชำระเงินของธนาคารกลางโดยตรงเป็นองค์ประกอบสำคัญสำหรับการดำเนินการตามข้อเสนอของพระราชบัญญัติ GENIUS (Governing Emerging New Technologies and Innovations for a United States framework) ซึ่งเป็นกฎหมายเกี่ยวกับสตีเบิลคอยน์ที่ครอบคลุมที่อยู่ระหว่างการพิจารณาของสภาคองเกรสในขณะนี้

ข้อโต้แย้งของ BPC มีจุดศูนย์กลางอยู่ที่ประเด็นหลักหลายประการ ดังนี้

• การรวมด้านการเงิน: การเข้าถึงโดยตรงสามารถลดต้นทุนและเพิ่มประสิทธิภาพสำหรับระบบการชำระเงินที่ใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนได้
• ความชัดเจนด้านการกำกับดูแล แนวทางที่ชัดเจนจะช่วยให้ธุรกิจคริปโตที่ถูกต้องตามกฎหมายดำเนินการภายในขอบเขตที่กำหนดไว้
• การกำหนดตำแหน่งเชิงการแข่งขัน: โครงสร้างพื้นฐานที่ทันสมัยสามารถช่วยให้สหรัฐฯ รักษาความเป็นผู้นำในการนวัตกรรมด้านการเงินได้
• การผสานรวมสตเบิลคอยน์: การเข้าถึงเครือข่ายการชำระเงินเป็นสิ่งจำเป็นสำหรับการดำเนินการสตีเบิลคอยน์ที่เป็นไปตามข้อกำหนดและโปร่งใส

มุมมองของอุตสาหกรรมและข้อบังคับ

ผู้เชี่ยวชาญด้านเทคโนโลยีการเงินได้ชี้ให้เห็นถึงศักยภาพของข้อเสนอในการเปลี่ยนแปลงการดำเนินงานของสกุลเงินดิจิทัล “การเข้าถึงโดยตรงกับธนาคารกลางจะเป็นการเปลี่ยนแปลงแนวคิดสำหรับธุรกิจสกุลเงินดิจิทัลที่ถูกกฎหมาย” ดร. เอลีนา โรดริเกซ ผู้สอนด้านการกำกับดูแลการเงินจากมหาวิทยาลัยจอร์จทาวน์อธิบาย “มันจะช่วยลดความเสี่ยงด้านคู่สัญญา เพิ่มความเร็วในการทำธุรกรรม และอาจลดค่าใช้จ่ายให้กับผู้บริโภคได้” อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญด้านการกำกับดูแลยังเน้นย้ำถึงความจำเป็นในการมีมาตรการป้องกันที่เข้มงวด รวมถึงการควบคุมการป้องกันการฟอกเงินที่เพิ่มมากขึ้นและการกำหนดข้อกำหนดด้านความปลอดภัยไซเบอร์

ตารางด้านล่างนี้แสดงกลุ่มผู้มีส่วนได้ส่วนเสียหลักที่อาจส่งความคิดเห็นมา:

การพิจารณาของธนาคารกลางสหรัฐเกี่ยวกับการเข้าถึงที่กว้างขึ้นนั้นเกิดขึ้นหลังจากที่แนวทางของธนาคารกลางต่อการนวัตกรรมทางการเงินได้พัฒนาอย่างค่อยเป็นค่อยไปมานานหลายปี ในปี 2021 สำนักงานผู้ควบคุมการธนาคารแห่งสหรัฐอเมริกาได้ออกจดหมายคำอธิบายที่อนุญาตให้ธนาคารแห่งชาติเข้าร่วมกิจกรรมสกุลเงินดิจิทัล (Cryptocurrency) บางประเภท ในขณะเดียวกัน ธนาคารกลางสหรัฐเองก็ได้ทำการวิจัยเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC) ผ่านโครงการนำร่องและเอกสารวิชาการต่างๆ การเสนอแนะนี้แสดงถึงขั้นตอนที่เป็นรูปธรรมและทันทีมากกว่าการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ที่จะเกิดขึ้นจากการนำ CBDC มาใช้

