การตัดสินใจขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดขึ้นอยู่กับรายงานเงินเฟ้อเดือนกันยายน

ตัวเลขสองตัวกำลังจะรับภาระหนักมาก การตัดสินใจด้านนโยบายของเฟดในเดือนกันยายนขึ้นอยู่กับข้อมูลเงินเฟ้อที่จะเปิดเผยในวันที่ 10 และ 11 กันยายน ซึ่งเป็นเพียงไม่กี่วันก่อนที่เจ้าหน้าที่จะประชุม FOMC ในวันที่ 15-16 กันยายน หากตัวเลขเหล่านี้สูงกว่าคาด ธนาคารกลางอาจไม่มีพื้นที่ทางการเมืองเพียงพอที่จะยังคงสถานะเดิม

ผู้ว่าการเฟด คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ ได้ระบุอย่างชัดเจนว่า ข้อมูลเงินเฟ้อเดือนสิงหาคมจะมีผลต่อการตัดสินใจของเฟดเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย

อันดับแรกคือดัชนีราคาผู้ผลิตสำหรับเดือนสิงหาคม ซึ่งจะเปิดเผยในวันที่ 10 กันยายน โดยมีความคาดหวังจากตลาดว่าจะมีการเติบโตรายเดือน 0.4% หนึ่งวันต่อมา ดัชนีราคาผู้บริโภคจะเปิดเผย โดยนักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าจะมีการเติบโตรายเดือนเช่นเดียวกันที่ 0.4% และอัตราการเติบโตเมื่อเทียบปีต่อปีที่ 3.4%

พิจารณา PPI เป็นตัวชี้นำล่วงหน้า: เมื่อต้นทุนเพิ่มขึ้นในระดับโรงงานและส่งขายส่ง มักจะส่งผลให้ราคาที่ผู้บริโภคต้องจ่ายเพิ่มขึ้นหลังจากนั้นหลายสัปดาห์ CPI เป็นตัวเลขที่สาธารณะสามารถมองเห็นได้ชัดเจนกว่า แต่มาตรการที่เฟดชอบจริงๆ คือ ดัชนีการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล ซึ่งดึงข้อมูลจากทั้งสองรายงาน

ตัวเลข PCE นั้นคือตัวเลขที่กำลังทำลายความน่าเชื่อถือของเฟดในขณะนี้ PCE รวมอยู่ที่ 3.7% เมื่อเทียบปีต่อปีจนถึงเดือนมิถุนายน ลดลงจาก 4.1% ในเดือนพฤษภาคม แต่ยังคงใกล้เคียงกับเป้าหมายของเฟดที่ 2% ถึงสองเท่า ส่วน PCE หลักซึ่งตัดอาหารและพลังงานออก อยู่ที่ 3.3%

อัตราเป้าหมายของกองทุนรัฐบาลกลางปัจจุบันอยู่ที่ 3.50%-3.75% ซึ่งเฟดได้รักษาไว้ตั้งแต่ต้นปี 2026

การสำรวจของรีวูเตอร์ต่อนักเศรษฐศาสตร์ระหว่างวันที่ 4-9 กันยายน พบว่าประมาณ 70% คาดว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงจนถึงสิ้นปี 2026 ยังมีผู้ตอบแบบสอบถามจำนวนไม่น้อยที่ยังคาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกอย่างน้อยหนึ่งครั้งก่อนสิ้นปี

การแบ่งแยกนี้สะท้อนสิ่งที่ปรากฏจากการคาดการณ์ของเฟดในเดือนมิถุนายนเอง ผู้เข้าร่วม FOMC อย่างน้อยเก้าคนระบุว่าเมื่อนั้นพวกเขาคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกอย่างน้อยหนึ่งครั้งก่อนสิ้นปี

ภาพการจ้างงานได้ลดความสำคัญลงเล็กน้อยในฐานะจุดสนใจหลัก หลังจากข้อมูลการจ้างงานล่าสุด ความสนใจของนักเทรดและนักวิเคราะห์ได้หันไปที่แรงกดดันด้านราคาอย่างชัดเจนก่อนการประชุม FOMC

สัญญาณจากผู้ว่าการวอลเลอร์ที่ระบุว่าข้อมูลเงินเฟ้อเดือนสิงหาคมอาจกระตุ้นให้ปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้น 0.25 เปอร์เซ็นต์ ทำให้การเคลื่อนไหวที่เป็นไปได้นี้มีความชัดเจนยิ่งขึ้น การเพิ่มขึ้น 25 จุดฐานจากช่วงปัจจุบันจะผลักดันเป้าหมายให้อยู่ที่ 3.75%-4.00%

แนวโน้มการลดอัตราเงินเฟ้อเป็นเรื่องจริง การลดลงจาก 4.1% เป็น 3.7% สำหรับดัชนี PCE หลักในหนึ่งเดือนไม่ใช่เรื่องเล็กน้อย แต่การเพิ่มขึ้น 0.4% ต่อเดือนติดต่อกันสองเดือนในทั้ง PPI และ CPI จะทำให้ความเชื่อมั่นในแนวโน้มนี้ซับซ้อนขึ้นมาก

อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ที่ 3.7% ในภาพรวมและ 3.3% แบบพื้นฐาน ซึ่งยังห่างไกลจากเป้าหมาย 2% ของเฟด การตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยในขณะที่ตัวเลขยังคงสูงอย่างต่อเนื่องอาจส่งสัญญาณว่าเป้าหมายนี้เป็นเพียงข้อเสนอแนะมากกว่าคำมั่นสัญญา