เลโอพอลด อัชเชนบรเนอร์ นักวิจัยอดีตของ OpenAI ที่ลาออกจากทีมซูเปอร์อัลไลน์เมื่อออกมาก่อตั้งกองทุนฮีดจ์ฟันด์ในซานฟรานซิสโกชื่อ Situational Awareness LP ได้ปรับพอร์ตการลงทุนไปสู่โครงสร้างพื้นฐานด้านการคำนวณด้าน AI การยื่นแบบ 13F ล่าสุดสำหรับไตรมาสที่ 4 ปี 2025 เปิดเผยว่ากองทุนรายงานการลงทุนในหุ้นสหรัฐฯ ประมาณ 5.52 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ กระจายอยู่ใน 29 โพสิชัน เพิ่มขึ้นจากเพียงไม่กี่ร้อยล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงต้นปี 2025 แทนที่จะตามหาซอฟต์แวร์ AI สำหรับผู้บริโภค กลยุทธ์นี้จึงลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานที่ขับเคลื่อนการเติบโตของ AI—เช่น โรงไฟฟ้า ศูนย์ข้อมูล และฮาร์ดแวร์ที่เป็นรากฐานของการคำนวณระดับสูง การมุ่งเน้นชัดเจน: มีกลุ่มเล็กๆ ของชื่อโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI และการลงทุนด้านพลังงานที่กองทุนเชื่อว่าจะได้รับประโยชน์จากความต้องการที่พุ่งสูงขึ้นสำหรับงานโหลด AI
ประเด็นสำคัญ
- รายงาน 13F ของไตรมาสที่ 4 ปี 2025 แสดงให้เห็นถึงความตระหนักรู้ในสถานการณ์ โดยมีการถือครองหุ้นสหรัฐฯ มูลค่าประมาณ 5.52 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ กระจายอยู่ใน 29 โพสิชัน ซึ่งสื่อถึงการปรับแนวโน้มอย่างมีจุดมุ่งหมายไปสู่โครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์และการคำนวณที่ใช้พลังงานสูง
- การถือครองหลักประกอบด้วย CoreWeave, Bloom Energy, Intel, Lumentum และ Core Scientific ซึ่งสะท้อนกลยุทธ์ที่เน้นที่ความสามารถของศูนย์ข้อมูลและระบบนิเวศของฮาร์ดแวร์ที่เกี่ยวข้อง
- เอกสารแก้ไขเพิ่มเติม Schedule 13D เปิดเผยการถือหุ้น 9.4% ใน Core Scientific คิดเป็น 28,756,478 หุ้น โดยมีอำนาจลงคะแนนเสียงและการจัดการร่วมกัน ซึ่งบ่งชี้ถึงมุมมองที่ใช้เลเวอเรจต่อการขยายตัวของบริษัทไปสู่การให้บริการโฮสติ้ง AI และสภาพแวดล้อม HPC
- นอกจากการขุดเพียงอย่างเดียว กองทุนได้เพิ่มการลงทุนในผู้ขุด Bitcoin และผู้เล่นด้านพลังงาน เช่น IREN, Cipher Mining, Riot Platforms, Bitdeer และ Applied Digital ซึ่งบ่งชี้ถึงการเดิมพันในความสามารถด้านการประมวลผล AI ผ่านโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานเฉพาะทาง
- กลยุทธ์ของแอชเชนบรเนอร์ยังรวมถึงการขายสั้นใน Infosys ซึ่งสะท้อนมุมมองว่าการรับรองโมเดลภาษาขนาดใหญ่และเครื่องมือเขียนโค้ดด้วยปัญญาประดิษฐ์อาจกดดันโมเดลบริการซอฟต์แวร์เอาท์ซอร์สแบบดั้งเดิม
ตัวบ่งชี้ที่กล่าวถึง: $BTC
บริบทตลาด: การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนถึงความเชื่อมโยงที่เพิ่มขึ้นระหว่างการขุดคริปโตกับระบบนิเวศการคำนวณด้าน AI โดยไซต์ที่มีความหนาแน่นของเมกะวัตต์และการจัดการศูนย์ข้อมูลในระยะยาวกำลังได้รับการพิจารณาว่าเป็นสินทรัพย์ที่หายากและมีมูลค่าสูงในเศรษฐกิจการคำนวณรูปแบบใหม่
ความรู้สึก: เป็นกลาง
ผลกระทบต่อราคา: เป็นกลาง การเคลื่อนไหวเหล่านี้สะท้อนถึงการจัดวางกลยุทธ์ในภาคที่กำลังเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง มากกว่าตัวเร่งราคาในทันที
แนวคิดการซื้อขาย (ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน): ถือครอง การข้ามระหว่างโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI และสินทรัพย์การขุดบ่งชี้ถึงการมีส่วนร่วมต่อความต้องการด้านการประมวลผลโดยรวม แต่ความเข้มข้นในชื่อเพียงไม่กี่รายต้องการการจัดการความเสี่ยงอย่างรอบคอบ
บริบทตลาด: แนวคิดเรื่องการคำนวณด้วยปัญญาประดิษฐ์กำลังพัฒนาจากโฟกัสที่การจัดหาชิปและโมเดลซอฟต์แวร์ มาเป็นการครอบครองทรัพย์สินทางกายภาพและพลังงานที่สนับสนุนการติดตั้งศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่ สภาพแวดล้อมหลังฮัลฟ์วิ่งได้ส่งเสริมให้ผู้ขุดเปลี่ยนไปเน้นการรับรองงานปัญญาประดิษฐ์ พร้อมมองพลังงานเมกะวัตต์และกำลังการผลิตศูนย์ข้อมูลเป็นทรัพย์สินเชิงกลยุทธ์ มากกว่าแค่ความสามารถในการคำนวณแฮช
เหตุผลที่มันสำคัญ
สัญญาณจากกลยุทธ์พอร์ตการลงทุนบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงในมุมมองของนักลงทุนต่อผลกระทบของ AI ที่มีต่อภาคต่างๆ โดยการเดิมพันอย่างหนักบนผู้เล่นด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI เช่น CoreWeave และ Bloom Energy ฟันด์นี้สอดคล้องกับแนวคิดที่ว่ายุคถัดไปของการเติบโตของ AI จะถูกกำหนดโดยความน่าเชื่อถือและความสามารถในการขยายตัวของรากฐานการประมวลผล CoreWeave บริษัทคลาวด์ AI รายใหญ่ ได้ดำเนินการ签约สัญญาให้บริการโฮสต์ HPC ในระยะยาว ซึ่งยืนยันแนวคิดที่ว่าความสามารถในการประมวลผลระดับองค์กรจะเป็นรากฐานสำคัญสำหรับการใช้งาน AI ไปอีกหลายปีข้างหน้า แนวโน้มนี้ยังสะท้อนอยู่ในตำแหน่งการลงทุนของฟันด์รอบ Core Scientific และผู้ดำเนินการโครงสร้างพื้นฐานรายอื่นๆ ที่เคยเป็นผู้ขุด ซึ่งเน้นย้ำแนวโน้มที่กว้างขึ้นที่ว่าทรัพยากรการขุดกำลังถูกปรับเปลี่ยนให้เป็นฟาร์มการประมวลผลความหนาแน่นสูงที่สามารถรองรับภาระงานของ AI
