การเพิ่มขึ้นของกิจกรรมการวางเงินเดิมพันจากผู้ถือครองอีเธอเรียมขนาดใหญ่ BitMine Immersion (BMNR) กำลังสร้างความตึงเครียดต่อเครือข่ายอีเธอเรียม ส่งผลให้เวลาการรอคอยในการเป็นผู้ตรวจสอบยาวที่สุดนับตั้งแต่กลางปี 2023
มีอีเธอเรียมมากกว่า 2.55 ล้านอีเธอเรียม อีทีเอ3,305.01 ดอลลาร์ – มีมูลค่าประมาณ 8.3 พันล้านดอลลาร์ – กำลังรอการเปิดใช้งานอยู่ในขณะนี้ ส่งผลให้เวลาเฉลี่ยในการรอประมาณ 44 วันก่อนที่ผู้ตรวจสอบใหม่จะเริ่มได้รับรางวัลจากการวางเดิมพัน
นั่นคือปริมาณงานที่ยังค้างอยู่มากที่สุดนับตั้งแต่ปลายเดือนกรกฎาคม ปี 2023 ซึ่งเพิ่งผ่านมาได้ไม่กี่เดือนเท่านั้นนับตั้งแต่ที่อีเธอเรียมได้ดำเนินการกลไกการพิสูจน์การถือครองแบบเต็มรูปแบบและเปิดให้การถอนเงิน
เครือข่ายอีเธอเรียมใช้ผู้ตรวจสอบเพื่อประมวลผลธุรกรรมและรักษาความปลอดภัยของบล็อกเชน แต่มันจำกัดจำนวนผู้ตรวจสอบใหม่ที่สามารถเข้าร่วมได้ในแต่ละวัน เพื่อหลีกเลี่ยงผลกระทบต่อความเสถียรของเครือข่ายอย่างกะทันหัน เมื่อมีผู้คนจำนวนมากพยายามเข้าร่วม จำนวนที่เกินจะถูกจัดเข้าคิวรอ
จุดศูนย์กลางของความตื่นตระหนกในปัจจุบันคือ BitMine บริษัทคลังเก็บ Ethereum ที่ดำเนินการโดยโทมัส ลี จาก Fundstrat บริษัทนี้ซึ่งถือครองสินทรัพย์ ETH มูลค่าเกิน 13,000 ล้านดอลลาร์ ยืนยันในสัปดาห์นี้ว่าได้ทำการวางเดิมพันโทเคนมากกว่า 1.25 ล้านโทเคน ซึ่งมากกว่าหนึ่งในสามของสินทรัพย์ที่ถืออยู่ ทำให้เกิดการติดขัดในการเข้าร่วมของผู้ตรวจสอบใหม่ๆ
ด้วย ETH อีกเกือบ 3 ล้านยูนิตที่ยังคงอยู่ในงบดุลโดยไม่ได้ถูกนำไปใช้ คิวอาจยืดยาวออกไปมากกว่านี้ก็ได้ ข้อมูลบล็อกเชนแสดงให้เห็นว่า BitMine ได้ยุ่งอยู่กับการโอน ETH มูลค่าหลายร้อยล้านดอลลาร์ในช่วงสองวันที่ผ่านมา ซึ่งอาจเป็นเพื่อวัตถุประสงค์ในการวางเงินเพื่อให้สิทธิ์ในการตรวจสอบ (stake)
สถานการณ์ปัจจุบันนี้มีการเปลี่ยนแปลงอย่างน่าประหลาดใจเมื่อเทียบกับเพียงไม่กี่เดือนก่อน ในเดือนกันยายนและตุลาคม เครือข่ายอีเธอเรียมนั้น อุดตัน ในทิศทางตรงกันข้าม โดยมีผู้ตรวจสอบ (validator) หลายพันรายพยายามออกจากเครือข่าย—ส่วนหนึ่งเป็นเพราะปัญหาด้านโครงสร้างพื้นฐานที่บังคับให้ผู้ให้บริการสต๊อกอินสติทิวชัน (institutional staking provider) อย่าง Kiln ต้องจัดระเบียบเครือข่ายผู้ตรวจสอบของตนใหม่—ทำให้เวลาในการรอเพื่อออกจากระบบเพิ่มขึ้นถึง 46 วัน
ปริมาณงานที่ยังค้างอยู่ในการเข้าร่วมเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ความต้องการในการวางเดิมพันของสถาบันลูกค้ารายใหม่กำลังจะเข้ามา
ผู้ออกกองทุน ETF และผู้เล่นรายใหญ่อื่น ๆ กำลังติดตามอย่างใกล้ชิดว่าผู้ควบคุมกำกับจะกำหนดขอบเขตทางกฎหมายสำหรับการวางเดิมพันในสหรัฐอเมริกาอย่างไร ในเดือนธันวาคม บริษัทจัดการสินทรัพย์ยักษ์ใหญ่ BlackRock ไฟล์ สำหรับกองทุน ETF ที่ลงทุนในอีเธอเรียมที่ถือครองไว้ ตามที่กล่าวมา การเคลื่อนไหวของเกรย์สเกล เพื่อเพิ่มการวางเดิมพันเข้าไปในกองทุน ETF ที่เน้นอีเธอเรียมของตน
"แรงกดดันในการเปิดใช้งานน่าจะยังคงอยู่ต่อไป" จOSH เดมส์ หัวหน้าฝ่ายรายได้ของ Figment ผู้ให้บริการสต๊อกกิ้งคริปโตสำหรับสถาบันกล่าว "มี ETPs [ผลิตภัณฑ์ที่ซื้อขายในตลาด] และทรัพยากรทางคลังที่ได้รับการอนุมัติจำนวนมากที่ยังไม่ได้เปิดใช้งานสต๊อกกิ้งอย่างเต็มที่ และยานพาหนะเหล่านี้รวมกันถือครองประมาณ 10% ของอุปทาน Ethereum ที่หมุนเวียนอยู่"
การติดขัดในระบบอาจทำให้การบริหารจัดการสินทรัพย์ของผู้เล่นรายใหญ่เหล่านี้ซับซ้อนมากขึ้น จนอาจพลาดรายได้จากการลงทุนในสินทรัพย์ที่มีผลตอบแทนเกินหนึ่งเดือน ขณะที่ต้องรอคิวอยู่
อ่านเพิ่มเติม: การวางเงินเดิมพันกลายเป็นกระแสหลัก: ปี 2026 จะเป็นอย่างไรสำหรับนักลงทุนอีเธอร์