เขียนโดย: Liam 'Akiba' Wright
แปลโดย: Saoirse, Foresight News
เหตุการณ์การถูกขโมย rsETH มูลค่า 2.92 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจาก KelpDAO เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ไม่เหมาะสมอย่างยิ่งสำหรับอุตสาหกรรม DeFi ก่อนหน้านี้ ความปลอดภัยของ Drift Protocol ถูกโจมตีเมื่อวันที่ 1 เมษายน และเหตุการณ์ล้มละลายของ Venus Lending Protocol ในเดือนมีนาคมได้ทำลายความเชื่อมั่นของตลาดไปแล้ว หลังจากเหตุการณ์นี้ ตลอดสุดสัปดาห์ มีเงินทุนประมาณ 10,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐไหลออกจากระบบ DeFi (อ่านเพิ่มเติม: ทำไม DeFi ถึงมักถูกแฮก? คุณอาจมองข้ามสัญญาณอันตรายเหล่านี้)
ภารกิจหลายประการที่ทับซ้อนกันทำให้ปัญหาที่ DeFi ต้องเผชิญยากยิ่งขึ้นที่จะมองข้ามไป แม้ว่าระบบการเงินแบบเปิดแหล่งที่มาและกระจายศูนย์ยังคงมีอยู่ในปัจจุบัน แต่มันกำลังค่อยๆ สูญเสียตำแหน่งหลักในฐานะช่องทางเข้าสู่การเงินบนโซ่ ขณะที่สกุลเงินคงค่า ตราสารหนี้ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น และช่องทางการชำระเงินที่สอดคล้องกับกฎหมายกำลังขยายตัวอย่างรวดเร็ว แต่โปรโตคอลดั้งเดิมที่ไม่ต้องขออนุญาตกลับยังคงเผชิญกับการลดมูลค่าจากความเชื่อมั่นของตลาด
รายการอันดับเหตุการณ์การถูกขโมยในปี 2026 ที่แพร่กระจายบนแพลตฟอร์มโซเชียล X สะท้อนอารมณ์ความสิ้นหวังในอุตสาหกรรมปัจจุบันอย่างชัดเจน
ตารางอันดับแฮกเกอร์ปี 2026 (ที่มา: Our Crypto Talk)
บางเหตุการณ์ด้านความปลอดภัยได้รับการทบทวนอย่างสมบูรณ์แล้ว บางความเสี่ยงยังคงขยายตัวต่อไป และยังมีเหตุการณ์อีกหลายประการที่ทำให้ขอบเขตระหว่างช่องโหว่ของโปรโตคอล ข้อผิดพลาดของสะพานข้ามโซ่ และการถูกขโมยสินทรัพย์ของผู้ใช้คลุมเครือ บทความนี้มุ่งวิเคราะห์เหตุการณ์ด้านความปลอดภัยที่ยืนยันแล้วในปี 2026 พร้อมทั้งการเปลี่ยนแปลงของโครงสร้างอุตสาหกรรมที่เปิดเผยจากเหตุการณ์เหล่านี้
สถานการณ์อุตสาหกรรมในปัจจุบันต่างจากช่วงฤดูร้อนของ DeFi ปี 2020 ที่รุ่งเรืองสุดขีด และตลาดขาขึ้นใหญ่ปี 2021 อย่างสิ้นเชิง ช่วงเวลาอันรุ่งโรจน์นั้นตอนนี้เหลือเพียงความทรงจำเท่านั้น ในขณะนั้น DeFi ได้เล่าเรื่องราวทางการเงินที่เปิดกว้าง มีประสิทธิภาพ และสามารถรวมกันได้ให้กับตลาด แต่ถึงปี 2026 คุณลักษณะเหล่านี้ยังคงอยู่ แต่ไม่ได้มาพร้อมกับแสงสว่างและความเชื่อจากตลาดอีกต่อไป
