กฎของ FASB และ GENIUS Act อาจส่งผลต่อการรับใช้ Stablecoin โดยสถาบัน

หัวข้อ: กฎบัญชีใหม่และกฎหมาย GENIUS อาจทำให้การปฏิบัติตามกฎเป็นปัจจัยตัดสินในการยอมรับ Stablecoin โดยสถาบัน ซีอีโอของ Aquanow กล่าว ข้อเสนอเมื่อเร็วๆ นี้ของคณะกรรมการมาตรฐานการบัญชีทางการเงิน (FASB) และการผลักดันการบังคับใช้กฎหมาย GENIUS ของกระทรวงการคลัง กำลังยกมาตรฐานขึ้นสำหรับผู้ออก Stablecoin — และอาจกำหนดว่า Stablecoin ใดจะได้รับธุรกิจจากสถาบัน ฟิล ชัม ซีอีโอของ Aquanow กล่าวกับ crypto.news สิ่งที่ FASB เสนอ - เมื่อวันที่ 18 สิงหาคม FASB ได้ออกข้อเสนอเพื่อชี้แจงว่าสินทรัพย์ดิจิทัลบางประเภทสามารถจัดเป็นสินทรัพย์ที่เทียบเท่าเงินสดภายใต้กฎการบัญชีที่มีอยู่ได้เมื่อใด เกณฑ์ที่เสนอเน้นที่สินทรัพย์ที่แสดงถึงความมั่นคงของราคา สำรองสภาพคล่อง และสิทธิ์ตามสัญญาที่ให้ผู้ถือสามารถขายคืนโดยตรงกับผู้ออกเพื่อรับเงินสดทันที - ข้อเสนอนี้ไม่ได้ระบุโดยอัตโนมัติให้ Stablecoin ทุกตัวเป็นเงินสด แต่มุ่งลดความไม่แน่นอนทางการบัญชีสำหรับ Stablecoin ที่ผ่านเกณฑ์ ซึ่งอาจทำให้การใช้งานในกระบวนการคลัง การชำระเงิน และการปิดรายการง่ายขึ้น และเปลี่ยนวิธีที่บริษัทรายงานสภาพคล่องในงบดุล วิธีที่กฎหมาย GENIUS เกี่ยวข้อง - การเคลื่อนไหวของ FASB เกิดขึ้นหนึ่งวันหลังจากกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ขอรับความคิดเห็นจากสาธารณะเกี่ยวกับกฎเพื่อบังคับใช้มาตรา 3 ของกฎหมาย GENIUS ร่วมกัน ความพยายามด้านการบัญชีและกฎระเบียบนี้จะยกระดับมาตรฐานในการขายคืน การสำรอง และการควบคุมความเสี่ยง และอาจลดจำนวนผู้ออกที่สอดคล้องกับข้อกำหนดในสหรัฐฯ - ภายใต้กรอบของกระทรวงการคลัง ผู้ออก Stablecoin เพื่อการชำระเงินจะต้องมีใบอนุญาตจากหน่วยงานรัฐบาลกลางหรือรัฐที่เหมาะสมเพื่อดำเนินงานในสหรัฐฯ หลังวันที่ 18 มกราคม 2027 การจำกัดเพิ่มเติมซึ่งมีผลตั้งแต่วันที่ 18 กรกฎาคม 2028 จะห้ามผู้ให้บริการสินทรัพย์ดิจิทัลไม่ให้เสนอ Stablecoin เพื่อการชำระเงินแก่ลูกค้าสหรัฐฯ เว้นแต่ Stablecoin เหล่านั้นจะถูกออกโดยผู้ออกที่ได้รับใบอนุญาต ผู้ออกต่างประเทศก็จะต้องเผชิญกับเงื่อนไขเช่นกัน รวมถึงความสามารถในการปฏิบัติตามคำสั่งของสหรัฐฯ ตามกฎหมาย เหตุใดจึงสำคัญต่อสถาบัน - การรับรองทางบัญชีอาจลบอุปสรรคสำคัญสำหรับธนาคาร กองทุน และบริษัท โดยทำให้ Stablecoin ที่ผ่านเกณฑ์สามารถรวมเข้ากับกิจกรรมทางการเงินได้ง่ายขึ้น แต่ชัมเตือนว่ามันจะไม่เปลี่ยน Stablecoin เป็นเงินฝากธนาคารทันทีหรือแทนที่เงินสดแบบดั้งเดิมในทุกกรณีการใช้งานของสถาบัน - แม้ว่า Stablecoin จะผ่านการทดสอบว่าเป็นสินทรัพย์เทียบเท่าเงินสดของ FASB บริษัทยังคงต้องผ่านกฎเกณฑ์ทุนทางการกำกับดูแล ขีดจำกัดความเสี่ยงภายใน ข้อกำหนดหลักประกัน และข้อจำกัดตามสัญญา การกู้ยืมหลายฉบับและสัญญาเครดิตกำหนดคำว่า “เงินสด” เอง; ผู้ให้กู้อาจต้องอนุมัติการใช้ Stablecoin เพื่อปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านสภาพคล่อง การเก็บรักษาและสิทธิ์ทางกฎหมายจะเป็นปัจจัยตัดสิน - ความละเอียดอ่อนสำคัญ: สินทรัพย์เดียวกันบนโซ่สามารถถูกพิจารณาแตกต่างกันทางบัญชีขึ้นอยู่กับสิทธิ์ทางกฎหมายของผู้ถือ การซื้อโดยตรงจากผู้ออกซึ่งรวมถึงสิทธิ์ขายคืนตามสัญญา