นักลงทุนองค์กรไม่ได้เดิมพันบนกลยุทธ์ “ตัวเลขขึ้น” สำหรับคริปโตอีกต่อไป พวกเขากำลังเปลี่ยนมาหาแหล่งรายได้ที่มั่นคง
องค์กรหลายแห่งมี Bitcoin BTC$70,878.96 และอีเธอร์ (ETH) ในงบดุลของพวกเขา ในขณะที่พวกเขากำลังถือครองสินทรัพย์เหล่านี้เพื่อการเพิ่มขึ้นของราคาในระยะยาว นักลงทุนกำลังมองหาวิธีใช้สินทรัพย์เหล่านี้ให้เกิดรายได้ในระหว่างที่รอคอย บrett tejpaul หัวหน้าฝ่ายองค์กรของ coinbase (coinn) กล่าวในการสัมภาษณ์กับ coindesk โดยระบุว่านี่คือรูปแบบของขั้นตอนถัดไปของการลงทุนจากองค์กรที่เข้าสู่ภาคส่วนสินทรัพย์ดิจิทัล
คลื่นที่สองขององค์กร… กำลังเกิดขึ้น กำลังเกิดขึ้นแล้ว
การเปลี่ยนแปลงนั้นกำลังก่อรูปคลื่นผลิตภัณฑ์ใหม่ เขากล่าว โดย Coinbase เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เปิดตัว หุ้นที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นของกองทุนผลตอบแทน Bitcoin บนแพลตฟอร์ม Base ร่วมกับ Apex Group ผู้ให้บริการกองทุนที่มีมูลค่า 3.5 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ กองทุนนี้มีเป้าหมายเพื่อสร้างผลตอบแทนผ่านกลยุทธ์ต่างๆ เช่น การขายตัวเลือกซื้อหรือการให้ยืม Bitcoin โดยมีเป้าหมายผลตอบแทนอยู่ในช่วงเลขหลักเดียว ขึ้นอยู่กับสภาวะตลาด
การแข่งขันเพื่อผลตอบแทนไม่ได้จำกัดอยู่แค่บริษัทที่เกิดจากคริปโตเท่านั้น
แบล็คร็อก ผู้จัดการสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก ยังได้เคลื่อนตัวไปในทิศทางนี้เช่นกัน บริษัท เพิ่งเปิดตัว ETF ชื่อ iShares Staked Ethereum Trust (ETHB) ซึ่งให้ผู้ลงทุนได้รับผลตอบแทนจากการช่วยรักษาความปลอดภัยเครือข่าย ผลิตภัณฑ์นี้บ่งชี้ว่าความต้องการกลยุทธ์คริปโตที่ให้ผลตอบแทนกำลังแพร่กระจายไปยังตลาดการเงินแบบดั้งเดิม
นี่คือกลยุทธ์ที่คล้ายกับที่นักลงทุนแบบดั้งเดิมเรียกว่า “ผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้าง” เครื่องมือทางการเงินเหล่านี้รวมถึงสินทรัพย์ที่มีตัวเลือกซึ่งออกแบบมาเพื่อให้ผลตอบแทนหรือผลตอบแทนที่แน่นอน ด้วยตัวเลือกมากมายและกลยุทธ์ที่สร้างผลตอบแทนที่มีอยู่ในภาคสินทรัพย์ดิจิทัล นักลงทุนแบบดั้งเดิมจึงมองหาผลิตภัณฑ์ที่คล้ายกันในวงการคริปโต โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อผู้ออกกฎหมายกำลังกำหนดกฎระเบียบที่ชัดเจนยิ่งขึ้นสำหรับภาคส่วนนี้
อ่านเพิ่มเติม: การกำกับดูแล อนุพันธ์ ช่วยผลักดันสถาบัน TradFi เข้าสู่คริปโต