ทุกครั้งที่เกิดเหตุการณ์ขโมยสกุลเงินดิจิทัลขนาดใหญ่ จะทำให้ต้นทุนความเชื่อมั่นของผู้ใช้ในการมีส่วนร่วมใน DeFi สูงขึ้น ในขณะเดียวกัน สาขาการเงินบนโซ่ที่เติบโตเร็วที่สุดและมีความปลอดภัยสูงสุดในปัจจุบัน กำลังค่อยๆ เปลี่ยนไปเป็นเครือข่ายการชำระเงิน ตราสารหนี้ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น และผลิตภัณฑ์โทเค็นที่ปฏิบัติตามกฎหมาย แทนที่ระบบนิเวศโทเค็นที่ซับซ้อนของ DeFi แบบดั้งเดิม
การทดสอบที่แท้จริงของอุตสาหกรรมในขณะนี้คือ: DeFi แบบเปิดแหล่งที่มาจะสามารถสร้างความเชื่อมั่นของตลาดขึ้นมาใหม่ได้อย่างรวดเร็วและรักษาตำแหน่งเป็นช่องทางหลักบนบล็อกเชนของตนเองได้หรือไม่ ณ ขณะนี้ ดูเหมือนว่าทั้งเส้นทางนี้ไม่ได้กำลังจะหายไป แต่กำลังอยู่ในสถานการณ์ที่พื้นที่ถูกบีบอัด
ความเสี่ยงด้านความปลอดภัยของ DeFi ไม่ได้จำกัดอยู่แค่ช่องโหว่ของสัญญาอัจฉริยะเท่านั้น
หลังจากประสบการณ์การถูกแฮกขนาดใหญ่ ข้อผิดพลาดที่ผู้คนมักเข้าใจผิดคือการสรุปว่าเหตุการณ์ทั้งหมดเกิดจากช่องโหว่ของโค้ดสัญญาอัจฉริยะ เหตุการณ์ที่ Drift สูญเสียประมาณ 285 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ได้พิสูจน์แล้วว่าความเข้าใจนี้ล้าสมัย
บริษัทวิเคราะห์ข้อมูลบนบล็อกเชน Chainalysis เปิดเผยว่า การโจมตีครั้งนี้เกิดจากความผิดพลาดในการใช้สิทธิ์ การดำเนินการลงนามล่วงหน้าโดยผู้ดูแลระบบ และสินทรัพย์ที่จำลองขึ้น ไม่ใช่เพียงข้อบกพร่องของรหัสโปรแกรมเท่านั้น ตลาดจึงตระหนักว่า ความเสี่ยงจำนวนมากใน DeFi ปัจจุบันซ่อนอยู่ในระดับสิทธิ์การจัดการ กลไกการลงนาม และโครงสร้างการดำเนินงาน
การเปลี่ยนแปลงพื้นฐานนี้ได้เปลี่ยนวัตถุพื้นฐานที่ผู้ใช้ต้องไว้วางใจ การตรวจสอบรหัสและสัญญาที่ผ่านการพิสูจน์แล้วในตลาดยังคงมีความสำคัญ แต่ไม่สามารถครอบคลุมห่วงโซ่ความเสี่ยงทั้งหมดได้อีกต่อไป: โหนดลงนาม สะพานข้ามโซ่ ตัวทำนายข้อมูล และการกำหนดพารามิเตอร์ตลาด ล้วนมีจุดอ่อนทั้งสิ้น เมื่อโปรโตคอลครอบคลุมหลายบล็อกเชนสาธารณะ คณะกรรมการบริหาร แพลตฟอร์มสภาพคล่อง และผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่มีหลักประกัน ขอบเขตการโจมตีจึงขยายตัวเร็วกว่าความเร็วในการอัปเดตเรื่องราวการกระจายอำนาจ
การทบทวนหลังเหตุการณ์ของ Venus Protocol ก็เปิดเผยปัญหาประเภทเดียวกัน แม้รูปแบบความเสี่ยงจะต่างกัน ผู้โจมตีใช้การจำนองเพื่อกู้ยืมด้วยมูลค่าสินทรัพย์ที่ถูกประเมินสูงเกินจริง ดึงทรัพย์สินออกไปประมาณ 14.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้โปรโตคอลต้องรับภาระหนี้เสียเกิน 2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้สาเหตุของเหตุการณ์นี้จะต่างจาก Drift แต่ข้อสรุปยังคงเหมือนกัน: ในสภาพคล่องต่ำและโครงสร้างที่อยู่ในขอบเขตที่ผิดปกติ แพลตฟอร์มกู้ยืม DeFi ชั้นนำยังคงมีความเสี่ยงสูงต่อวิกฤตสินทรัพย์
