กรอบ DAC8 ของสหภาพยุโรปสำหรับการรายงานภาษีคริปโตทำให้เครือข่ายแน่นขึ้นสำหรับผู้เล่นที่สามารถระบุตัวตนได้ ในขณะที่ยังคงให้การเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) อยู่ห่างออกไปในตอนนี้ ระบบนี้เน้นที่ผู้ให้บริการตัวกลาง เช่น ผู้ดูแลและตลาดแลกเปลี่ยน ซึ่งจะต้องรับผิดชอบในการรวบรวมและรายงานข้อมูลกิจกรรมผู้ใช้มาตรฐานภายใต้กรอบการรายงานสินทรัพย์คริปโตขององค์การเพื่อความร่วมมือทางเศรษฐกิจและการพัฒนา (CARF) ในทางปฏิบัติ หมายความว่ามีการเปลี่ยนไปสู่กิจกรรมบนบล็อกเชนที่สามารถตรวจสอบได้ โดยมุ่งเน้นไปที่หน่วยงานที่มีปฏิสัมพันธ์โดยตรงกับผู้ใช้และสินทรัพย์มากที่สุด แต่การยกเว้น DeFi นี้ไม่ได้รับการรับรองว่าจะถาวร; เมื่อผู้ควบคุมกฎระเบียบขยายการดำเนินการต่อปัญหาการฟอกเงินและต้องการมีมุมมองที่ดีขึ้นในตลาดคริปโต คำถามก็เพิ่มมากขึ้นเกี่ยวกับการที่แพลตฟอร์ม DeFi อาจถูกจัดให้เป็นผู้ให้บริการสินทรัพย์เสมือน (VASPs) ในที่สุด
ประเด็นสำคัญที่ควรจดจำ
- EU DAC8 ให้ความสำคัญกับเป้าหมายที่บังคับใช้ได้โดยการกำหนดข้อกำหนดการรายงานไปยังผู้ดูแลและตลาดแลกเปลี่ยน ในขณะที่ยังคงให้ DeFi อยู่นอกเหนือขอบเขตการกำกับดูแลทันทีในตอนนี้
- กรอบการป้องกันการฟอกเงินถูกใช้มากขึ้นในการกำหนดความรับผิดชอบในตลาดคริปโต ซึ่งอาจทำให้ผู้มีส่วนร่วมใน DeFi บางรายถูกจัดประเภทใหม่เป็น VASPs หากเกิดการเปลี่ยนแปลงในความชัดเจนด้านการกำกับดูแล
- ในสหรัฐอเมริกานักกฎหมายกำลังพิจารณาแก้ไขกฎหมายผู้ประกอบการด้านสินค้าดิจิทัล (DCIA) โดยบทบัญญัติเกี่ยวกับ DeFi กลายเป็นจุดขัดแย้งในวงกว้างของการถกเถียงโครงสร้างตลาดระหว่าง CFTC และ SEC
- เครือข่ายโครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพแบบกระจายศูนย์ (DePIN) ได้เติบโตเป็นภาคส่วนมูลค่าประมาณ 10,000 ล้านดอลลาร์ โดยได้รับการสนับสนุนจากความต้องการใช้งานจริงที่สร้างรายได้บนบล็อกเชนประมาณ 72 ล้านดอลลาร์ในปีที่แล้ว แม้ว่าโทเคนจำนวนมากในพื้นที่นี้จะลดลงอย่างรุนแรง
- บิตคอยน์โครงการ DeFi ที่เป็นของตัวเอง—เช่น ZK-rollups ที่ใช้ BTC ในฐานะหลักประกันนั้น—กำลังเร่งความสนใจของสถาบันในการรักษา บิตคอยน์ ในฐานะสินทรัพย์คลังและแหล่งสภาพคล่องในเครือข่าย สื่อถึงการเปลี่ยนแปลงในการใช้งานสินทรัพย์ในเครือข่าย
ตัวชี้วัดที่กล่าวถึง: $BTC
อารมณ์: กลาง
