"การปกครองของ Ethereum พัฒนาไปข้างหน้าเมื่ออิทธิพลของ Vitalik Buterin ลดลง"

ตามรายงานของ Biji.com ภูมิทัศน์การกำกับดูแลของ Ethereum ได้มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญในช่วงสองปีที่ผ่านมา โดยมีการเพิ่มขึ้นของการนำไปใช้งานในระดับสถาบันและการปรับเปลี่ยนแนวคิดเรื่องการกระจายศูนย์ โดยสถาบันการเงินรายใหญ่ เช่น BlackRock, Deutsche Bank, และ Sony ได้เพิ่มการรวมเข้ากับ Ethereum และโซลูชัน Layer 2 (L2) ของมัน บทบาทของเครือข่ายในการสร้างโครงสร้างพื้นฐานสำหรับการแปลงสินทรัพย์ในโลกจริง (RWA) ให้เป็นโทเค็นและการชำระเงินด้วย Stablecoin ได้กลายเป็นที่มั่นคง อย่างไรก็ตาม การยอมรับในระดับสถาบันนี้ได้จุดประกายการถกเถียงว่า Ethereum กำลังกลายเป็นสินทรัพย์ของ Wall Street หรือยังคงเป็นทรัพย์สินสาธารณะที่กระจายศูนย์อยู่ การนำไปใช้งานในระดับสถาบันกลายเป็นดาบสองคม โดยปัจจุบันมีมูลค่าสินทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเค็นบนเครือข่ายมากกว่า 5 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็น 53% ของส่วนแบ่งตลาดทั้งหมด ปริมาณการทำธุรกรรม Stablecoin ได้เพิ่มขึ้นถึง 67 พันล้านดอลลาร์ โดย 35 พันล้านดอลลาร์มาจาก USDC ตัวเลขเหล่านี้ชี้ให้เห็นถึงการครอบงำของ Ethereum ในการชำระเงินด้วยดอลลาร์ดิจิทัลและความน่าดึงดูดต่อสถาบันที่มองหาโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่ปลอดภัยและสามารถขยายได้ แต่การเติบโตนี้เกิดขึ้นควบคู่ไปกับการลดลงของอัตราแลกเปลี่ยน ETH/BTC ถึง 56.39% ในปีที่ผ่านมา ซึ่งทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับความท้าทายในโครงสร้าง เช่น การแข่งขันจาก Solana และ Tron ที่สามารถสร้างรายได้จากฐานผู้ใช้ในระดับสถาบันได้ดีกว่า Ethereum การนำมาตรฐาน ERC-3643 มาใช้โดย Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) และการมีส่วนร่วมของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ (SEC) กับสมาคม ERC-3643 ภายในเดือนกรกฎาคม 2025 ชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงของ Ethereum ไปสู่ความสอดคล้องกับกฎระเบียบ แม้พัฒนาการเหล่านี้จะสะท้อนถึงความมั่นใจในระดับสถาบัน แต่ผู้วิจารณ์บางคนให้ความเห็นว่าอาจลดทอนรูปแบบการกำกับดูแลที่กระจายศูนย์ของ Ethereum ตามที่ pcaversaccio จาก Seal 911 กล่าว อิทธิพลของการเงินแบบดั้งเดิม (TradFi) อาจเปลี่ยนการปฏิบัติตามกฎระเบียบจากข้อจำกัดไปสู่คุณลักษณะสำคัญที่กำหนดตัวตนหลักของ Ethereum Vitalik Buterin ผู้ร่วมก่อตั้ง Ethereum ได้เปลี่ยนอิทธิพลในการกำกับดูแลจากการเป็นสถาปนิกที่มีวิสัยทัศน์ไปเป็นผู้ดูแลที่รอบคอบ ตั้งแต่ปี 2023 ถึง 2025 Buterin ได้สนับสนุนแนวคิดเรื่อง 'ความนิ่ง'—การล็อกเลเยอร์พื้นฐานของ Ethereum เพื่อให้ความสำคัญกับเสถียรภาพแทนการสร้างนวัตกรรมอย่างต่อเนื่อง การสนับสนุนของเขาสำหรับการอัปเกรด Atlas ของ ZKsync ในปี 2025 ซึ่งเพิ่มความสามารถในการประมวลผล 15,000 TPS และการสรุปผลลัพธ์อย่างทันทีทันใด สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงนี้ โดยการนำการใช้งานโซลูชัน L2 ที่ใช้เทคโนโลยี Zero-Knowledge มาใช้ในระดับสถาบัน Buterin ได้วางตำแหน่ง Ethereum เป็นแพลตฟอร์มที่สมดุลระหว่างความสามารถในการขยายและความเป็นส่วนตัวโดยไม่ลดทอนความสมบูรณ์ของพื้นฐาน อย่างไรก็ตาม กลยุทธ์นี้มาพร้อมกับการลดลงของอิทธิพลโดยตรงของ Buterin ในการกำกับดูแล ภายในปี 2025 รูปแบบการกำกับดูแลของ Ethereum ได้กลายเป็นสิ่งที่ขับเคลื่อนโดยชุมชนมากขึ้น โดย 62% ของ Ethereum Improvement Proposals (EIPs) ที่นำมาใช้มาจากนักพัฒนาที่ไม่ใช่กลุ่มหลัก การสนับสนุนของ Buterin ต่อแนวคิด 'การกำกับดูแลแบบมินิมัลลิสต์'—การจำกัดการตัดสินใจในโปรโตคอลให้อยู่ในประเด็นการประสานงานที่จำเป็น—ได้มีผลกระทบที่เห็นได้ชัด แม้จะสอดคล้องกับวิสัยทัศน์ระยะยาวของ Ethereum แต่การเปลี่ยนแปลงนี้ได้ก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการรวมศูนย์ นักพัฒนาหลักเช่น Péter Szilágyi ได้เตือนว่าพลังการตัดสินใจยังคงกระจุกตัวอยู่ในหมู่กลุ่มบุคคลบางกลุ่ม ซึ่งลดทอนการกระจายศูนย์ของเครือข่าย คำว่า 'Wall Street-ization' สะท้อนถึงความตึงเครียดระหว่างการเติบโตในระดับสถาบันของ Ethereum และรากฐานแบบกระจายศูนย์ของมัน ในด้านหนึ่ง สถาบันนำมาซึ่งทุน โครงสร้างพื้นฐาน และความชอบธรรมทางกฎระเบียบ ในอีกด้านหนึ่ง ความสำคัญของพวกเขา—เช่น ความสอดคล้องกับกฎระเบียบและรายได้จากค่าธรรมเนียม—อาจบดบังอุดมการณ์การเข้าถึงแบบเปิดและการป้องกันการเซ็นเซอร์ของ Ethereum ความตึงเครียดนี้เห็นได้ชัดในระบบนิเวศ L2 ของ Ethereum ในขณะที่ความสำเร็จของ ZKsync ได้ดึงดูดทุนในระดับสถาบัน ภูมิทัศน์ L2 ที่แยกส่วนกำลังทำลายรายได้จากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมของเลเยอร์ฐานของ Ethereum เช่นเดียวกับแผนรักษาความปลอดภัยมูลค่า 100 พันล้านดอลลาร์ของ Ethereum Foundation ที่ถูกวิจารณ์ว่าให้ความสำคัญกับความต้องการของสถาบันมากกว่านวัตกรรมที่ขับเคลื่อนโดยชุมชน ผู้บุกเบิก DeFi เช่น Andre Cronje ได้วิจารณ์มูลนิธิว่าให้คุณค่าแก่ผู้มีส่วนร่วมระยะยาวต่ำเกินไปและขาดความโปร่งใส รายงานล่าสุดบ่งชี้ว่าลำดับความสำคัญของมูลนิธิได้ก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับความยั่งยืนในระยะยาว อย่างไรก็ตาม การปรับเปลี่ยนการกำกับดูแลของ Ethereum—เช่น EIP-7732 (การแยกตัวเสนอและผู้สร้าง) และการผนวก zkEVM—แสดงถึงความมุ่งมั่นของเครือข่ายต่อการรักษาสมดุลระหว่างความสอดคล้องกับกฎระเบียบและการกระจายศูนย์ การอัปเกรดเหล่านี้เพิ่มความต้านทานต่อการเซ็นเซอร์และความเป็นส่วนตัว ในขณะที่ตอบสนองความต้องการในระดับสถาบันโดยไม่ลดทอนหลักการสำคัญของ Ethereum สรุปได้ว่า Ethereum กำลังอยู่ในจุดเปลี่ยนสำคัญ แม้การนำไปใช้งานในระดับสถาบันอย่างแพร่หลายจะผลักดันการเติบโตที่ไม่เคยมีมาก่อนในการชำระเงินด้วย Stablecoin และ RWA เครือข่ายยังคงเผชิญความเสี่ยงจากการลดทอนการกระจายศูนย์และอำนาจการกำกับดูแลที่ลดลง การลดลงของอิทธิพลโดยตรงของ Vitalik Buterin สะท้อนถึงระบบนิเวศที่เติบโตขึ้นซึ่งการกำกับดูแลที่ขับเคลื่อนโดยชุมชนและแรงผลักดันของตลาดมีบทบาทที่โดดเด่นมากขึ้น อย่างไรก็ตาม เรื่องเล่าของ 'Wall Street-ization' ยังคงมีอยู่อย่างต่อเนื่อง เนื่องจากอิทธิพลของสถาบันต่อทิศทางการพัฒนา Ethereum กำลังเติบโตขึ้น สำหรับนักลงทุน กุญแจสำคัญอยู่ที่ว่า Ethereum จะสามารถปรับสมดุลความต้องการของสถาบันกับอุดมการณ์แบบกระจายศูนย์ของมันได้หรือไม่ หากเครือข่าย Ethereum สามารถตอบสนองความต้องการด้านความสามารถในการขยายในระดับองค์กร ในขณะที่รักษาความปลอดภัย ความเป็นส่วนตัว และความสามารถในการประกอบรวมได้ ก็อาจหลีกเลี่ยงการกลายเป็นเพียงสินทรัพย์ของ Wall Street ได้ เดือนที่จะมาถึงนี้จะเป็นบททดสอบว่า Ethereum จะสามารถรักษาหลักการที่ก่อตั้งของมันได้หรือไม่ในยุคของการนำไปใช้งานในระดับสถาบันอย่างรวดเร็ว