บรรณาธิการหมายเหตุ: ตระกูลทรัมป์มีทักษะเฉพาะตัวในการพูดเกินจริงและทำให้สิ่งใดสิ่งหนึ่งดูใหญ่กว่าความเป็นจริง
ครั้งนี้ เอริค ทรัมป์ นำวิธีการนี้เข้าสู่วงการคริปโตเคอร์เรนซี เขาบรรจุบริษัทบิตคอยน์ของตัวเองให้ดูเหมือนเครื่องพิมพ์เงิน โดยอ้างว่าบริษัทสามารถขุดบิตคอยน์ได้ในต้นทุนใกล้เคียงกับครึ่งหนึ่งของราคาตลาด
แต่เมื่อผู้รายงานข่าวจากฟอร์บส์ แดน อเล็กซานเดอร์ ตรวจสอบบัญชี นิยายก็เปิดอีกด้านหนึ่ง: บิตคอยน์ที่บริษัทนี้ถือครอง 70% ไม่ได้มาจากการขุด แต่ซื้อมาด้วยการออกหุ้นเพิ่ม; ต้นทุนรวมที่แท้จริงสูงกว่าตัวเลขที่เอริคกล่าวไว้อย่างมาก; โครงสร้างการระดมทุนที่ทำให้งบดุลดูดีขึ้น อาจหมายความว่า บิตคอยน์ทั้งหมดที่บริษัทขุดได้จนถึงตอนนี้ จะต้องถูกขายทั้งหมดในอนาคตเพื่อจ่ายค่าอุปกรณ์ขุด
ตัวเลขสุดท้ายชี้ไปที่ข้อสรุปที่ตรงไปตรงมา hơn: ความมั่งคั่งส่วนตัวของเอริคเพิ่มขึ้นประมาณ 90 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่นักลงทุนทั่วไปขาดทุนรวมกันประมาณ 5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
หลังจากบทความถูกเผยแพร่ เอริค ทรัมป์ ตอบโต้อย่างรวดเร็วบน X โดยกล่าวหาว่า Forbes "ถูกจีนซื้อไป" และเรียกบทความนี้ว่า "การโฆษณาเชิงการเมือง" โดยอ้างข้อมูลการดำเนินงานชุดหนึ่งเพื่อโต้แย้ง: บิตคอยน์ 7,000 บิท, เครื่องขุดใกล้เคียง 90,000 เครื่อง, และรายได้ในไตรมาสที่สี่อยู่ที่ 78.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ นอกจากนี้ เขายังหยิบเรื่องเก่าเมื่อสองทศวรรษก่อนที่เคยระดมทุนให้กับโรงพยาบาลเด็ก เพื่อพิสูจน์ว่า Forbes กำลังเป้าหมายเขาในฐานะ "คนดี" มาโดยตลอด
มีเพียงเรื่องเดียวที่เขาไม่เคยตอบอย่างตรงไปตรงมา: 5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐนั้นไปอยู่ที่ไหน
以下为原文：
ความสามารถในการชักจูงฝูงชนไม่ได้ใช้ได้แค่ในวงการการเมืองเท่านั้น ลองถามเอริค ทรัมป์ดูสิ: บริษัทบิตคอยน์ของเขาดึงดูดผู้ติดตามจำนวนมาก แล้วก็ขายหุ้นที่มีราคาเกินจริงจำนวนมากให้กับพวกเขา
ในเดือนกุมภาพันธ์ปีนี้ เอริค ทรัมป์ ปรากฏตัวอย่างมีพลังในการประชุมโทรศัพท์รายงานผลการดำเนินงาน เพื่อทำสิ่งที่ตระกูลทรัมป์เชี่ยวชาญที่สุด—การขาย
บริษัทของเขา "American Bitcoin" เพิ่งครบรอบหนึ่งปีในการเข้าตลาดและได้จดทะเบียนซื้อขายบน纳斯达克แล้ว "เรากำลังเติบโตอย่างรวดเร็วเพื่อเป็นผู้นำในโลกของ Bitcoin และฉันเชื่ออย่างแท้จริงว่าเรามีแบรนด์ที่แข็งแกร่งที่สุด" เอริคกล่าว "ฉันขอขอบคุณไมค์ (Mike Ho), แอชเชอร์ (Asher Genoot), มัตต์ (Matt Prusak) และทุกคนที่ทำงานที่ American Bitcoin"
การปิดท้ายนี้น่าคิดมาก ที่พูดถึง “เพื่อนร่วมงานทุกคน” เพราะแทบไม่มีใครอีกแล้วที่ถือ比特币ในสหรัฐอเมริกา
รายงานประจำปีที่ยื่นหลังจากการประชุมโทรศัพท์รายงานผลการดำเนินงานแสดงว่า บริษัทมีพนักงานเต็มเวลาเพียงสองคนเท่านั้น คือ ไมค์ โฮ (Mike Ho) ซีอีโอ และ มัตต์ พรูซัก (Matt Prusak) ประธานบริษัท อาจมีอีกไม่กี่คน—โฮยังดำรงตำแหน่งผู้บริหารในบริษัทอีกแห่งหนึ่งด้วย; บุคคลหนึ่งซึ่งเคยทำงานด้านความสัมพันธ์กับนักลงทุนในบริษัทนั้นเป็นเวลาไม่ถึงหนึ่งปี ปัจจุบันได้ระบุตำแหน่งว่า “หัวหน้าที่ปรึกษาหลัก” ของ Bitcoin อเมริกาบน LinkedIn; อีกผู้หญิงคนหนึ่งระบุว่าเธอรับตำแหน่งผู้จัดการสื่อสังคมออนไลน์ของบริษัทนี้ตั้งแต่เดือนมกราคมปีนี้ (ประธานกรรมการบริหาร อเชอร์ เจโนต์ (Asher Genoot) ร่วมกับโฮและผู้ตรวจสอบอิสระอีกสามคน ประกอบเป็นคณะกรรมการบริหารห้าคน)