บริบทของตลาด: บริบทด้านการกำกับดูแลยังคงมีความระมัดระวังแต่เป็นไปอย่างมีเหตุผล โดยสถาบันต่างๆ กำลังมองหาแนวทางปฏิบัติตามข้อกำหนดที่ชัดเจน ในขณะที่นักลงทุนกำลังจับตาดูสัญญาณของความชัดเจนเชิงโครงสร้างในระยะยาวทั้งในสหภาพยุโรปและสหรัฐอเมริกา เมื่อแนวคิดเรื่อง DeFi และโครงสร้างพื้นฐานบนบล็อกเชนเริ่มสอดคล้องกัน ทุนกำลังเปลี่ยนไปสู่โปรโตคอลและประเภทสินทรัพย์ที่สามารถแสดงประโยชน์ที่ชัดเจนได้มากกว่าเพียงแค่ค่าของโทเคน
เพราะเหตุใดจึงสำคัญ
กรอบ DAC8 ของสหภาพยุโรปแสดงถึงแนวทางที่คำนวณอย่างรอบคอบในการจัดเก็บภาษีคริปโตที่เน้นที่ความไว้วางใจ แต่ตรวจสอบกิจกรรมผ่านระบบแบ่งปันข้อมูลอย่างเป็นทางการ โดยการยึดการรายงาน CARF ให้กับผู้ถ่ายโอนที่สามารถระบุตัวตนได้ ผู้ควบคุมกฎระเบียบสามารถสร้างเส้นทางการส่งเงินและกิจกรรมผู้ใช้ที่ตรวจสอบได้ง่ายกว่าการใช้การวิเคราะห์เชิงสถิติบนบล็อกเชนเพียงอย่างเดียว แนวทางนี้อาจลดความเสียดทานสำหรับสถาบันที่มุ่งเน้นการปฏิบัติตามกฎหมาย ในขณะเดียวกันก็ยังคงพื้นที่สำหรับนวัตกรรม DeFi ให้พัฒนาต่อไปนอกเหนือขอบเขตภาษีของชาติทันที การขยายขอบเขตความรับผิดชอบที่ขับเคลื่อนด้วยการป้องกันการฟอกเงินไปยัง DeFi—หากผู้ควบคุมกฎระเบียบตัดสินใจกำหนดเส้นทางเพื่อจัดประเภทแพลตฟอร์ม DeFi เป็น VASPs—อาจเปลี่ยนการคำนวณความเสี่ยงสำหรับนักพัฒนา ผู้ให้บริการด้านการเก็บรักษา และตลาดสภาพคล่อง ชักนำโครงการต่างๆ ให้เข้าสู่มาตรฐานและสามารถตรวจสอบได้
ในขณะเดียวกัน DeFi ยังคงเป็นประเด็นทางการเมืองและประเด็นที่มีความเสี่ยงด้านการกำกับดูแลในสหรัฐอเมริกา กฎหมาย DCIA ซึ่งออกแบบมาเพื่อปรับความสอดคล้องในการกำกับดูแลระหว่าง CFTC และ SEC กำลังเข้าสู่ขั้นตอนที่มีการเสนอและถกเถียงเกี่ยวกับการแก้ไข โดยมีความสนใจเป็นพิเศษเกี่ยวกับวิธีที่คุณสมบัติของ DeFi เช่น การกำกับดูแลโดยนักพัฒนา ตลาดอัตโนมัติ และการจัดหาสภาพคล่องจะถูกจัดการภายใต้ระบบที่มีอยู่ ผลลัพธ์อาจส่งผลต่อความเร็วที่ผู้ให้บริการแบบส่วนกลางและแบบกระจายศูนย์ปรับตัวให้สอดคล้องกับแผนโครงสร้างตลาดใหม่ ซึ่งส่งผลต่อวงจรการลงทุน การลงทุนด้านการปฏิบัติตามกฎหมาย และกรอบเวลาการพัฒนาผลิตภัณฑ์
ในด้านโครงสร้างพื้นฐาน DePIN หรือเครือข่ายโครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพแบบกระจายศูนย์ ได้พัฒนาอย่างเงียบๆ เป็นส่วนหนึ่งที่มีขนาดใหญ่และสร้างรายได้แล้ว รายงานร่วม State of DePIN 2025 จาก Messari และ Escape Velocity ประเมินว่าอุตสาหกรรมนี้มีมูลค่าประมาณ 10,000 ล้านดอลลาร์ โดยรายได้จากโซนบล็อกเชนในปีที่แล้วรวมกันประมาณ 72 ล้านดอลลาร์ เทรนด์นี้แสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงที่กว้างขึ้นไปสู่แบบจำลองโครงสร้างพื้นฐานที่มุ่งเน้นสินทรัพย์ โดยที่การใช้งานและกระแสเงินสดมีความสำคัญมากกว่าประสิทธิภาพของโทเคนโดยลำพัง แม้ว่าโทเคน DePIN หลายตัวจะประสบกับการลดลงของราคาอย่างรุนแรง แต่เครือข่ายพื้นฐานเหล่านี้กำลังให้ประโยชน์ในโลกจริงมากขึ้นเรื่อยๆ ตั้งแต่การให้บริการแบนด์วิดท์และคอมพิวต์ ไปจนถึงข้อมูลการรับรู้พลังงาน ซึ่งสามารถดึงดูดความสนใจจากสถาบันได้ หากการกำกับดูแลและข้อพิจารณาด้านความปลอดภัยมีมาตรฐานมากขึ้น
