การสะสมบิตคอยน์ขององค์กรแซงการผลิตใหม่ถึง 3 เท่าใน 6 เดือน

การสะสมบิตคอยน์ของบริษัท ได้ก้าวเข้าสู่ขั้นตอนใหม่ที่น่าตื่นเต้นอย่างสิ้นเชิง ซึ่งเปลี่ยนโครงสร้างการจัดหาสินทรัพย์ดิจิทัลนี้อย่างมีนัยสำคัญ ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา เกิดการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ขึ้น: บริษัททั่วโลกได้ซื้อ Bitcoin เข้ามาในอัตราที่สูงกว่าการผลิตเหรียญใหม่ในตลาดถึงสามเท่า กลยุทธ์การจัดการคลังสินทรัพย์ของบริษัทที่มีการลงทุนอย่างรุนแรงนี้ ซึ่งถูกนำโดยผู้นำอุตสาหกรรม แสดงถึงจุดเปลี่ยนที่สำคัญสำหรับการพัฒนาของ Bitcoin จากสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงไปสู่สินทรัพย์สำรองหลักของบริษัท ผลกระทบต่อสภาพคล่องของตลาด การกำหนดราคา และมูลค่าในระยะยาว ตอนนี้กำลังชัดเจนขึ้นอย่างชัดเจนสำหรับนักลงทุนและนักวิเคราะห์ทั่วโลก

ข้อมูลล่าสุดจากบริษัทวิเคราะห์บล็อกเชน Glassnode ที่ Cointelegraph รายงาน แสดงให้เห็นแนวโน้มที่น่าประหลาดใจ ตั้งแต่ปลายปี 2023 ไปจนถึงต้นปี 2024 บริษัททั้งภาครัฐและเอกชนเพิ่ม Bitcoin จำนวนประมาณ 260,000 บิตคอยน์เข้าไปในงบดุลของพวกเขา ดังนั้น การซื้อครั้งนี้จึงสร้างแรงกดดันที่มหาศาลต่อปริมาณอุปทานที่มีอยู่ ในขณะเดียวกัน ระบบเครือข่าย Bitcoin สร้าง BTC ใหม่เพียงประมาณ 82,000 บิตคอยน์ผ่านกระบวนการขุดในช่วงเวลาเดียวกันนี้ ดังนั้น ความต้องการจากภาคธุรกิจจึงสามารถกินส่วนแบ่งอุปทานใหม่ที่เพิ่งออกมามากกว่าสามเท่า

การขาดแคลนนี้เน้นย้ำถึงการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในโครงสร้างตลาด ตามประเพณี บิตคอยน์ใหม่จากผู้ขุดให้สภาพคล่องด้านขายที่สม่ำเสมอ อย่างไรก็ตาม ณ ตอนนี้ กลุ่มผู้ถือครองสถาบันใหม่กำลังกำจัดสภาพคล่องนั้นอย่างเป็นระบบ ปริมาณบิตคอยน์ที่บริษัทถือครองอยู่ตอนนี้อยู่ที่ประมาณ 1.2 ล้าน BTC สำหรับเปรียบเทียบ นี่หมายถึงมากกว่า 5.7% ของปริมาณบิตคอยน์ทั้งหมดที่มีเพดานคงที่อยู่ที่ 21 ล้านเหรียญ การถือครองที่มีความเข้มข้นสูงโดยกลุ่มผู้ถือครองที่ค่อนข้างเล็กนี้แสดงถึงการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญจากต้นกำเนิดแบบกระจายศูนย์ของบิตคอยน์

