1. จากคำชี้แจงชั่วคราวสู่กฎระเบียบอย่างเป็นทางการ: การเลือกจังหวะนโยบายปัจจุบันสำหรับจดหมายร่วมลงชื่อ
แม้คำแถลงของแผนกตลาดและการซื้อขายของ SEC จะเปิดสัญญาณสีเขียวสำหรับอินเทอร์เฟซผู้ใช้ซอฟต์แวร์บางประเภท แต่ประสิทธิภาพทางกฎหมายของมันยังคงเป็นเพียงคำแนะนำที่ไม่มีผลผูกพัน และไม่สามารถให้ความแน่นอนทางกฎหมายระยะยาวแก่นักพัฒนาได้ จดหมายร่วมลงนามระบุอย่างชัดเจนว่าต้องการเริ่มกระบวนการจัดทำกฎระเบียบอย่างเป็นทางการ โดยมีเป้าหมายหลักคือการเปลี่ยนท่าทีนโยบายปัจจุบันให้กลายเป็นข้อบังคับที่สามารถอ้างอิงได้ในศาล และยากต่อการถูกยกเลิกโดยคณะกรรมการชุดใดชุดหนึ่งผ่านกระบวนการประกาศและรับฟังความคิดเห็นภายใต้กรอบกฎหมายขั้นตอนทางปกครอง ปัจจุบัน SEC ภายใต้การนำของประธาน Paul Atkins แสดงท่าทีเปิดกว้างต่อการสร้างนวัตกรรมด้านสินทรัพย์ดิจิทัล ซึ่งขัดแย้งอย่างชัดเจนกับท่าทีกดดันในสมัยประธาน Gary Gensler — นี่คือช่องว่างทางนโยบายที่ดีที่สุดสำหรับการตรึงกฎระเบียบไว้ หากกระบวนการจัดทำกฎระเบียบเริ่มต้นขึ้น ผู้ตรวจสอบ ตัวทำนาย และผู้ให้บริการ RPC รวมถึงผู้ให้บริการคลาวด์ จะมีโอกาสได้รับการระบุอย่างชัดเจนว่าไม่อยู่ในนิยามของ “ตัวแทนซื้อขาย” ซึ่งจะช่วยขจัดความไม่แน่นอนทางกฎหมายที่ใหญ่ที่สุดในแบบจำลองธุรกิจของพวกเขา
2. สำหรับแพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยนและผู้ให้บริการกระเป๋าสตางค์: ลดต้นทุนการปฏิบัติตามกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจที่ไม่มีการควบคุม
สำหรับบริษัทจดทะเบียนที่ดำเนินการแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลหรือกระเป๋าเงินแบบจัดการเอง อินเทอร์เฟซแบบไม่จัดการมานานแล้วอยู่ในเขตสีเทาทางการกำกับดูแลเกี่ยวกับคำถามว่าอินเทอร์เฟซดังกล่าวถือเป็นกิจกรรมนายหน้าหรือไม่ กฎเกณฑ์ที่จดหมายร่วมขอให้กำหนด หากสามารถชี้แจงได้ว่าผู้ที่ “จัดหาเฉพาะอินเทอร์เฟซซอฟต์แวร์โดยไม่ได้ครอบครองกุญแจส่วนตัวของลูกค้า” ไม่จำเป็นต้องลงทะเบียนเป็นนายหน้าซื้อขาย จะช่วยลดต้นทุนการปฏิบัติตามกฎหมายและความเสี่ยงทางกฎหมายอย่างมากสำหรับบริษัทเหล่านี้ในโดเมน DeFi ปัจจุบัน ผลิตภัณฑ์กระเป๋าเงินของ交易所หลายแห่งและอินเทอร์เฟซรวม DeFi ของบุคคลที่สามต่างเผชิญกับความไม่แน่นอนว่าจำเป็นต้องลงทะเบียนกับ SEC หรือไม่ การบังคับใช้กฎอย่างเป็นทางการจะปลดล็อกทุนการปฏิบัติตามกฎหมายที่สามารถวัดได้สำหรับสายธุรกิจเหล่านี้ การเลื่อนการกำหนดกฎออกไปทุกสัปดาห์ หมายถึงค่าใช้จ่ายทางกฎหมายเพิ่มเติมและการลดมูลค่าของนักลงทุนต่อความเสี่ยงของธุรกิจแบบไม่จัดการ
3. ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน: ผลประโยชน์แบบไม่ต้องลงทะเบียนสำหรับผู้ตรวจสอบ ตัวทำนาย และบริการคลาวด์
หนึ่งในข้อเรียกร้องที่มีความก้าวหน้าที่สุดในจดหมายร่วมคือการระบุอย่างชัดเจนว่าผู้ตรวจสอบ ผู้ให้บริการ API และ RPC ผู้ให้บริการข้อมูลออราเคิล และผู้ให้บริการคลาวด์จะไม่อยู่ในนิยามของ “ตัวแทนซื้อขาย” ซึ่งหมายความว่าภายใต้กฎสุดท้าย บริษัทที่ดำเนินการโหนดตรวจสอบของ Ethereum หรือ Solana ผู้ให้บริการโหนดที่จัดหาข้อมูลออราเคิล และผู้ให้บริการคลาวด์ที่ให้จุดเชื่อมต่อ RPC สำหรับแอปพลิเคชัน DeFi จะไม่ต้องกังวลว่าจะถูกจัดเป็นตัวแทนซื้อขายเพียงเพราะจัดการข้อมูลบนโซ่หรือตรวจสอบธุรกรรม สำหรับบริษัทโครงสร้างพื้นฐานทางเทคโนโลยีที่จดทะเบียนในตลาด纳斯达กหรือตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก กฎนี้จะช่วยกำจัดอุปสรรคด้านการปฏิบัติตามกฎหมายในการให้บริการโหนดหรือบริการคลาวด์แก่ตลาดคริปโต การตรากฎหมายอย่างเป็นทางการจะสร้างตลาดโครงสร้างพื้นฐานระดับองค์กรสำหรับ DeFi ที่สามารถคาดการณ์ได้มากขึ้น
การเปลี่ยนแปลงนโยบายของ SEC และการตอบสนองต่อความต้องการด้านโครงสร้างพื้นฐาน: จากการ “อนุญาตชั่วคราว” สู่ “กฎเกณฑ์ถาวร”
จดหมายร่วมเมื่อวานนี้สร้างความก้าวหน้าต่อคำแถลงชั่วคราวของแผนกตลาดและการซื้อขายของ SEC ก่อนหน้านี้ แม้คำแถลงชั่วคราวจะเปิดสัญญาณเขียวสำหรับอินเทอร์เฟซผู้ใช้บางประเภท แต่จุดอ่อนของมันอยู่ที่การขาดหลักฐานการกำหนดกฎเกณฑ์ ซึ่งหมายความว่าผู้นำ SEC ชุดต่อไปสามารถยกเลิกได้ทุกเมื่อ ความต้องการเชิงลึกของจดหมายร่วมคือการยกระดับท่าที “ไม่ดำเนินการ” ชั่วคราวนี้ให้กลายเป็นกฎระเบียบอย่างเป็นทางการที่ผ่านกระบวนการประกาศและรับฟังความคิดเห็น—ไม่ใช่การเปลี่ยนเนื้อหาเชิงนโยบาย แต่เป็นการเปลี่ยนความยั่งยืนและความสามารถในการป้องกันของนโยบาย สำหรับผู้ตรวจสอบ ตัวทำนาย และผู้ให้บริการ RPC รวมถึงธุรกิจกระเป๋าเงินแบบไม่ควบคุมของแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน การเริ่มต้นกระบวนการกำหนดกฎระเบียบอย่างเป็นทางการจะเป็นจุดยึดทางนโยบายที่สำคัญที่สุดในการขจัดความไม่แน่นอนทางกฎหมายในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 ในขณะที่สัญญาณเขียวชั่วคราวที่อิงตามท่าทีทางนโยบายของประธาน SEC ยังคงเผชิญกับความเสี่ยงจากความเปลี่ยนแปลงในองค์ประกอบของคณะกรรมการในอนาคต
แหล่งข้อมูล：https://bbx.com/ คลังข้อมูลหุ้นคริปโต จัดทำจากประกาศของบริษัทจดทะเบียนทั่วโลกและเอกสารเปิดเผยข้อมูลของ SEC/TSE เมื่อวานนี้