คู่มือเริ่มต้นสำหรับตลาดหมีคริปโต: ศูนย์รวมโทเค็นสำหรับการแลกเปลี่ยนโทเค็น AI

ของแท้｜Odaily Star Daily (@OdailyChina)

ผู้เขียน｜Wenser（@wenser 2010）

หลังจากที่ได้พูดถึงตลาดส่วนต่างก่อนเปิดตลาดของหุ้นสกุลเงินดิจิทัลใน “คู่มือการเริ่มต้นธุรกิจในตลาดคริปโตแบบหมีตอนที่ 1” Kalshi ก็ได้รับการระดมทุนรอบใหม่ในมูลค่า 22 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้ตำแหน่งทางตลาดของมันเพิ่มสูงขึ้นทันที

ในขณะที่ทิศทางที่สองของซีรีส์นี้มุ่งไปที่กลุ่มย่อยที่มีความเป็นประจำวัน สูงกว่า และมักถูกผู้ใช้คริปโตที่ใช้ชีวิตประจำวันร่วมกับ AI ละเลย—ศูนย์กลางการถ่ายโอน AI Token

อุตสาหกรรมนี้ไม่ใช่สิ่งใหม่แต่อย่างใด ในสองปีที่ผ่านมา มีบริการกลางจำนวนมากเกิดขึ้นทั้งในและต่างประเทศ โดยอ้างจุดขายว่าเป็น “API ราคาถูก” ตั้งแต่บัตรรายเดือนราคา 9.9 หยวนบน Xianyu ไปจนถึง “ช่องทางที่เสถียร” ที่ถูกพูดถึงกันในชุมชนนักพัฒนา ขนาดของธุรกิจนี้ได้เกินกว่าที่คนส่วนใหญ่จะจินตนาการได้ แต่ในมุมมองของตลาดคริปโต มันมีมิติสองด้านที่ถูกประเมินต่ำเกินไป: ประการแรก การซื้อ AI Token โดยใช้สกุลเงินดิจิทัล (Crypto Token) โดยตรง เป็นช่องทางเชิงโครงสร้างที่ยังไม่ได้รับการพัฒนาอย่างเต็มที่; ประการที่สอง การแพ็กเกจโมเดลราคาถูกของจีน เช่น Qwen, Kimi, GLM, Minimax และขายให้กับผู้ใช้ต่างประเทศ เป็นเส้นทาง “การส่งออกแบบย้อนกลับ” ที่ยังไม่เป็นที่นิยม

ในส่วนถัดไป เราจะกล่าวถึงการเปลี่ยนแปลงด้านการเดินทางข้ามอุตสาหกรรมของ Alex Atallah ผู้ประกอบการชั้นยอด ผู้ตัดสินใจออกจาก OpenSea อย่างเด็ดขาดในปี 2022 และจากนั้นก่อตั้ง OpenRouter ไม่ใช่เพราะโปรเจกต์นี้มีเรื่องราวที่ยิ่งใหญ่พิเศษ แต่สิ่งสำคัญคือ มันเปิดทางให้ผู้ประกอบการในวงการคริปโตได้เห็นแนวคิดทางธุรกิจใหม่ที่ถูกมองข้ามอย่างมาก—สะพานที่ยังไม่ถูกเชื่อมต่ออย่างแท้จริงระหว่าง Crypto Token และ AI Token

ศูนย์กลางของโทเค็น AI คือชั้นการรวมและส่งต่อ API ผู้ใช้รับกุญแจเดียวผ่านแพลตฟอร์ม ซึ่งแพลตฟอร์มจะส่งต่อคำขอไปยังช่องทางอย่างเป็นทางการเช่น OpenAI, Anthropic

ความต้องการนั้นแท้จริง: ข้ามขั้นตอนการลงทะเบียนด้วยบัตรเครดิต ลดต้นทุนการเชื่อมต่อ ดูเหมือนว่าอุปสรรคจะต่ำ แต่แท้จริงแล้วมีรายละเอียดลึกซึ้งมาก