ในระดับสากล มีเขตอำนาจต่างๆ ที่ใช้แนวทางที่แตกต่างกันเพื่อรับมือกับความท้าทายที่คล้ายคลึงกัน ข้อบังคับตลาดดิจิทัลสินทรัพย์ (MiCA) ของสหภาพยุโรปได้กำหนดกฎเกณฑ์ที่ครอบคลุมสำหรับผู้ให้บริการสินทรัพย์ดิจิทัล แต่ไม่ได้กล่าวถึงการเข้าถึงการชำระเงินของธนาคารกลางอย่างเฉพาะเจาะจง พระราชบัญญัติบริการการชำระเงินของสิงคโปร์ได้สร้างกรอบการออกใบอนุญาตที่รวมถึงบริการโทเคนการชำระเงินดิจิทัล ญี่ปุ่นได้อนุญาตให้ตลาดแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลที่ได้รับใบอนุญาตบางแห่งเชื่อมต่อกับระบบธนาคารแบบดั้งเดิมผ่านความร่วมมือเฉพาะเจาะจง แนวทางของสหรัฐฯ ดูเหมือนจะเป็นเอกลักษณ์ในการพิจารณาการเข้าถึงโครงสร้างพื้นฐานของธนาคารกลางโดยตรงสำหรับองค์กรที่ไม่ใช่ธนาคาร

ผลกระทบเชิงศักยภาพต่อการกำกับดูแลสตีเบิลคอยน์

การเชื่อมโยงระหว่างการเข้าถึงเครือข่ายการชำระเงินกับการกำกับดูแลสตีเบิลคอยน์ แสดงถึงประเด็นที่สำคัญเป็นพิเศษของข้อเสนอฉบับนี้ พระราชบัญญัติ GENIUS ที่กลุ่ม Blockchain Payments Coalition ได้กล่าวถึง จะกำหนดให้มีการกำกับดูแลระดับกลางสำหรับผู้ออกสตีเบิลคอยน์ รวมถึงข้อกำหนดเกี่ยวกับการสำรองเงินทุนและการรับประกันการไถ่ถอน การเข้าถึงระบบการชำระเงินของธนาคารกลางสหรัฐโดยตรง อาจช่วยให้ผู้ออกสตีเบิลคอยน์ที่ปฏิบัติตามกฎหมายสามารถบริหารจัดการเงินสำรองและกระบวนการไถ่ถอนได้อย่างมีประสิทธิภาพมากยิ่งขึ้น การผสานรวมนี้อาจทำให้สตีเบิลคอยน์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของสหรัฐฯ มีความน่าสนใจมากขึ้นสำหรับการใช้งานทั้งในประเทศและต่างประเทศ

การพิจารณาด้านความมั่นคงทางการเงินยังคงมีความสำคัญสูงสุดในการหารือด้านการกำกับดูแล ข้าราชการของธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้เน้นย้ำอย่างต่อเนื่องถึงความจำเป็นในการสร้างสมดุลระหว่างนวัตกรรมกับการจัดการความเสี่ยง "การขยายการเข้าถึงใด ๆ ต้องรวมมาตรการป้องกันที่เหมาะสมเพื่อปกป้องความสมบูรณ์ของระบบการชำระเงินและความมั่นคงทางการเงินโดยรวม" ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ คริสโตเฟอร์ วัลเลอร์ กล่าวในการพูดคุยเมื่อเร็ว ๆ นี้ จดหมายแสดงความคิดเห็นที่น่าจะได้กล่าวถึงประเด็นเหล่านี้ด้วยข้อเสนอแนะเชิงเทคนิคเฉพาะเจาะจงสำหรับการลดความเสี่ยง

การนำไปใช้จริงของระบบเข้าถึงที่กว้างขึ้นนั้นมีความท้าทายทางเทคนิคหลายประการ ระบบการชำระเงินของธนาคารกลางสหรัฐมีข้อกำหนดด้านความน่าเชื่อถือสูงมาก—โดยปกติมีความพร้อมใช้งาน 99.99%—และดำเนินการธุรกรรมมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ต่อวัน การผสานรวมสถาบันการเงินประเภทใหม่ต้องพิจารณาอย่างรอบคอบถึงความทนทานในการดำเนินงาน ขั้นตอนด้านความปลอดภัยทางไซเบอร์ และความแน่นอนในการตั้งถาวรของธุรกรรม จดหมายแสดงความคิดเห็นจำนวนมากอาจได้กล่าวถึงประเด็นทางเทคนิคนี้เสนอกรอบแนวคิดเฉพาะสำหรับการรับสมาชิก การติดตาม และการจัดการความเสี่ยง