ตระกูลทรัมป์เข้าใจกฎข้อนี้ตั้งแต่เนิ่นนานแล้ว: การพูดให้เรื่องดูใหญ่กว่าความเป็นจริง สามารถสร้างกำไรได้
มีการกล่าวอ้างว่า เฟรด ทรัมป์ บิดาของโดนัลด์ เคยหลอกหน่วยงานกำกับดูแลโดยการรายงานต้นทุนโครงการเกินจริงเพื่อหากำไร ขณะที่โดนัลด์ ทรัมป์ รายงานมูลค่าสินทรัพย์เกินจริงต่อธนาคารและสื่อต่างๆ เช่น Forbes และสุดท้ายถูกผู้พิพากษาแห่งนิวยอร์กตัดสินว่ากระทำผิดทางการฉ้อโกง เอริคก็ถูก牵涉ในคดีนี้และถูกห้ามไม่ให้ดำรงตำแหน่งผู้บริหารหรือสมาชิกคณะกรรมการในบริษัทใดๆ ที่จดทะเบียนในนิวยอร์กเป็นเวลาสองปี แม้จะเช่นนั้น เขายังเริ่มต้นธุรกิจใหม่ โดยจดทะเบียนในรัฐเดลาแวร์และตั้งสำนักงานใหญ่ในฟลอริดา พร้อมทำการตลาดอย่างเป็นที่ประทับใจแม้แต่บรรพบุรุษของเขา
ธุรกิจบิทคอยน์ล่าสุดของเอริค ทรัมป์ ดูเหมือนขายเรื่องราวมากกว่าธุรกิจจริงๆ ตามคำกล่าวของเขา บิทคอยน์อเมริกาสามารถขุดบิทคอยน์ได้ในต้นทุนประมาณครึ่งหนึ่งของราคาตลาด ทำให้มันเป็นเครื่องพิมพ์เงินที่แท้จริง แต่เมื่อพิจารณาตัวเลขอย่างละเอียด ทำให้เกิดข้อสงสัยว่า บริษัทนี้จะสามารถขุดบิทคอยน์ให้ได้กำไรได้จริงหรือไม่ ยิ่งไปกว่านั้นยังจะรักษาอัตรากำไรที่น่าตกใจเช่นนี้ได้อย่างไร ตัวแทนของเอริค ทรัมป์, ทรัมป์ กรุ๊ป และบิทคอยน์อเมริกา ไม่ได้ตอบสนองต่อคำขอความเห็นจาก Forbes หลายครั้ง มีผู้เชื่อถือลูกชายของประธานาธิบดีไม่น้อย และเงินจริงก็ได้ถูกวางเดิมพันไปแล้ว เมื่อวันที่ 3 กันยายน 2025 บิทคอยน์อเมริกาเข้าสู่ตลาดสาธารณะ โดยมีบิทคอยน์ประมาณ 270 ล้านดอลลาร์สหรัฐในงบดุล และมูลค่าตลาดที่นักลงทุนให้ไว้สูงถึง 13.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
ในช่วงแปดเดือนที่ผ่านมา อเมริกาบิทคอยน์ได้ใช้การประเมินมูลค่าที่สูงเกินจริงนี้ในการขายหุ้นและซื้อบิทคอยน์เพิ่มเติม ราคาหุ้นที่ถูกเจือจางอย่างมากตอนนี้ลดลง 92% จากจุดสูงสุด เอริค ทรัมป์ ดูเหมือนจะเข้าซื้อโดยไม่ต้องเสียค่าใช้จ่ายมากนัก และยังคงประสบความสำเร็จอย่างต่อเนื่อง โดยผ่านกระบวนการทางการเงินที่เหมือนการเปลี่ยนโลหะธรรมดาให้เป็นทองคำ ทำให้มูลค่าความมั่งคั่งส่วนตัวของเขาเพิ่มขึ้นจากประมาณ 190 ล้านดอลลาร์สหรัฐเป็น 280 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียรายอื่นๆ ก็ได้รับผลประโยชน์อย่างมากเช่นกัน ในทางกลับกัน นักลงทุนทั่วไปที่เชื่อในเรื่องราวการขายและลงทุนด้วยเงินจริง ได้รับความสูญเสียโดยรวมประมาณ 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
โครงการอิสระชิ้นแรกในชีวิตของเอริค ทรัมป์ ไม่ใช่ตึกอพาร์ตเมนต์ แต่เป็นองค์กรการกุศล
ในปี 2006 เขาสำเร็จการศึกษาด้านการเงินและการจัดการจากมหาวิทยาลัยจอร์จทาวน์ด้วยความมุ่งมั่นที่จะเปลี่ยนแปลงโลก ในเวลานั้น พี่ชายโดน จูเนียร์ และพี่สาวอิวังกาได้เข้ามาทำงานในทรัมป์ทาวเวอร์และมีส่วนร่วมในโครงการอสังหาริมทรัพย์ วันหนึ่งขณะขับรถบนทางด่วนนิวเจอร์ซีย์ เอริคซึ่งต่อมาได้ให้สัมภาษณ์กับ Forbes กล่าวว่า เขาได้รับแรงบันดาลใจอย่างฉับพลันว่าจะทำอะไรบางอย่างให้กับโลกอย่างแท้จริง นี่จึงเป็นการเริ่มต้นธุรกิจครั้งแรกในชีวิตของเขา—องค์กรไม่แสวงหากำไรชื่อ “Eric Trump Foundation”
องค์กรนี้ได้ทำสิ่งดีๆ มากมาย มันไม่ใช่หน่วยงานการกุศลที่ดำเนินงานโดยตรง แต่เป็นแพลตฟอร์มระดมทุน ซึ่งได้ส่งเงินกว่า 16 ล้านดอลลาร์สหรัฐไปยังโรงพยาบาลวิจัยเด็กเซนต์จูด แต่เมื่อเวลาผ่านไป องค์กรนี้และแม้แต่เอริคเอง ก็เริ่มมีลักษณะ “ทรัมป์” มากขึ้น
