Stablecoins DeFi เผยข้อบกพร่องเชิงโครงสร้างท่ามกลางการล่มสลายของ Stream Finance

ตามข้อมูลจาก Blockbeats ระบบนิเวศ DeFi ได้เปิดเผยช่องโหว่เชิงโครงสร้างอีกครั้งหลังจากการล่มสลายของ xUSD ของ Stream Finance ในเดือนพฤศจิกายน 2025 เหตุการณ์ดังกล่าวที่ทำให้ xUSD ลดลงจาก $1.23 เหลือ $0.23 ในเวลาไม่กี่ชั่วโมง ได้เปิดเผยปัญหาระบบหลายประการ เช่น ผลตอบแทนสูงที่ไม่ยั่งยืน โครงสร้างค้ำประกันที่ไม่โปร่งใส และการพึ่งพาซ้ำซ้อนระหว่างโปรโตคอล กลยุทธ์ของ Stream Finance เกี่ยวข้องกับการกู้ยืมแบบซ้ำซ้อนเพื่อสร้างสินทรัพย์สังเคราะห์ที่ไม่มีหลักประกัน โดยมีการขยายตัวของ xUSD สูงขึ้นถึง 7.6 เท่าจากการสำรองที่ได้รับการยืนยัน การล่มสลายดังกล่าวได้กระตุ้นการเปิดเผยความเสี่ยงระหว่างโปรโตคอลมูลค่า $285 ล้าน ส่งผลให้ deUSD ของ Elixir ลดลงจาก $1.00 เหลือ $0.015 ในเวลา 48 ชั่วโมง เหตุการณ์นี้สะท้อนความล้มเหลวในอดีต เช่น UST ของ Terra, TITAN ของ Iron Finance และการหลุด peg ของ USDC ในปี 2023 ซึ่งทั้งหมดเกิดจากข้อบกพร่องที่คล้ายกันในด้านการบริหารความเสี่ยงและความโปร่งใส