บริษัทหนึ่งมีบทบาทเด่นในด้านการถือครองบิตคอยน์ของบริษัทต่างๆ ไมโครสตรัตทีจี (MicroStrategy) ภายใต้การนำที่มั่นคงของประธานเจ้าหน้าที่บริหาร ไมเคิล เซย์เลอร์ (Michael Saylor) ถือครองตำแหน่งที่ยิ่งใหญ่มหาศาล ทุนสำรองของบริษัทในปัจจุบันมีประมาณ 687,000 BTC ซึ่งมีมูลค่าประมาณ 6.55 พันล้านดอลลาร์ตามราคาล่าสุด หน่วยงานเดียวนี้ควบคุมบิตคอยน์เกือบ 60% ของทั้งหมดที่บริษัทต่างๆ ถือครองทั่วโลก กลยุทธ์ของไมโครสตรัตทีจี ซึ่งเริ่มต้นขึ้นในเดือนสิงหาคม ปี 2020 ได้พัฒนาจากโครงการทดลองที่กล้าหาญกลายเป็นกรณีศึกษาทางการเงินขององค์กรที่มีนัยสำคัญ บริษัทใช้รายได้จากหนี้สินและหุ้นอย่างต่อเนื่องเพื่อซื้อบิตคอยน์เพิ่มเติม โดยมองว่ามันเป็นสินทรัพย์สำรองที่มีค่ามากกว่าเงินสด

ผู้เล่นรายอื่นที่สำคัญก็กำลังสร้างตำแหน่งที่สำคัญเช่นเดียวกัน Marathon Digital Holdings (MARA) ซึ่งเป็นผู้ขุด Bitcoin รายใหญ่ ถือครอง Bitcoin ประมาณ 53,250 BTC ซึ่งมีมูลค่าประมาณ 5,000 ล้านดอลลาร์ ต่างจาก MicroStrategy Marathon สร้าง Bitcoin ขึ้นโดยตรงผ่านการดำเนินการขุดของตนเอง บริษัทมักจะถือครองส่วนแบ่งที่สำคัญของเหรียญที่ขุดได้ไว้แทนที่จะขายเพื่อใช้จ่ายในการดำเนินงาน แนวทางนี้ซึ่งเรียกว่า 'HODLing' ทำให้ผู้ขุดเปลี่ยนจากผู้ขายตามธรรมชาติเป็นผู้สะสมเชิงกลยุทธ์ ซึ่งส่งผลให้ปริมาณสินค้าในตลาดลดน้อยลงไปอีก

• ไมโครสตรัตเจ (MSTR): ~687,000 BTC ($65.5B) – ผู้นำที่ไม่มีใครแข่งขันได้
• มาราธอน ดิจิทัล (MARA): ~53,250 BTC ($5B) – ผู้มีส่วนได้เสียหลักในการขุดเหมือง
• บริษัทสาธารณะอื่นๆ: ประกอบด้วยเทสลา บล็อก อิงค์ และคอยน์เบส รวมถึงบริษัทอื่นๆ
• บริษัทเอกชน: กลุ่มผู้ถือครองที่เพิ่มขึ้นแต่ไม่โปร่งใสเท่าที่ควร

การวิเคราะห์เชิงผู้เชี่ยวชาญเกี่ยวกับโครงสร้างตลาดและการกระทบในอนาคต

นักวิเคราะห์การเงินชี้ให้เห็นถึงปัจจัยหลายประการที่เกิดขึ้นพร้อมกันเบื้องหลังแนวโน้มนี้ ประการแรก การเงินอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่และอัตราดอกเบี้ยจริงที่ต่ำได้ทำให้ความน่าสนใจของสินทรัพย์เงินสดแบบดั้งเดิมลดลง ประการที่สอง ปริมาณการจัดหาบิตคอยน์ที่จำกัดและคุณสมบัติความขาดแคลนในด้านดิจิทัล มอบเครื่องมือป้องกันที่น่าสนใจต่อการลดค่าของสกุลเงิน ประการที่สาม ความชัดเจนด้านกฎระเบียบและการแก้ปัญหาการดูแลรักษาที่ดีขึ้นได้ลดอุปสรรคด้านการดำเนินงานสำหรับบริษัทต่างๆ ดังนั้น การเพิ่มบิตคอยน์เข้าไปในคลังสินทรัพย์ของบริษัทจึงเปลี่ยนจากแนวคิดที่เป็นเรื่องแปลกไปสู่การอภิปรายอย่างจริงจังในห้องประชุมคณะกรรมการบริษัท

