Ethena ซึ่งเป็นโปรโตคอลที่อยู่เบื้องหลังสกุลเงินเสมือน USDe กำลังดำเนินการสองขั้นตอนสำคัญพร้อมกัน: การขยายตัวเข้าสู่หุ้นและสินค้าโภคภัณฑ์ในฐานะหลักประกันสำรอง พร้อมกับยกเลิก HyENA deployer ที่เคยดำเนินการตลาดแบบเพอร์พิวิตี้บน Hyperliquid
อะไรกำลังปิดตัวลง และทำไม
ผู้ดำเนินการ HyENA ซึ่งสนับสนุนตลาดฟิวเจอร์สแบบเพอร์พีชูอัลบนกรอบงาน HIP-3 ของ Hyperliquid กำลังถูกปิดลงอย่างเป็นขั้นตอนโดยการถอดรายการตลาดทั้งหมด 18 ตลาด กระบวนการนี้ดำเนินตั้งแต่วันที่ 31 สิงหาคม ถึง 2 กันยายน 2026 เพื่อให้ผู้ใช้งานที่มีอยู่มีช่วงเวลาในการปิดโพสิชันก่อนที่จะยกเลิกการให้บริการ
Trade.xyz ปัจจุบันควบคุมปริมาณตำแหน่งเปิดมากกว่า 96% ในผลิตภัณฑ์เพอร์พิทูอัลประเภทหุ้นภายใน HIP-3 ซึ่งหมายความว่าผู้พัฒนาของ Ethena ได้กลายเป็นผู้เล่นรองในตลาดที่ถูกครอบงำโดยคู่แข่งเพียงรายเดียว
จุดพลิกผันของทุน
Ethena ได้ดำเนินกลยุทธ์การเทรด basis ตั้งแต่เริ่มต้น โดยใช้ส่วนต่างระหว่างสินทรัพย์คริปโตในตลาดสปอตกับโพสิชันฟิวเจอร์สแบบเพอร์ปีทูอัลที่สั้นเพื่อสร้างผลตอบแทน จนถึงเดือนเมษายน 2026 โพสิชันฟิวเจอร์สแบบเพอร์ปีทูอัลคิดเป็นประมาณ 11% ของทรัพย์สินของ USDe
Ethena คาดการณ์ว่าจะสามารถขยายตลาดเป้าหมายทั้งหมดสำหรับการรองรับ USDe ได้ถึง 30 เท่า โดยการเข้าถึงตลาดอีควิตี้เพอร์พิวอิตี้ ตลาดอีควิตี้ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นบน Hyperliquid ได้เติบโตอย่างรวดเร็ว สร้างโครงสร้างพื้นฐานที่ทำให้กลยุทธ์เช่นนี้เป็นไปได้
สถานีเครดิตของ FalconX
ประกาศเมื่อวันที่ 19 สิงหาคม 2026 Ethena ได้รับเงินกู้วงเงิน 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจาก FalconX โบรกเกอร์หลักสำหรับองค์กรในวงการคริปโต เงินกู้นี้ช่วยให้สามารถกู้ยืมจากสถาบันโดยมีหลักประกันเกินกว่ามูลค่าที่ต้องการ เพิ่มอีกชั้นหนึ่งให้กับกลยุทธ์สำรองของ Ethena นอกเหนือจากโพสิชันฟิวเจอร์สแบบเพอร์ปีชวล
สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับผู้ถือ USDe และ ENA
ผู้ใช้ที่มีโพสิชันเปิดบนตลาด 18 HyENA ต้องปิดโพสิชันก่อนวันที่ 2 กันยายน ตารางการถอดถอนแบบค่อยเป็นค่อยไปถูกออกแบบมาเพื่อป้องกันไม่ให้ผู้ใช้แห่ปิดโพสิชันพร้อมกัน แต่สภาพคล่องในตลาดเหล่านั้นอาจลดลงเมื่อใกล้ถึงวันกำหนด
การครอบครองสัดส่วนมากกว่า 96% ของ Trade.xyz ในสิทธิ์ความเสี่ยงเปิดของ HIP-3 หมายความว่า Ethena กำลังยอมให้สนามรบดังกล่าวไป โดยสำหรับ Ethena การเดิมพันนั้นชัดเจน: มันดีกว่าที่จะใช้ตลาดเหล่านี้เป็นข้อมูลอ้างอิงสำหรับการรองรับ USDe มากกว่าการแข่งขันเพื่อปริมาณการเทรดโดยตรง