ตามมาด้วยการล่มสลายอย่างฉับพลันของ KelpDAO ตามข้อมูลจาก CryptoSlate ช่องโหว่นี้ทำให้ตลาด DeFi ทั้งหมดมีเงินไหลออกประมาณ 10,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ตลาดทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับ rsETH จึงถูกระงับชั่วคราว แม้ว่าหลังจากนั้นอารมณ์ของตลาดจะผ่อนคลายลงและข้อมูลการไหลออกของเงินทุนจะได้รับการปรับแก้ แต่สัญญาณยังคงชัดเจน: เมื่อผู้ใช้เผชิญกับความซับซ้อนข้ามโซ่ ความไม่แน่นอนของการจำนำ และความเสี่ยงจากการแพร่กระจายเชิงระบบ ทางเลือกแรกของพวกเขาคือการถอนเงินทุนออก
แนวโน้มนี้สอดคล้องกับรายงานความปลอดภัยปี 2026 ที่หน่วยงานด้านความปลอดภัย TRM เผยแพร่: ความสูญเสียจากการถูกขโมยส่วนใหญ่ในอุตสาหกรรมปี 2025 มาจากการโจมตีโครงสร้างพื้นฐาน ซึ่งเกินกว่าช่องโหว่ของสัญญาอัจฉริยะเพียงอย่างเดียว
ความวิกฤตความเชื่อมั่นใน DeFi ยิ่งยากที่จะควบคุมได้ เพราะอุตสาหกรรมต้องปกป้องไม่ใช่แค่โค้ดเอง แต่รวมถึงระบบที่ซับซ้อนทั้งหมดที่อยู่เหนือโค้ด
การเงินบนโซ่ยังคงเติบโต แต่เงินไหลไปยังผลิตภัณฑ์ที่ปลอดภัยกว่า
สภาพรวมของตลาดทุนไม่สนับสนุนข้ออ้างว่า “DeFi ล่มสลายโดยรวม” ข้อมูลจาก CryptoSlate เดือนเมษายน:
- มูลค่าตลาดของ USDT อยู่ที่ 185,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และมูลค่าตลาดของ USDC อยู่ที่ 78,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ;
- จำนวนสกุลเงินสเตเบิลคริปโตบนบล็อกเชน TRON อยู่ที่ 86,958 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และบนบล็อกเชน Solana อยู่ที่ 15,726 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
ยังคงมีเงินทุนหลักของ DeFi ดั้งเดิมอยู่บนโซ่ Ethereum โดยตลาดแสดงออกมากกว่าการย้ายเงินทุนไปยังที่อื่น มากกว่าการถอนออกทั้งหมด
การไหลเวียนของทุนไปยังเส้นทางการลงทุนที่มีความผันผวนต่ำชัดเจนยิ่งขึ้น นับถึงวันที่ 12 มีนาคม 2026 ขนาดของพันธบัตรสหรัฐที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น已达 10.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีผู้ถือมากกว่า 55,000 คน
ผู้ใช้ยังคงใช้บล็อกเชนในการตั้งtlement และการยืนยันสิทธิ์ในสินทรัพย์ แต่ไม่ต้องการลงทุนสินทรัพย์ในโครงการ DeFi แบบดั้งเดิมที่มีโครงสร้างซับซ้อนและมีความเสี่ยงสูงอีกต่อไป
การแบ่งแยกของตลาดชัดเจนมาก:
สัญญาณความเชื่อมั่นถูกกดดันและการไหลออกของทุน:
- KelpDAO ถูกขโมยเงิน 2.92 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้เกิดการถอนเงินประมาณ 100 พันล้านดอลลาร์สหรัฐทั่วทั้งอุตสาหกรรม;