ผลกระทบระยะยาวต่อตลาดบิตคอยน์นั้นมีหลายด้าน ด้านหนึ่ง การลดปริมาณการซื้อขายที่มีสภาพคล่องสามารถลดความผันผวนและสนับสนุนพื้นราคาที่สูงขึ้น ในอีกด้านหนึ่ง การกระจัดกระจายที่รุนแรงเกินไปก่อให้เกิดคำถามเกี่ยวกับความทนทานของตลาดและการกระจายศูนย์ นอกจากนี้ ความสัมพันธ์ระหว่างการซื้อบิตคอยน์ของบริษัทกับเงื่อนไขทางเศรษฐกิจมหภาคทั่วไปกำลังกลายเป็นที่ชัดเจนมากขึ้น ตัวอย่างเช่น ช่วงเวลาที่มีนโยบายการเงินที่ขยายตัวมักสอดคล้องกับการสะสมบิตคอยน์ของบริษัทที่เร่งขึ้น

การเข้าใจปริมาณอุปทานใหม่ 82,000 BTC นั้นเป็นสิ่งสำคัญ ผู้ขุด Bitcoin จะตรวจสอบธุรกรรมและรักษาความปลอดภัยของเครือข่าย ซึ่งเป็นผลตอบแทน พวกเขาจะได้รับรางวัลในรูปแบบของ Bitcoin ที่ถูกสร้างขึ้นใหม่ การออกเหรียญนี้จะดำเนินไปตามกรอบเวลาที่กำหนดไว้ล่วงหน้าซึ่งมีลักษณะลดลงเรื่อย ๆ ที่เรียกว่า ‘การแบ่งครึ่ง’ ซึ่งจะลดรางวัลงครึ่งทุก ๆ ประมาณ 4 ปี การแบ่งครึ่งครั้งต่อไปคาดว่าจะเกิดขึ้นในเดือนเมษายน ปี 2024 ซึ่งจะลดปริมาณอุปทานใหม่รายวันจาก 900 BTC เหลือ 450 BTC

ข้อเท็จจริงที่ว่าการซื้อของบริษัทมีอัตราการเติบโตสูงกว่าการออกเหรียญใหม่มากนั้นมีความหมายลึกซึ้งอย่างมาก มันบ่งชี้ว่าความต้องการไม่ได้เพียงแค่ดูดซับเหรียญใหม่เท่านั้น แต่ยังแข่งขันกันอย่างแข็งขันเพื่อซื้อเหรียญที่มีอยู่ในตลาดเปิด การนี้สร้างแรงกระแทกทางอุปทานที่ทรงพลัง ผู้ขุดเหมือง ซึ่งเคยเป็นแหล่งหลักของแรงกดดันในการขาย ตอนนี้มักเก็บเหรียญไว้หรือขายให้กับผู้ซื้อบริษัทเฉพาะในข้อตกลงแบบต่อรองราคา (OTC) เพื่อหลีกเลี่ยงการส่งผลต่อราคาตลาดสาธารณะ