จากการทดสอบของทีมวิจัยต่อแพลตฟอร์ม API ของบุคคลที่สาม 17 แห่ง พบว่า 45.83% มีปัญหา「การไม่ตรงกันของตัวตน」— ผู้ใช้จ่ายราคาสำหรับ GPT-4 แต่กลับใช้งานโมเดลโอเพ่นซอร์สที่ถูกกว่า ความแตกต่างด้านประสิทธิภาพสูงสุดถึง 40% และผู้ใช้ส่วนใหญ่ไม่สามารถรับรู้ได้

นี่อธิบายว่าทำไมแพลตฟอร์มราคาต่ำมากหลายแห่งถึงมักหนีไปอย่างกะทันหัน ไม่ใช่เพราะฉ้อโกงอย่างตั้งใจ แต่เนื่องจากบัญชีแหล่งที่มาถูกปิดจำนวนมาก ทำให้โครงสร้างต้นทุนพังทลายทันที คลื่นการปิดบัญชีจำนวนมากในเดือนมีนาคม 2026 ที่เกิดจากการอัปเกรดโปรโตคอล Claude เป็นตัวอย่างที่ชัดเจนของปฏิกิริยาลูกโซ่

สามแหล่งที่มาของสินค้า: 「สินค้าขาว」 การจัดซื้ออย่างเป็นทางการผ่านสัญญาบริษัท, 「สินค้าเทา」 กลุ่มบัญชีที่ลงทะเบียนจำนวนมาก, 「สินค้าดำ」 การเติมเงินผ่านบัตรดำหรือการขโมยบัญชี แพลตฟอร์มราคาต่ำมากส่วนใหญ่พึ่งพาสองประเภทหลัง

ผู้ใช้ต้องการราคาต่ำ แต่ราคาต่ำนั้นมาพร้อมกับแหล่งจัดหาที่ไม่มั่นคงและความเสี่ยงด้านข้อมูลที่ซ่อนอยู่ ความขัดแย้งนี้ยังไม่มีทางแก้ไขในขณะนี้

OpenRouter เป็นกรณีศึกษาที่น่าจับตามองที่สุดในสายงานนี้ ผู้ก่อตั้งคือ Alex Atallah ผู้ร่วมก่อตั้งและอดีต CTO ของ OpenSea มีพื้นหลังด้านวิทยาการคอมพิวเตอร์จากสแตนฟอร์ด เป็นศิษย์เก่าของ YC และ HF0 และเป็นหนึ่งในผู้ประกอบการ NFT ที่มีทรัพย์สินเกินหนึ่งพันล้านดอลลาร์สหรัฐคนแรกของ Forbes ร่วมก่อตั้ง OpenSea กับ Devin Finzer ในปี 2018 และในปี 2021 ได้สะสมความมั่งคั่งที่เป็นหนึ่งในกรณีที่มีชื่อเสียงที่สุดในประวัติศาสตร์อุตสาหกรรมคริปโต ตั้งแต่ปี 2022 เมื่อตลาด NFT เข้าสู่ช่วงถดถอยอย่างยาวนาน Atallah จึงเปลี่ยนแนวทางไปสู่โครงสร้างพื้นฐานด้าน AI

จาก “ชั้นการซื้อขายแบบรวม” ของตลาด NFT ไปจนถึง “ชั้นการจัดเส้นทางแบบรวม” ของ LLM ความเข้าใจเชิงผลิตภัณฑ์นั้นสืบเนื่องกัน—การสร้างช่องทางรวมแบบมาตรฐานเหนืออุปทานที่กระจัดกระจาย

OpenRouter ตอนนี้เชื่อมต่อกับผู้ให้บริการการประมวลผลมากกว่า 60 ราย และโมเดลมากกว่า 300 ตัว ผู้ใช้ทั่วโลกเกิน 4.2 ล้านคน และแอปพลิเคชันที่เชื่อมต่อเกิน 250,000 แอป ด้วยอินเทอร์เฟซที่เข้ากันได้กับ OpenAI แบบเดียว นักพัฒนาสามารถเข้าถึงโมเดลหลักใดๆ ก็ได้ด้วยความยุ่งยากน้อยที่สุด

