ผู้แต่ง: Avichal Garg, Curtis Spencer, Ken Deeter, Maria Shen, Ren
แปล: DeepTide TechFlow
บทนำ:แผนการลงทุนปี 2026 ที่ Electric Capital เปิดเผย นับเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญที่แสดงให้เห็นว่าแนวคิด "สิทธิ์ของผู้ใช้" กำลังก้าวจากแนวคิดสู่การนำไปใช้จริงในวงกว้าง
นักเขียนชี้ให้เห็นอย่างลึกซึ้งว่า ในบริบทของความไว้วางใจในสถาบันที่ล่มสลายระดับโลก และการรวมอำนาจของ AI ที่เพิ่มขึ้น ความปลอดภัยด้านการเข้ารหัสไม่ใช่เพียงเครื่องมือทางการเงินเท่านั้น แต่ยังเป็นโครงสร้างพื้นฐานหลักในการปกป้องสิทธิ์ของบุคคล โดยบทความนี้ได้จัดลำดับความสำคัญของโอกาสการลงทุน 26 โอกาสใน 6 ด้านตั้งแต่ตัวแทน AI (AI Agents) ที่เป็นส่วนตัวและสามารถทำงานบนเครื่องเดสก์ท็อปได้ ไปจนถึงระบบการเงินด้วยสกุลเงินดิจิทัลที่มีมูลค่าคงที่ ซึ่งสามารถเข้าถึงรายได้ดอลลาร์ของผู้คน 4,000 ล้านคน
เนื้อหาทั้งหมดมีดังน
เงื่อนไขสำหรับเทคโนโลยีที่เป็นของผู้ใช้ (User-Owned Technology) ได้ถึงเวลาเหมาะสมแล้ว
ความไว้วางใจในสถาบันกำลังพังทลายลงทั่วโลกผู้คนสูญเสียความเชื่อมั่นต่อองค์กรที่เคยเป็นศูนย์กลางของเศรษฐกิจ การเมือง และชีวิตทางสังคม รวมถึงรัฐบาล ธนาคาร สื่อมวลชน และโรงเรียน นี่ไม่ใช่แนวโน้มระยะสั้นหรือการตอบสนองต่อเหตุการณ์ใดเหตุการณ์หนึ่ง แต่เป็นการเปลี่ยนแปลงแนวคิดในระยะยาว ผู้คนไม่ยึดมั่นอีกต่อไปว่าองค์กรเหล่านี้เป็นกลาง น่าเชื่อถือ หรือสอดคล้องกับผลประโยชน์ของพวกเขา
ระบบแบบกระจายและวิทยาการเข้ารหัสลับมอบเครื่องมือใหม่ให้กับนักพัฒนา ซึ่งสามารถทำงานได้โดยไม่ต้องพึ่งพาความไว้วางใจเทคโนโลยีเหล่านี้มีวัตถุประสงค์เพื่อทำงานในสภาพแวดล้อมที่มีการต่อต้าน: เทคโนโลยีเหล่านี้สมมติว่าผู้เข้าร่วมอาจมีเจตนาไม่ดี ซอฟต์แวร์ต้องสามารถตรวจสอบได้ และระบบยังคงต้องทำงานได้ตามปกติแม้ในกรณีที่ฝ่ายตรงข้ามล้มเหลว
ปัญญาประดิษฐ์ทำให้การเปลี่ยนผ่านไปสู่ "ระบบลดการไว้วางใจ" นั้นเร่งด่วนและเป็นไปได้มากกว่าทุกครั้งที่ผ่านมาปัญญาประดิษฐ์ไม่เพียงแต่ทำให้อำนาจมีความเป็นศูนย์กลางมากขึ้น แต่ยังลดต้นทุนการสร้างขึ้นอีกด้วย ปัจจุบัน บุคคลเพียงคนเดียวสามารถสร้างสิ่งที่เคยต้องใช้เวลาหลายเดือนสำหรับทีมงานในอดีตให้เสร็จภายในไม่กี่ชั่วโมง นี่สร้างแรงกดดันต่อผู้ประกอบการกลาง เปิดโอกาสใหม่ๆ ให้กับผู้พัฒนา และเพิ่มความต้องการโครงสร้างพื้นฐานที่ "ผู้ใช้เป็นผู้ควบคุม"
ระบบของผู้ใช้ปกป้องเสรีภาพระบบซึ่งผู้ใช้เป็นเจ้าของนั้นลดการวางใจโดยการคืนสิทธิ์การควบคุมให้ผู้ใช้ ระบบนี้ไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้โดยฝ่ายใดฝ่ายหนึ่ง ระบบนี้อนุญาตให้ผู้คนสร้างสรรค์ได้โดยไม่ต้องขออนุญาต ถ้าทำได้ดี ระบบนี้จะช่วยให้ผู้ใช้สามารถออกจากระบบที่ไม่ได้ให้ประโยชน์กับพวกเขาอีกต่อไปโดยไม่สูญเสียฟังก์ชันใดๆ
Electric Capital ลงทุน 1 ล้านถึง 20 ล้านดอลลาร์ในด้านเทคโนโลยีที่ผู้ใช้เป็นเจ้าของ เพื่อให้ผู้คนมีสิทธิ์ควบคุม สิทธิ์ความเป็นส่วนตัว และสิทธิ์ในการเข้าถึง
นับตั้งแต่ปี 2018 เราได้มุ่งเน้นการลงทุนในระบบที่ลดการพึ่งพาผู้ขายส่ง เราเริ่มต้นด้วยสกุลเงินที่สามารถโปรแกรมได้ (Programmable Money) ในวันนี้หลักการและเทคโนโลยีเดียวกันนี้กำลังถูกนำไปประยุกต์ใช้ในด้านซอฟต์แวร์ ข้อมูล ตลาด และอื่น ๆ อีกมากมาย
หากคุณกำลังสร้างสิ่งต่าง ๆ ในสาขาเหล่านี้ เราอยากลงทุนในแนวคิดของคุณ หากต้องการข้อมูลพื้นฐานที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นเกี่ยวกับข้อโต้แย้งของเรา โปรดอ่านบทความปี 2018 ของเราเกี่ยวกับการสร้างตัวกลางความเชื่อมั่นใหม่และสกุลเงินที่สามารถโปรแกรมได้บทความ
