บทความนี้นำเสนอเอกสารขาวของ Arc Network ที่ Circle เปิดตัว พร้อมวิเคราะห์กลไกเศรษฐกิจใหม่ และพิจารณาว่ามันสามารถเป็น “ชั้นการประสานงานการชำระเงิน” สำหรับสกุลเงินคงที่ระดับองค์กรได้หรือไม่
ผู้เขียนบทความ: ShirleyLi นักวิจัยจาก Web3Caff Research
ที่มาของบทความ: Web3Caff Research
จำนวนคำ: ทั้งหมดมากกว่า 3100 คำ
คำเตือนด้านการปฏิบัติตามกฎหมาย: สกุลเงินที่มีมูลค่าคงที่เป็นโทเค็น (Token) และโปรดทราบว่าการออกโทเค็นหรือการมีส่วนร่วมในการลงทุนในโทเค็นนั้นมีข้อกำหนดและข้อจำกัดทางกฎหมายที่เข้มงวดต่างกันไปในแต่ละประเทศและภูมิภาค โดยเฉพาะในแผ่นดินใหญ่ของจีน การออกโทเค็นอาจถือเป็นการ “ออกหลักทรัพย์โดยผิดกฎหมาย” และกิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับการจับคู่การซื้อขายโทเค็นหรือกิจกรรมทางการเงินดิจิทัลอื่นๆ ก็ถือเป็น “กิจกรรมทางการเงินที่ผิดกฎหมาย” (ผู้อ่านในแผ่นดินใหญ่ของจีนขอแนะนำอย่างยิ่งให้อ่าน《สรุปกฎหมายและระเบียบข้อบังคับของแผ่นดินใหญ่จีนที่เกี่ยวข้องกับบล็อกเชนและสกุลเงินดิจิทัลเทคโนโลยีบล็อกเชนที่สนับสนุนการใช้งานต่างๆ กำลังพัฒนาอย่างรับผิดชอบภายใต้กรอบการกำกับดูแลระดับโลก ดังนั้นโปรดอย่าใช้ข้อมูลนี้ในการตัดสินใจใดๆ และโปรดปฏิบัติตามกฎหมายและระเบียบข้อบังคับของประเทศหรือภูมิภาคของท่านอย่างเคร่งครัด ห้ามมีส่วนร่วมในกิจกรรมทางการเงินใดๆ ที่ผิดกฎหมาย
ตลอดมา สเตเบิลคอร์เป็นบนบล็อกเชนส่วนสำคัญของระบบเศรษฐกิจการเงิน ล่าสุด ด้วยการเติบโตอย่างรวดเร็วของRWAการชำระเงินข้ามพรมแดน และสถานการณ์อื่นๆ บทบาทของมันกำลังเปลี่ยนจากสื่อกลางการซื้อขายบนบล็อกเชนธรรมดา ไปสู่การเป็นตัวกลางค่าที่เชื่อมโยงระหว่างระบบการเงินแบบดั้งเดิมกับเศรษฐกิจบนบล็อกเชนในบางประเทศและภูมิภาคทั่วโลก โดยการชำระเงินด้วยสเตเบิลคอร์ได้กลายเป็นรูปแบบโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินรูปแบบใหม่
เมื่อเดือนพฤษภาคมปีที่แล้ว Circle ได้ประกาศเปิดตัวสกุลเงินเสถียรสำหรับการชำระเงินและระบบนิเวศที่อยู่เบื้องหลังLayer1บล็อกเชน Arc เพื่อให้ธุรกิจมีทางเข้าสู่สกุลเงินเสถียรระดับองค์กรที่มีประสิทธิภาพสูง สามารถคาดการณ์ได้ และสอดคล้องกับกฎหมาย ในขณะเดียวกัน การปรากฏตัวของ Arc ยังมีเป้าหมายเพื่อเปลี่ยน USDC สกุลเงินเสถียรแบบดั้งเดิมของ Circle จากโทเค็นที่ใช้เพื่อการชำระเงินเพียงอย่างเดียว ให้กลายเป็นโทเค็นที่มีประโยชน์บนบล็อกเชน ก่อนหน้านี้ Circle ได้เผยแพร่ Arc Literpaper โดยอธิบายตรรกะการดำเนินงานของบล็อกเชนนี้ในระดับผลิตภัณฑ์ และ Web3Caff Research ก็ได้ให้การวิเคราะห์อย่างละเอียด:
Arc เป็นบล็อกเชนระดับ L1 ที่มีนวัตกรรมหลักๆ สำหรับผู้ใช้ระดับองค์กร:
- USDC เป็น Gas Token แบบเนทีฟ: Arc นำ USDC มาใช้เป็น Gas Token แบบเนทีฟของโซ่หลัก เพื่อกำจัดผลกระทบจากความผันผวนของราคาโทเค็น ทำให้ค่าใช้จ่ายในการโต้ตอบสามารถคาดการณ์ได้โดยอิงจากค่าธรรมเนียมพื้นฐานต่อหน่วย Gas เพื่อลดความผันผวนเพิ่มเติม Arc ปรับค่าธรรมเนียมพื้นฐานปัจจุบันแบบไดนามิกโดยใช้ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบถ่วงน้ำหนักแบบเลขชี้กำลัง (Exponentially Weighted Moving Average, EWMA) จากการใช้งานบล็อกในอดีต เพื่อป้องกันไม่ให้ค่าธรรมเนียมเพิ่มขึ้นอย่างฉับพลันจากความแออัดของเครือข่ายอย่างกะทันหัน นอกจากนี้ เมื่อผู้ใช้ชำระค่าธรรมเนียมการโต้ตอบด้วยสกุลเงินเสถียรอื่นๆ Arc จะใช้ Circle Paymaster ในการจ่ายค่าธรรมเนียมการโต้ตอบด้วยสกุลเงินเสถียรแบบเนทีฟของตนเองและหักสกุลเงินเสถียรอื่นที่มีมูลค่าเท่ากันออกจากบัญชีผู้ใช้ การกระทำนี้มอบความยืดหยุ่นแก่บริษัทข้ามชาติและผู้ใช้ในภูมิภาคที่ไม่ใช่ดอลลาร์สหรัฐ ทำให้ Arc มีศักยภาพที่จะกลายเป็นโซ่หลักการชำระเงินทางการเงินแบบหลายสกุลเงินระดับโลก
- การออกแบบคอนเซนซัสประสิทธิภาพสูง: ในบริบทของบล็อกเชน เนื่องจากความแน่นอนสุดท้ายของการโต้ตอบต้องใช้เวลา องค์กรไม่สามารถเริ่มกระบวนการคำสั่งซื้อทันทีได้ เพราะมีความเป็นไปได้ที่ระบบอัตโนมัติทางการเงิน/ธุรกิจชุดต่อไปจะต้องถูกยกเลิก ดังนั้น ทุกธุรกรรมขององค์กรจึงมีความเป็นไปได้ที่จะต้องจ่ายค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมในการประมวลผล ซึ่งไม่สามารถยอมรับได้ในทางปฏิบัติ การดำเนินงานขององค์กร ด้วยเหตุนี้ Arc จึงใช้กลไกการคอนเซนซัส Malachite (ซึ่งเป็นกลไก Tendermint Byzantine Fault Tolerance) โดยภายใต้กลไกนี้ เมื่อการชำระเงินได้รับการยืนยันและส่งผ่านการลงคะแนนเสียงจากผู้ตรวจสอบมากกว่าสองในสามแล้ว การชำระเงินนั้นจะถูกกำหนดทันทีและไม่สามารถยกเลิกได้ ในขณะเดียวกัน ผู้ตรวจสอบของ Arc ไม่ใช่โหนดที่วางหลักทรัพย์แบบไม่เปิดเผยตัวตน