เขียนโดย: Raoul Pal ผู้ก่อตั้ง Real Vision
แปลโดย: Chopper, Foresight News
ฉันเดิมพันกับคุณได้เลยว่า โทรศัพท์ของคุณต้องมีกระเป๋าเงินใบหนึ่งที่ไม่ได้เปิดใช้งานตั้งแต่ปี 2021 เป็นต้นมา และยังมีเศษซากที่เหลืออยู่จากโครงการลิควิดิตี้มินนิ่งที่ล้มเหลวไปแล้ว
หากคุณเป็นเช่นนั้น คุณไม่ได้อยู่คนเดียว นั่นคือความประทับใจแรกของคนส่วนใหญ่ต่อ DeFi: แอปพลิเคชันห้าตัว สายโซนสามสาย และกระดาษคำศัพท์ฟื้นฟูที่ไม่รู้ว่าเก็บไว้ในลิ้นชักไหน
DeFi ควรจะแทนที่ธนาคาร นั่นคือสัญญาเดิม แต่สิ่งที่คุณได้รับจริงๆ คืองานพาร์ทไทม์ที่ต้องใช้ตารางคำนวณ ค่า gas ที่บางครั้งแพงกว่าผลตอบแทนที่อ้างไว้ และความกลัวเล็กน้อยที่ติดตัวอยู่กับโทรศัพท์ของคุณ
แต่จะเป็นไปได้ไหมที่มันไม่เคยถูกสร้างขึ้นเพื่อคุณ
ฉันเคยคิดเหมือนทุกคนว่าตลาด tiềmินของสกุลเงินดิจิทัลคือประชากรโลกแปดพันล้านคน แต่ฉันต้องละทิ้งสมมติฐานนี้ไปอย่างสิ้นเชิง... กลุ่มเป้าหมายของตลาดนี้ไม่ได้จำกัดอยู่แค่ประชากรทั่วโลกอีกต่อไป
เพราะตอนนี้ฉันเข้าใจอย่างชัดเจนว่าเส้นทางนี้นำไปสู่ที่ใด กำลังเกิดขึ้นเศรษฐกิจตัวแทน: ตัวแทน AI หลายพันล้านตัวกำลังทำหน้าที่ทางเศรษฐกิจจริง โดยแลกเปลี่ยนกันอย่างต่อเนื่องด้วยความเร็วของเครื่องจักร และเศรษฐกิจนั้นจะไม่ดำเนินผ่านธนาคารอังกฤษ แต่จะทำงานบนโซ่
คุณไม่สามารถทำให้มันช้าลงได้
เกี่ยวกับเศรษฐกิจตัวแทน จุดแรกที่ต้องเข้าใจคือ: มันไม่ใช่ตัวเลือก
บริษัทที่ใหญ่ที่สุดบนโลกทุกปีต้องลงทุนหลายพันล้านดอลลาร์สหรัฐเพื่อสร้างพลังการคำนวณด้าน AI และสองมหาอำนาจที่อยู่เบื้องหลังการแข่งขันนี้ต่างมองว่าการแข่งขันครั้งนี้เป็นเรื่องชีวิตหรือความตาย อเมริกาไม่สามารถชะลอความเร็วได้ เพราะจีนจะไม่ชะลอ; จีนก็ไม่สามารถชะลอได้ เพราะอเมริกาจะไม่ชะลอ ภายใต้การแข่งขันนี้คือเหตุผลที่ฉันอธิบายไว้ในหนังสือเรื่อง Everything Code: ประเทศที่พัฒนาแล้วกำลังมีประชากรสูงอายุและมีหนี้สินเพิ่มขึ้น แรงงานกำลังลดลง และการเติบโตที่หนี้สินพึ่งพาอยู่นั้นไม่สามารถสร้างได้อีกต่อไปด้วยแรงงานมนุษย์ เราไม่ได้แค่ต้องการเอเจนต์เหล่านี้ เราต้องการพวกมัน หลายพันล้านตัว แล้วตามด้วยหลายพันล้านตัว เพื่อทำหน้าที่ทางเศรษฐกิจจริง
ดังนั้น ไม่ว่าผู้คนจะมองอย่างไร คลื่นลูกนี้ก็จะมาถึง คำถามเดียวที่เหลืออยู่คือ: มันวิ่งบนพื้นฐานอะไร ในโลกการเงิน อัตราส่วนระหว่างตัวตนที่ไม่ใช่มนุษย์กับตัวตนของมนุษย์ได้ถึง 96 ต่อ 1 และนั่นยังเป็นเพียงหุ่นยนต์บริการที่ดูเหมือนไม่ค่อยฉลาด... ซึ่งเป็นบรรพบุรุษของสิ่งที่กำลังจะมาถึง Stripe เขียนในจดหมายประจำปีเดือนกุมภาพันธ์ปีนี้ว่า ตัวแทนอัจฉริยะมีแนวโน้มที่จะรับผิดชอบธุรกรรมอินเทอร์เน็ตส่วนใหญ่ในเร็วๆ นี้ และเราจะต้องการช่องทางที่สามารถรองรับการซื้อขายได้หนึ่งล้าน หรือแม้แต่พันล้านรายการต่อวินาที ระบบการเงินที่เรามีอยู่ตอนนี้ไม่สามารถรองรับเศรษฐกิจที่กำลังจะมาถึงได้ นี่คือความจริง
อ่านคำอธิบายตำแหน่งนี้
แล้ว DeFi มีบทบาทอะไรในเรื่องนี้? กลับไปที่กระเป๋าเงินที่คุณไม่ได้เปิดอีกเลย สิบปีที่ผ่านมา ทุกคนตัดสิน DeFi เหมือนเป็นผลิตภัณฑ์เพื่อการบริโภค และให้คะแนนว่า “ล้มเหลว” เพราะเราทุกคนถือว่าผู้ดำเนินการควรเป็นคุณ ตอนนี้ ลองกลับมาพิจารณาอีกครั้งว่าสิ่งนี้จริงๆ แล้วต้องการอะไรจากผู้ดำเนินการของมัน
คุณต้องติดตามตำแหน่งที่ครอบคลุมหลายโปรโตคอลแบบ 24 ชั่วโมงทุกวันในทุกสัปดาห์ เพราะตลาดไม่มีวันปิด เมื่อราคาเปลี่ยนแปลง คุณต้องปรับสมดุลใหม่ภายในไม่กี่วินาที พร้อมดำเนินการหลายขั้นตอนพร้อมกันบนตลาดสินเชื่อ ตลาดซื้อขาย และตลาดป้องกันความเสี่ยง อย่าตื่นตระหนกเมื่อเกิดการถดถอย อย่าโลภเมื่อเกิดการพุ่งสูง อย่าหลับใหล และอย่าทำผิดพลาดพิมพ์ตัวเลขผิดในเวลาตีสาม
ไม่มีมนุษย์ใดบนโลกนี้ที่ตอบสนองเงื่อนไขนี้ได้ และนี่ไม่ใช่ข้อบกพร่องด้านบุคลิกภาพ เราวิวัฒนาการมาเพื่อหลบเลี่ยงสิงโต ไม่ใช่เพื่อจัดการอัตราการจำนำตลอดทั้งคืน นี่คือเหตุผลที่ฉันพูดมานานหลายปี: ในสินทรัพย์ที่ผันผวน ตัวเลือกการใช้เลเวอเรจคือศัตรูของคุณ; สำหรับ 99% ของผู้คน การถือครองสินทรัพย์แบบสปอตพร้อมช่วงเวลาที่ยาวนานก็เพียงพอแล้ว
แต่เมื่อให้ตัวแทนอัจฉริยะรับตำแหน่งเดียวกันนี้ มันก็ไม่ใช่งานอีกต่อไป การติดตามอย่างต่อเนื่อง การปรับสมดุลทันที การดำเนินการโดยไม่มีอารมณ์ และไม่ต้องนอนหลับ… นั่นเป็นเพียงสิ่งที่ซอฟต์แวร์ทำได้อยู่แล้ว ในจดหมายข่าว Global Macro Investor เดือนมีนาคม ฉันเขียนอย่างตรงไปตรงมาว่า: "DeFi ไม่ได้ถูกออกแบบมาให้มนุษย์ทำฟาร์มผลตอบแทน มันคือโครงสร้างพื้นฐานคลังทรัพย์ของตัวแทน: การกู้ยืม การแลกเปลี่ยนสกุลเงิน และการป้องกันความเสี่ยงด้วยความเร็วของเครื่องจักร โดยไม่มีมนุษย์เข้ามาเกี่ยวข้องเลย"
ควรระบุว่า เมื่อสิบปีก่อน ไม่มีใครนั่งลงเพื่อออกแบบ DeFi โดยเฉพาะสำหรับเครื่องจักร ผู้สร้างคิดว่าพวกเขากำลังสร้างเพื่อมนุษย์ แต่พิจารณาข้อกำหนดของระบบต่อผู้ใช้งาน มันดูเหมือนถูกออกแบบมาเพื่อเครื่องจักรโดยตรง
สิ่งที่ตัวแทนต้องการ กลับเป็นภาพสะท้อนของทุกสิ่งที่ทำให้คุณทุกข์ทรมานใน DeFi มันไม่มีชั่วโมงทำการ ดังนั้นตลาดที่ไม่เคยปิดจึงไม่ใช่ภาระ แต่เป็นพื้นฐาน มันไม่สามารถถือบัญชีธนาคารได้ เพราะไม่มีธนาคารใดเปิดบัญชีให้กับซอฟต์แวร์หนึ่งชุด หรือสามารถปิดรายการในเวลา 300 มิลลิวินาทีสำหรับเศษเสี้ยวของดอลลาร์สหรัฐ มันต้องการเงินทุนที่ไม่มีผู้ดูแลและไม่มีการรอคอย
