รายงาน Delphi: การกระจายอำนาจ ไม่ใช่ผู้ออก จะเป็นตัวกำหนดอนาคตของ Stablecoin

รายงานใหม่จาก Delphi ที่อ้างอิงจาก Chaincatcher เปิดเผยถึงการเปลี่ยนแปลงในภูมิทัศน์ของ Stablecoin โดยในปัจจุบันความสามารถในการกระจายกำลังแซงหน้าเอฟเฟกต์เครือข่าย (network effects) Tether และ Circle ซึ่งครองสัดส่วน 85% ของอุปทาน Stablecoin ที่หมุนเวียนอยู่ในตลาด กำลังเผชิญกับการลดลงของความเป็นผู้นำ เนื่องจากระบบนิเวศของบล็อกเชนเริ่มบูรณาการรายได้และการกระจายภายในมากขึ้น รายงานคาดการณ์ว่าในปี 2027 มูลค่าตลาดของ Stablecoin จะทะลุ $1 ล้านล้าน โดยขับเคลื่อนด้วย Stablecoin ที่เป็นส่วนหนึ่งของระบบนิเวศและการออกแบบฉลากขาว (white-label issuance) โปรโตคอล DeFi เช่น Hyperliquid กำลังเป็นผู้นำในแนวทางนี้โดยการเปิดตัว Stablecoin ในระบบเพื่อจับรายได้ที่เกิดขึ้นภายใน ขณะที่แพลตฟอร์มอย่าง Jupiter และ MegaETH กำลังผสานรวมผลตอบแทนจาก Stablecoin เข้าในชุดผลิตภัณฑ์ของพวกเขา รายงานยังระบุว่ามี USDC และ USDT มากกว่า $30 พันล้านที่ไม่มีการใช้งานบนบล็อกเชนหลัก ซึ่งสร้างรายได้มหาศาลนอกเครือข่ายให้กับ Circle และ Tether เมื่อโครงสร้างพื้นฐานข้ามเครือข่าย (cross-chain infrastructure) และความชัดเจนด้านกฎระเบียบลดอุปสรรคในการเข้าสู่ตลาด ความสมดุลของอำนาจกำลังเปลี่ยนไปในทางที่แพลตฟอร์มที่มีฐานผู้ใช้แข็งแกร่งและเครือข่ายการกระจายที่ทรงพลังจะได้รับความได้เปรียบมากขึ้น