เอกสารที่ Forbes ได้รับผ่านคำขอเปิดเผยข้อมูล (แม้ทีมกฎหมายขององค์กรไม่แสวงหากำไรจะคัดค้าน) แสดงให้เห็นว่าองค์กรนี้มีกลยุทธ์การระดมทุนที่ไม่ซื่อสัตย์ โครงสร้างการกำกับดูแลที่อ่อนแอ และสถานการณ์ทางการเงินที่ยุ่งเหยิง เอริคเคยแจ้งผู้บริจาคว่าเขาควบคุมค่าใช้จ่ายให้อยู่ในระดับต่ำที่สุด และบริจาคเงินเกือบทั้งหมดให้กับ圣犹大 โดยอ้างว่าพ่อของเขาให้พื้นที่ในคลับของทรัมป์โดยไม่คิดค่าใช้จ่าย และบุคคลมีชื่อเสียงต่างยินยอมแสดงโดยไม่รับค่าตอบแทน แต่เช็คและใบแจ้งหนี้ที่ Forbes ได้รับแสดงว่า: เงินมากกว่า 500,000 ดอลลาร์สหรัฐไหลไปยังองค์กรการกุศลอื่นๆ เงินมากกว่า 500,000 ดอลลาร์สหรัฐไหลไปยังธุรกิจที่เป็นของทรัมป์ เงินอย่างน้อย 90,000 ดอลลาร์สหรัฐถูกจ่ายให้กับผู้แสดงต่างๆ และเงินมากกว่า 35,000 ดอลลาร์สหรัฐถูกจ่ายให้กับบริษัทบริการรถรับส่ง—ผู้โดยสารรวมถึงแม่ของเอริค นักแสดงจากซีรีส์เรียลลิตี้ “The Real Housewives” และรถตู้ที่บรรทุกผู้คนไปยังร้าน Hooter’s
ในระหว่างการทำงานประจำวันของบริษัทของพ่อ เอริคในช่วงต้นอาชีพของเขาเน้นที่ธุรกิจโรงแรม และได้เรียนรู้สิ่งต่างๆ มากมาย รวมถึงบทเรียนสำคัญหนึ่งข้อ: การสร้างแบรนด์ให้กับธุรกิจเพื่อทำกำไรนั้นง่ายกว่าการก่อสร้างตึกจริงๆ มาก
กลุ่มทรัมป์เคยผิดนัดชำระหนี้สำหรับสินเชื่อของโรงแรมในชิคาโกในปี 2008 นำสินทรัพย์ในแอตแลนติกซิตี้เข้าสู่การคุ้มครองการล้มละลายในปี 2009 และโรงแรมในวอชิงตัน ดี.ซี. ก็ขาดทุนต่อเนื่องหลายปี สุดท้าย ตระกูลทรัมป์จึงเปลี่ยนกลยุทธ์การขยายธุรกิจโรงแรมไปสู่รูปแบบที่อุตสาหกรรมเรียกว่า “สินทรัพย์เบา” โดยเน้นจากพัฒนาโครงการไปสู่การจัดการและการให้สิทธิ์แบรนด์
อีกหนึ่งสนามฝึกฝนของเอริคคือพอร์ตโฟลิโอสนามกอล์ฟของบิดา ซึ่งเขาได้เรียนรู้ถึงข้อดีของโครงสร้างการระดมทุนที่ไม่เป็นไปตามปกติ ในช่วงทศวรรษที่ 80 และ 90 ของศตวรรษที่ 20 คลับกอล์ฟมักจะเรียกเก็บเงินประกันเมื่อสมาชิกสมัครเข้าร่วม โดยสัญญาว่าจะคืนเงินให้โดยไม่มีดอกเบี้ยหลังจาก 30 ปี หนี้เหล่านี้ถูกบันทึกไว้ในงบดุล ทำให้นักลงทุนหลายคนละเว้นจากการซื้อทรัพย์สินดังกล่าว แต่โดนัลด์ ทรัมป์ ไม่เคยกลัว เขาจึงรับหนี้ประเภทนี้ประมาณ 2.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และสามารถครอบครองทรัพย์สินกอล์ฟกว่าสิบแห่งทั่วสหรัฐอเมริกา พร้อมกับบันทึกหนี้เหล่านี้ไว้เป็นศูนย์บนงบดุลส่วนตัวของเขาเป็นเวลานาน เมื่อถึงเวลาที่ต้องชำระคืน ราคาของทรัพย์สินเหล่านี้ได้เพิ่มขึ้นมากกว่าจำนวนหนี้ที่ค้างอยู่แล้ว
ในเดือนมกราคมปี 2017 โดนัลด์ ทรัมป์ เข้ารับตำแหน่งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ที่ทำเนียบขาว โดยเอริคและน้องชายของเขา ดอนัลด์ จูเนียร์ รับช่วงต่อจัดการพอร์ตทรัพย์สินของบิดา เอริคดูเหมือนจะไม่มีแผนการส่วนตัวมากนัก และต้องการแค่ปฏิบัติตามแนวทางเดิมของบิดา “เราไม่ใช่บริษัทที่ขายทรัพย์สิน” เขากล่าวในการสัมภาษณ์กับ Forbes เมื่อเดือนกุมภาพันธ์ 2017 ที่สำนักงานชั้น 25 ของทรัมป์ทาวเวอร์ “เราซื้อเข้ามาและดูแลให้สวยงาม” พี่น้องทรัมป์พยายามขยายธุรกิจใหม่ รวมถึงเปิดตัวแบรนด์โรงแรมระดับกลางสองแบรนด์ แต่ได้ผลลัพธ์น้อยมาก ในบริบทที่การดำเนินงานยากลำบากและเงินสดสำรองของบิดาใกล้หมด สิ่งที่พวกเขาทำในอีกเจ็ดปีข้างหน้าคือการทำสิ่งที่เอริคเคยบอกว่าจะไม่ทำ: ขายทรัพย์สิน ซึ่งคาดว่าได้เงินสดรวมประมาณ 411 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