นอกจากนี้ เส้นทางการชำระเงินด้วยสกุลเงินดิจิทัลก็เป็นพื้นที่ที่มีผู้เข้ามาลงทุนน้อย

Openrouter ยังเปิดช่องทางการซื้อ Credits ด้วยสกุลเงินดิจิทัลผ่าน Coinbase Business Checkouts ผู้ใช้สามารถเติมเงินผ่าน USDC/ETH โดยตรงโดยไม่ต้องผ่านช่องทางธนาคารแบบดั้งเดิม แน่นอนว่าช่องทางการชำระเงินด้วย Crypto จะมีค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมประมาณ 5% แต่สำหรับผู้ใช้ที่ต้องการหลีกเลี่ยงความยุ่งยากของการชำระเงินแบบดั้งเดิม ค่าปรับเพิ่มนี้อยู่ในเกณฑ์ที่ยอมรับได้

OpenRouter、APIMart.ai、cabbagewwc.com แสดงถึงท่าทางการเข้าสู่ตลาดสามรูปแบบในสายงานปัจจุบัน

OpenRouter ดำเนินแนวทาง “คริปโตเนทีฟ + นักพัฒนาทั่วโลก” โดยมีจุดแข็งหลักคือความสอดคล้องกับกฎหมายและความน่าเชื่อถือของผู้ก่อตั้ง APIMart มีความแตกต่างในด้านความครอบคลุมของหลายรูปแบบและการผสานรวมแบบจำลองของจีนอย่างลึกซึ้ง โดยเชื่อมต่อกับชุดแบบจำลอง Qwen, ByteDance ฯลฯ ซึ่งเป็นมิตรต่อกลยุทธ์การขยายตลาดกลับไปยังต่างประเทศ cabbagewwc ซึ่งเป็นตัวแทนของศูนย์กลางสำหรับนักพัฒนาในประเทศ ลงลึกในการดำเนินงานแบบท้องถิ่นและบริการที่ใช้สกุลเงินหยวน ทำให้เป็นจุดที่ใกล้แหล่งจัดหาแบบจำลองของจีนที่สุด

สามสิ่งนี้มารวมกันสร้างห่วงโซ่มูลค่าที่สมบูรณ์ตั้งแต่การจัดซื้อสินค้าจากแหล่งผลิต การรวมโปรโตคอล ไปจนถึงการชำระเงินด้วยสกุลเงินดิจิทัล บนห่วงโซ่นี้ ยังไม่มีผู้เล่นรายใดเชื่อมต่อทุกขั้นตอนอย่างแท้จริง

หากการชำระเงินด้วยสกุลเงินดิจิทัลถือเป็น “ความแตกต่างด้านช่องทางเข้า” การขยายตลาดออกไปยังต่างประเทศในทางกลับกันถือเป็น “ความแตกต่างด้านแหล่งจัดหาสินค้า”

จากการทดลองที่แสดงว่ากำไรจากการแปรรูปอย่างละเอียดสูงกว่าการแปรรูปอย่างหยาบ ช่องว่างของกำไรในกรณีหลังจึงน่าประทับใจยิ่งกว่า

เมื่อเปรียบเทียบกับข้อมูลต้นปี 2026: ราคาของ Qwen3.5 สำหรับหนึ่งล้านโทเค็นต่ำสุดอยู่ที่ 0.8 หยวนจีน หรือประมาณ 0.11 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งต่ำกว่า Gemini 3 Pro ถึง 1/18 และต่างจากราคาการป้อนข้อมูลของ Claude Sonnet 4.6 ที่ 3 ดอลลาร์สหรัฐกว่า 27 เท่า

GLM-5 ได้คะแนน 77.8% ในแบบทดสอบการเขียนโปรแกรม SWE-Bench Verified ซึ่งเหนือกว่า Gemini 3 Pro และใกล้เคียงกับ Claude Opus 4.5 โดยราคา API ต่ำกว่าเพียงเศษหนึ่งส่วนของราคา后者 รายได้สะสมของ Kimi K2.5 หลังเปิดตัวประมาณ 20 วันได้เกินกว่าทั้งปี 2025

