บริษัทที่เคยเป็นบริษัทจดทะเบียนที่มีมูลค่าสูงสุดในจีนชั่วคราวกำลังจะได้รับคำตอบว่าความนิยมที่เกิดขึ้นนั้นคุ้มค่าหรือไม่ ChangXin Memory Technologies หรือที่รู้จักในชื่อ CXMT จะเปิดเผยรายงานผลการดำเนินงานครั้งแรกหลังจากการระดมทุนผ่านการเสนอขายหุ้นครั้งแรกในวันที่ 29 สิงหาคม ซึ่งจะเป็นโอกาสแรกที่นักลงทุนได้เห็นภาพภายในของหุ้นที่พุ่งขึ้นอย่างต่อเนื่องตั้งแต่เข้าตลาดเมื่อเดือนที่แล้ว
หุ้นของ CXMT พุ่งขึ้นมากกว่า 580% จากราคาเสนอขายครั้งแรกที่ 8.66 หยวน ทำให้มูลค่าตลาดของบริษัทพุ่งเกิน 3.3 ล้านล้านหยวน หรือประมาณ 488 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
ตัวเลขที่อยู่เบื้องหลังความตื่นเต้น
CXMT เข้าตลาด STAR ของเซี่ยงไฮ้เมื่อวันที่ 27 กรกฎาคม ระดมทุนได้ 57.92 พันล้านหยวน (8.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ซึ่งกลายเป็นการเสนอขายหุ้นครั้งแรกที่ใหญ่ที่สุดในเอเชียสำหรับปี 2026 ในวันแรกของการซื้อขาย หุ้นพุ่งขึ้น 466% แตะที่ 49 หยวน
ข้อมูลการเงินเบื้องต้นให้เหตุผลบางประการสำหรับความตื่นเต้นนี้ รายได้ในไตรมาสที่ 1 ปี 2026 อยู่ที่ 50.8 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 719% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน กำไรสุทธิมีความโดดเด่นยิ่งกว่า: 33.012 พันล้านหยวน ซึ่งเพิ่มขึ้น 1,268% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า
คำแนะนำของบริษัทสำหรับครึ่งปีแรกของปี 2026 ชี้ไปที่รายได้ระหว่าง 110 ถึง 120 พันล้านหยวน มากกว่าเจ็ดเท่าของรายได้ในช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว
ผู้นำด้านเซมิคอนดักเตอร์ของจีน
ก่อตั้งขึ้นในปี 2016 โดยจู อี้หมิง ที่เหอเฟย์ CXMT ได้ก้าวขึ้นจากความไม่เป็นที่รู้จักไปสู่การเป็นผู้ผลิต DRAM รายใหญ่อันดับสี่ของโลก โดยมีส่วนแบ่งตลาดโลกประมาณ 7.7% ถึง 9% ซึ่งอยู่หลังซัมซุง สเคอีฮายเน็กซ์ และไมครอน แต่หน้าเหนือคู่แข่งทั้งหมดในตลาดที่เคยถูกครอบครองโดยบริษัทเกาหลีและอเมริกา
กองทุนของเมืองเหอเฟยถือหุ้นของ CXMT รวมกันใกล้เคียง 30% ซึ่งเป็นการเตือนว่าโครงการนี้เป็นทั้งโครงการเชิงยุทธศาสตร์ระดับชาติและธุรกิจเชิงพาณิชย์
สิ่งที่ผลกำไรจำเป็นต้องพิสูจน์
นักลงทุนจะจับตาดูแนวโน้มราคาอย่างใกล้ชิด อุตสาหกรรมชิปหน่วยความจำมีลักษณะเป็นวัฏจักรอย่างชัดเจน โดยราคา DRAM จะผันผวนอย่างรุนแรงตามปัจจัยอุปสงค์และอุปทาน การเติบโตของรายได้อย่างก้าวกระโดดของ CXMT ได้รับแรงหนุนบางส่วนจากราคาขายเฉลี่ยที่สูงขึ้น ซึ่งขับเคลื่อนโดยความต้องการที่เกี่ยวข้องกับ AI โดยเฉพาะหน่วยความจำความเร็วสูงที่ใช้ใน GPU ของศูนย์ข้อมูลและอุปกรณ์เร่งความเร็ว AI
บริษัทยังเผชิญข้อจำกัดในการเข้าถึงอุปกรณ์การผลิตขั้นสูงที่สุดเนื่องจากข้อจำกัดการส่งออก ซัมซุงและ SK Hynix ได้ผลิตชิป HBM รุ่นถัดไปซึ่งมีราคาพรีเมียมแล้ว และความสามารถของ CXMT ในการแข่งขันในระดับเทคโนโลยีล้ำสมัยจะเป็นตัวกำหนดว่าบริษัทจะเติบโตให้ทันมูลค่าที่กำหนดหรือยังคงติดอยู่กับข้อเสียเปรียบด้านเทคโนโลยี
มูลค่าตลาด 488 พันล้านดอลลาร์สหรัฐหมายความว่านักลงทุนคาดหวังว่า CXMT จะปิดช่องว่างกับคู่แข่งจากเกาหลีและอเมริกา การรายงานผลกำไรครั้งแรกของ CXMT จะไม่ตอบคำถามทั้งหมดเกี่ยวกับความยั่งยืนในระยะยาวของบริษัท แต่จะสร้างฐานข้อมูลพื้นฐานที่นักลงทุนสามารถใช้ตัดสินว่าบริษัทที่มีมูลค่าเกือบครึ่งล้านล้านดอลลาร์สหรัฐเป็นโอกาสในยุคสมัยหรือเป็นกรณีที่ก้าวหน้าเกินพื้นฐาน