จากนั้น โอกาสในการหารายได้ใหม่ก็มาถึง: การเลือกตั้งปี 2024
หลังจากโดนัลด์ ทรัมป์ ชนะคาเมลา แฮร์ริส เพียงสองสัปดาห์ บริษัทที่ต่อมาได้กลายเป็นอเมริกันบิตคอยน์ ก็ได้จดทะเบียนอย่างเงียบๆ ในรัฐเดลาแวร์ ตอนแรกนั้นไม่ใช่หน่วยงานด้านคริปโต ฮุสเซน ซาจวานี ผู้พัฒนาจากดูไบ ซึ่งเคยร่วมงานกับตระกูลทรัมป์ในโครงการกอล์ฟที่ดูไบ ได้ปรากฏตัวที่มาร์อา-ลา-AGO และประกาศลงทุน 20,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐเพื่อสร้างศูนย์ข้อมูลในสหรัฐฯ โดยอ้างอิงจากคลื่นความนิยมด้านปัญญาประดิษฐ์ “คนคนนั้นรู้ว่าตัวเองกำลังทำอะไรอยู่” ประธานาธิบดีที่กำลังจะเข้ารับตำแหน่งกล่าว ไม่กี่สัปดาห์ต่อมา ลูกชายสองคนของทรัมป์ก็เปิดเผยแผนการตามแนวทางนี้ และตั้งชื่อบริษัทว่า “อเมริกันดาต้าเซ็นเตอร์” เอริค ทรัมป์ กล่าวว่ามัน “มีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์ของสหรัฐฯ”
หนึ่งเดือนต่อมา เขาเปลี่ยนทิศทาง ผ่านการแนะนำจากเพื่อนร่วมกัน เอริคและเสี่ยวตังได้พบกับผู้ประกอบการสองคน ได้แก่ อัชเชอร์ จิโนต์ และไมค์ โฮ ทั้งคู่ได้ก่อตั้งบริษัทที่มีแนวคิดใกล้เคียงกับที่พี่น้องทรัมป์จินตนาการไว้—Hut 8 ผู้นำด้านศูนย์ข้อมูล ซึ่งไม่เพียงแต่มีการลงทุนในธุรกิจปัญญาประดิษฐ์ แต่ยังครอบครองกำลังการขุดบิตคอยน์จำนวนมาก หลังจากคลื่นปัญญาประดิษฐ์มาถึง รางวัลบิตคอยน์สำหรับการแก้ปัญหาคณิตศาสตร์แต่ละขั้นตอนถูกลดลงครึ่งหนึ่ง ส่งผลให้ต้นทุนการขุดเพิ่มขึ้นอย่างมาก ในระดับอุตสาหกรรม กำลังการประมวลผลจำนวนมากได้ย้ายไปสู่ปัญญาประดิษฐ์ และผู้ถือหุ้นสถาบันของ Hut 8 ก็กดดันจิโนต์ให้ตามกระแส
อย่างไรก็ตาม จีโนตและโฮ ซึ่งมีพื้นหลังด้านการดำเนินงานแบรนด์และการซื้อขายอาร์บิตราจ ได้คิดหาทางแก้ไขที่สร้างสรรค์ยิ่งขึ้น: ใช้ส่วนแบ่ง 20% ในอุปกรณ์ขุดบิตคอยน์ของพวกเขาเป็นแรงจูงใจ เพื่อโน้มน้าวให้พี่น้องทรัมป์ละทิ้งแผนการสร้างศูนย์ข้อมูล จากนั้นใช้การเข้าร่วมของตระกูลแรก นำฮาร์ดแวร์ชุดนี้เข้าสู่บริษัทจดทะเบียน และเปิดเครื่องจักรการสร้างการรับรู้ที่ขับเคลื่อนโดยแสงแห่งทรัมป์
โครงสร้างการเทรดชุดนี้ถูกออกแบบมาอย่างเฉพาะเจาะจง ราวกับถูกสร้างขึ้นสำหรับผู้ที่คุ้นเคยกับธุรกิจโรงแรม 机器日夜轰鸣，美国比特币的运作却更像一个轻资产的酒店品牌：Hut 8 持有物业、运营数据中心、处理后台事务，连高管也是 Hut 8 派来的——普鲁萨克曾供职于 Hut 8，霍至今仍在那里任职，同时兼任美国比特币首席执行官和 Hut 8 首席战略官。如此一来，特朗普兄弟只需专注于他们的长项：销售。
“ฉันยังจำได้ดีว่าฉันเคยพูดกับพวกเขาว่า ‘ฟังนะ ชื่อต้องมีสองคำ’” เอริค ทรัมป์ ระลึกถึงในระหว่างการสัมภาษณ์วิดีโอกับ CoinDesk “ต้องมีคำว่า ‘อเมริกา’ และต้องมีคำว่า ‘บิทคอยน์’” ชายคนหนึ่งพูดว่า “เอริค งั้นเราเรียกมันว่า อเมริกาบิทคอยน์ แค่นั้นแหละ ชื่อนี้ใช้ได้”
ตั้งแต่เอริค ทรัมป์ เข้าสู่วงการคริปโตเคอร์เรนซี เขาก็ได้เล่าเรื่องตำนานเกี่ยวกับเหตุผลที่เขาเข้ามาในอุตสาหกรรมนี้ “ธนาคารทุกแห่งในประเทศนี้ได้แบนเราแล้ว” เขาพูดในการประชุมที่ไวโอมิงเมื่อเดือนสิงหาคมปีที่แล้ว “เนื่องจากพ่อของเรามีบทบาททางการเมือง เราจึงถูกตัดการเข้าถึงระบบธนาคาร” เขากล่าวเพิ่มเติมประมาณหนึ่งสัปดาห์ต่อมาที่ฮ่องกง “ธนาคารใหญ่ทุกแห่งเริ่มปิดบัญชีของเรา” เขากล่าวเมื่อต้นปีนี้ที่พาล์มบีช “คุณรู้ไหมว่าเราทำอะไร? เราออกไปและเข้าสู่ระบบการเงินแบบกระจายศูนย์ เพราะเราตระหนักว่านั่นคืออนาคตของการเงิน”
แต่เรื่องไม่ได้เป็นเช่นนั้น