ความสามารถของโมเดลเหล่านี้มีความพร้อมใช้งานในต่างประเทศต่ำมาก: อุปสรรคในการลงทะเบียน ข้อจำกัดด้านการชำระเงิน อินเทอร์เฟซภาษา และช่องว่างข้อมูลของนักพัฒนาต่างประเทศเกี่ยวกับความสามารถของโมเดลภายในประเทศ ล้วนสร้างกำแพงการเข้าถึงที่มองไม่เห็น

พื้นที่ในการอยู่รอดของศูนย์กลางการส่งออกแบบย้อนกลับอยู่ที่นี่

สำหรับการดำเนินการที่เฉพาะเจาะจง อาจพิจารณาซื้อปริมาณ API โมเดลเป็นจำนวนมากในประเทศจีนด้วยเงินหยวน แล้วเปิดใช้งานอินเทอร์เฟซที่เข้ากันได้กับ OpenAI ผ่านชั้นการแปลงโปรโตคอล โดยกำหนดราคาเป็น USDT/USDC เพื่อขายให้กับนักพัฒนาและทีมสตาร์ทอัพต่างประเทศ แผนการเขียนโค้ดของ Alibaba Cloud BaiLian ให้ข้อมูลอ้างอิงด้านต้นทุน: แพ็กเกจโมเดลสี่ตัวได้แก่ Qwen3.5, GLM-5, MiniMax M2.5 และ Kimi K2.5 ผู้ใช้ใหม่สามารถรับปริมาณคำขอ 18,000 ครั้งเพียงแค่ 7.9 หยวนจีนในเดือนแรก เมื่อแปลงเป็นราคาในตลาดต่างประเทศเป็นดอลลาร์สหรัฐ กำไรที่ได้รับจะค่อนข้างน่าสนใจ

ไม่พูดเชิงบวกโดยไม่มีเหตุผล ก่อนที่ธุรกิจนี้จะสามารถดำเนินการได้จริง มีอุปสรรคหลายประการที่ต้องให้ความสำคัญ

ขั้นต่ำของทุน ในการซื้อปริมาณมากสำหรับ API แบบจำลองในประเทศ การสร้างชั้นการส่งต่อทางเทคนิค การดูแลเซิร์ฟเวอร์ต่างประเทศ และช่องทางการชำระเงินดิจิทัล ล้วนต้องการการลงทุนทุนเริ่มต้น ยิ่งไปกว่านั้น การจัดการสภาพคล่อง—มีความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนและความยุ่งยากในการถอนและฝากเงินระหว่างการรับชำระด้วย Crypto กับการจ่ายเงินเป็นสกุลเงินหยวน โดยไม่มีแผนการหมุนเวียนทุนที่สุกงอม ระยะเวลาบัญชีมักจะเกิดปัญหา

ช่องทางทรัพยากร ช่องทางการจัดซื้อ API แบบโมเดลภายในประเทศที่มีความเสถียรเป็นสินทรัพย์หลัก ช่องทางที่ถูกต้องตามกฎหมายหมายถึงการสร้างความร่วมมือทางธุรกิจกับผู้ผลิตโมเดลหรือแพลตฟอร์มคลาวด์ ซึ่งต้องใช้เวลาและคุณสมบัติที่เหมาะสม; แนวทางบัญชีจำนวนมากเผชิญกับความเสี่ยงจากการถูกระงับบัญชีอย่างต่อเนื่องและปัญหาด้านการปฏิบัติตามกฎหมาย พร้อมกันนั้น ความสามารถในการเข้าถึงผู้ใช้ต่างประเทศก็มีความสำคัญไม่แพ้กัน—ช่องทางเช่น Twitter/X, Reddit, Discord, Telegram สำหรับทีมที่ไม่มีประสบการณ์ในการดำเนินงานชุมชนต่างประเทศ ถือเป็นอุปสรรคที่แท้จริง

