ความล้มเหลวของ Stablecoin ใน DeFi เผยให้เห็นความเสี่ยงเชิงโครงสร้างและข้อผิดพลาดซ้ำๆ

มาจาก TechFlow การล่มสลายล่าสุดของ xUSD จาก Stream Finance รวมถึงความล้มเหลวของ deUSD จาก Elixir และเหรียญ stablecoin สังเคราะห์อื่น ๆ ได้เผยให้เห็นปัญหาเชิงโครงสร้างที่ฝังรากลึกในระบบนิเวศของ DeFi เหตุการณ์เหล่านี้นำไปสู่การสูญเสียมูลค่ารวมที่ล็อกไว้สำหรับเหรียญ stablecoin ที่มีผลตอบแทนประมาณ 40-50% ภายในสัปดาห์เดียว โดยเน้นปัญหาในด้านการจัดการความเสี่ยง, ความโปร่งใส และความไว้วางใจ โมเดลการปล่อยกู้แบบวนซ้ำของ Stream Finance ซึ่งได้เพิ่มอุปทานของ xUSD สูงขึ้นถึง 7.6 เท่าเกินกว่าหลักทรัพย์ที่ตรวจสอบได้ ทำให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่ในหลายโปรโตคอล รวมถึง Elixir, Morpho และ Euler โดยมีความเสี่ยงรวมทั้งหมดถึง $285 ล้าน นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่าอุตสาหกรรมยังคงทำผิดพลาดซ้ำในอดีต โดยคำสัญญาผลตอบแทนสูงมักจะปกปิดกลยุทธ์ที่มีเลเวอเรจที่ไม่ยั่งยืนและขาดความโปร่งใส ความล้มเหลวเหล่านี้สะท้อนให้เห็นถึงความเปราะบางของระบบ stablecoin ที่เชื่อมโยงกัน และความจำเป็นเร่งด่วนในการปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐานและการควบคุมความเสี่ยง