หุ้นของ Coinbase ลดลงอย่างรุนแรงในวันอังคาร หลังจากข้อกำหนดร่างที่เกี่ยวข้องกับกฎหมายคริปโตของสหรัฐฯ ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับข้อจำกัดต่อผลตอบแทนของ Stablecoin ซึ่งเพิ่มแรงกดดันต่อส่วนสำคัญของโมเดลธุรกิจของบริษัท
การเปลี่ยนแปลงที่เสนอ ซึ่งเกี่ยวข้องกับกฎหมาย CLARITY จะจำกัดวิธีที่แพลตฟอร์มเสนอรางวัลสำหรับยอดเงิน Stablecoin ซึ่งส่งผลต่อแรงจูงใจที่เชื่อมโยงกับ USDC ซึ่งเป็นแหล่งรายได้หลักของ Coinbase
ข้อจำกัดผลตอบแทนจาก Stablecoin ส่งผลต่อความรู้สึกของ Coinbase
หุ้น Coinbase ลดลงมากกว่า 10% ในช่วงเซสชัน ขณะที่ Circle ผู้ออก Stablecoin USDC ก็ บันทึกการลดลงอย่างรุนแรงการลดลงตามมาหลังจากมีรายงานว่าสมาชิกสภานิติบัญญัติกำลังพิจารณากฎระเบียบห้ามบริษัทเสนอผลตอบแทนบนยอดเงิน Stablecoin ในลักษณะที่คล้ายกับการฝากเงินในธนาคาร
ภายใต้กรอบร่างนี้ แพลตฟอร์มจะถูกจำกัดไม่ให้จ่ายรางวัลเพียงเพราะการถือครอง Stablecoin โดยตรงหรือผ่านโครงสร้างที่เกี่ยวข้อง ข้อเสนอแนะนี้อนุญาตให้มีแรงจูงใจที่อิงกับกิจกรรมบางประเภท รวมถึงรางวัลที่เชื่อมโยงกับการทำธุรกรรมหรือโปรแกรมความภักดี แม้รายละเอียดยังอยู่ระหว่างการทบทวน
ผู้เข้าร่วมตลาดตอบสนองต่อความเป็นไปได้ที่ข้อจำกัดด้านผลตอบแทนอาจลดแรงจูงใจในการถือครอง USDC บนแพลตฟอร์มเช่น Coinbase
นักข่าวอีเลนอร์ เทเรตต์ ระบุว่าข้อจำกัดดังกล่าวได้รับการพูดถึงอย่างกว้างขวางระหว่างการเจรจา “มีการรายงานอย่างกว้างขวางว่าผลตอบแทนจากยอดเงินคงเหลือ Stablecoin แบบพาสซีฟนั้นไม่สามารถยอมรับได้ตั้งแต่เริ่มต้นและมีโอกาสน้อยที่จะถูกรวมไว้ในข้อตกลงสุดท้าย” เธอเขียน โดยเพิ่มเติมว่าปัจจัยอื่นๆ อาจมีผลต่อปฏิกิริยาของหุ้นด้วย
โมเดลรายได้เผชิญแรงกดดันจากความเปลี่ยนแปลงของ USDC
Coinbase สร้างรายได้บางส่วนผ่านความร่วมมือกับ Circle ซึ่งออก USDC และจัดการสินทรัพย์สำรอง สินทรัพย์สำรองเหล่านี้ส่วนใหญ่ถืออยู่ในเครื่องมือของรัฐบาลสหรัฐอเมริกา และรายได้จะแบ่งปันระหว่างสองบริษัท
Coinbase ใช้รายได้ส่วนหนึ่งเพื่อสนับสนุนรางวัลสำหรับผู้ใช้ที่ถือ USDC บนแพลตฟอร์มของตน ข้อจำกัดเกี่ยวกับกลไกผลตอบแทนอาจส่งผลกระทบต่อโครงสร้างนี้โดยการจำกัดวิธีการจ่ายรางวัล ซึ่งอาจลดความต้องการในการถือ Stablecoin
นักวิเคราะห์ชี้ว่า ภาษาที่มุ่งเน้นไปที่ “ความเทียบเท่าทางเศรษฐกิจ” กับดอกเบี้ยอาจจำกัดโครงสร้างรางวัลทางเลือกอื่นๆ ขึ้นอยู่กับการตีความของหน่วยงานกำกับดูแล