การปฏิบัติตามกฎหมายและข้อบังคับ ความเสี่ยงมาจากรูปแบบทั้งสองด้าน ข้อจำกัดในการขายต่อตามข้อกำหนดการให้บริการโมเดล ผู้ผลิตหลักส่วนใหญ่ห้ามอย่างชัดเจนไม่ให้ขายต่อ API รูปแบบบัญชีกลุ่มจึงยังคงอยู่ในความเสี่ยงที่ละเมิดทางกฎหมายอย่างต่อเนื่อง ความปลอดภัยของข้อมูลและการปฏิบัติตามกฎหมายข้ามพรมแดน การขายบริการโมเดลภายในประเทศให้กับผู้ใช้ต่างประเทศเกี่ยวข้องกับข้อกำหนดด้านการปฏิบัติตามกฎหมายในการส่งออกข้อมูล ซึ่งในสภาพแวดล้อมการกำกับดูแลปัจจุบันจำเป็นต้องประเมินอย่างระมัดระวัง การรับเงินของ Carno ในบางเขตอำนาจศาลอาจยังคงกระตุ้นข้อกำหนดในการขอใบอนุญาต VASP

อีกจุดหนึ่ง: มีหลักฐานเพียงพอในอุตสาหกรรมแสดงว่า แพลตฟอร์มกลางบางแห่งได้แพ็กเกจข้อมูล prompt ของผู้ใช้เพื่อขายเพื่อใช้ในการฝึกโมเดล นี่ไม่เพียงแต่เป็นความเสี่ยงทางกฎหมาย แต่ยังเป็นระเบิดเวลาทางธุรกิจที่จะทำลายความเชื่อมั่นของผู้ใช้อย่างตรงไปตรงมาทันทีที่ถูกเปิดเผย

อุปสรรคไม่ได้อยู่ที่เทคโนโลยี แต่อยู่ที่การบูรณาการทรัพยากรและการจัดการความเสี่ยง ทีมที่สามารถทำสี่สิ่งนี้พร้อมกันได้—ช่องทางการซื้อโมเดลราคาถูกในประเทศ การแปลงโปรโตคอลที่เข้ากันได้กับ OpenAI ช่องทางการชำระเงินด้วย Crypto และการดำเนินงานผู้ใช้ต่างประเทศ—ในตลาดปัจจุบันแทบจะไม่มีอยู่

นี่คือโอกาส รวมถึงความท้าทายที่แท้จริง

ตั้งแต่อเล็ก อาตาลลาห์ หันมาสร้าง OpenRouter หลังจากฟองสบู่ NFT แตก ไปจนถึงนักพัฒนาจำนวนมากในประเทศที่เงียบๆ สร้างศูนย์กลางบริการให้กับผู้ใช้หลายหมื่นราย ตัวอย่างของธุรกิจนี้เอง ก็เป็นคำตอบที่เป็นรูปธรรมต่อคำถามว่า “ในตลาดหมี อะไรสามารถอยู่รอดได้”: ไม่พึ่งการเก็งกำไร Token ไม่พึ่งเรื่องเล่าการระดมทุน แต่สร้างรายได้จริงจากปริมาณการเรียกใช้งาน API ที่แท้จริง

น้ำลึกไม่ได้หมายความว่าว่ายไม่ได้ จุดสำคัญคือก่อนลงน้ำ ให้วัดก่อนว่าน้ำลึกแค่ไหน

อ่านเพิ่มเติม

คู่มือการเริ่มต้นธุรกิจในตลาดหมีคริปโต ตอนที่ 1: ตลาดสเปรดก่อนเปิดตลาดสินทรัพย์คริปโตและหุ้น

จากไฟจีนราคา 5 หยวนต่อหน่วย ถึงแพ็กเกจ API ราคา 45 หยวน: Token กำลังกลายเป็นหน่วยสกุลเงินใหม่

หลังจากใช้ตัวกลางที่ไม่ดีหลายตัว ฉันถึงกับตะลึง! บทความนี้สอนคุณวิธีสร้างตัวกลางตั้งแต่ศูนย์!