FDIC เสนอให้ยกเว้น Stablecoin สำหรับการชำระเงินจากประกันแบบผ่านทาง

คณะกรรมการประกันการฝากของรัฐบาลกลางมีแผนเสนอกฎที่จะไม่รวม Stablecoin ภายใต้การคุ้มครองประกันผ่านทาง ซึ่งเน้นความแตกต่างทางการกำกับดูแลระหว่างเงินฝากที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นกับ Stablecoin สำหรับการชำระเงิน

ประธานคณะกรรมการประกันการฝากเงินของรัฐบาลกลาง (FDIC) ทราวิส ฮิลล์ กล่าวว่าหน่วยงานมีแผนเสนอกฎเกณฑ์ที่จะระบุอย่างชัดเจนว่าไม่รวม Stablecoin สำหรับการคุ้มครองผ่านทาง stablecoins Speaking ที่การประชุมสุดยอดวอชิงตันของสมาคมธนาคารอเมริกาเมื่อวันที่ 11 มีนาคม ฮิลล์ได้อธิบายการตีความของหน่วยงานเกี่ยวกับกฎหมาย GENIUS ซึ่งเป็นกรอบกฎหมายที่ออกแบบมาเพื่อกำกับดูแลผู้ออก stablecoin

คำพูดของเขาเน้นย้ำถึงช่องว่างด้านการกำกับดูแลที่เพิ่มขึ้นระหว่าง “การฝากที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น” กับ “Stablecoin เพื่อการชำระเงิน” โดย前者ได้รับการอนุมัติให้ประกันภัย ขณะที่后者ถูกปฏิเสธอย่างเด็ดขาด

แกนหลักของการอภิปรายคือประกันแบบ “ถ่ายทอด” — กลไกที่มีมานับทศวรรษซึ่งอนุญาตให้เงินฝากที่วางไว้ที่ธนาคารโดยบุคคลที่สาม เช่น ฟินเทคหรือโบรกเกอร์-ดีลเลอร์ ได้รับการประกันเหมือนกับว่าลูกค้าปลายทางเป็นผู้ฝากเงินเอง

หากผู้ออก Stablecoin ถือสำรองไว้ที่ธนาคารที่ได้รับการประกันโดย FDIC การประกันแบบผ่านทางจะปกป้องผู้ถือ Stablecoin แต่ละรายสูงสุด 250,000 ดอลลาร์สหรัฐ หากธนาคารนั้นล้มละลาย แต่หากไม่มีการประกันนี้ กองทุนสำรองทั้งหมดจะถูกพิจารณาเป็นบัญชีนิติบุคคลเดียว ซึ่งมีวงเงินจำกัดที่ 250,000 ดอลลาร์สหรัฐ เท่ากัน ไม่ว่าจะถือเงินจำนวนล้านหรือพันล้านดอลลาร์สหรัฐ

แม้กฎหมายจะไม่ได้กล่าวถึงว่าการประกันแบบผ่านทางของ FDIC สามารถใช้กับ Stablecoins สำหรับการชำระเงินได้หรือไม่ ฮิลล์โต้แย้งว่าการให้การประกันนี้จะขัดกับเจตนารมณ์ของกฎหมาย GENIUS Act

ฮิลล์กล่าวว่า “การถือว่าผู้ถือ Stablecoin เป็นผู้ฝากที่ได้รับการประกัน แม้ในรูปแบบการส่งผ่าน ดูเหมือนขัดแย้งกับข้อห้ามของกฎหมาย GENIUS ที่ว่า Stablecoin แบบชำระเงิน ‘ไม่ควรอยู่ภายใต้การประกันการฝากของรัฐบาลกลาง’”

ประธานได้เน้นย้ำถึงความขัดแย้งเชิงปฏิบัติ ขณะที่บริษัทฟินเทคภายนอกมักโฆษณาความปลอดภัยจากการประกันของ FDIC เพื่อดึงดูดลูกค้า แต่กฎหมาย GENIUS ห้ามอย่างเด็ดขาดผู้ออก Stablecoin ไม่ให้ทำเช่นนั้น

ฮิลล์ระบุว่า “ดูเหมือนจะยากที่จะอธิบายเหตุผลให้สมเหตุสมผลเกี่ยวกับข้อห้ามอย่างเด็ดขาดของกฎหมาย GENIUS ที่ห้ามการตลาด Stablecoin ว่าเป็นผลิตภัณฑ์ที่ได้รับการคุ้มครองการฝากเงิน หาก Stablecoin มีจุดประสงค์เพื่อทำหน้าที่เป็นกลไกการเข้าถึงบัญชีฝากเงินที่ได้รับการคุ้มครองโดย FDIC”

นอกจากอุปสรรคทางกฎหมายแล้ว ฮิลล์ยังชี้ให้เห็นถึงความเป็นจริงด้านการดำเนินงาน กฎของ FDIC ปัจจุบันกำหนดให้ตัวตนของลูกค้าปลายทางต้องสามารถ “ระบุได้ในระหว่างการดำเนินงานปกติ” — ซึ่งเขาหมายถึงว่าเป็น “คุณลักษณะที่ไม่พบบ่อยในโครงสร้าง stablecoin ขนาดใหญ่ในปัจจุบัน”