หัวข้อการสนทนาเกี่ยวกับ DeFi ที่แยกออกมาเน้นไปที่ Bitcoin เอง โครงการที่สร้าง DeFi ขึ้นบน BTC—ผ่านการให้กู้ยืมที่มี Bitcoin เป็นหลักประกัน สกุลเงินดิจิทัลที่มีมูลค่าคงที่เชื่อมโยงกับเครือข่าย BTC และ ZK-rollups ที่ยึดหลักฐานเข้ากับชั้นฐานของ Bitcoin—กำลังผลักดันการถกเถียงเกี่ยวกับศักยภาพของ Bitcoin ที่มากกว่าการเป็นสินทรัพย์สำรอง มีการปรากฏของเครื่องมือ DeFi ที่เป็นของตัวเองใน BTC ชี้ไปที่อนาคตที่ Bitcoin ไม่เพียงแต่เป็นสินทรัพย์สำหรับองค์กรเท่านั้น แต่ยังเป็นชั้นฐานสำหรับการเงินบนบล็อกเชน การค้ำประกัน และเงินที่สามารถโปรแกรมได้ การทดลองที่ยังดำเนินอยู่โดยใช้ BTC เป็นหลักประกันชั้นฐานแสดงให้เห็นว่าโลกกำลังคิดใหม่เกี่ยวกับบทบาทของสกุลเงินดิจิทัลต้นกำเนิดนี้ในสถาปัตยกรรมทางการเงินทั่วไปอย่างกว้างขวางเพียงใด
ในบริบทด้านกฎระเบียบและเทคโนโลยีนี้ ข้อมูลตลาดล่าสุดแสดงให้เห็นภาพที่หลากหลายสำหรับ DeFi และกิจกรรมคริปโตทั่วไป ในสัปดาห์ที่สกุลเงินดิจิทัล 100 อันดับแรกโดยมูลค่าตลาดโดยรวมลดลงอย่างกว้างขวาง โทเคนขนาดเล็กที่เน้นไปที่ DeFi จำนวนไม่มากประสบกับความสูญเสียที่รุนแรงที่สุดบางส่วน ซึ่งแสดงให้เห็นถึงท่าทีความเสี่ยงต่ำของนักลงทุนที่ยังคงดำเนินต่อไป แม้ว่าผู้ใช้จะยังคงผลักดันให้มีกรณีการใช้งานในโลกจริงต่อไป แพลตฟอร์ม DefiLlama ติดตามมูลค่าที่ถูกล็อกไว้ทั้งหมดผ่านโปรโตคอล DeFi ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความไวของภาคส่วนต่อความเสี่ยงด้านมหภาคและการเคลื่อนไหวของราคาโทเคน แม้ว่าแนวโน้มรายได้ที่ขับเคลื่อนด้วยการใช้งานจะเริ่มแซงหน้าเรื่องราวเชิงการคาดการณ์ในบางโครงการ ทั้งหมดนี้เมื่อพิจารณาเป็นภาพรวม แสดงให้เห็นถึงระบบนิเวศที่เชื่อมโยงกันมากขึ้น—ความชัดเจนด้านกฎระเบียบ โครงสร้างพื้นฐานแบบ on-chain และประโยชน์ใช้สอยในโลกจริง ทั้งหมดนี้มีส่วนในการกำหนดทิศทางของกระแสเงินทุนและกิจกรรมของนักพัฒนาต่อไป
ดูอะไรต่อไป
- กรอบเวลาของ DAC8 ของสหภาพยุโรป CARF และกลุ่มแรกของหน่วยงานที่ต้องรายงานที่กำหนดไว้สำหรับปี 2027 โดยผู้ควบคุมกำกับยังคงประเมินขอบเขตการกำกับดูแลของ DeFi ต่อไป