นอกจากนี้ ความผสมผสานระหว่างบริษัทที่เน้นพลังงานกับผู้เล่นด้านชิปและออปติกส์แบบดั้งเดิม ชี้ให้เห็นถึงการรวมตัวกันของประสิทธิภาพด้านพลังงาน ความน่าเชื่อถือของพลังงาน และฮาร์ดแวร์ขั้นสูง เป็นรากฐานของความสามารถในการขยายตัวของ AI การเน้นที่ Bloom Energy และชื่อผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานที่คล้ายกัน แสดงให้เห็นว่าเศรษฐศาสตร์ของการประมวลผล AI กำลังขึ้นอยู่กับพลังงานที่เชื่อถือได้และต้นทุนต่ำ รวมถึงสิ่งอำนวยความสะดวกที่มีความยืดหยุ่น ในบริบทนี้ ระบบนิเวศ bitcoin—ซึ่งมักถูกใช้เป็นตัวแทนของความต้องการพลังงานขนาดใหญ่และเป็นอิสระ—ดูเหมือนจะเชื่อมโยงกับการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐานโดยรวม มากกว่าที่จะอยู่แยกเป็นมุมเฉพาะของตลาด Bitcoin (CRYPTO: BTC) ยังคงเป็นตัวชี้วัดว่าผู้ขุดสามารถใช้เลเวอเรจต่อความต้องการการประมวลผลได้มากเพียงใด โดยเฉพาะเมื่อศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่พยายามเพิ่มประสิทธิภาพการใช้พลังงานและเวลาทำงานให้ดีขึ้น ภายใต้การแข่งขันที่เพิ่มขึ้นสำหรับความสามารถของระบบไฟฟ้า
การมีส่วนร่วมของ Core Scientific ในสัดส่วนที่มากผ่านการแก้ไขตาราง 13D แสดงให้เห็นถึงระดับที่กองทุนใช้สิทธิในการกำกับดูแลและการเป็นเจ้าของเพื่อส่งผลต่อการขยายตัวของบริษัทไปสู่การให้บริการโฮสต์ AI และ HPC การเคลื่อนไหวนี้สอดคล้องกับรูปแบบอุตสาหกรรมโดยรวมที่ผู้ขุดกระจายความเสี่ยงออกไปจากงานการขุดเพื่อเปลี่ยนเป็นผู้ดำเนินการศูนย์ข้อมูลแบบหลายวัตถุประสงค์ที่สามารถสร้างรายได้จากกำลังการผลิตส่วนเกินผ่านภาระงาน AI ทำให้ตัวชี้วัดอัตราการขุดแบบดั้งเดิมมีความสำคัญน้อยลงในการประเมินการสร้างมูลค่า
สุดท้าย การสั้นขาย Infosys สะท้อนถึงการเร่งตัวของเครื่องมือเขียนโค้ดด้วยปัญญาประดิษฐ์และโมเดลภาษาขนาดใหญ่ ซึ่งในมุมมองของกองทุนฮีดจ์ อาจลดทอนโมเดลการจ้างงานภายนอกแบบดั้งเดิมที่บริษัทบริการซอฟต์แวร์รายใหญ่เคยพึ่งพาเป็นเวลานาน หากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ยิ่งลดความต้องการงานจ้างงานภายนอกที่เป็นกิจกรรมประจำ หุ้นที่เกี่ยวข้องกับส่วนนี้อาจเผชิญกับแรงต้านใหม่ แม้ว่าสินทรัพย์โครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์จะได้รับประโยชน์จากความต้องการพลังการประมวลผลที่เพิ่มขึ้น ผลรวมจึงเป็นท่าทีที่ซับซ้อน: การเดิมพันว่าเศรษฐกิจการประมวลผลหลัก—ที่ขับเคลื่อนโดยพลังงาน ศูนย์ข้อมูล และ HPC—จะขับเคลื่อนมูลค่าอย่างยั่งยืน พร้อมกับการสั้นขายแบบเลือกสรรในพื้นที่ที่ถูกมองว่าเสี่ยงต่อการถูกปัญญาประดิษฐ์แทนที่
สิ่งที่ควรติดตามต่อ
- รอบการยื่น 13F ถัดไป (ต้นปี 2026) จะเปิดเผยว่าการจัดวางตำแหน่งมูลค่า 5.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจะยังคงอยู่หรือขยายออกไปยังชื่อโครงสร้างพื้นฐาน AI เพิ่มเติมหรือไม่
- การเปิดเผยข้อมูลตาราง 13D/13G ฉบับใหม่หรือที่แก้ไขเกี่ยวกับ Core Scientific หรือการถือครองอื่นๆ ที่บ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงในการควบคุมหรือกลยุทธ์
- อัปเดตเกี่ยวกับสัญญา HPC ระยะยาวและการขยายตัวของศูนย์ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับ CoreWeave และผู้ให้บริการรายอื่นๆ ที่คล้ายกัน ซึ่งจะยืนยันทฤษฎีที่ว่าการให้บริการโฮสต์ AI เป็นเครื่องขับเคลื่อนการเติบโต
- การเคลื่อนไหวเพิ่มเติมในการเปลี่ยนผ่านจากเหมืองไปสู่โครงสร้างพื้นฐาน รวมถึงการลงทุนในสินทรัพย์ด้านพลังงานเพิ่มเติมจากภาคกว้างขึ้น และวิธีที่การเคลื่อนไหวเหล่านี้มีปฏิสัมพันธ์กับข้อจำกัดด้านกฎระเบียบและกำลังการผลิตของโครงข่าย
- การพัฒนาด้านกฎระเบียบหรือนโยบายที่ส่งผลกระทบต่อการติดตั้งการคำนวณ AI ขนาดใหญ่และการทำเหมืองคริปโต ซึ่งอาจมีอิทธิพลต่อการไหลเวียนของทุนเข้าสู่หุ้นโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI
แหล่งที่มาและการตรวจสอบ
- การรับรู้สถานการณ์ การยื่นแบบ 13F ไตรมาสที่ 4 ปี 2025 — 13f.info
- แบบฟอร์มแก้ไขฉบับที่ 13D สำหรับ Core Scientific — ไฟล์ PDF
- โปรไฟล์เรื่องราวของเลโอพอลด์ อัชเชนบรเนอร์ และขนาดกองทุน — fortune.com
- Hut 8 การวิจัย/การรายงานเกี่ยวกับการเปลี่ยนแนวทางสู่ศูนย์ข้อมูล AI และรายได้จากคอมพิวติ้ง — cointelegraph.com
- พันธมิตรด้านศูนย์ข้อมูล AI และ CoreWeave — cointelegraph.com
ปฏิกิริยาของตลาดและรายละเอียดสำคัญ
Situational Awareness ได้สร้างเรื่องเล่าเกี่ยวกับการปรับสมดุลความเสี่ยงในการลงทุนด้าน AI ที่เปลี่ยนจากโฟกัสที่ศักยภาพของซอฟต์แวร์ AI สูงสุด มาเป็นโครงสร้างพื้นฐานที่จับต้องได้และต้องใช้ทุนสูง ซึ่งทำให้ AI สามารถขยายขนาดได้ ผลลัพธ์จาก 13F ชี้ให้เห็นว่ากองทุนเดียวสามารถเบี่ยงเบนซับเซกเตอร์ทั้งหมดไปสู่ชื่อที่มีกลยุทธ์เพียงไม่กี่ราย ทำให้ความสำคัญของสัญญาระยะยาว ความน่าเชื่อถือของพลังงาน และความสามารถของศูนย์ข้อมูล กลายเป็นปัจจัยหลักในการกำหนดว่าผู้เล่นใดจะได้รับประโยชน์มากที่สุดจากยุคของ AI ในขณะที่ตลาดโดยรวมยังคงต่อสู้กับความผันผวนและคำถามด้านการกำกับดูแล การเน้นย้ำของกองทุนเกี่ยวกับโครงสร้างพื้นฐานการประมวลผล—ร่วมกับการปรับพอร์ตการลงทุนอย่างรอบคอบไปสู่ผู้ขุดที่เปลี่ยนมาให้บริการโฮสติ้ง AI—แสดงให้เห็นถึงแนวทางที่มีวินัยในการรับมือกับภูมิทัศน์ที่เปลี่ยนแปลงไปของ AI, crypto และการประมวลผลประสิทธิภาพสูง
สิ่งที่ควรติดตามต่อ
บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกในรูปแบบ Ex-OpenAI Researcher Hedge Fund Bets Big on BTC Miners in SEC Filing บน Crypto Breaking News – แหล่งข่าวคริปโตที่เชื่อถือได้สำหรับข่าวคริปโต ข่าว Bitcoin และการอัปเดตบล็อกเชน