ในขณะที่ผู้ออก Stablecoin อาจรู้สึกว่าข่าวนี้น่าผิดหวัง ธนาคารดั้งเดิมที่กำลังสำรวจเทคโนโลยี บล็อกเชน ได้รับแรงหนุน เพิ่มเติมฮิลล์ชี้แจงว่า การฝากแบบแปลงเป็นโทเค็น — รูปแบบดิจิทัลของการฝากธนาคารทั่วไป — จะได้รับการปฏิบัติเช่นเดียวกับรูปแบบแบบดั้งเดิม

“ผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่สอดคล้องกับนิยามทางกฎหมายของ ‘การฝาก’ … ยังคงถือเป็นการฝากไม่ว่าจะใช้เทคโนโลยีหรือระบบการบันทึกข้อมูลใดๆ” ฮิลล์กล่าว โดยยืนยันว่าผลิตภัณฑ์เหล่านี้ควรยังคงมีสิทธิ์ได้รับการกำกับดูแลและการประกันแบบเต็มรูปแบบ

คำพูดของฮิลล์ถูกมองว่าเป็น “การยิงเตือน” ในสงครามทางกฎหมายและการกำกับดูแลที่ รุนแรงขึ้น โดยการเสนอให้ปฏิเสธการประกันแบบผ่านทางสำหรับ Stablecoin ขณะที่ให้การประกันกับเงินฝากที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น FDIC กำลังเลือกผู้ชนะในการแข่งขันเพื่อระบบการชำระเงินดิจิทัล — และผู้ชนะคนนั้นคือธนาคารแบบดั้งเดิม

การเคลื่อนไหวนี้ทำให้ความตึงเครียดที่มีอยู่แล้วระหว่างผู้ออก Stablecoin กับภาคธนาคารเกี่ยวกับกฎหมาย CLARITY Act — ร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดที่ปัจจุบันติดขัดในวุฒิสภา — และกฎหมาย GENIUS Act ที่ผ่านไปแล้ว ด้วยการปฏิเสธการประกันภัยสำหรับ Stablecoins FDIC ถูกมองว่ากำลังให้ธนาคารมีข้อโต้แย้งที่ทรงพลัง: Stablecoins มีความเสี่ยงสูงกว่าการฝากเงินในธนาคาร เพราะไม่มีเครื่องมือป้องกันจากภาครัฐ

การยกเว้น Stablecoin จากการคุ้มครองประกันยังถูกมองว่าเป็นรูปแบบหนึ่งของการลดความเสี่ยงสำหรับกองทุนประกันการฝากจากความ ผันผวน ที่อาจเกิดขึ้นของตลาด Stablecoin ฮิลล์สรุปคำพูดของเขาโดยเน้นความจำเป็นในการมีความชัดเจนก่อนที่วิกฤตจะเกิดขึ้น

“เราควรตอบคำถามนี้อย่างชัดเจนผ่านการกำกับดูแล แทนที่จะรอจนธนาคารที่ถือครอง stablecoin สำรองล้มเหลว” เขากล่าว

FDIC คาดว่าจะขอรับความคิดเห็นจากสาธารณะเกี่ยวกับข้อเสนอในเดือนที่จะถึงนี้ เพื่อให้อุตสาหกรรมมีโอกาสโต้แย้งในมุมมองที่ต่างออกไป

• ทรavis hill ประธาน FDIC ประกาศอะไรเกี่ยวกับ stablecoins? hill ระบุว่า FDIC มีแผนเสนอกฎที่จะไม่รวม stablecoins ภายใต้การคุ้มครองประกันผ่านทาง
• ความแตกต่างระหว่างการฝากที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นกับ Stablecoin สำหรับการชำระเงินคืออะไร? การฝากที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นอาจมีสิทธิ์ได้รับการประกันจาก FDIC ในขณะที่ Stablecoin สำหรับการชำระเงินถูกปฏิเสธการคุ้มครองดังกล่าว
• การประกันแบบผ่านทางมีผลต่อผู้ถือ Stablecoin อย่างไร? โดยไม่มีการประกันแบบผ่านทาง ทรัพย์สินสำรองสำหรับ Stablecoin จะถูกพิจารณาว่าเป็นบัญชีนิติบุคคลเดียว ซึ่งจำกัดวงเงินความคุ้มครองไว้ที่ 250,000 ดอลลาร์สหรัฐ ไม่ว่าขนาดของกองทุนจะเป็นเท่าใด
• ขั้นตอนถัดไปของ FDIC สำหรับข้อเสนอแนะนี้คืออะไร? FDIC จะขอรับความคิดเห็นจากสาธารณะเกี่ยวกับข้อเสนอในเดือนข้างหน้า ซึ่งจะให้ผู้เล่นในอุตสาหกรรมได้แบ่งปันมุมมองของพวกเขา