จริงๆ แล้ว แคปิตอลวัน (Capital One) และจีพีจีมอร์แกนเชส (JPMorgan Chase) ได้ปิดบัญชีของทรัมป์บางบัญชีในปี 2021 ซึ่งห่างจากเวลาที่โดนัลด์ ทรัมป์ เข้าสู่วงการการเมืองมาหกปีแล้ว ในเวลานั้น ชื่อเสียงของประธานาธิบดีได้รับผลกระทบอย่างรุนแรงจากเหตุการณ์ที่รัฐสภาและจากการสอบสวนอย่างกว้างขวางของอัยการสูงสุดรัฐนิวยอร์ก สุดท้ายศาลตัดสินว่ากลุ่มทรัมป์มีการฉ้อโกงและมีแนวโน้มสูงที่จะกระทำผิดอีก
แม้จะเป็นเช่นนั้น ยังมีธนาคารจำนวนมากที่ยังยินดีร่วมมือกับตระกูลทรัมป์—แม้แต่โจนส์ แอนด์ โจนส์ ซึ่งหลังจากปิดบัญชีบางบัญชีไม่นาน ก็เข้าร่วมในการรีไฟแนนซ์สินเชื่อสองรายการที่ใหญ่ที่สุดในพอร์ตโฟลิโอของทรัมป์ ขณะที่ทรัมป์ออกจากทำเนียบขาวด้วยเงินสดหมดและระดับเลเวอเรจสูง จึงจำเป็นต้องได้รับการสนับสนุนจากสถาบันสินเชื่อขนาดใหญ่ และเขาก็ได้รับความช่วยเหลือนั้นจริงๆ: ระหว่างเดือนมกราคม 2021 ถึงกลางปี 2022 อดีตประธานาธิบดีรายนี้ ร่วมกับลูกชายเอริคและดอนนี่ จูเนียร์ ได้ดำเนินการรีไฟแนนซ์หนี้รวมประมาณ 700 ล้านดอลลาร์สหรัฐในฐานะส่วนหนึ่งของการปรับโครงสร้างงบดุลอย่างสมบูรณ์
ดังนั้น ทำไมทรัมป์จึงเข้าสู่วงการคริปโตอย่างแท้จริง? คำอธิบายที่สมเหตุสมผลกว่าคือ เขาสัมผัสได้ถึงโอกาสในการขยายธุรกิจการให้สิทธิ์ ซึ่งเหมือนกับการขายรองเท้ากีฬาและกีตาร์ โดยการขายโทเค็นที่ไม่สามารถแลกเปลี่ยนได้ (NFT) เขาเริ่มต้นด้วยการ์ด NFT ที่มีภาพดิจิทัลของทรัมป์ในบทบาทฮีโร่ซูเปอร์สตาร์ สินค้าหมดเกลี้ยงภายในวันเดียว และสุดท้ายสร้างรายได้ให้แก่อดีตประธานาธิบดีคนนี้มากกว่า 7 ล้านดอลลาร์สหรัฐในรูปของเงินสดและคริปโต—ซึ่งแต่ละดอลลาร์มีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับบุคคลที่กำลังเผชิญกับคำพิพากษาคดีฉ้อโกงกว่า 5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (ต่อมา ผู้พิพากษาอุทธรณ์ได้ยกเลิกคำพิพากษานี้โดยอ้างความไม่เห็นด้วยกับจำนวนเงินค่าปรับ แต่ไม่ได้ปฏิเสธข้อสรุปว่าทรัมป์มีพฤติกรรมฉ้อโกง) โครงการคริปโตที่ตามมาได้นำเงินไหลเวียนเพิ่มเติมหลายพันล้านดอลลาร์สหรัฐ ผลักดันให้การเดิมพันของตระกูลแรกเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง รวมถึงการประกาศแผนอิสระในเดือนพฤษภาคมปีที่แล้ว: การใช้เงินประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐผ่าน Trump Media and Technology Group เพื่อซื้อคริปโต
ในปี 2025 การสะสมบิตคอยน์กลายเป็นการเทรดที่ร้อนแรงที่สุดของปี บริษัทจดทะเบียนกว่า 200 แห่งต่างแข่งขันกันเลียนแบบกลยุทธ์ของไมเคิล ซายลอร์ ซึ่งบริษัทของเขาสะสมตำแหน่งบิตคอยน์มากกว่า 50,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้มูลค่าตลาดพุ่งสูงขึ้นเมื่อราคาบิตคอยน์พุ่งขึ้น และล่าสุดก็ลดลงตามไปด้วย บิตคอยน์ของสหรัฐฯ โดดเด่นเป็นพิเศษในกระแสความนิยมนี้ เพราะเหตุผลที่ชัดเจน: ความเป็นครอบครัวชั้นนำ แต่ในวันเดียวกับที่บิตคอยน์ของสหรัฐฯ เปิดให้ซื้อขายบนตลาดสาธารณะเมื่อวันที่ 3 กันยายน 2025 เอริค ทรัมป์ ได้เสนอข้อโต้แย้งที่เน้นข้อมูลเชิงลึกในช่อง Spaces บนแพลตฟอร์ม X “ต้นทุนการขุดบิตคอยน์จริงๆ ของเราอยู่ที่ประมาณ 57,000 ถึง 58,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อหนึ่งหน่วย” เขากล่าว โดยชี้ให้เห็นว่าราคาตลาดของบิตคอยน์ในเวลานั้นอยู่ที่ประมาณสองเท่าของตัวเลขนี้ “พื้นฐานของเราดีที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้”