คลื่นที่สองของเงินทุนจากสถาบันนี้ยังมุ่งเน้นไปที่การใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนสำหรับการชำระเงิน การปิดบัญชี ต้นทุน และความโปร่งใส
โครงสร้างนี้สะท้อนแนวโน้มที่กว้างขึ้น: การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็น โดยการนำหุ้นกองทุนไปไว้บนบล็อกเชน ผู้จัดการสินทรัพย์สามารถทำให้การติดตามและโอนกรรมสิทธิ์ทำได้ง่ายขึ้น พร้อมเปิดทางสู่ตลาดที่เปิดให้บริการตลอด 24 ชั่วโมง สำหรับสถาบันที่คุ้นเคยกับการรอการปิดรายการเป็นวันๆ ความน่าดึงดูดจึงมีลักษณะเชิงปฏิบัติ
เขาบอกว่าเกือบครึ่งหนึ่งของการพูดคุยกับสถาบันในขณะนี้เกี่ยวข้องกับ Stablecoin และการแปลงสิทธิ์เป็นโทเค็น ซึ่งชี้ให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นของความสนใจหลังจากมีการเคลื่อนไหวด้านการกำกับดูแลในสหรัฐอเมริกา บริษัทการเงินขนาดใหญ่กำลังสำรวจวิธีใช้ระบบบล็อกเชนเพื่อเคลื่อนย้ายเงินให้เร็วขึ้นและมีต้นทุนต่ำกว่า โดยเฉพาะข้ามพรมแดน
ความสนใจนั้นกำลังเพิ่มขึ้นเมื่อผู้กำหนดนโยบายเคลื่อนไหวเพื่อวางกฎเกณฑ์ที่ชัดเจนยิ่งขึ้น การผ่านกฎหมาย GENIUS Act ได้ให้กรอบการทำงานสำหรับ Stablecoin แล้ว ในขณะที่กฎหมาย CLARITY Act ที่เสนออยู่คาดว่าจะกำหนดรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับวิธีการออกและซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลและผลิตภัณฑ์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น ทั้งสองกฎหมายนี้กำลังให้ความมั่นใจแก่สถาบันมากขึ้นในการลงทุนทุนและพัฒนาผลิตภัณฑ์ที่เชื่อมโยงกับระบบฐานข้อมูลบล็อกเชน
คำร้องนั้นตรงไปตรงมา การแปลงสินทรัพย์แบบดั้งเดิม เช่น พันธบัตร กองทุน และเครดิตส่วนตัว ให้เป็นโทเค็นบนบล็อกเชน ช่วยให้การเคลื่อนย้ายและการปิดรายการเกิดขึ้นได้เร็วขึ้น Stablecoin ซึ่งมักผูกกับเงิน Fiat มอบวิธีการถ่ายโอนมูลค่าไปทั่วโลกในต้นทุนต่ำ โดยไม่ต้องพึ่งพาโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินแบบเดิม
บริษัทชั้นนำบางแห่งในวงการการเงินแบบดั้งเดิมได้เริ่มเคลื่อนตัวไปในทิศทางนี้แล้ว BlackRock ได้เปิดตัวกองทุน Treasury ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น ในขณะที่ JPMorgan ได้ทดสอบการฝากที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นและการชำระเงินผ่านบล็อกเชน Franklin Templeton ยังได้นำกองทุนตลาดเงินที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นขึ้นบนบล็อกเชน ซึ่งบ่งชี้ถึงความมั่นใจที่เพิ่มขึ้นต่อโมเดลนี้ในหมู่ผู้จัดการสินทรัพย์