- การแก้ไขเพิ่มเติมที่กำลังจะเกิดขึ้นของ DCIA เนื่องจากนักกฎหมายของสหรัฐฯ กำลังแสวงหาการแบ่งหน้าที่ความรับผิดชอบในการบังคับใช้กฎหมายระหว่าง CFTC และ SEC อย่างชัดเจนยิ่งขึ้น รวมถึงบทบัญญัติที่เฉพาะเจาะจงสำหรับ DeFi ที่เป็นไปได้
- ผลลัพธ์และผลกระทบจากรายงาน State of DePIN 2025 โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับแนวโน้มรายได้บนบล็อกเชนและสัญญาณการยอมรับจากสถาบัน
- ความคืบหน้าของโครงการ DeFi ที่ใช้ Bitcoin ของ Citrea รวมถึงขั้นตอนสำคัญของ mainnet และเป้าหมายด้านสภาพคล่อง (เช่น ข้อกำหนดสภาพคล่องเริ่มต้น 50 ล้านดอลลาร์) เมื่อ DeFi ที่เป็นของตัวเองของ Bitcoin ขยายตัว
แหล่งข้อมูลและขั้นตอนการตรวจสอบ
- กรอบงานการรายงานสินทรัพย์ดิจิทัล (CARF) ขององค์การเพื่อความร่วมมือทางเศรษฐกิจและการพัฒนา (OECD) และคำแนะนำ DAC8 เกี่ยวกับเป้าหมายการรายงานที่บังคับใช้ได้
- Animoca Brands Japan และ RootstockLabs ร่วมมือกันเพื่อนำเครื่องมือ DeFi ที่เป็นของ Bitcoin มาสู่สถาบันในญี่ปุ่น
- วัสดุของคณะกรรมาธิการการเกษตรวุฒิสภาที่เกี่ยวข้องกับการแก้ไขที่เสนอโดยวุฒิสมาชิกคลอบชาร์ และการอภิปรายเกี่ยวกับเขตอำนาจศาลของ CFTC/SEC ในการกำกับดูแลตลาดคริปโตเคอร์เรนซี
- เมสซารีและอีสเคป เวโลซิตี สภาวะของ DePIN ปี 2025 รายละเอียดเกี่ยวกับขนาดของภาคส่วน DePIN และรายได้บนบล็อกเชน
- การเปิดตัวเครือข่ายหลัก DeFi ของ Bitcoin ของ Citrea และการเปิดเผยข้อมูลที่เกี่ยวข้อง รวมถึงการค้ำประกันด้วย BTC และแนวทางของเหรียญ stablecoin ctUSD
ตัวเลขหลักและขั้นตอนต่อไป
บิตคอยน์ (CRYPTO: BTC) ยังคงเป็นศูนย์กลางของการทดลองทางการเงินแบบ on-chain ต่อไป เนื่องจากสถาบันต่างๆ กำลังปรับสมดุลระหว่างศักยภาพของ DeFi ที่รองรับด้วย BTC กับข้อพิจารณาด้านกฎระเบียบและความยั่งยืนที่เกิดขึ้นจากการใช้งานระดับฐานที่เพิ่มขึ้น การพัฒนาด้านนโยบายในสหภาพยุโรปและสหรัฐอเมริกาจะกำหนดว่า DeFi และแอปพลิเคชันที่มุ่งเน้น BTC จะขยายตัวได้เร็วเพียงใด และในรูปแบบใด นักลงทุนและผู้พัฒนานั้นควรติดตามจุดมีนัยสำคัญด้านกฎระเบียบที่ชัดเจน การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ที่ใช้ BTC เป็นหลักประกัน และการอัปเดตเกี่ยวกับการติดตั้งโครงสร้างพื้นฐาน DePIN ที่เชื่อมโยงกิจกรรมแบบ on-chain กับความสามารถในโลกจริง
https://platform.twitter.com/widgets.js
บทความนี้ได้รับการตีพิมพ์ครั้งแรกเป็น DeFi ยังคงอยู่นอกเหนือการกำกับดูแลขณะที่ผู้กำกับดูแลเข้มงวดขึ้นในพื้นที่อื่น เมื่อ ข่าวล่าสุดเกี่ยวกับคริปโต – แหล่งข่าวที่คุณวางใจได้สำหรับข่าวคริปโต ข่าวบิตคอยน์ และอัปเดตบล็อกเชน