ในเวลาเดียวกัน กลุ่มธนาคารได้สนับสนุนกฎเกณฑ์ที่เข้มงวดขึ้น โดยระบุว่าผลตอบแทนจาก Stablecoin อาจแข่งขันกับผลิตภัณฑ์การฝากแบบดั้งเดิม
การเจรจาเกี่ยวกับกฎหมาย CLARITY ยังคงดำเนินต่อไป amid การอภิปรายในอุตสาหกรรม
สมาชิกสภานิติบัญญัติยังคงดำเนินการเกี่ยวกับกฎหมาย CLARITY ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อ กำหนดวิธีการดำเนินงานของตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล ในสหรัฐอเมริกา
กฎหมายดังกล่าวเป็นหัวข้อของการอภิปรายอย่างต่อเนื่องระหว่างบริษัทคริปโต หน่วยงานกำกับดูแล และสถาบันการเงิน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับผลตอบแทนของ Stablecoin และการจัดหมวดหมู่
ข้อเสนอการประนีประนอมที่อยู่ระหว่างการพิจารณาจะจำกัดผลตอบแทนที่คล้ายคลึงกับบัญชีฝาก แต่อนุญาตให้มีแรงจูงใจที่เชื่อมโยงกับกิจกรรมของผู้ใช้
ร่างฉบับนี้ยังเรียกร้องให้หน่วยงานต่างๆ เช่น กระทรวงการคลัง คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ และคณะกรรมการการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์และฟิวเจอร์ส กำหนดกฎเกณฑ์โดยละเอียด
เวลาที่แน่นอนของร่างกฎหมายยังไม่ชัดเจน เนื่องจากลำดับความสำคัญทางนิติบัญญัติและปัจจัยการเลือกตั้งอาจมีผลต่อความคืบหน้าของร่างกฎหมาย
ความผันผวนของหุ้น Coinbase และบริบทตลาดโดยรวม
หุ้น Coinbase แสดงความผันผวนสูง โดยบันทึกการเคลื่อนไหวมากกว่า 5% หลายสิบครั้งในช่วงปีที่ผ่านมา หุ้นนี้ลดลงประมาณ 24.8% นับตั้งแต่ต้นปี และซื้อขายต่ำกว่าระดับสูงสุดใน 52 สัปดาห์ที่ $419.78 ณ เวลาที่รายงาน หุ้น COIN ลดลง 10% อยู่ที่ $183
การลดลงล่าสุดตามมาหลังจากช่วงที่ความรู้สึกดีขึ้น โดย Coinbase ได้รับประโยชน์หลังจากเปิดตัว AgentKit ในความร่วมมือ กับ World และ Cloudflare เครื่องมือนี้ช่วยให้ตัวแทน AI สามารถดำเนินการชำระเงินและชำระเงินขนาดเล็กที่ได้รับการยืนยัน สะท้อนถึงความพยายามของ Coinbase ในการเข้าสู่กลุ่มรายได้ใหม่
แม้จะมีการพัฒนาเหล่านี้ แต่กังวลเรื่องการกำกับดูแลล่าสุดและความผันผวนของตลาดคริปโตโดยรวมยังคงส่งผลต่อความรู้สึกของนักลงทุน
ในช่วงที่หุ้นลดลง Bitcoin ได้ทำการซื้อขายใกล้ระดับ 70,000 ดอลลาร์ และการผันผวนของราคาได้เพิ่มความไม่แน่นอนให้กับหุ้นที่เชื่อมโยงกับคริปโต