ข้อมูลนั้นชัดเจนไม่ต้องสงสัย: การสะสมบิตคอยน์ขององค์กร ได้กลายเป็นพลังหลักในเศรษฐศาสตร์ด้านอุปของสินทรัพย์นี้ บริษัทต่างๆ กำลังนำบิตคอยน์ออกจากสินค้าหมุนเวียนด้วยอัตราที่สูงกว่าการสร้างเหรียญใหม่ๆ อย่างมาก เทรนด์นี้ซึ่งถูกนำโดย MicroStrategy และตามมาด้วยผู้อื่น กำลังเปลี่ยนบิตคอยน์จากสินค้าที่ซื้อขายได้ให้กลายเป็นสินทรัพย์สำรองเชิงกลยุทธ์ ในขณะที่การรวมตัวนี้ก่อให้เกิดคำถามใหม่ๆ เกี่ยวกับการรวมศูนย์ของตลาด มันยืนยันอย่างชัดเจนถึงการยอมรับที่เพิ่มขึ้นของบิตคอยน์ในฐานะสินทรัพย์ทางคลังที่ถูกต้อง ปีต่อๆ ไป โดยเฉพาะหลังการแบ่งครึ่ง จะเป็นการทดสอบความยั่งยืนของเทรนด์นี้และผลกระทบสุดท้ายต่อความมั่นคงของราคาบิตคอยน์และระดับความสุกงอมของตลาด

คำถามที่ 1: การที่การสะสมของบริษัทแซงหน้าการจัดหาใหม่หมายความว่าอย่างไร?
หมายความว่าบริษัทต่างๆ กำลังซื้อ Bitcoin ด้วยอัตราที่เร็วกว่าที่เครือข่ายสร้างมันขึ้นมา พวกเขาซื้อเหรียญที่มีอยู่ในตลาด ทำให้ปริมาณเหรียญที่เหลือให้นักลงทุนรายอื่นใช้ซื้อขายลดลง สิ่งนี้สามารถสร้างแรงกดดันให้ราคาเพิ่มขึ้นได้

คำถามที่ 2: ทำไมบริษัทอย่าง MicroStrategy ถึงซื้อบิทคอยน์จำนวนมาก?
บริษัทเหล่านี้มองว่าบิตคอยน์เป็นสินทรัพย์ที่เก็บค่ามูลค่าในระยะยาวได้ดีกว่าการถือเงินสด ซึ่งอาจสูญเสียกำลังซื้อเนื่องจากเงินเฟ้อ พวกเขาเชื่อว่าความหายากในรูปแบบดิจิทัลและการยอมรับระดับโลกของบิตคอยน์จะเพิ่มมูลค่าของมันในระยะยาว

คำถามที่ 3: การซื้อของบริษัทนี้ทำให้ Bitcoin มีความเป็นศูนย์กลางมากขึ้นหรือไม่?
ใช่ ระดับหนึ่ง ในขณะที่เครือข่ายบิตคอยน์ยังคงมีการดำเนินงานแบบกระจายศูนย์ แต่การเป็นเจ้าของกลับมีแนวโน้มที่จะกระจุกตัวมากขึ้นในหมู่องค์กรขนาดใหญ่ นี่คือการเปลี่ยนแปลงจากยุคเริ่มต้นที่มีการเป็นเจ้าของโดยบุคคลทั่วไปอย่างกว้างขวาง

คำถามที่ 4: การ 'แบ่งครึ่ง' ของบิตคอยน์ส่งผลต่อแนวโน้มนี้อย่างไร?
การลดลงครึ่งหนึ่งทำให้อัตราการเพิ่มขึ้นของ Bitcoin ใหม่ลดลงครึ่งหนึ่ง หากความต้องการจากบริษัทและสถาบันยังคงเท่าเดิมหรือเพิ่มขึ้น การกระตุ้นด้านอุปทานที่เกิดจากการสะสมของพวกเขาจะชัดเจนยิ่งขึ้นหลังเหตุการณ์การลดลงครึ่งหนึ่ง

คำถามที่ 5: บริษัทที่ถือครองคลังเงินบิตคอยน์จำนวนมากเผชิญความเสี่ยงอะไรบ้าง?
ความเสี่ยงหลักประกอบด้วยความผันผวนของราคาบิตคอยน์ที่สูง ความเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบ ภัยคุกคามด้านความปลอดภัยไซเบอร์ต่อสินทรัพย์ของพวกเขา และความซับซ้อนด้านบัญชี ราคาหุ้นของพวกเขาบ่อยครั้งมีความสัมพันธ์สูงกับราคาของบิตคอยน์