แต่เป็นสถาบันที่ผ่านการคัดเลือกและมีชื่อเสียงดี ซึ่งสามารถตอบสนองความต้องการด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบของระบบกำกับดูแลทั่วโลก ในอนาคต Arc จะนำระบบผู้เสนอหลายราย (Multi-proposer) มาใช้ โดยให้ผู้ตรวจสอบหลายรายสร้างข้อเสนอบล็อกแบบขนานภายในช่วงเวลาเดียวกัน และรวมเข้าเป็นบล็อกเดียวในขั้นตอนการคอนเซนซัส ซึ่งจะช่วยเพิ่มปริมาณการประมวลผลของระบบการชำระเงินและลดความล่าช้าในกระบวนการทางการเงิน
- ความเป็นส่วนตัวระดับองค์กร: เพื่อป้องกันไม่ให้ข้อมูลทางธุรกิจหลักขององค์กรรั่วไหล Arc จึงเสนอความสามารถด้านความเป็นส่วนตัวแบบเลือกได้สำหรับองค์กร และดำเนินการตามขั้นตอน ในอนาคต เมื่อเทคโนโลยีความปลอดภัยต่างๆ เช่น การคำนวณความปลอดภัยหลายฝ่ายและการเข้ารหัสแบบโฮโมมอร์ฟิก บรรลุความสุกงอม Arc จะนำการตั้งค่าความเป็นส่วนตัวที่ซับซ้อนยิ่งขึ้นมาใช้บนบล็อกเชน เช่น สมุดคำสั่งซื้อแบบเป็นส่วนตัวและกลยุทธ์ทางการเงินแบบเป็นส่วนตัว ซึ่งจะทำงานอัตโนมัติผ่านสัญญาบนบล็อกเชนที่เป็นส่วนตัว
หากคุณต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับตรรกะการทำงานของ blockchain Arc โปรดอ่าน:“การวิเคราะห์สัญญาณตลาด: Circle เข้าสู่สนามสาธารณะ ระบบ L1 ของ Arc จะสามารถเป็นบล็อกเชนแรกที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบสำหรับสติเบิลคอร์?”。
เวลาเข้าสู่เดือนพฤษภาคมปีนี้ ห่างจากวันที่ Arc เครือข่ายทดสอบเปิดตัวมาแล้วหกเดือน Circle ได้เผยแพร่เอกสารขาวของ blockchain Arc อีกครั้ง เพื่ออธิบายเชิงลึกถึงตรรกะการออกแบบของ ARC Token 作为 Arc เครือข่ายทรัพย์สินประสานงานแบบเนทีฟ และเปิดเผยว่า Arc เครือข่ายหลักคาดว่าจะเปิดตัวในฤดูร้อนปีนี้
ก่อนหน้านี้ได้กล่าวถึงว่า ขณะนี้เครือข่าย Arc ใช้กลไก PoA (Proof of Authority) โดยมีโหนดขององค์กรที่ผ่านการคัดเลือกและมีชื่อเสียงดีรับผิดชอบการยืนยันและสร้างบล็อกของเครือข่าย อย่างไรก็ตาม รูปแบบนี้มีความเสี่ยงด้านการรวมศูนย์สูง และเหมาะสำหรับระยะเริ่มต้นของโครงการเท่านั้น เมื่อการใช้งานเครือข่ายขยายตัวขึ้น เครือข่าย Arc มีแนวโน้มที่จะเปลี่ยนไปใช้ PoS ในอนาคต อย่างไรก็ตาม สติเบิลลีอย่าง USDC ไม่เหมาะสำหรับการจัดวางหลักประกัน ดังนั้น Circle กำลังพิจารณาแนะนำระบบโทเค็นใหม่ — ARC Token เพื่อทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์ประสานงานแบบเนทีฟของเครือข่าย Arc โดยรับผิดชอบในการประสานผลประโยชน์และพฤติกรรมของผู้มีส่วนร่วมต่างๆ ในเครือข่าย (ผู้ยืนยัน นักพัฒนา ผู้ใช้งาน องค์กร ฯลฯ)
