เวอร์ชันล่าสุดของร่างกฎหมาย crypto ชื่อ Clarity Act อยู่ในจุดโฟกัสส่วนใหญ่เนื่องจากกฎเกี่ยวกับ Stablecoin ตามรายงานของ 10x Research report ในทางปฏิบัติ อาจส่งผลกระทบหนักที่สุดต่อการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) และโทเค็นที่เกี่ยวข้อง
ใจกลางข้อเสนอคือการห้ามเสนอผลตอบแทน—หรือสิ่งใดก็ตามที่คล้ายกัน เช่น รางวัล—บนยอด Stablecoin ซึ่งหมายความว่าแนวคิดของ Stablecoin เป็นผลิตภัณฑ์ Savings บนโซ่จะสิ้นสุดลง และเปลี่ยนนิยามของ Stablecoin ให้เป็นเพียงระบบการชำระเงินเท่านั้น
“นี่แสดงถึงการรวมศูนย์ผลตอบแทนอย่างชัดเจน” แมร์คุส เทียเลน ผู้ก่อตั้ง 10xResearch เขียนไว้ สิ่งนี้เกิดขึ้นเพราะข้อเสนอฉบับนี้ดึงผลตอบแทนกลับเข้าสู่ธนาคาร กองทุนตลาดเงิน และโครงสร้างที่มีการกำกับดูแล ทำให้แพลตฟอร์มที่เป็นของคริปโตเองมีพื้นที่ในการแข่งขันด้านผลตอบแทนน้อยลง
การเปลี่ยนแปลงนั้นอาจส่งผลกระทบต่อ DeFi แม้จะมีความหวังในเบื้องต้นว่าจะได้รับประโยชน์
ธีเลนกล่าวว่า เหตุผลคือหากแพลตฟอร์มแบบกลางไม่สามารถเสนอผลตอบแทนได้ ผู้ใช้จะย้ายไปบนโซ่
แต่นั่นสมมติว่า DeFi หลีกเลี่ยงกฎเดียวกันได้ ในทางปฏิบัติ กรอบการทำงานของ Clarity มีแนวโน้มที่จะขยายไปยังอินเทอร์เฟซด้านหน้าและโมเดลโทเค็น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อการสร้างค่าธรรมเนียมหรือการกำกับดูแลเริ่มมีลักษณะคล้ายหุ้น เขากล่าว
สิ่งนี้ทำให้ภาคส่วนกว้างใหญ่ได้รับความสนใจ โดยแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์เช่น Uniswap (UNI), SUSHI$0.1896 และ dYdX (DYDX) รวมถึงโปรโตคอลการให้ยืมเช่น Aave AAVE$95.37 และ COMP$18.29 อาจเผชิญข้อจำกัดที่เข้มงวดมากขึ้นเกี่ยวกับวิธีการดำเนินงานและการกระจายมูลค่า เอกสารรายงานชี้ว่า สิ่งนี้อาจส่งผลให้ปริมาณการซื้อขายลดลง ของเหลวลดลง และความต้องการโทเค็นอ่อนลง
ในทางกลับกัน ข้อเสนอการกำกับดูแลนี้มีลักษณะ “เชิงบวกเชิงโครงสร้าง” สำหรับผู้เล่นด้านโครงสร้างพื้นฐานเช่น Circle (CRCL) เนื่องจากมันผนวก Stablecoin ให้ลึกยิ่งขึ้นเข้ากับระบบการชำระเงิน ทีเฮเลนกล่าว