ทุกอย่างจะถูกสร้างขึ้นใหม่
แล้วความเป็นจริงแบบนั้นจะมีหน้าตาเป็นอย่างไร? ฉันเชื่อว่าทุกฟังก์ชันทางการเงินที่เราใช้อยู่ในวันนี้ จะถูกสร้างใหม่บนบล็อกเชน โดยฝังตัวแทนอัจฉริยะเข้าไปด้วย จุดที่มองเห็นสิ่งเหล่านี้ได้ชัดเจนที่สุดคือฟังก์ชันที่น่าเบื่อที่สุด: คลังเงิน
ให้ตัวแทนอัจฉริยะจัดการการชำระเงินให้กับองค์กร เพื่อทำหน้าที่นี้ได้อย่างมีประสิทธิภาพ มันต้องถือครองเงินทุน; และเมื่อมันถือครองเงินทุนด้วยแรงจูงใจทางกำไร มันจะต้องเผชิญกับปัญหาที่เก่าแก่ที่สุดในโลกการเงิน: ฉันควรจัดการยอดเงินในบัญชีอย่างไร? ดังนั้นมันจึงจำเป็นต้องลงทุนทุนเพื่อการดำเนินงาน มันจะให้ยืมเงินที่ไม่ได้ใช้งาน มันจะกู้ยืมเมื่อมีโอกาสที่ดีกว่าที่ต้องการเงินทุน มันจะแลกเปลี่ยนโทเค็นที่มันได้รับ และป้องกันความเสียหายที่มันไม่สามารถรับได้
กิจกรรมเหล่านี้จะเกิดขึ้นที่ไหน? ไม่ใช่ที่ธนาคาร หรือที่ใดๆ ที่ดูเหมือนธนาคาร นี่เองคือจุดที่คำว่า “การกระจายอำนาจ” ใน DeFi ไม่ใช่เพียงอุดมการณ์ แต่กลายเป็นความจำเป็นทางวิศวกรรม ตัวแทนเหล่านี้จะทำการซื้อขายด้วยความเร็วที่มนุษย์ไม่สามารถควบคุมได้… ไม่มีเจ้าหน้าที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบคนใดสามารถอนุมัติหนึ่งล้านคู่ซื้อขายต่อวินาที ไม่มีสถาบันชำระหนี้ใดสามารถใช้เวลาสองวันในการปิดตำแหน่งที่มีอยู่เพียงหนึ่งในห้าวินาที โครงสร้างเดียวที่สามารถทำงานได้คือสัญญาอัจฉริยะ: กฎที่เขียนไว้ในโค้ดและดำเนินการตามโค้ดอย่างเคร่งครัด ไม่ต้องขออนุญาต และไม่มีวันหยุด
เครื่องจักรไม่มีนิสัย
ยังมีรายละเอียดอีกประการหนึ่ง เพราะมันสามารถบอกคุณได้ว่าค่าความเป็นจริงสุดท้ายจะตกอยู่ที่ไหน มนุษย์จะเลือกโซ่หนึ่งโซ่และอยู่ต่อไป เพราะนิสัย ชุมชน และวงล้อม ส่วนเอเจนต์จะไม่เลือกอะไรเลย มันจะส่งเส้นทางการดำเนินการทุกครั้งไปยังเส้นทางที่เร็วที่สุดและถูกที่สุดในขณะนั้นเสมอ แรงกดดันอย่างต่อเนื่องนี้จะดันค่าธรรมเนียมของระบบทั้งหมดให้ลดลงเป็นศูนย์
ค่าธรรมเนียมลดลงเรื่อยๆ ซึ่งดูเหมือนเป็นข่าวร้ายก็ต่อเมื่อคุณมองสายโซ่หนึ่งว่าเป็นธุรกิจที่ขายการซื้อขายเท่านั้น แต่มันไม่ใช่ มันคือการแข่งขันเพื่อเป็นโครงสร้างพื้นฐานที่รองรับกิจกรรม และบล็อกเชนที่ชนะจะถูกใช้งานในราคาเกือบฟรี ขณะเดียวกันก็ชำระมูลค่าที่มากกว่าสิ่งใดๆ ในประวัติศาสตร์การเงิน
เศรษฐกิจที่สามารถดำเนินไปได้โดยไม่มีเรา
ตอนนี้ถอยกลับให้ไกลที่สุด เพราะนี่ไม่ใช่เรื่องของสกุลเงินดิจิทัลอีกต่อไป แต่เป็นเรื่องของเศรษฐกิจ