ตามเอกสารขาว การออกแบบ ARC ผู้ถือสามารถมีส่วนร่วมในการลงคะแนนเสียงในการจัดการเครือข่ายตามน้ำหนักการวางเดิมพันของตน เพื่อร่วมกันตัดสินอัตราค่าธรรมเนียมเครือข่าย อัตราเงินเฟ้อ และกลไกการเผาไหม้ ฯลฯ; นอกจากนี้ยังสามารถได้รับสิทธิ์ในการเข้าถึงและโต้ตอบกับโปรโตคอลในอนาคต อย่างไรก็ตาม เอกสารขาวยังระบุอย่างชัดเจนว่า รูปแบบการจัดการของเครือข่าย Arc ไม่ได้ใช้รูปแบบ DAO อย่างสมบูรณ์ และยังคงรักษา cơ chếการประสานงานขององค์กรไว้ โดยประเด็นที่เกี่ยวข้องกับความปลอดภัย การปฏิบัติตามกฎหมาย การเข้าร่วมของโหนดตรวจสอบ และการอัปเกรดโปรโตคอล ฯลฯ ซึ่งเป็นเรื่องที่ละเอียดอ่อนในช่วงเริ่มต้นของเครือข่าย จะยังคงอยู่ภายใต้ความรับผิดชอบหลักของ Circle และองค์กรที่ได้รับการแต่งตั้ง
ในขณะเดียวกัน ค่าธรรมเนียมที่ผู้ใช้จ่ายด้วยสกุลเงินเสถียรบนเครือข่าย Arc จะถูกแปลงเป็น ARC Token อัตโนมัติ โดยจะมีส่วนหนึ่งแจกเป็นรางวัลให้กับผู้ตรวจสอบและผู้staking ส่วนที่เหลือจะถูกทำลาย การออกแบบนี้เมื่อเปรียบเทียบกับโซ่สาธารณะแบบดั้งเดิมที่ต้องให้ผู้ใช้ถือครอง Gas Token แบบดั้งเดิมโดยตรง อาจสอดคล้องกับพฤติกรรมการใช้งานขององค์กรและบริษัทมากกว่า
สำหรับเครือข่าย Arc ขอบเขตการใช้งานของ ARC Token อาจขยายต่อไปในอนาคต เช่น สามารถใช้ในการสร้างช่องทางการซื้อขายเฉพาะทาง; การประสานงานและจัดการการไหลเวียนของสินทรัพย์และการแลกเปลี่ยนข้อมูลระหว่างบล็อกเชนต่างๆ; รองรับสถานการณ์ Gas แบบหลายสินทรัพย์ของ Circle Paymaster ทำให้ผู้ใช้สามารถชำระค่าธรรมเนียมเครือข่ายด้วยสตเบิลคอร์ตต่างๆ เป็นต้น
ที่มาของรูปภาพ: ARC: สินทรัพย์พื้นฐานของ Economic OS
อย่างไรก็ตาม โปรดสังเกตว่าระบบ ARC Token ปัจจุบันยังอยู่ในขั้นตอนการอภิปรายและการออกแบบ และอาจมีการเปลี่ยนแปลงใหญ่ในอนาคต นอกจากนี้ Circle ยังเน้นย้ำอย่างต่อเนื่องว่า ARC ไม่ใช่หลักทรัพย์หรือผลิตภัณฑ์การลงทุนใดๆ และไม่ได้แทนสิทธิในหุ้นหรือสิทธิในการรับผลตอบแทนใดๆ