- Drift พบช่องโหว่ด้านสิทธิ์ ทำให้ปริมาณการล็อกทรัพย์สินลดลงครึ่งหนึ่ง;
- Venus แสดงความเสี่ยงด้านการให้กู้ที่มีสภาพคล่องต่ำและเกิดหนี้เสียบ่อยครั้ง
สัญญาณเชิงบวกสำหรับการเติบโตบนบล็อกเชน:
- มูลค่าตลาดรวมของ USDT และ USDC อยู่ที่ประมาณ 263 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ;
- มูลค่าพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ถูกแทนที่ด้วยโทเค็นอยู่ที่ 10.93 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีผู้ถือมากกว่า 55,000 คน;
- Visa ยังคงขับเคลื่อนการชำระเงินด้วย USDC และวางรากฐานสำหรับระบบนิเวศสกุลเงินคงที่ระดับองค์กร
ทุนกำลังรวมตัวอย่างชัดเจนไปยังผลิตภัณฑ์ที่มีตรรกะชัดเจน มีหลักประกันเพียงพอ และเหมาะสำหรับการเข้าสู่ตลาดขององค์กร
Visa ในรายงานกลยุทธ์สกุลเงินคงที่ปี 2026 ที่ควรจับตามอง: ข้อมูลของพวกเขาแสดงว่า ปริมาณสกุลเงินคงที่ทั้งหมดเพิ่มขึ้นกว่า 50% ในปี 2025 จาก 186,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อต้นปีเป็น 274,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อสิ้นปี; และระบุว่าปี 2026 จะเป็นปีแรกที่องค์กรเริ่มจัดวางกลยุทธ์อย่างเป็นทางการเกี่ยวกับสกุลเงินคงที่ ซึ่งหมายความว่าเส้นทางของสกุลเงินคงที่กำลังก้าวสู่การรับรองในระดับหลัก
ในระดับการชำระเงินก็เช่นกัน วิซ่าเปิดเผยว่าปริมาณการชำระเงินรายเดือนของ USDC ได้เกิน 3.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในระดับปี
ตัวเลขเองมีสัดส่วนไม่ใหญ่นักในตลาดสกุลเงินเสถียร แต่มีความหมายเชิงอุตสาหกรรมอย่างลึกซึ้ง: โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินแบบดั้งเดิมที่ได้รับการกำกับดูแลกำลังเชื่อมต่อกับเครือข่ายบนโซ่ โดยไม่จำเป็นต้องพึ่งพาเรื่องราวทั้งหมดของระบบนิเวศ DeFi แบบดั้งเดิม
แกนหลักของการแข่งขันในอุตสาหกรรม: ใครจะครองโครงสร้างพื้นฐานบนโซ่ในอนาคต
CryptoSlate ได้วิเคราะห์ไว้ก่อนหน้านี้ว่า: องค์กรที่ปฏิบัติตามกฎหมายกำลังแข่งขันกันเพื่อเข้าถึงสระเงินบนบล็อกเชนกว่า 330,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งประกอบด้วยสติเบิลโคินประมาณ 317,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐและพันธบัตรที่ถูกแทนที่ด้วยโทเค็นใกล้เคียง 13,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
ทุนเหล่านี้ยังคงมุ่งเน้นไปที่ข้อได้เปรียบของการ结算ความเร็วสูง สามารถโปรแกรมได้ และดำเนินการแบบ 7×24 ขณะที่ความสนใจของตลาดยังคงอยู่ที่สินทรัพย์ชั้นนำและเครือข่ายการ结算พื้นฐาน มากกว่าโครงการทดลองการกำกับดูแลแบบเฉพาะกลุ่มต่างๆ