ผลที่ตามมาคือ สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมและบริษัทที่เกิดขึ้นจากคริปโตต่างเร่งสร้างหรือผสานโครงสร้างพื้นฐานของ Stablecoin โดยมองว่ามันเป็นรากฐานสำหรับขั้นตอนถัดไปของตลาดการเงิน
สิ่งนี้เชื่อมโยงโดยตรงกับสิ่งที่ Tejpaul เรียกว่า “คลื่นที่สอง” ของเงินทุนจากองค์กรที่เข้าสู่ตลาดคริปโต คลื่นแรกของเงินทุนจากองค์กรมาจากการจัดการกองทุนเฮดจ์, เงินทุนเพื่อการศึกษา และนักลงทุนผู้มีทรัพย์สินจำนวนมากที่มองหาการเข้าถึงหรือโอกาสในการทำกำไรจากความแตกต่างของราคา แต่กลุ่มถัดไปนี้มีลักษณะต่างออกไป รวมถึงธนาคารและบริษัทด้านการชำระเงินที่กำลังสร้างผลิตภัณฑ์บนโครงสร้างพื้นฐานของคริปโต
การเปลี่ยนแปลงนี้เชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับผลตอบแทน สเตเบิลโค인 ซึ่งมักถูกสนับสนุนด้วยหนี้รัฐบาลระยะสั้น สามารถสร้างกระแสรายได้ที่คล้ายคลึงกับผลิตภัณฑ์การจัดการเงินสดแบบดั้งเดิม ฟันก์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นขยายแนวคิดนี้ไปยังสินทรัพย์ที่หลากหลายยิ่งขึ้น
ในเวลาเดียวกัน สถาบันต่างๆ ให้ความสนใจต่อโครงสร้างตลาดมากขึ้น การซื้อขายแบบรอบ-clock และการชำระเงินเกือบแบบทันทีกำลังกลายเป็นส่วนหนึ่งของข้อเสนอ โดยตลาดหุ้นที่ใหญ่ที่สุดสองแห่งในสหรัฐอเมริกา ได้แก่ New York Stock Exchange และ Nasdaq จะรีบนำการซื้อขายแบบ 24/7 ไปให้ลูกค้าของพวกเขา ในตลาดดั้งเดิม การซื้อขายอาจใช้เวลาหลายวันในการชำระเงิน ทำให้ทุนถูกผูกไว้และเสี่ยงต่อความเสี่ยงจากคู่สัญญา
ระบบบนบล็อกเชนมีเป้าหมายเพื่อลดความยุ่งยากดังกล่าว จึงเพิ่มความโปร่งใสและลดต้นทุน
“ผู้คนต้องการรู้ว่าทุนของพวกเขาอยู่ที่ไหนตลอดเวลา และพวกเขาไม่ต้องการให้มันอยู่ระหว่างการโอนหรือสูญหายในกระบวนการตั้งtle” เทจพอลกล่าว
อย่างไรก็ตาม การรับใช้ยังไม่สม่ำเสมอ
ทุนจากองค์กรส่วนใหญ่ยังคงกระจุกตัวอยู่ในโทเค็นหลักจำนวนน้อยๆ โดยมีความต้องการจำกัดสำหรับสินทรัพย์ขนาดเล็กหลังจากความผันผวนของตลาดเมื่อเร็วๆ นี้ และบริษัทขนาดใหญ่มักเคลื่อนไหวช้า มักใช้เวลาหลายปีในการประเมินเทคโนโลยีใหม่ๆ
แต่ทิศทางกำลังชัดเจนขึ้น สถาบันไม่ได้ถามแค่ว่าจะซื้อคริปโตอย่างไรแล้ว แต่ตอนนี้พวกเขากำลังถามว่ามันสามารถทำอะไรให้กับพอร์ตการลงทุนและธุรกิจของพวกเขาได้บ้าง และด้วยการกำกับดูแลที่เพิ่มขึ้นเพื่อช่วยให้เส้นทางนี้ชัดเจนยิ่งขึ้น มันน่าจะเปิดประตูให้เงินทุนจากสถาบันจำนวนมากขึ้นในอนาคต
“ทันใดนั้น ทุกจุดก็เชื่อมต่อกัน… สิ่งที่เคยมืดมนกลับชัดเจนขึ้น” เทจพอลกล่าว