บทความนี้สรุปโอกาส 26 แห่งในสาขาหลักจนถึงปี 2026
โอกาสเหล่านี้ครอบคลุมถึงระบบที่ผู้ใช้เป็นเจ้าของ ตลาดที่เข้าถึงได้ทั่วโลก การบันเทิงที่สร้างบนหลักการทางการเงินรูปแบบใหม่ และโครงสร้างพื้นฐานที่เตรียมไว้สำหรับโลกแห่งการสร้างซอฟต์แวร์เพื่อ AI แต่ทั้งหมดนี้มีจุดร่วมกัน: ทั้งหมดกำลังสำรวจว่าในโลกที่ AI แพร่หลายและฝังลึกอยู่ในทุกสิ่ง อำนาจ ความเข้าถึง และการเป็นเจ้าของควรจะทำงานอย่างไร
โอกาสนี้กระจายอยู่ใน 6 สาขาหลัก ได้แก่
ซอฟต์แวร์ส่วนบุคคล (Personal Software):ปัญญาประดิษฐ์ (AI) ทำให้การสร้างเครื่องมือที่ปรับแต่งให้เหมาะกับชีวิตของคุณเองเป็นไปได้ ไม่ใช่แค่การปรับตัวให้เข้ากับซอฟต์แวร์แบบ SaaS (Software as a Service) ที่สร้างขึ้นสำหรับผู้ใช้ทั่วไปเท่านั้น ตัวแทนส่วนตัว (Private Agents) การทำงานร่วมกันแบบเข้ารหัส และซอฟต์แวร์ที่ทำงานในท้องถิ่น ตอนนี้ไม่เพียงแค่เป็นไปได้ แต่ยิ่งไปกว่านั้นยังมีความจำเป็นเพิ่มมากขึ้นเรื่อยๆ
โครงสร้างพื้นฐานที่เน้นตัวแทน (Agent-Focused Infrastructure):เมื่อเอเจนต์ด้านปัญญาประดิษฐ์กลายเป็นผู้พัฒนาระบบหลัก การใช้งานสแต็กการพัฒนาที่มีอยู่ในปัจจุบันจะสิ้นสุดลง จำเป็นต้องมีการใช้สิ่งใหม่ ๆ เพื่อใช้ในการทดสอบ การติดตั้ง การชำระเงิน การเข้าถึงข้อมูล และการทำงานร่วมกันระหว่างเอเจนต์ต่าง ๆ
เทคโนโลยีการเงินและ DeFi (Fintech & DeFi):สกุลเงินดิจิทัลที่มีมูลค่าคงที่ช่วยให้ผู้คนมากกว่า 4,000 ล้านคนเข้าถึงดอลลาร์สหรัฐ ตอนนี้พวกเขาต้องการผลตอบแทน เงินปันผล และประกันภัย ความต้องการโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่มีการเข้าถึงได้ โปรแกรมได้ และเป็นสากลกำลังเร่งตัวขึ้น
การเงินคือความบันเทิง (Finance as Entertainment):คนรุ่นใหม่มองตลาดเป็นแหล่งความบันเทิง การซื้อขายเป็นเร็ว สะดวกต่อการสื่อสาร และสร้างความเพลิดเพลิน ซึ่งสิ่งนี้ได้เปลี่ยนรูปแบบของผลิตภัณฑ์ทางการเงิน และเปิดประตูสู่ตลาดรูปแบบใหม่ๆ
การฟื้นฟูเมตาเวิร์ส (Metaverse Revival):โมเดลโลก (World Models) และ AI แบบ Generative ช่วยลดต้นทุนในการสร้างสภาพแวดล้อมที่มีความลึกซึ้งและมีความเฉพาะตัวอย่างมาก ผู้คนจะได้เข้าสู่ประสบการณ์ที่ถูกสร้างขึ้นรอบตัวพวกเขาเอง แทนที่จะเป็นการบริโภคเนื้อหาแบบผ่านๆ โอกาสมีอยู่ในการสร้างแพลตฟอร์มที่ช่วยให้การสร้างโลกที่มีความเรียบง่าย พร้อมทั้งให้ผู้ใช้ควบคุมการแบ่งปันข้อมูล การจัดเก็บ และการสร้างรายได้จากข้อมูลเหล่านั้นในโลกเหล่านี้
หลักการเข้ารหัสลับรูปแบบใหม่และงานประยุกต์ (New Crypto Primitives and Applications):โมเดลการยืนยันสิทธิ์ (PoS) และการยืนยันการทำงาน (PoW) กำลังพัฒนาขึ้นอย่างต่อเนื่อง และเปิดพื้นที่สำหรับโมเดลการรับรู้ที่ใหม่ ระบบความรู้ศูนย์ (ZK) และการเข้ารหัสแบบโฮโมมอร์ฟิกเต็มรูปแบบ (FHE) กำลังกลายเป็นสิ่งที่ใช้งานได้จริง ต้นแบบพื้นฐานเหล่านี้ปลดล็อกพื้นที่การออกแบบใหม่: ระบบการรับรู้ที่เชื่อมโยงกับมนุษย์หรือการป้อนข้อมูลทางกายภาพ โครงสร้างพื้นฐานที่มีความเป็นส่วนตัวโดยปริยาย และแอปพลิเคชันที่สร้างขึ้นสำหรับองค์กรที่ถูกกำกับดูแล ตลาดพลังงาน หรือแม้แต่เขตอำนาจใหม่ๆ
หากคุณกำลังสร้างสิ่งใดอยู่ในหนึ่งในสาขาเหล่านี้ โปรดดำเนินการผ่านinfo@electriccapital.comติดต่อเรา
ซอฟต์แวร์ส่วนบุคคล (Personal Software)
บุคคลสามารถสร้างซอฟต์แวร์ตามความต้องการที่ชัดเจนของตนเองได้เป็นครั้งแรก โดยไม่ต้องพึ่งพาผลิตภัณฑ์ที่บริษัทจัดเตรียมไว้ ด้วยเหตุที่ตัวแทนปัญญาประดิษฐ์ (AI Agents) สามารถจัดการงานที่ซับซ้อน เช่น การอ่านอีเมล การนัดหมายประชุม และการจัดการไฟล์ จึงมีความต้องการใหม่เกี่ยวกับความเป็นส่วนตัวของข้อมูล ความเป็นเจ้าของข้อมูล และความถาวรของข้อมูล ระบบซึ่งใช้เทคโนโลยีการเข้ารหัสสามารถทำให้เครื่องมือเหล่านี้มีความเป็นส่วนตัว ถาวร และรองรับการทำงานร่วมกันแบบหลายผู้เล่นได้
แนวคิดที่เราต้องการลงทุนคือ:
ตัวแทนปัญญาประดิษฐ์ส่วนตัว (Private AI agents):ผู้คนจำเป็นต้องใช้ AI ในการประมวลผลข้อมูลที่ละเอียดอ่อนอย่างปลอดภัย
รูปแบบที่เป็นไปได้: ผู้ช่วย AI ที่ช่วยอัตโนมัติงานส่วนตัวของคุณโดยยังคงรักษาความเป็นส่วนตัวของคุณไว้ เชื่อมต่อประวัติสุขภาพและข้อมูลการเงินของคุณเพื่อรับข้อมูลเชิงลึกจาก AI โมเดล AI จะทำงานในสภาพแวดล้อมการดำเนินการที่เชื่อถือได้ (Trusted Execution Environment หรือ TEE) หรือเครือข่ายการคำนวณ คำสั่งที่เข้ามาจะถูกทำให้เป็นข้อมูลที่ไม่ระบุตัวตน เมื่อผลลัพธ์ถูกส่งกลับมา เจ้าของบริษัทหรือผู้กระทำผิดกฎหมายจะไม่สามารถมองเห็นข้อมูลส่วนตัวของคุณได้
พื้นที่การทำงานร่วมกันแบบเข้ารหัส (Encrypted collaboration spaces):ผู้คนจำเป็นต้องทำงานร่วมกับผู้อื่นอย่างเป็นส่วนตัว ทั้งมนุษย์และตัวแทน จงจำไว้ว่า "คลาวด์" คือเพียงแค่เครื่องคอมพิวเตอร์ของผู้อื่นเท่านั้น
รูปแบบที่เป็นไปได้: สถานที่ทำงานร่วมกันสำหรับเพื่อน ครอบครัว หรือธุรกิจขนาดเล็ก โดยการเงิน เอกสาร และงานต่างๆ จะถูกซิงค์ผ่านทางโซลูชันการจัดเก็บแบบพีทูพี (P2P) การเปิดเผยข้อมูลแบบเลือกสรร (Selective disclosure) อนุญาตให้ตัวแทนเข้าถึงข้อมูลประเภทเฉพาะ การใช้งานไม่จำเป็นต้องสร้างบัญชี ไม่มีบริษัทใดสามารถอ่าน จัดเก็บ หรือใช้ข้อมูลที่ละเอียดอ่อนไปฝึกฝนระบบ และยังรองรับการทำงานแบบออฟไลน์อีกด้วย
ตัวแทนแบบเดสก์ท็อป (Desktop Agent):ผู้คนต้องการให้มีการประมวลผลแบบอัตโนมัติต่อข้อมูลในเครื่องคอมพิวเตอร์ของตนเอง
รูปแบบที่เป็นไปได้: เอเจนต์ที่ทำงานบนเดสก์ท็อปของคุณ รับผิดชอบในการอ่านอีเมลของคุณ เขียนคำตอบ จัดทำกำหนดการ และจัดการชีวิตของคุณ แนวคิดนี้สามารถขยายออกไปเป็นระบบปฏิบัติการเดสก์ท็อปแบบใหม่ในโลกที่เน้น AI เป็นหลักได้
บริการชำระเงินแบบส่วนตัว (Pay for services privately):ผู้คนต้องการวิธีที่จะจ่ายค่าบริการซอฟต์แวร์โดยที่ไม่ต้องมีการยืนยันตัวตน
รูปแบบที่เป็นไปได้: ซื้อ VPN, เกม, บริการเก็บข้อมูลบนคลาวด์ หรือกำลังการประมวลผล AI ได้โดยไม่ต้องมีบัญชี คุณจ่ายตามการใช้งาน ซึ่งบริการนั้นจะวัดปริมาณการใช้งาน และการชำระเงินจะดำเนินการผ่านโปรโตคอล x402 หรือโปรโตคอลที่คล้ายกัน โดยใช้สกุลเงินดิจิทัลที่มีมูลค่าคงที่ (stablecoin) ผู้ให้บริการรู้ว่ามีคนจ่ายเงินแล้วและจ่ายเท่าไร แต่ไม่รู้ว่าผู้จ่ายเงินนั้นคือใคร
โครงสร้างพื้นฐานที่เน้นตัวแทน (Agent-Focused Infrastructure)
ตัวแทนจะเขียนโค้ดส่วนใหญ่ของเรา และทำงานด้านความรู้ส่วนใหญ่ของเรา ข้อคิดหลักคือ (1) เครื่องมือซอฟต์แวร์ต้องถูกสร้างขึ้นใหม่จากศูนย์ เนื่องจากโค้ดที่สร้างโดย AI ทำให้เกิดรูปแบบการล้มเหลวใหม่ๆ (2) การพัฒนาจะเปลี่ยนไปสู่การภายใน เนื่องจากซอฟต์แวร์ที่ปรับแต่งเองมีความคุ้มค่าทางเศรษฐกิจในตอนนี้ (3) ตัวแทนต้องมีแนวคิดใหม่ในการแลกเปลี่ยนกันเอง (4) ธุรกิจที่เคยถูกจำกัดด้วยแรงงานคนสามารถขยายตัวได้อย่างกะทันหัน แนวคิดเหล่านี้สะท้อนถึงโอกาสที่เกิดจากผลลัพธ์อ้อมๆ ที่เกิดขึ้นนี้
แนวคิดที่เราต้องการลงทุนคือ:
โครงสร้างพื้นฐานการคำนวณแบบ AI เอง (AI-native compute infrastructure):บริษัทจำเป็นต้องมีความสามารถในการทดสอบ การเปลี่ยนแปลงที่สร้างโดย AI แยกแยะ และย้อนกลับการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวในระดับโครงสร้างพื้นฐาน