มีแนวโน้มสูงกว่าในการผ่านมาตรฐานสินทรัพย์เทียบเท่าเงินสดเมื่อเทียบกับโทเค็นที่ถือผ่านแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน — โดยผู้ถือมักมีสิทธิ์เรียกร้องเฉพาะกับแพลตฟอร์ม ไม่ใช่ผู้ออก - โครงสร้างการเก็บรักษาที่ถ่ายทอดสิทธิ์ขายคืนที่บังคับใช้ได้ให้แก่เจ้าของประโยชน์จริง หรือทรัสต์ที่แยกจากความล้มละลาย อาจให้ผลลัพธ์ที่แตกต่างกัน “Stablecoin เดียวกันอาจเป็นสินทรัพย์ที่แลกเปลี่ยนได้บนโซ่แต่ถูกพิจารณาแตกต่างกันขึ้นอยู่กับสิทธิ์ตามสัญญาของผู้ถือ” ชัมกล่าว การตรวจสอบด้านปฏิบัติการ กฎหมาย และเครดิตยังคงจำเป็น - สถาบันจะประเมินการเก็บรักษา การเปิดรับความเสี่ยงกับผู้ออก สภาพคล่องตลาดรอง และความสามารถในการขายคืนภายใต้ภาวะเครียด ชัมสรุปประเด็นเชิงปฏิบัติ: ใครเป็นผู้มีหนี้ตามกฎหมายในดอลลาร์ มันถูกเก็บไว้ที่ไหน และสามารถเรียกคืนได้เร็วแค่ไหนในช่วงวิกฤต การเรียกร้องสำรองแบบ 1:1 เพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอ; บริษัทต้องการความมั่นใจในการขายคืนอย่างสม่ำเสมอในราคาเท่าเดิมแม้เมื่อสภาพคล่องลดลง - การกำกับดูแล การรักษาความปลอดภัยไซเบอร์ การดำเนินงานอย่างต่อเนื่อง และมาตรการควบคุม AML และการคว่ำบาตร จะมีผลต่อความสามารถของผู้ออกในการชนะธุรกิจจากสถาบัน ผู้ชนะและผู้แพ้: มาตรฐานขนาดและการปฏิบัติตามกฎสำคัญ - การรวมกันของข้อกำหนดทางบัญชีและการออกใบอนุญาตที่เข้มงวดขึ้นอาจชี้นำกิจกรรมของสถาบันไปยังกลุ่มผู้ออกขนาดใหญ่และเชื่อมโยงอย่างลึกซึ้งเพียงไม่กี่รายเท่านั้นที่สามารถรับภาระค่าใช้จ่ายด้านกฎระเบียบและการดำเนินงาน มีสภาพคล่องลึก และมีความสัมพันธ์ทางธนาคารและการกระจายอย่างมีเสถียรภาพ - ชัมกล่าวว่าแรงผลักดันนี้จะเอื้อประโยชน์แก่ผู้เล่นรายเดิมแต่จะไม่ปิดกั้นผู้เล่นรายใหม่อย่างสมบูรณ์ ผู้ออกขนาดเล็กอาจพบช่องว่าง — เช่น การชำระเงินในภูมิภาค การปิดรายการเฉพาะอุตสาหกรรม หรือตลาดที่ยังไม่ได้รับบริการ — แต่พวกเขาจะต้องมีกรอบกฎหมายที่แข็งแกร่ง เงื่อนไขการขายคืนที่ชัดเจน และระบบนิเวศพร้อมสนับสนุนโทเค็นของพวกเขา “การปฏิบัติตามกฎให้สิทธิ์ในการแข่งขัน; การใช้งานจริงและความพร้อมของระบบนิเวศขับเคลื่อนการใช้งาน” เขากล่าว ขั้นตอนถัดไปและความคาดหวัง - ข้อเสนอของ FASB และกฎการบังคับใช้ของกระทรวงการคลังยังอยู่ในขั้นตอนการตราตรึงกฎระเบียบ โดยกระทรวงการคลังขอรับความคิดเห็นจากสาธารณะภายใน 60 วันหลังจากการเผยแพร่ในหนังสือพิมพ์ทางราชการของสหรัฐฯ - หากได้รับการรับรองตามข้อเสนอโดยใหญ่ การแข่งขันในตลาดอาจเปลี่ยนจากการขับเคลื่อนโดยอุปทาน ผลตอบแทน และรายการบนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน เป็นการเน้นไปที่สิทธิ์ทางกฎหมาย การเข้าถึงสำรอง และความสามารถของผู้ออกในการคืนดอลลาร์อย่างเชื่อถือได้ในช่วงวิกฤต สรุป: ความชัดเจนทางบัญชีและการออกใบอนุญาตจะไม่แก้ไขปัญหาทางกฎหมาย เครดิตหรือปฏิบัติการทุกประการ แต่สามารถเปลี่ยนแปลงอย่างมากว่า Stablecoin ใดจะได้รับความยอมรับจากผู้เล่นระดับสถาบัน — และมีแนวโน้มจะรวมสภาพคล่องและการใช้งานรอบๆ ผู้ออกที่สามารถพิสูจน์สิทธิ์ขายคืนที่บังคับใช้ได้ สินทรัพย์สำรองที่แข็งแกร่ง และมาตรการควบคุมเชิงปฏิบัติที่ทนทาน