การอ้างอิงนี้มีน้ำหนักมาก แม้ว่าผู้พูดจะเคยชินกับการละเลยค่าใช้จ่ายที่ไม่เอื้อต่อตนเองเมื่อจัดกิจกรรมระดมทุนเพื่อการกุศล จำนวนกว่าห้าหมื่นดอลลาร์สหรัฐนั้นครอบคลุมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานอุปกรณ์สำหรับบิตคอยน์ในสหรัฐฯ แต่หากนับรวมค่าใช้จ่ายอื่นๆ ด้วย—เช่น การซื้ออุปกรณ์ การตลาด และการจัดสรรทุน—ต้นทุนรวมจะสูงขึ้นอย่างมาก โดยในช่วงเวลานั้นอยู่ที่ประมาณ 92,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อหนึ่งบิตคอยน์ และจะทำกำไรได้ก็ต่อเมื่อราคาสกุลเงินดิจิทัลยังคงอยู่ในระดับสูง
การรวมค่าเสื่อมราคาเข้าในการคำนวณนั้นสำคัญเป็นพิเศษในกรณีของ Bitcoin USA เนื่องจากบริษัทใช้กลยุทธ์การระดมทุนที่ไม่ปกติของ Hut 8 ระหว่างเดือนสิงหาคมถึงกันยายนปี 2025 Bitcoin USA ใช้เงินประมาณ 330 ล้านดอลลาร์สหรัฐเพื่ออัปเกรดกองเครื่องขุด แต่บริษัทไม่ได้จ่ายเงินสดทันที แทนที่จะเป็นการจำนำ比特币หนึ่งชุดและได้รับสิทธิ์เลือกวิธีการชำระเงินสุดท้าย: หากราคา比特币เพิ่มขึ้น บริษัทสามารถจ่ายเงินสดประมาณ 330 ล้านดอลลาร์สหรัฐและรับคืน比特币ที่ถูกจำนำ; หากราคาลดลง บริษัทสามารถใช้สกุลเงินดิจิทัลที่ถูกจำนำชำระหนี้โดยตรง
นับตั้งแต่การซื้อครั้งใหญ่นี้ บิทคอยน์ได้ลดลงประมาณ 30% ซึ่งหมายความว่าในปัจจุบัน อเมริกันบิทคอยน์น่าจะใช้สินทรัพย์ดิจิทัลที่ถูกจำนำเพื่อชำระค่าอุปกรณ์ แต่ปัญหาคือ จำนวนบิทคอยน์ที่อเมริกันบิทคอยน์ได้จำนำไว้ทั้งหมดมีอยู่ 3,090 บิทคอยน์ (ณ วันที่ 25 มีนาคม) ในขณะที่บริษัทประเมินว่าขุดได้เพียงประมาณ 1,800 บิทคอยน์จนถึงขณะนี้ กล่าวอีกนัยหนึ่ง หากราคาไม่ฟื้นตัวขึ้น บิทคอยน์ทั้งหมดที่บริษัทขุดได้จนถึงปัจจุบัน จะถูกใช้เป็นการชำระค่าอุปกรณ์ทั้งหมดเมื่อสิทธิ์เลือกซื้อเริ่มหมดอายุในช่วงเดือนสิงหาคมปี 2027 โดยจะไม่เหลืออะไรเลย
นักลงทุนอาจไม่เข้าใจจุดนี้ บริษัทยังมีเวลาประมาณ 15 เดือนในการตัดสินใจว่าจะชำระค่าอุปกรณ์ด้วยสกุลเงินดิจิทัลหรือเงินสด ระหว่างนั้น บิตคอยน์ที่ขุดได้ยังคงอยู่บนงบดุล ผลลัพธ์คือ บิตคอยน์ของสหรัฐอเมริกาดูมั่นคงกว่าความเป็นจริงมาก บริษัทใช้สินทรัพย์บิตคอยน์ชุดนี้เป็นจุดขายหลักในการสื่อสารกับนักลงทุน แต่กลับลดทอนความจริงที่ว่า บิตคอยน์ทั้งหมดหรือส่วนใหญ่จะถูกใช้จ่ายเพื่อชำระค่าเครื่องที่ขุดบิตคอยน์เหล่านี้ออกมา
นอกเหนือจากความน่าสนใจในเชิงการตลาด การที่ตระกูลทรัมป์สนใจวิธีการชำระเงินแบบนี้จึงไม่ใช่เรื่องยากที่จะเข้าใจ—เพราะในอดีตพวกเขาได้ใช้การระดมทุนที่ผิดปกติในลักษณะเดียวกันนี้ เพื่อสร้างพอร์ตโฟลิโอของสนามกอล์ฟ ครั้งนั้นพวกเขาเดิมพันชนะ เพราะมูลค่าของสินทรัพย์นั้นจริงๆ แล้วเพิ่มขึ้น
ในสหรัฐอเมริกา ประมาณ 70% ของ Bitcoin ที่ถือครองนั้นไม่ได้มาจากการขุด แต่ได้มาจากการขายหุ้นหรือซื้อ Bitcoin โดยตรงบนตลาดเปิด นี่คือความลับที่แท้จริงของ Bitcoin ในสหรัฐอเมริกา
ทำไม Hut 8 จึงยินดีมอบส่วนแบ่ง 20% ในอุปกรณ์ขุดบิตคอยน์ของตนให้กับบริษัทศูนย์ข้อมูลที่เพิ่งก่อตั้ง? สาเหตุอาจอยู่ที่นี่: ในยุคที่หุ้นมีมกำลังเป็นที่นิยมและกระแส MAGA กำลังระบาด ชื่อของทรัมป์เพียงพอที่จะดึงดูดเงิน "โง่" จำนวนมากไหลเข้ามา ทำให้ราคาหุ้นพุ่งสูงขึ้นไปถึงท้องฟ้า เมื่อราคาหุ้นสูงจนไม่มีเหตุผลใดๆ บริษัทก็สามารถขายหุ้นของตนเองได้ และนำเงินที่ได้ไปลงทุนในบิตคอยน์ เพื่อสะสมคริปโตเคอร์เรนซีเป็นภูเขา
นี่คือเกมการแสวงหาผลกำไรที่ขับเคลื่อนด้วยการสร้างกระแส: โน้มน้าวผู้ลงทุนให้เชื่อว่าบริษัทมีมูลค่าสูงลิ่ว แล้วขายหุ้นออกเมื่อรู้ดีว่าราคาหุ้นไร้เหตุผลเกินไป ตราบใดที่ผลกำไรจากเกมการแสวงหาผลกำไรนี้เกินกว่ามูลค่าหุ้นเครื่องขุดที่ 20% ก็ถือเป็นธุรกิจที่คุ้มค่าสำหรับผู้อยู่เบื้องหลังการจัดการ—แต่สำหรับนักลงทุนรายย่อยที่ซื้อหุ้นจากภายนอก นั่นเป็นอีกเรื่องหนึ่ง