บนบล็อกเชนเฉพาะทางอย่าง Arc Network ที่มีการชำระเงินด้วยสตเบิลโคินเป็นแกนหลัก กิจกรรมทางเศรษฐกิจขนาดใหญ่มักมาจากธนาคาร สถาบันการชำระเงิน ผู้ใช้ธุรกิจ และตลาดทุน พร้อมกับการสร้างและพัฒนากฎระเบียบด้านกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับสตเบิลโคิน สินทรัพย์บนบล็อกเชน และกิจกรรมทางการเงินบนบล็อกเชนทั่วโลก หนทางที่องค์กรเหล่านี้มีส่วนร่วมในการสร้างโครงสร้างพื้นฐานบนบล็อกเชนก็ชัดเจนขึ้นเรื่อยๆ และแนวโน้มนี้ยังผลให้ตรรกะการแข่งขันของโครงสร้างพื้นฐาน Web3 เปลี่ยนไป การแข่งขันระหว่างบล็อกเชนสาธารณะที่เน้นเพียงประสิทธิภาพของเครือข่ายและค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมกำลังกลายเป็นอดีต ขณะที่ความคล่องตัว ความสอดคล้องกับกฎหมาย ความมั่นคง ความยั่งยืน และความสามารถในการขยายตัวของระบบนิเวศ จะกลายเป็นจุดเน้นของการแข่งขันใหม่
แน่นอน การเปลี่ยนแปลงนี้ไม่ได้เกิดขึ้นทันที และเครือข่าย Arc ยังต้องเผชิญกับความท้าทายที่อาจเกิดขึ้นอีกหลายประการในอนาคต
ตัวอย่างเช่น โครงสร้างโดยรวมของเครือข่าย Arc ในปัจจุบันยังคงมีลักษณะการรวมศูนย์สูง แม้ว่า Circle จะพยายามสร้างกลไกทางเศรษฐกิจและการกำกับดูแลระยะยาวให้กับเครือข่ายโดยการแนะนำ ARC Token และผลักดันให้เครือข่ายเคลื่อนตัวไปสู่ระบบ PoS แต่ระบบดังกล่าวยังอยู่ในขั้นตอนการอภิปรายและยังไม่ได้ดำเนินการอย่างเป็นทางการ โครงสร้างการกำกับดูแลและแบบจำลองทางเศรษฐกิจยังคงมีความไม่แน่นอนสูง ในขณะเดียวกัน กลไกของ ARC Token เองก็จะนำความเสี่ยงด้านการกำกับดูแลและความปลอดภัยเพิ่มเติมเข้ามาสู่เครือข่าย Arc เช่น แบบจำลองทางเศรษฐกิจจะสามารถตอบสนองความต้องการจริงของเครือข่ายได้หรือไม่? จะเกิดการรวมศูนย์อำนาจในการกำกับดูแลของเครือข่ายอีกครั้งหรือไม่ หากโหนดขนาดใหญ่ทำการ质押อย่างกระจุกตัว? สิ่งเหล่านี้ยังคงต้องได้รับการอภิปรายและปรับปรุงเพิ่มเติมจากทางผู้พัฒนา
นอกจากนี้ แม้ว่ากลไกการกำกับดูแลสกุลเงินคงค่าในปัจจุบันจะค่อยๆ ได้รับการปรับปรุงให้สมบูรณ์ยิ่งขึ้น แต่กรอบการกำกับดูแลที่เฉพาะเจาะจงยังคงมีความแตกต่างอย่างมากระหว่างประเทศและภูมิภาคต่างๆ ซึ่งหมายความว่า Arc Network จะต้องคงความยืดหยุ่นในการปรับตัวให้เข้ากับข้อกำหนดด้านการปฏิบัติตามกฎหมายที่เปลี่ยนแปลงอยู่เรื่อยๆ ในอนาคต