รูปแบบที่เป็นไปได้: AWS หรือ GCP ที่ถูกเขียนใหม่โดยตัวแทน (Agent) ตัวแทนเขียนโค้ดในสภาพแวดล้อมแบบ Sandboxing ทดสอบโค้ดกับข้อมูลจริงอย่างปลอดภัย และทำการ Deploy พร้อมกับการ Rollback อัตโนมัติหากเกิดปัญหา ทั้งหมดนี้มีสมมุติฐานว่าโค้ดมาจากตัวแทน ไม่ใช่จากมนุษย์
เครื่องมือพัฒนาผลิตภัณฑ์แบบครบวงจร (End-to-end product development tools):พนักงานที่ไม่ใช่ด้านเทคนิคจำเป็นต้องสร้างสะพานเชื่อมจากแนวคิดไปสู่ซอฟต์แวร์ที่ใช้งานได้จริง
รูปแบบที่เป็นไปได้: แพลตฟอร์มที่ผู้ใช้ระบุเป้าหมายทางธุรกิจ แหล่งข้อมูล และผลลัพธ์ที่คาดหวัง ระบบจะสร้างแผน ออกแบบ เขียนโค้ด และสร้างผลิตภัณฑ์ที่สามารถใช้งานได้จริง ระบบช่วยลดความจำเป็นในการแปลงด้านเทคนิค ทำให้ผู้ใช้ที่ไม่มีพื้นฐานด้านเทคนิคสามารถเปลี่ยนจาก "แนวคิด" ไปสู่ "ผลิตภัณฑ์ที่สามารถใช้งานได้" ภายในเวลาไม่กี่ชั่วโมง แทนที่จะต้องใช้เวลาหลายเดือน
การค้าที่ได้รับการสนับสนุนจากตัวแทน (Agent-enabled commerce):ตัวแทนต้องสามารถซื้อขายได้ด้วยตนเองโดยไม่ต้องใช้ตัวตนของมนุษย์หรือบัญชีธนาคาร
รูปแบบที่เป็นไปได้: ตลาด API ที่เอเจนต์ซื้อขายบริการกันเอง ค้นหา ต่อรอง และใช้แบบจ่ายต่อการเรียกใช้ (pay-per-call) ผ่านโปรโตคอล เช่น x402 พร้อมการตั้งถาวรทันทีผ่านสกุลเงินดิจิทัลที่มีความมั่นคง
เครือข่ายข้อมูลและตลาดกลาง (Data networks and marketplaces):โครงสร้างพื้นฐานด้านข้อมูลที่ AI ต้องการนั้นต้องสามารถชดเชยผู้มีส่วนร่วมและให้ผู้มีส่วนร่วมนั้นควบคุมสิทธิ์ในการใช้งานได้
รูปแบบที่เป็นไปได้: ผู้ใช้สามารถแบ่งปันประวัติการแพทย์ รูปแบบการบริโภค การลงทุน หรือผลงานสร้างสรรค์ของตนเองเพื่อใช้ในการฝึก AI ผ่านเครือข่าย ผู้มีส่วนร่วมสามารถตั้งค่าสิทธิ์ได้ และจะได้รับค่าตอบแทนเมื่อข้อมูลของพวกเขาช่วยพัฒนาโมเดล AI บริษัท AI สามารถเข้าถึงข้อมูลการเงินที่จำเป็นได้อย่างมีการติดตามที่ชัดเจน
การขยายบริการวิชาชีพ (Scaling professional services):บริษัทที่ให้บริการจำเป็นต้องดำเนินการด้วย AI แบบแท้จริง เพื่อขยายตัวไปไกลกว่าข้อจำกัดของแรงงานมนุษย์
รูปแบบที่เป็นไปได้: สำนักงานกฎหมายที่ทุกทนายมีผู้ช่วย AI คอยช่วยในการค้นคว้า ร่างเอกสาร และตรวจสอบเอกสาร สำนักงานกฎหมายที่เคยให้บริการลูกค้า 1,000 คน ตอนนี้สามารถให้บริการลูกค้าได้ถึง 100,000 คน ทุกอุตสาหกรรมที่ให้บริการลูกค้า เช่น ทนายความ สถาปนิก นักการตลาด นักบัญชี ที่ปรึกษาด้านการเงิน ล้วนสามารถปรับโครงสร้างใหม่โดยใช้ AI เป็นแกนหลักได้
เทคโนโลยีการเงินและ DeFi (Fintech & DeFi)
ประชากรมากกว่า 4,000 ล้านคนและธุรกิจหลายล้านแห่งที่เผชิญกับความเสี่ยงด้านสกุลเงิน กำลังใช้สตีเบิลคอยน์ (Stablecoins) เพื่อเข้าถึงดอลลาร์อย่างแข็งขัน ซึ่งแสดงถึงการขยายตัวของเครือข่ายดอลลาร์ที่ใหญ่ที่สุดในรอบทศวรรษ สตีเบิลคอยน์กำลังให้โอกาสผู้คนทั่วโลกเข้าถึงดอลลาร์—ซึ่งมีมูลค่าเพิ่มจาก 3 พันล้านดอลลาร์ในปี 2019 เป็นมากกว่า 3 หมื่นล้านดอลลาร์ในปัจจุบัน—นักลงทุนหลายล้านคนที่ถือครองดอลลาร์ใหม่เหล่านี้ต้องการมากกว่าแค่เงินดิจิทัล พวกเขาต้องการผลตอบแทน โอกาสในการลงทุน และบริการทางการเงิน ดังนั้นจึงมีโอกาสที่เพิ่มขึ้นอย่างมากในผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่มอบสิทธิ์ให้ผู้ใช้เป็นเจ้าของและเข้าถึงได้ทั่วโลก
แนวคิดที่เราต้องการลงทุนคือ:
ผลตอบแทนที่ไม่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิทัล (Non-crypto correlated yield):ผู้ถือสกุลเงินดิจิทัลที่มีมูลค่าคงที่ต้องการอัตราผลตอบแทนที่ไม่ลดลงเมื่อราคาของบิตคอยน์ (BTC) ลดลง