ความแตกต่างนี้ชัดเจนเป็นพิเศษเมื่อเปรียบเทียบกับวัฏจักรตลาดขาขึ้นปี 2021
ในรอบที่ผ่านมา DeFi ครอบคลุมทั้งโครงสร้างพื้นฐานระดับฐานและผลิตภัณฑ์ปลายทาง: แหล่งนวัตกรรม แหล่งผลตอบแทนสูง และแบบจำลองของอนาคตทางการเงินทั้งหมดรวมอยู่ที่นี่ แต่จนถึงปี 2026 อนาคตของระบบการเงินบนโซ่กำลังถูกแยกแยะความเสี่ยงที่ยุ่งเหยิงของ DeFi ดั้งเดิมออก และถูกบรรจุใหม่
กองทุนที่ถูกแทนที่ด้วยโทเค็นสามารถไหลเวียนได้ตลอด 24 ชั่วโมงและมีการชำระเงินอย่างรวดเร็ว สกุลเงินเสถียรรับผิดชอบการชำระเงินและธุรกิจคลังสินค้า; สถาบันสามารถเพลิดเพลินกับข้อได้เปรียบของบล็อกเชนในขณะที่ยังคงควบคุมการปฏิบัติตามกฎหมาย ความเสี่ยงของคู่สัญญา และโครงสร้างตลาดอย่างแน่นหนา
รายงานการปิดโครงการของ CryptoSlate แสดงว่าในไตรมาสแรกของปี 2026 มีโครงการคริปโตมากกว่า 80 โครงการอย่างเป็นทางการหยุดดำเนินการหรือเข้าสู่กระบวนการliquidation แม้จะไม่จำกัดเฉพาะใน DeFi แต่ก็เพียงพอที่จะชี้ให้เห็นว่าทุนได้หมดความอดทนกับโครงการที่ไม่สามารถสร้างมูลค่าระยะยาว ผลตอบแทนที่มั่นคง และการใช้งานจริง
ETF แบบสปอตสกุลเงินดิจิทัลก็อยู่ในแนวโน้มใหญ่นี้เช่นกัน ผลิตภัณฑ์ที่ได้รับการกำกับดูแลยังคงดึงดูดเงินทุนและความสนใจจากตลาด ผู้ใช้และสถาบันต่างชื่นชอบโครงสร้างพื้นฐานที่สามารถเพลิดเพลินกับข้อได้เปรียบของบล็อกเชน โดยไม่ต้องรับความเสี่ยงด้านความเชื่อถือที่สูงของ DeFi แบบดั้งเดิม
สิ่งนี้ยังคงรักษาตำแหน่งเฉพาะตัวของ DeFi ดั้งเดิมไว้ แม้ว่าพื้นที่จะแคบลง: ความสามารถในการรวมกันอย่างเปิดกว้างและการนวัตกรรมแบบไม่ต้องขออนุญาตยังคงมีคุณค่า ทำหน้าที่เป็นห้องทดลองนวัตกรรมทางการเงินพื้นฐาน— โดย DeFi จะเป็นผู้先行สำรวจและทดลองก่อนที่รูปแบบใหม่ๆ จะถูกดูดซับและแพร่กระจายโดยผลิตภัณฑ์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล
ปัญหาหลักของอุตสาหกรรมในขณะนี้ยังคงเป็นความกดดันจากความเชื่อมั่น
DeFi แบบโอเพนซอร์สแบบดั้งเดิมกำลังสูญเสียการควบคุมเรื่องเล่า หากไม่สามารถสร้างความเชื่อมั่นใหม่อย่างรวดเร็ว ปรับปรุงโครงสร้างการดำเนินงาน และพิสูจน์ความไม่สามารถแทนที่ได้ของการออกแบบที่ซับซ้อนของตนเอง จะค่อยๆ สูญเสียตำแหน่งเป็นจุดเข้าใช้งานด้านการเงินบนโซ่
การแข่งขันหลักในอุตสาหกรรมในขณะนี้ได้ชัดเจนแล้ว: ใครจะเป็นผู้รับภาระคลื่นความต้องการบนโซ่ในรอบถัดไป และในขณะนี้ ผลิตภัณฑ์ที่ห่อหุ้มบนโซ่ซึ่งปลอดภัยและสอดคล้องกับกฎหมายมากกว่ากำลังครองตำแหน่งนำ