รายงานของ Delphi Digital ชี้ให้เห็นความเสี่ยงในโมเดลการจัดหา Bitcoin ของกลยุทธ์

Delphi Digital ได้เผยแพร่รายงานเรื่อง “How Far Can Saylor Stretch It” ซึ่งวิเคราะห์กลไกการขยายกองทุนบิทคอยน์ของ Strategy รายงานชี้ให้เห็นว่า STRC ได้กลายเป็นเครื่องมือระดมทุนหลักที่สนับสนุนการซื้อบิทคอยน์อย่างต่อเนื่องของ Strategy แต่ผลกระทบจากการเพิ่มทุนด้วยหุ้นสามัญต่ออัตราบิทคอยน์ต่อหุ้นใกล้เคียงจุดคุ้มทุน หนี้แปลงสภาพสะสมมีมูลค่าต้นทุนประมาณ 8.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และจะเผชิญกับแรงกดดันการชำระคืนที่รวมตัวกันหลังปี 2027 STRC ให้เงินปันผลรายเดือนแบบAnnualized ประมาณ 11.5% เพื่อสนับสนุนการซื้อบิทคอยน์ แต่ก็เพิ่มภาระการจ่ายเงินปันผล หากราคาบิทคอยน์เคลื่อนไหวแบบทรงตัวและส่วนต่างราคาของ MSTR ไม่สามารถฟื้นตัวได้ ผลประโยชน์จากการระดมทุนอาจถูกลดทอนและหักล้างด้วยภาระการจ่ายเงินปันผล แม้ว่าเงินสดคงเหลือ 2.25 พันล้านดอลลาร์สหรัฐของบริษัทจะสามารถรองรับแรงกดดันการไถ่ถอน 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2027 ได้ แต่ปัญหาหนี้สินและการจ่ายเงินปันผลในปี 2028 ยังคงต้องได้รับการแก้ไข ขีดจำกัดสูงสุดของการออกหุ้นใหม่ที่ 28.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปัจจุบันอาจจำกัดความสามารถในการซื้อบิทคอยน์เพิ่มเติม