รูปแบบที่เป็นไปได้: แพลตฟอร์มที่นำรายได้จากโครงสร้างพื้นฐานของโลกจริงมาสู่ผู้ถือสกุลเงินดิจิทัลที่มั่นคง รายได้ดังกล่าวอาจมาจากพันธบัตรโครงการศูนย์ข้อมูล โครงการติดตั้งพลังงานแสงอาทิตย์ และเครือข่ายสถานีชาร์จรถยนต์ไฟฟ้า (EV) ซึ่งโครงการเหล่านี้มีกระแสเงินสดที่คาดการณ์ได้ และไม่เกี่ยวข้องกับตลาดคริปโตเคอเรนซี
หุ้นที่สามารถเข้าถึงได้ทั่วโลก (Globally accessible equities):นักลงทุนทั่วโลกต้องการมีส่วนร่วมในโอกาสต่างประเทศโดยตรงด้วยค่าธรรมเนียมและต้นทุนที่ต่ำ
รูปแบบที่เป็นไปได้: ผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่สามารถคัดลอกการถือหุ้นในบริษัทต่างๆ ได้ โดยมีความเสี่ยงด้านราคา (price exposure) ไม่มีค่าธรรมเนียมการจัดหาเงินทุน (funding rate) และไม่มีวันหมดอายุ ผู้ซื้อขายในฟิลิปปินส์สามารถสร้างพอร์ตโฟลิโอหุ้นเทคโนโลยีของสหรัฐฯ ได้ ในขณะที่ผู้ซื้อขายชาวแคนาดาสามารถสร้างความเสี่ยงด้านราคาของหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ในเกาหลีได้
รูปแบบการประกันภัยใหม่ (รูปแบบการประกันภัยใหม่):ธุรกิจต้องการการคุ้มครองที่รวดเร็วและโปร่งใสสำหรับความเสี่ยงด้านการดำเนินงานที่ประกันภัยแบบดั้งเดิมไม่สามารถให้ได้
รูปแบบที่เป็นไปได้: แพลตฟอร์มที่สร้างผลิตภัณฑ์ประกันภัยรูปแบบใหม่โดยใช้ตลาดการพยากรณ์ (Prediction Markets) กลุ่มธุรกิจโรงแรมสามารถซื้อประกันภัยพายุเฮอริเคนสำหรับทรัพย์สินในฟลอริดา หรือสถานที่เล่นสกีสามารถป้องกันความเสี่ยงจากฤดูหนาวที่อบอุ่นได้ ผู้ให้ทุนสามารถให้สภาพคล่องเพื่อแลกกับผลตอบแทนที่ไม่เกี่ยวข้องกัน
ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์บนบล็อกเชน (Commodities markets on-chain):สินค้าโภคภัณฑ์จำเป็นต้องมีตลาดที่สามารถซื้อขายได้ตลอด 24 ชั่วโมง ทุกวัน สามารถตั้งถาวรได้ทันที และสามารถเข้าถึงได้ทั่วโลก
รูปแบบที่เป็นไปได้: ตลาดสำหรับการซื้อขายความจุการเก็บพลังงาน ความจุการเก็บพลังงานด้วยแบตเตอรี่เป็นจุดเริ่มต้นที่เป็นไปได้ เนื่องจากศูนย์ข้อมูลต้องการพลังงานที่เชื่อถือได้ และกำลังลงทุนในการเก็บพลังงานเพื่อลดการพึ่งพาเครือข่ายไฟฟ้าและรวมพลังงานหมุนเวียนเข้าด้วยกัน ศูนย์ข้อมูลที่มีความจุการเก็บพลังงานส่วนเกินสามารถขายพลังงานที่เก็บไว้ให้กับสถานที่ใกล้เคียงในช่วงที่มีความต้องการสูง ผู้ดำเนินการระบบไฟฟ้าสามารถซื้อขายความจุตามความต้องการตามฤดูกาลได้
สินทรัพย์ DeFi ที่ได้รับการคุ้มครอง (Protected DeFi Assets):สถาบันต้องการนำสินทรัพย์ไปลงทุนใน DeFi ที่มั่นคงปลอดภัย แม้เกิดการถูกแฮ็กข้อมูลก็ตาม
รูปแบบที่เป็นไปได้: เวอร์ชันการบรรจุ ETH ที่สามารถถูกยกเลิกได้หากโปรโตคอลถูกโจมตี (เช่น GuardedETH) คณะกรรมการที่เชื่อถือได้จะตรวจสอบการโจมตี และสามารถยกเลิกธุรกรรมของ GuardedETH ได้โดยไม่ต้องย้าย ETH ระดับล่าง ขณะที่ธุรกรรมที่ถูกต้องตามกฎหมายจะดำเนินการตามปกติ
การเงินคือความบันเทิง (Finance as Entertainment)
คนรุ่นใหม่มองตลาดการเงินเป็นทางเลือกที่มีความยุติธรรมและเปิดกว้างมากกว่าเส้นทางแบบดั้งเดิม เมื่อพวกเขาเข้ามามีส่วนร่วมในตลาดนี้ พวกเขาได้เปลี่ยนลักษณะของตลาดและเปลี่ยนให้เป็นสิ่งบันเทิง พวกเขาทำการซื้อขายเหมือนการเล่นเกม: พวกเขาค้นหาการซื้อขายที่มีความตื่นเต้นและได้รับข้อมูลตอบกลับอย่างรวดเร็วในตลาดที่เรียนรู้และเข้าถึงได้ง่าย ผลิตภัณฑ์ที่มีการหมุนเวียนเร็ว เช่น ตัวเลือกที่หมดอายุในวันเดียว (zero-days-to-expiration options, 0DTE) ซึ่งสามารถตั้งถาวรได้ภายในไม่กี่ชั่วโมง ปัจจุบันมีปริมาณการซื้อขายเกินกว่า 55% ของตัวเลือกดัชนี S&P 500 ตลาดที่มีข้อจำกัดต่ำมาก เช่น ตลาดการพนันข่าว (prediction markets) ที่ใครก็ได้สามารถพนันกับหัวข้อข่าวได้ มีปริมาณการซื้อขายในปี 2025 ถึง 44,000 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 5 เท่าเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า นอกจากนี้ พวกเขาได้เปลี่ยนการซื้อขายของตนเองให้กลายเป็นเนื้อหา: การถือครองหุ้นถูกอภิปรายแบบเรียลไทม์ใน Discord ผลกำไรและขาดทุนถูกแบ่งปันบน TikTok และพอร์ตการลงทุนถูกประเมินบน Twitch เมื่อตลาดกลายเป็นสิ่งบันเทิง โอกาสก็เต็มเปี่ยมสำหรับแพลตฟอร์มที่มองข้อมูลทางการเงินเป็นเนื้อหาที่น่าสนใจและมีส่วนร่วมสำหรับผู้ใช้
