เมื่อตลาดเข้าสู่ไตรมาสใหม่ ข้อคาดการณ์เกี่ยวกับเป้าหมายสิ้นสุดไตรมาสที่สองเริ่มก่อตัวขึ้น
อย่างไรก็ตาม เพื่อประเมินทิศทางที่เป็นไปได้ จำเป็นต้องย้อนกลับไปดู ไตรมาสที่ 1 มีแนวโน้มขาลง โดย Bitcoin [BTC] ปิดลดลง 22.2% ซึ่งเป็นผลการดำเนินงานในแต่ละไตรมาสที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2018
Ethereum [ETH] ในขณะเดียวกันปิดไตรมาสลง 29.36% แม้ยังคงดีขึ้นเมื่อเทียบกับการขาดทุน 45.41% ในไตรมาสที่ 1 ปี 2025
อย่างไรก็ตาม หากพิจารณาไซเคิลปี 2025 เป็นกรณีพื้นฐาน การฟื้นตัวของ Ethereum 36.48% ในไตรมาสที่ 2 ทำผลงานได้ดีกว่า Bitcoin ประมาณ 1.2 เท่า ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวที่แข็งแกร่งกว่าของ ETH อย่างไรก็ตาม รายงานล่าสุดจาก CryptoQuant ชี้ว่าแนวโน้มนี้อาจกำลังเกิดขึ้นแล้ว โดยเดือนมีนาคมเป็นจุดเริ่มต้นของการเปลี่ยนแปลง
ในช่วงเดือนที่ผ่านมา Bitcoin เพิ่มขึ้นเล็กน้อย +1.83% ในขณะที่ Ethereum เพิ่มขึ้น +7.12% ซึ่งบ่งชี้ถึงการหมุนเวียนทุนอย่างชัดเจน
ในเวลาเดียวกัน มูลค่าตลาดของ Bitcoin ลดลงเล็กน้อย (-0.43%) ในขณะที่ Ethereum เพิ่มขึ้น (+2.97%) ซึ่งยืนยันแนวคิดที่ว่าทุนกำลังเคลื่อนตัวไปสู่สินทรัพย์ที่มีเบต้าสูงกว่า
โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ความแตกต่างนี้ได้รับการยืนยันเพิ่มเติมจากกลไกด้านอุปทาน
การไหลออกของ Ethereum จากแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนอย่างต่อเนื่อง ตัวอย่างเช่น ชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปสู่การถือครองในระยะยาว นอกจากนี้ ข้อมูลบนโซ่ยังสนับสนุนสิ่งนี้เพิ่มเติม: ช่องว่างพรีเมียมของ Coinbase กำลังดีขึ้น ซึ่งสื่อถึงการฟื้นตัวในระยะเริ่มต้น
ในขณะเดียวกัน ที่อยู่ที่ใช้งานของ Ethereum ยังคงมีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้น ซึ่งบ่งชี้ถึงการใช้งานเครือข่ายที่เพิ่มขึ้น
โดยพื้นฐานแล้ว อัตราส่วน ETH/BTC ที่พุ่งขึ้นไปแตะระดับ 5.15% ในเดือนมีนาคมไม่ใช่เรื่องบังเอิญ แต่เกิดจากกระแสการหมุนเวียน การเปลี่ยนแปลงของอุปทานที่ตึงตัวขึ้น และกิจกรรมบนโซ่ที่ดีขึ้น
แน่นอน นี่ทำให้เราต้องมาพิจารณาคำถามสำคัญ – ตอนนี้กำลังเกิดรูปแบบที่จะทำให้ Ethereum ทำผลงานได้ดีกว่า Bitcoin ในไตรมาสที่ 2 หรือไม่?
การไหลเวียนของนักลงทุนสถาบันเริ่มตามทันพื้นฐานของ Ethereum
ความแข็งแกร่งของ Ethereum ไม่ได้ถูกสะท้อนอย่างสมบูรณ์เสมอผ่านการเคลื่อนไหวของราคาเชิงเทคนิคในระยะสั้น
แทนที่จะเป็นเช่นนั้น ราคามักจะตามหลังปัจจัยพื้นฐานที่แท้จริง เหตุผลนั้นเรียบง่าย: ใน DeFi กิจกรรมบนเครือข่ายที่เพิ่มขึ้นจะแปลงเป็นความต้องการ ETH ที่สูงขึ้นโดยตรง อย่างไรก็ตาม ความต้องการนี้ไม่ได้สะท้อนทันทีในพฤติกรรมของราคา
แทนที่จะเป็นเช่นนั้น มันจะสะสมบนโซ่ก่อนที่จะถูกกำหนดราคาโดยตลาด
การพิจารณาจากรายงานล่าสุดของ CryptoQuant เห็นได้ว่า Ethereum ดูเหมือนกำลังเข้าใกล้ระยะนี้มากขึ้น ตามข้อมูลที่แสดง ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 7 วันของจำนวนการโอนทั้งหมดของ Ethereum ได้พุ่งขึ้นเหนือ 1.3 ล้านอีกครั้ง กลับไปแตะระดับที่สุดท้ายเคยเห็นในช่วงกลางเดือนกุมภาพันธ์เมื่อแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์
ในบริบท ค่า SMA 7 วันที่สูงของ “จำนวนการโอนทั้งหมด” มักบ่งชี้ถึงกิจกรรมบนโซ่ที่เพิ่มขึ้น สะท้อนถึงการใช้งานที่แข็งแกร่งขึ้นในทุกด้านของการโอน การเทรด และการโต้ตอบกับ DeFi
สำคัญยิ่งกว่านั้น แนวโน้มการสะสมเมื่อเร็วๆ นี้บ่งชี้ว่า การมีส่วนร่วมจากองค์กร อาจเริ่มจับคู่กับความแข็งแกร่งของเครือข่ายพื้นฐานนี้
ตอนนี้ เมื่อรวมกับดัชนีพรีเมียมของ Coinbase ที่เพิ่มสูงขึ้น จำนวนที่อยู่ที่ใช้งานที่เพิ่มขึ้น และการไหลเวียนของทุนที่แข็งแกร่งขึ้นที่สังเกตเห็นในเดือนมีนาคม ภาพรวมจึงมีลักษณะที่เป็นบวกมากขึ้น
ตัวชี้วัดเหล่านี้ “ร่วมกัน” ชี้ไปที่ความต้องการบนโซ่ ซึ่งทั้งผู้ลงทุนรายย่อยและองค์กรแสดงสัญญาณเริ่มต้นของการปรับตัวเข้าหากัน
โดยรวมแล้ว นี่บ่งชี้ถึงการก่อตัวของฐานเบื้องต้นสำหรับการหมุนเวียน ETH/BTC ในไตรมาสที่ 2 โดย Ethereum มีแนวโน้มที่จะทำผลงานได้ดีกว่า Bitcoin จนถึงสิ้นสุดไตรมาสที่ 2
สรุปสุดท้าย
- การหมุนเวียนทุนในเดือนมีนาคมและการไหลเวียนของ ETH/BTC ที่ดีขึ้นบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงตำแหน่งในระยะเริ่มต้นไปสู่ Ethereum
- กิจกรรมการโอนที่เพิ่มขึ้น พรีเมียมของ Coinbase ที่ดีขึ้น และที่อยู่ที่ใช้งานอยู่ที่สูงขึ้น บ่งชี้ถึงความต้องการบนโซ่ที่เพิ่มขึ้น สร้างพื้นฐานสำหรับการดำเนินงานที่เหนือกว่าของ Ethereum ในไตรมาสที่ 2