การปรับให้สอดคล้องกันในด้านกฎหมายและข้อบังคับเป็นอีกประเด็นที่สำคัญ ข้อเสนอนี้มีความเกี่ยวข้องกับกรอบการกำกับดูแลที่มีอยู่หลายประการ ได้แก่

• พระราชบัญญัติความลับของธนาคารและข้อกำหนดในการป้องกันการฟอกเงิน
• ระบบใบอนุญาตผู้ส่งเงินของรัฐ
• เขตอำนาจศาลของคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์เกี่ยวกับโทเคนบางประเภท
• อำนาจของคณะกรรมการการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์เกี่ยวกับอนุพันธ์

การดำเนินการที่ประสบความสำเร็จจะต้องอาศัยการประสานงานระหว่างหน่วยงานกำกับดูแลต่างๆ เพื่อสร้างกรอบที่เป็นระบบสำหรับสถาบันที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล

การที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้รับความคิดเห็นประมาณ 30 ข้อเกี่ยวกับข้อเสนอการเข้าถึงเครือข่ายการชำระเงินด้วยสกุลเงินดิจิทัล ถือเป็นก้าวสำคัญในความสัมพันธ์ที่เปลี่ยนแปลงไประหว่างการเงินแบบดั้งเดิมกับสินทรัพย์ดิจิทัล ความเห็นจากภาคอุตสาหกรรม โดยเฉพาะจากกลุ่มภาคีการชำระเงินบล็อกเชน ชี้ให้เห็นถึงความสำคัญของข้อเสนอสำหรับนวัตกรรมด้านการเงินและการกำกับดูแลสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ ขณะที่ผู้กำกับดูแลทบทวนข้อเสนอเหล่านี้และเตรียมกฎเกณฑ์สุดท้าย ชุมชนการเงินต่างจับตาดูการตัดสินใจที่อาจเปลี่ยนโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินไปอีกหลายปี การนำไปใช้ในที่สุดจะน่าจะสร้างสมดุลระหว่างโอกาสในการนวัตกรรมกับการจัดการความเสี่ยงอย่างรอบคอบ ซึ่งอาจก่อตั้งแบบจำลองใหม่สำหรับการมีส่วนร่วมของธนาคารกลางกับเทคโนโลยีการเงิน

คำถามที่ 1: ข้อเสนอของธนาคารกลางสหรัฐอนุญาตให้ทำอะไรแน่?
ข้อเสนอจะกำหนดแนวทางในการให้บริษัทสกุลเงินดิจิทัลและบริษัทเทคโนโลยีการเงินเข้าถึงบัญชีและบริการการชำระเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ รวมถึง Fedwire ซึ่งปัจจุบันพวกเขาไม่สามารถเข้าถึงโดยตรงได้

คำถามที่ 2: ทำไมกลุ่มภาคีการชำระเงินบล็อกเชนจึงมีส่วนร่วม?
BPC แสดงถึงเครือข่ายบล็อกเชนหลักที่จะได้รับประโยชน์จากการเข้าถึงระบบการชำระเงินโดยตรง โดยเฉพาะสำหรับการดำเนินการสตีเบิลคอยน์ภายใต้กฎหมายที่เสนอ เช่น พระราชบัญญัติ GENIUS

คำถามที่ 3: การนี้อาจส่งผลต่อผู้ใช้สกุลเงินดิจิทัลอย่างไร?
หากมีการนำไปใช้จริง อาจส่งผลให้เกิดการดำเนินการที่รวดเร็วและมีค่าใช้จ่ายต่ำกว่า และให้บริการที่ผสานรวมมากขึ้นระหว่างระบบการเงินแบบดั้งเดิมและแพลตฟอร์มสกุลเงินดิจิทัล

คำถามที่ 4: ประเด็นหลักที่กังวลเกี่ยวกับการขยายการเข้าถึงคืออะไร?
ผู้ควบคุมและสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมได้แสดงความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงต่อความมั่นคงทางการเงิน ความเปราะบางต่อการฟอกเงิน และภัยคุกคามด้านความปลอดภัยไซเบอร์

คำถามที่ 5: กระบวนการกำกับดูแลต่อไปจะเป็นอย่างไร?
ธนาคารกลางสหรัฐจะทบทวนความคิดเห็นที่ได้รับทั้งหมด อาจปรับปรุงข้อเสนอตามข้อเสนอแนะ และจากนั้นก็จะประกาศกฎเกณฑ์สุดท้าย ซึ่งอาจเกิดขึ้นได้ในช่วงกลางปี 2025