แนวคิดที่เราต้องการลงทุนคือ:
ทุนผู้ชม (Spectator capital):ผู้ชมการถ่ายทอดสดต้องการวิธีที่มีประสิทธิภาพในการมีส่วนร่วมกับผลลัพธ์
รูปแบบที่เป็นไปได้: แพลตฟอร์มที่ผู้ชมสามารถวางเดิมพัน (Stake) กับเนื้อหาแบบสดได้ การมีส่วนร่วมจะทำให้การรับชมนั้นน่าสนุกมากยิ่งขึ้น แต่ในปัจจุบันผู้ชมมีเพียงแค่การบริจาคเงินหรือสมัครสมาชิกเท่านั้น แพลตฟอร์มนี้จะทำให้ผู้ชมรายการเรียลลิตี้โชว์สามารถวางเดิมพันการคาดการณ์ว่าใครจะถูกกำจัดออก หรือทำให้ผู้ชมสามารถเลียนแบบการซื้อขาย (Copytrade) ขณะที่นักสตรีมมิ่งแบ่งปันขั้นตอนการซื้อขายของตนเอง
ตลาดความคิดเห็น (Opinion markets)แพลตฟอร์มตลาดการคาดการณ์จำเป็นต้องมีตลาดที่ตั้งอยู่บนความเชื่อแบบรวมกลุ่มมากกว่าเพียงแค่เหตุการณ์ที่จะต้องตั้งค่าราคาปิดตลาด
รูปแบบที่เป็นไปได้: แพลตฟอร์มที่สร้างรายชื่อการจัดอันดับตลาด โดยผู้ใช้สามารถวางเดิมพันตำแหน่งของรายการที่พวกเขาคิดว่าผู้อื่นจะจัดอันดับรายการเหล่านี้ไว้ แพลตฟอร์มสามารถสร้างรายการต่างๆ เช่น "พิซซ่าที่ดีที่สุดในนครนิวยอร์ก" "ไวน์คุณภาพสูงสุดที่ราคาต่ำกว่า 20 ดอลลาร์" "ภาพยนตร์ที่มีอิทธิพลมากที่สุดใน 10 ปีที่ผ่านมา" หรือ "เครื่องมือพัฒนา AI ที่ดีที่สุด" ทั้งหมดนี้จะถูกจัดอันดับโดยตลาด รายการจะถูกตั้งค่าอันดับใหม่ตามน้ำหนักของการวางเดิมพันทุกสัปดาห์
แพลตฟอร์มเปิดตัวละครสั้น (Drama launchpads):นักเล่าเรื่องรายบุคคลสามารถผลิตซีรีส์ได้ถูกกว่าสตูดิโอ ดังนั้นพวกเขาจึงต้องการเงินทุนและแพลตฟอร์มในการเผยแพร่
รูปแบบที่เป็นไปได้: แพลตฟอร์มเนื้อหาที่สร้างโดยผู้ใช้ (UGC) สำหรับละครสั้น นักสร้างสรรค์ใช้เครื่องมือวิดีโอ AI เพื่อสร้างซีรีส์ เช่น ตำนานแฟนหนุ่มแก๊งค้ายา เรื่องลับของเศรษฐีพันล้าน และภาพยนตร์ระทึกขวัญเรื่องแก้แค้น แฟนๆ ใช้โทเคนเพื่อปลดล็อกซีรีส์และโอนเงินให้ผู้สร้างโดยตรง นักสร้างสรรค์จะได้รับค่าตอบแทนตามจำนวนผู้ชม ReelShort สร้างรายได้มากกว่า 700 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรกของปี 2025 จากการผลิตซีรีส์โดยสตูดิโอที่มีงบประมาณต่ำ แพลตฟอร์มนี้ผสมผสานเนื้อหา UGC ของ YouTube เข้ากับรูปแบบวิดีโอของ ReelShort
การฟื้นฟูเมตาเวิร์ส (Metaverse Revival)
การสร้างโลกดิจิทัลแบบจมอยู่ในเนื้อหา (Immersive Digital World) ตอนนี้มีความเป็นไปได้ทางเศรษฐกิจแล้ว ในช่วงสองปีที่ผ่านมา โมเดล AI สำหรับการสร้างภาพ เว็บแคม และการจำลอง (Simulation) ได้พัฒนาอย่างรวดเร็ว ช่วยลดต้นทุนในการสร้างสินทรัพย์และสภาพแวดล้อมลงอย่างมาก นักสร้างสรรค์รายบุคคลสามารถสร้างเนื้อหาที่เคยต้องใช้ทีมงานทั้งสตูดิโอเกมถึงปัจจุบันนี้สามารถทำได้ด้วยตัวเอง ในขณะเดียวกัน ความต้องการเนื้อหาที่มีการโต้ตอบและปรับแต่งได้ก็เพิ่มขึ้นเร็วขึ้น: .Dispatch (แพลตฟอร์มผสมระหว่างโทรทัศน์และเกมที่ให้ผู้เลือกเส้นทางของตัวเอง) ขายได้ 3.3 ล้านชุดภายใน 3 เดือน สร้างรายได้ 85 ล้านดอลลาร์ และได้รับความคิดเห็นที่ดีถึง 98% ผู้ใช้งานรายวัน (DAU) ของ Roblox เพิ่มขึ้น 70% เมื่อเทียบกับปีก่อน และจ่ายเงินให้กับนักสร้างสรรค์ถึง 428 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สามของปี 2025 แอปพลิเคชันแชทที่มีการปรับแต่งและขับเคลื่อนด้วย AI เช่น Character AI ก็แสดงให้เห็นถึงความต้องการที่แข็งแกร่งในเรื่องความบันเทิงแบบเฉพาะบุคคลในช่วงเริ่มต้น โลกเหล่านี้ไม่เพียงแค่สร้างความบันเทิงให้ผู้ใช้เท่านั้น แต่ยังสร้างข้อมูลการโต้ตอบที่มีโครงสร้างและมีคุณภาพสูงสำหรับโมเดลโลก (World Models) และเทคโนโลยีหุ่นยนต์อีกด้วย