ฉันคิดว่าในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า การทำธุรกรรมทางเศรษฐกิจส่วนใหญ่บนโลกจะไม่สามารถมองเห็นได้โดยมนุษย์ นี่ไม่ใช่ความลับ… เพียงแต่เกิดขึ้นระหว่างเครื่องจักร ด้วยความเร็วของเครื่องจักร และในขนาดที่เราไม่สามารถมีส่วนร่วมได้
ปัญหาคือ แบบจำลองทางเศรษฐกิจทั้งหมดที่เรามี ต่างสมมติว่าเศรษฐกิจทำงานด้วยความเร็วของมนุษย์: คุณค่าสะสมผ่านหลายไตรมาสและหลายช่วงชีวิตอาชีพ และถูกทำลายในภาวะถดถอยที่ช้าพอให้คนดูบนทีวี แต่ตอนนี้ ทุนสามารถระดมได้ด้วยความเร็วของเครื่องจักร เพื่อลงทุนในโอกาสที่มีอยู่เพียงไม่กี่มิลลิวินาที โดยผู้เข้าร่วมการซื้อขายที่ไม่เคยหยุดนิ่ง ความเร็วในการสร้างและทำลายคุณค่านั้นเร็วกว่าขอบเขตที่มนุษย์จะเข้าใจได้ GDP อาจพุ่งขึ้น 30% ในหนึ่งเดือน เรา thậm chí ยังไม่รู้ว่ามันหมายถึงอะไร มันทำลายสูตรเศรษฐกิจทั้งหมด
นี่คือสิ่งที่ฉันเรียกว่า “จุดเอกพจน์” จุดที่เศรษฐกิจเริ่มเปลี่ยนแปลงด้วยความเร็วที่มนุษย์ไม่สามารถปรับตัวได้ ทุกสิ่งในบทความนี้คือขั้นตอนหนึ่งสู่จุดนั้น และรางทางที่กำลังถูกวางอยู่ในขณะนี้คือสถานที่ที่มันจะเกิดขึ้น
สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับคุณ
ฉันคิดว่า สิ่งสำคัญที่สุดคือความรู้สึกหลุดพ้น คุณสามารถเกษียณจากงานที่ต้องทำตอนสองทุ่มได้แล้ว คุณไม่เคยควรเป็นผู้ควบคุมเครื่องจักรชุดนี้ เหมือนที่คุณไม่เคยจำเป็นต้องจัดการส่งอีเมลของตัวเองด้วยมือเอง กระเป๋าเงินที่คุณไม่เปิดอีกต่อไป ไม่ใช่หลักฐานของความล้มเหลวทางเทคนิค; มันพิสูจน์ว่า สายพันธุ์ที่เคยผิดพลาดนั้นคือผู้ควบคุมคอนโซล
วิธีการเข้าร่วมไม่เคยเกี่ยวกับการเอาชนะหุ่นยนต์ในเรื่องผลตอบแทน อีกครั้ง นี่คือข้อสรุปเดียวกันที่ฉันได้จากทุกมุมมอง: คุณค่าถูกสะสมไว้บนพื้นฐานที่กิจกรรมเหล่านี้ทั้งหมดถูกปิดรายการ เมื่อตัวแทนนับพันล้านรายมีการกู้ยืม ป้องกันความเสี่ยง และป้องกันความเสี่ยงตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน โครงข่ายที่รองรับกิจกรรมเหล่านี้จะกลายเป็นหนึ่งในสินทรัพย์ที่มีค่าที่สุดบนโลก และส่วนเล็กๆ ของมัน ใครก็ตามที่มีโทรศัพท์มือถือสามารถซื้อได้
ฉันจะไม่บอกคุณว่าโซลูชันใดจะชนะ หรือจุดเปลี่ยนจะเกิดขึ้นเมื่อใด ฉันอยู่ในตลาดนี้มาสิบสามปีแล้ว และได้กำจัดความหยิ่งยะโสในการทำนายออกไปแล้ว สิ่งที่ฉันจะบอกคุณคือกรอบแนวคิดหนึ่ง: อย่าประเมิน DeFi ด้วยว่ามันมีประโยชน์ต่อคุณหรือไม่ แต่เริ่มมองว่ามันถูกสร้างขึ้นเพื่อใคร เพราะตอนนี้พวกเขากำลังดำเนินการอยู่ และส่วนใหญ่อยู่ในที่ที่คุณไม่สามารถมองเห็นได้
คุณไม่จำเป็นต้องทำงานด้วยความเร็วของเครื่องจักร คุณแค่ต้องมีโครงสร้างพื้นฐานที่จำเป็นสำหรับการดำเนินงานของเครื่องจักรเท่านั้น