การขายเกิดขึ้นแทบ lập tứcหลังจากการเข้าตลาด ในช่วง 27 วันแรกหลังการเปิดตัวในสหรัฐอเมริกา ขณะที่ความนิยมยังสูงสุด บริษัทได้ขายหุ้นไป 11 ล้านหุ้น ได้เงินสด 90 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยราคาเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 8 ดอลลาร์ต่อหุ้น หลังหักค่าคอมมิชชั่นของตัวกลาง (ในครั้งนี้คือ 2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) บริษัทสหรัฐอเมริกาบิทคอยน์ได้ซื้อ比特币ประมาณ 725 รายการ ต่อมา เมื่อราคาหุ้นค่อยๆ ลดลง การขายก็ยังคงดำเนินต่อไป ในช่วงต้นเดือนตุลาคมถึงกลางเดือนพฤศจิกายน บริษัทได้ขายหุ้นอีก 7 ล้านหุ้น ได้เงินสด 44 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยราคาเฉลี่ยอยู่稍สูงกว่า 6 ดอลลาร์ต่อหุ้น เมื่อเข้าสู่ปลายเดือนพฤศจิกายน หลังจากราคา比特币ตกหนัก บริษัทจึงเร่งขายอย่างเต็มที่ ก่อนสิ้นปีได้ขายหุ้นรวม 47 ล้านหุ้น ได้เงินสดประมาณ 106 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยราคาเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 2.25 ดอลลาร์ต่อหุ้น
สิ่งที่ถูกขายออกไม่ได้จำกัดอยู่แค่ตัวบริษัทเท่านั้น ตั้งแต่ต้นเดือนธันวาคม ช่วงเวลาที่ล็อกอัพของนักลงทุนรายแรกเริ่มสิ้นสุดลง ราคาหุ้นร่วงลง 48% ภายในสองวันทำการ ผู้สนับสนุนชื่อดังต่างออกมาเพื่อปลอบใจผู้ถือหุ้น ผู้เผยแพร่สกุลเงินดิจิทัล แคร์เมอร์รอน และพี่น้องไทเลอร์ วินเคลวอสส์ — ซึ่งได้บริจาคเงินให้กับคณะกรรมการการเมืองพิเศษที่เกี่ยวข้องกับทรัมป์ และสนับสนุนกิจกรรมในห้องอาหารทำเนียบขาว เพื่อสร้างความสัมพันธ์กับครอบครัวแรก — ได้ออกมาประกาศอย่างเปิดเผยถึงการสนับสนุน
อดามี สกาลาโมชชี หัวหน้าฝ่ายสื่อสารทำเนียบขาวคนก่อนหน้า ก็เข้าร่วมในการรับรองเช่นกัน ผู้ดำเนินการสุนทรพจน์ กรันต์ คาร์โดเน กล่าวว่าเขาเป็น “นักลงทุนระยะยาว ไม่ใช่นักซื้อขายระยะสั้น” จากนั้นจึงเสริมว่าทวีตของเขา “ไม่ใช่คำแนะนำในการลงทุน” บัญชีโซเชียลมีเดียอย่างเป็นทางการของ American Bitcoin ได้แชร์เนื้อหาทั้งหมดเหล่านี้ให้กับผู้ติดตาม คาร์โดเนและพี่น้องเวนเคลียร์วอส ยังไม่ได้ตอบสนองต่อคำขอให้แสดงความคิดเห็น ส่วนตัวแทนของสกาลาโมชชีได้ปฏิเสธที่จะตอบคำถาม
ราคาบิทคอยน์ยังคงเผชิญแรงกดดัน โดยเฉพาะหลังจากเฟดระงับการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมกราคม บริษัทยังคงยึดมั่นในกลยุทธ์เดิม โดยตามการคำนวณของ Forbes ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคมถึงวันที่ 25 มีนาคม บริษัท Bitcoin.com ได้ขายบิทคอยน์ไปทั้งหมด 84 ล้านเหรียญ ได้เงินสด 111 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และใช้เงินดังกล่าวซื้อบิทคอยน์เพิ่มอีกประมาณ 1,430 เหรียญ โดยรวมแล้ว ตั้งแต่ก่อตั้งบริษัทจนถึงสิ้นเดือนมีนาคมปีนี้ บริษัท Bitcoin.com ได้ลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลรวมประมาณ 525 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่สกุลเงินเหล่านี้มีมูลค่าตลาดปัจจุบันประมาณ 390 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้เกิดขาดทุนสะสมของเงินทุนผู้ถือหุ้นประมาณ 135 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