แนวคิดที่เราต้องการลงทุนคือ:
คอมไพเลอร์โลก (World compiler):นักสร้างสรรค์รายบุคคลที่ไม่มีทักษะเชิงวิชาชีพจำเป็นต้องมีเครื่องมือที่สามารถเปลี่ยนภาษาธรรมชาติให้กลายเป็นสภาพแวดล้อม 3D ที่โต้ตอบได้อย่างเต็มรูปแบบ
รูปแบบที่เป็นไปได้: แพลตฟอร์มที่เปลี่ยนภาษาธรรมชาติให้กลายเป็นโลก 3D ที่โต้ตอบได้อย่างเต็มรูปแบบ การสร้างสภาพแวดล้อม 3D ยังคงต้องใช้ความเชี่ยวชาญในด้านการสร้างแบบจำลอง (Modeling) ฟิสิกส์ และพฤติกรรมของตัวละคร (NPC) แต่ AI สามารถทำลายอุปสรรคเหล่านี้ได้ นักสร้างสรรค์เพียงแค่บรรยายถึงโลกที่ต้องการ ระบบก็จะสร้างมันขึ้นมาให้ ทรัพยากร (Asset) ฟิสิกส์ ตรรกะ และความจำของตัวละคร (NPC) ทั้งหมดถูกจัดการโดยระบบอัตโนมัติ นักสร้างสรรค์รายบุคคลสามารถส่งมอบสภาพแวดล้อมเสมือนจริงที่อุดมสมบูรณ์ภายในเวลาไม่กี่วัน แทนที่จะใช้เวลาหลายปี
เครื่องมือสร้างเรื่องราวแบบโปรแกรม (Procedural narrative engine):ผู้เล่นต้องสามารถปรับตัวให้เข้ากับเรื่องราวที่ไม่มีวันสิ้นสุดได้
รูปแบบที่เป็นไปได้: แพลตฟอร์มที่สร้างเรื่องราวเฉพาะตัวสำหรับผู้เล่นแบบเรียลไทม์ เรื่องราวแบบเชิงเส้นมักมีจุดจบ แต่สิ่งที่ผู้เล่นต้องการคือประสบการณ์ที่ปรับตัวตามพวกเขาและดำเนินต่อไปเรื่อย ๆ ผู้ใช้จะเข้าสู่จักรวาลนักสืบ โดยแต่ละคดีจะเป็นเอกลักษณ์เฉพาะตัวสำหรับพวกเขา ตัวละครจะจดจำการโต้ตอบในอดีต จุดพลิกผันของเรื่องจะตอบสนองต่อการตัดสินใจของผู้เล่น และเรื่องราวจึงไม่มีวันหมดสิ้น
แพลตฟอร์ม "โลกคือชุดข้อมูล" (World-as-dataset platform):โมเดลโลกและระบบหุ่นยนต์ต้องการข้อมูลการโต้ตอบที่หลากหลาย ข้อมูลเหล่านี้ถูกสร้างขึ้นอย่างต่อเนื่องจากสภาพแวดล้อมแบบจมลึกระดับผู้บริโภค แต่ปัจจุบันยังไม่มีการจับภาพข้อมูลเหล่านี้ไว้
รูปแบบที่เป็นไปได้: เกมความเป็นจริงเสริม (Virtual Reality หรือ VR) ที่การโต้ตอบของผู้เล่นแต่ละคนถูกบันทึกและวัดผล (Instrumented) วิธีที่ผู้ใช้เดินไปรอบๆ ห้อง หยิบวัตถุ และโต้ตอบกับตัวละคร ล้วนเป็นข้อมูลการฝึกฝนสำหรับหุ่นยนต์ ผู้ใช้สามารถเลือกที่จะเข้าร่วมและตั้งค่าสิทธิ์ในการแบ่งปันข้อมูลใดบ้าง และยังได้รับการชดเชยอีกด้วย บริษัทด้าน AI จึงได้รับข้อมูลพฤติกรรมของมนุษย์ที่เป็นจริง ซึ่งพวกเขาไม่สามารถสร้างขึ้นมาได้ด้วยวิธีการสังเคราะห์
สิ่งประดิษฐ์ด้านการเข้ารหัสลับใหม่และการประยุกต์ใช้ (New Crypto Primitives & Applications)
สิ่งต่างๆ ที่เรียกว่า "สิ่งพื้นฐานด้านการเข้ารหัส (Crypto Primitives)" ไม่ได้เป็นเพียงแค่แนวคิดทฤษฎีอีกต่อไปแล้ว ทั้งระบบการยืนยันสิทธิ์ด้วยการลงทุน (Proof of Stake: PoS) และระบบการยืนยันสิทธิ์ด้วยการคำนวณ (Proof of Work: PoW) ต่างก็ได้แสดงให้เห็นถึงความทนทานของตนเองในการนำไปใช้ในระดับใหญ่แล้ว ขณะที่การพิสูจน์แบบรู้เท่าไม่ถึงการณ์ (Zero-Knowledge: ZK) กำลังก้าวจากขั้นตอนการวิจัยสู่การใช้งานจริงในระบบผลิต ส่วนการเข้ารหัสแบบโฮโมมอร์ฟิกเต็มรูปแบบ (Fully Homomorphic Encryption: FHE) ก็กำลังมีความเร็วและใช้งานง่ายขึ้นมากขึ้นเรื่อยๆ ด้วยการพัฒนาของเทคโนโลยีพื้นฐานเหล่านี้ นักพัฒนาจึงมีโอกาสใหม่ๆ ในการสร้างระบบที่ให้ความสำคัญกับความเป็นส่วนตัว สามารถนำข้อมูลจากโลกจริงเข้าสู่ระบบความเห็นพ้องต้องกัน และสามารถทำงานร่วมกับระบบที่มีอยู่เดิม เช่น ตลาดพลังงานหรือหน่วยงานรัฐ ได้อย่างมีประสิทธิภาพ
แนวคิดที่เราต้องการลงทุนคือ:
เวลาของมนุษย์คือความเห็นพ้อง (Human time as consensus):เครือข่ายบล็อกเชนต้องการกลไกการสร้างความเห็นพ้องกันที่ยึดโยงกับความพยายามของมนุษย์ ไม่ใช่แค่เพียงทุนเท่านั้น
รูปแบบที่เป็นไปได้: "หลักฐานของงานที่มีประโยชน์" (Proof of Useful Work) ซึ่งความร่วมมือนั้นต้องทำภารกิจที่มีคุณค่าภายนอก เช่น การทำเครื่องหมายข้อมูล หรือการตรวจสอบเหตุการณ์ในโลกจริง สิทธิ์ในการมีส่วนร่วมนั้นมาจากความสามารถที่แสดงออก ไม่ใช่เพียงแค่การวางเงินประกันเท่านั้น
เครือข่ายทรัพยากรทางกายภาพ (Physical resource networks):ผู้ประกอบการด้านโครงสร้างพื้นฐานขนาดเล็กจำเป็นต้องมีระบบการทำงานร่วมกัน เพื่อให้การมีส่วนร่วมของพวกเขาสามารถสร้างผลตอบแทนทางเศรษฐกิจได้อย่างเหมาะสม
รูปแบบที่เป็นไปได้: ระบบพลังงานที่มีน้ำหนักตามความร่วมมือ (consensus weight) ซึ่งปริมาณการผลิตหรือการจัดเก็บคือการรับประกันความมั่นคงของระบบไฟฟ้าและประสิทธิภาพของเครือข่าย ระบบเครือข่ายเซ็นเซอร์ที่ยึดโยงกับข้อมูลการวัดทางกายภาพ เช่น การวัดสภาพอากาศ คุณภาพน้ำ หรือการตรวจสอบโครงสร้างพื้นฐาน
L1 ที่เน้นความเป็นส่วนตัวโดยกำเนิด (Privacy-native L1s):อุตสาหกรรมด้านการดูแลสุขภาพ ภาคธุรกิจ สถาบันการเงินที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล และอุตสาหกรรมอื่นๆ อีกมากมายต้องการบล็อกเชนที่มีความเป็นส่วนตัวโดยค่าเริ่มต้น
รูปแบบที่เป็นไปได้: เครื่องรัฐลับ (Confidential State Machines) ที่คำนวณข้อมูลที่ถูกเข้ารหัสโดยค่าเริ่มต้น ปัจจุบัน บล็อกเชนส่วนใหญ่เป็นแบบโปร่งใสโดยค่าเริ่มต้น แต่หลายหน่วยงาน (เช่น สถาบันการแพทย์ บริษัท และสถาบันการเงินที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล) ไม่สามารถดำเนินการบนบล็อกเชนที่โปร่งใสได้ตามกฎหมาย ผู้ตรวจสอบสามารถตรวจสอบได้โดยไม่ต้องเห็นเนื้อหาของธุรกรรม ผ่านสถาปัตยกรรม ZK แบบพื้นฐานหรือสภาพแวดล้อมการดำเนินการที่ใช้ FHE
FHE ที่เฉพาะเจาะจงตามกรณีการใช้งาน (Use-case specific FHE):สถาบันมักจำเป็นต้องทำงานร่วมกันเกี่ยวกับข้อมูลโดยไม่เปิดเผยข้อมูลให้กันและกัน
รูปแบบที่เป็นไปได้: ธนาคารสามารถตรวจจับรูปแบบที่น่าสงสัยข้ามสถาบันโดยไม่ต้องแบ่งปันข้อมูลลูกค้า แต่ละธนาคารสามารถดำเนินการค้นหาแบบ FHE บนข้อมูลที่ถูกเข้ารหัสจากธนาคารอื่นๆ พวกเขาสามารถระบุบัญชีที่มีการติดต่อกับสิ่งที่น่าสงสัยร่วมกันได้ โดยไม่ต้องแสดงรายชื่อลูกค้าให้กันเห็น
การตั้งถิ่นฐานสัญญาพลังงาน (Energy contract settlement):ตลาดแบบดั้งเดิมจำเป็นต้องมีระบบการตั้งถิ่นฐานแบบเข้ารหัส เพื่อสร้างการตั้งถิ่นฐานแบบ 24/7 ระหว่างผู้มีส่วนร่วมที่หลากหลาย ตลาดพลังงานที่ผ่อนปรนเป็นจุดเริ่มต้นที่ดี เนื่องจากตลาดเหล่านี้ดูจะล้าสมัยและมีความเครียดเพิ่มมากขึ้นตามไปด้วย ขณะที่ความต้องการพลังงานจาก AI เพิ่มสูงขึ้น
รูปแบบที่เป็นไปได้: ชั้นการตั้งถิ่นฐานร่วมกันสำหรับสัญญาพลังงานในตลาดที่ไม่มีการควบคุม ข้อมูลการส่งมอบจะกระตุ้นการชำระเงินอัตโนมัติ ผู้ขายเห็นกระแสเงินสดแบบเรียลไทม์ ตัวแทนได้รับส่วนแบ่งทันที ไม่มีฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งที่เป็นศูนย์กลางสามารถควบคุมสมุดบัญชีได้
เขตอำนาจศาลที่เป็นมิตรกับคริปโต (Crypto-native jurisdictions)เขตเศรษฐกิจพิเศษและเขตอำนาจหน้าด่านต้องการแนวคิดใหม่เกี่ยวกับการกำกับดูแลและโครงสร้างพื้นฐานด้านการเงิน
รูปแบบที่เป็นไปได้: ดินแดนใหม่ที่ใช้แนวทางการเข้ารหัสตั้งแต่วันแรก มีเอกลักษณ์ของตัวตนบนบล็อกเชน ศาลที่สามารถโปรแกรมได้ ตลาดทุนที่มีการแปลงเป็นโทเคน และตรรกะการกำกับดูแลที่ใช้สัญญาอัจฉริยะ