ขณะนี้Ethereum、Base、Solana ฯลฯ บล็อกเชนดั้งเดิมต่างกำลังขยายตัวไปสู่โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินบนบล็อกเชน การชำระเงินด้วยสกุลเงินคงที่ และแอปพลิเคชันระดับองค์กร ซึ่งถือเป็นสัญญาณว่าองค์กรชั้นนำใน Web3 รวมถึง Circle กำลังมองหาการเปลี่ยนแปลง แต่สุดท้ายแล้วใครจะสามารถสร้างโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินบนบล็อกเชนระดับโลกรุ่นถัดไปได้จริง ยังต้องติดตามอย่างต่อเนื่อง
โครงสร้างจุดสำคัญ:
เอกสารอ้างอิง：
[1] เปิดตัวเอกสารขาว ARC: สำรวจสินทรัพย์การประสานงานแบบเนทีฟของ Arc
ข้อปฏิเสธความรับผิด: รายงานนี้จัดทำโดย Web3Caff Research ข้อมูลที่มีอยู่ในรายงานนี้มีไว้เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น และไม่ถือเป็นการคาดการณ์ คำแนะนำด้านการลงทุน ข้อเสนอ หรือข้อเสนอแนะใดๆ ผู้ลงทุนควรหลีกเลี่ยงการอ้างอิงข้อมูลดังกล่าวในการซื้อ ขายหลักทรัพย์ สกุลเงินดิจิทัล หรือการดำเนินกลยุทธ์การลงทุนใดๆ คำศัพท์และมุมมองที่ใช้ในรายงานนี้มีจุดประสงค์เพื่อช่วยให้เข้าใจแนวโน้มของอุตสาหกรรมและส่งเสริมการพัฒนาอย่างรับผิดชอบของ Web3 รวมถึงอุตสาหกรรมบล็อกเชน และไม่ควรตีความว่าเป็นมุมมองทางกฎหมายอย่างชัดเจนหรือมุมมองของ Web3Caff Research มุมมองในรายงานนี้สะท้อนความเห็นส่วนตัวของผู้เขียนจนถึงวันที่ระบุเท่านั้น ไม่เกี่ยวข้องกับท่าทีของ Web3Caff Research และอาจเปลี่ยนแปลงตามสถานการณ์ในอนาคต ข้อมูลและมุมมองในรายงานนี้ได้รับมาจากแหล่งข้อมูลเฉพาะและไม่เฉพาะที่ Web3Caff Research พิจารณาว่าน่าเชื่อถือ แต่อาจไม่ครอบคลุมข้อมูลทั้งหมด และไม่รับประกันความถูกต้อง ดังนั้น Web3Caff Research จึงไม่ให้การรับประกันใดๆ เกี่ยวกับความถูกต้องและความน่าเชื่อถือของข้อมูล และไม่รับผิดชอบต่อข้อผิดพลาดหรือข้อมูลที่ขาดหายไปในรูปแบบใดๆ (รวมถึงความรับผิดต่อบุคคลใดๆ ที่เกิดจากความประมาท) รายงานนี้อาจมีข้อมูลเชิงอนาคตซึ่งอาจรวมถึงการคาดการณ์และการพยากรณ์ แต่เอกสารนี้ไม่ได้เป็นการรับประกันใดๆ เกี่ยวกับการคาดการณ์เหล่านั้น การอ้างอิงข้อมูลในรายงานนี้ขึ้นอยู่กับดุลยพินิจของผู้อ่านโดยสมบูรณ์ รายงานนี้มีไว้เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น และไม่ใช่คำแนะนำ ข้อเสนอ หรือข้อเสนอแนะในการซื้อหรือขายหลักทรัพย์ สกุลเงินดิจิทัล หรือการดำเนินกลยุทธ์การลงทุนใดๆ และโปรดปฏิบัติตามกฎหมายและระเบียบข้อบังคับที่เกี่ยวข้องในประเทศหรือเขตอำนาจของคุณอย่างเคร่งครัด