ธุรกิจการขุดบิตคอยน์ในสหรัฐอเมริกายังคงดำเนินต่อไป แต่เนื่องจากราคาบิตคอยน์ลดลง 31% นับตั้งแต่บริษัทเข้าตลาด สมการทางเศรษฐกิจจึงยากขึ้นเรื่อยๆ การปรับปรุงชุดเครื่องขุดใหม่ช่วยลดต้นทุนการดำเนินงานของอุปกรณ์ลงเหลือประมาณ 47,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อหนึ่งบิตคอยน์ อย่างไรก็ตาม ต้นทุนรวม—ซึ่งรวมค่าใช้จ่ายในการบริหาร การคิดค่าเสื่อมราคา และค่าเสื่อมราคา—ยังคงอยู่ที่ประมาณ 90,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อหนึ่งบิตคอยน์ ซึ่งสูงกว่าราคาตลาดปัจจุบันของบิตคอยน์ประมาณ 13,000 ดอลลาร์สหรัฐ ราคาหุ้นได้ลดลงอีก 29% ภายในปีนี้
หากนักลงทุนหยุดเชื่อในเรื่องราวของ “เครื่องพิมพ์เงิน” บริษัทของเอริค ทรัมป์จะไปทางไหน? ลูกชายของประธานาธิบดีคนนี้สามารถอธิษฐานให้ราคาบิตคอยน์ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง—เพราะนี่คือสินทรัพย์ที่ผันผวนมากที่สุดชนิดหนึ่ง ตามการคำนวณของ Forbes หากราคาเพิ่มขึ้น 35% แอปเปิลบิตคอยน์จะสามารถชำระเงินสำหรับอุปกรณ์ด้วยเงินสด รักษาสกุลเงินดิจิทัลที่ถูกประกันไว้ และเปลี่ยนขาดทุนจากการทำธุรกรรม 135 ล้านดอลลาร์สหรัฐให้กลายเป็นกำไรเล็กน้อย ในเวลานั้น เอริคสามารถประกาศได้อย่างเต็มตัวว่า ทุกอย่างอยู่ในแผนที่วางไว้แล้ว
แน่นอน หากเขาไม่ต้องการผูกความสำเร็จหรือความล้มเหลวของบริษัทไว้กับโชคชะตา เพื่อทางเลือกอีกทางหนึ่งคือการหาผู้ลงทุนต่างประเทศที่พร้อมช่วยเหลือในยามยาก Sheikh Tahnoon bin Zayed Al Nahyan แห่งสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ได้เชื่อมโยงกับโครงการสกุลเงินดิจิทัลของทรัมป์อีกโครงการหนึ่ง โดยส่งเงินประมาณ 3.75 พันล้านดอลลาร์สหรัฐให้กับพ่อและลูกประธานาธิบดี การลงทุนนี้ยังไม่ให้ผลตอบแทนทางการเงินที่โดดเด่น แต่สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ได้รับการสนับสนุนจากประธานาธิบดีทรัมป์ในการผลักดันการวางรากฐานด้านปัญญาประดิษฐ์ของตน รายงานระบุว่าประเทศอ่าวแห่งนี้กำลังมองหาการผ่อนคลายบางรูปแบบจากสหรัฐอเมริกาภายใต้แรงกดดันทางเศรษฐกิจที่เกิดจากสงครามอิหร่าน
สถานที่อยู่อาศัยที่บันทึกไว้ล่าสุดของไมค์ ฮอร์ ซีอีโอของอเมริกันบิตคอยน์ คือสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ ในเดือนพฤศจิกายน 2023 แม้ว่าตัวแทนบริษัทจะไม่ตอบคำถามเกี่ยวกับที่อยู่ปัจจุบันของเขาก็ตาม อย่างไรก็ตาม ฮอร์ปรากฏตัวในประเทศอ่าวแห่งนี้เมื่อเดือนตุลาคมปีที่แล้ว และให้สัมภาษณ์กับผู้สื่อข่าวจาก Arabian Gulf Business Insight โดยกล่าวถึงการติดต่อกับกลุ่มการลงทุน ADQ และบริษัทพลังงาน TAQA ซึ่งทั้งสองแห่งมีความเกี่ยวข้องกับเชค ทาห์นูน โฆษกของอเมริกันบิตคอยน์เคยแจ้งกับ Forbes ในเดือนตุลาคมว่า ฮอร์หมายถึงการสื่อสารในช่วงต้นก่อนที่อเมริกันบิตคอยน์จะก่อตั้งขึ้น แต่บันทึกการสัมภาษณ์ที่ Forbes ได้รับเมื่อเร็วๆ นี้แสดงให้เห็นว่า อเมริกันบิตคอยน์เปิดรับความร่วมมือจากต่างประเทศ
“ฉันได้พบปะกับกองทุนความมั่งคั่งของรัฐจำนวนมากผ่าน Hut 8 และในนามของ American Bitcoin” โฮกล่าวในบันทึกเสียง “การพูดคุยยังคงดำเนินต่อไป” เมื่อถูกถามเพิ่มเติมเกี่ยวกับการพิจารณาดำเนินธุรกิจขุดบิตคอยน์ในภูมิภาคนี้ โฮตอบว่า “เรายังคงติดตามพื้นที่นี้อยู่เสมอ ฉันได้พูดคุยกับ ADQ และ TAQA แล้ว เราได้ศึกษาพอร์ตการลงทุนของพวกเขา อาหรับเอมิเรตส์มีไฟฟ้าส่วนเกินจำนวนมาก และการขุดบิตคอยน์เป็นวิธีที่ดีในการแปลงพลังงานไฟฟ้าส่วนเกินนี้ให้เป็นรายได้”
คำพูดนี้มาจากบุคคลที่เข้าใจโอกาสในการทำกำไรจากความไม่สมดุลของราคาอย่างชัดเจน