ผู้เขียน: Chloe, ChainCatcher
Circle เมื่อวานนี้เปิดเผยผลการดำเนินงานไตรมาสแรกปี 2026 ก่อนเปิดตลาด รายงานรายได้เติบโตแบบสองหลักเมื่อเทียบปีต่อปี และเปิดเผยพร้อมกันว่าโทเค็นเนทีฟของโซลูชันบล็อกเชนใหม่ของบริษัทชื่อ Arc ได้เสร็จสิ้นการขายล่วงหน้าด้วยมูลค่า 2.22 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีมูลค่าบริษัท 3.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้ว่ากำไรสุทธิจะลดลง 15% เมื่อเทียบปีต่อปีเนื่องจากค่าใช้จ่ายค่าตอบแทนหุ้นและการลงทุนด้านการดำเนินงาน แต่ตลาดยังคงให้ความสนใจกับเรื่องราวระยะยาวเกี่ยวกับ Arc และการชำระเงินด้วย AI agent ทำให้หุ้น CRCL พุ่งขึ้นใกล้เคียง 16% ในวันนั้น ปิดที่ 131.76 ดอลลาร์สหรัฐ แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่กลางเดือนมีนาคม
USDC ขนาดยังคงทำสถิติใหม่ ส่วนปริมาณการซื้อขายบนโซ่เพิ่มขึ้น 263% เมื่อเทียบปีต่อปี
Circle รายได้รวมและรายได้จากสำรองในไตรมาสแรกอยู่ที่ 694 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 20% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีรายละเอียดดังนี้:
รายได้จากกองทุนสำรอง: 6.53 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 17% เมื่อเทียบปีต่อปี โดยได้รับประโยชน์หลักจากปริมาณ USDC ที่ lưu lưuเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 39% แต่ถูกชดเชยบางส่วนจากอัตราผลตอบแทนของกองทุนสำรองที่ลดลง 66 จุดฐาน (เหลือ 3.5%)
รายได้อื่นๆ (Other Revenue): 42 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นประมาณสองเท่าเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน สะท้อนถึงการเติบโตอย่างแข็งแกร่งของรายได้จากการสมัครสมาชิก บริการ และการซื้อขาย
持续经营净利润：5,500 万美元，同比下降 15%，主要因 IPO 后股票薪酬与相关薪资税，以及产品、分销与运营基础设施投资抬高所致。
Adjusted EBITDA: $151 million, up 24% year-over-year; adjusted EBITDA margin of 53%.
สิ่งที่ควรสังเกตคือ รายได้และกำไรสุทธิต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์วอลล์สตรีทคาดการณ์ไว้ก่อนการเปิดเผยผลการดำเนินงาน ตามรายงานของบลูมเบิร์ก นักวิเคราะห์ฝ่ายขายคาดการณ์รายได้ไว้ที่ประมาณ 720.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และอัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์สำรองไว้ที่ 3.56% แต่ทั้งสองตัวเลขไม่สามารถบรรลุเป้าหมาย; อย่างไรก็ตาม EBITDA หลังการปรับปรุงที่ 151 ล้านดอลลาร์สหรัฐดีกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 137.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งให้การสนับสนุนบางส่วน แต่นี่ก็บ่งชี้ว่าสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยจะเป็นหนึ่งในปัจจัยภายนอกที่สำคัญที่สุดสำหรับ Circle ในช่วงต่อไป
นอกจากนี้ ในด้านการดำเนินงาน ปริมาณ USDC ที่ lưu thôngอยู่อยู่ที่ 770 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 28% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า; ปริมาณธุรกรรมบนโซ่ของ USDC ในไตรมาสแรกอยู่ที่ 21.5 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 263% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า สะท้อนให้เห็นถึงความถี่ในการใช้งานสกุลเงินคงที่เป็นสื่อกลางในการชำระเงินและการปิดบัญชีที่เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน
ตามข้อมูลจาก Visa Onchain Analytics USDC คิดเป็น 63% ของปริมาณการซื้อขายสตีเบิลคอินในไตรมาสแรก ในขณะเดียวกัน USYC ซึ่งเป็นสินทรัพย์ภายใต้ Circle นับถึงวันที่ 7 พฤษภาคมได้กลายเป็นกองทุนตลาดเงินที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นที่ใหญ่ที่สุดในโลก ตัวชี้วัดการดำเนินงานสำคัญอื่นๆ ได้แก่ จำนวนเงินที่เหลืออยู่บนแพลตฟอร์มของ USDC ณ สิ้นไตรมาสอยู่ที่ 13.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 254% เมื่อเทียบปีต่อปี; มี “กระเป๋าเงินที่ใช้งานได้” มากกว่า 7.2 ล้านกระเป๋าที่ถือ USDC มากกว่า 10 ดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 47% เมื่อเทียบปีต่อปี และส่วนแบ่งตลาดของสตีเบิลคอินอยู่ที่ 28% ลดลง 62 จุดฐานเมื่อเทียบปีก่อน ซึ่งสะท้อนถึงแรงกดดันจากการแข่งขันของ Tether และคู่แข่งรายอื่นๆ
Public blockchain Arc completes token financing of $222 million with an impressive investor lineup
Circle ยังประกาศเปิดตัว Arc ซึ่งเป็นสายโซ่ Layer 1 ที่มุ่งเน้นด้านการเงินสำหรับองค์กร โดยโทเค็นเนทีฟ ARC ได้เสร็จสิ้นการขายล่วงหน้ามูลค่า 222 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และมีมูลค่าเครือข่ายเมื่อกระจายเต็มที่อยู่ที่ 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามข้อมูลจากแพลตฟอร์มข้อมูลสินทรัพย์คริปโต RootData การระดมทุนนี้ได้รับการนำโดย a16z มูลค่า 75 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีผู้ร่วมลงทุนรวมถึง BlackRock, Apollo Funds, Intercontinental Exchange (ICE), Standard Chartered Ventures, ARK Invest และ Bullish ฯลฯ อีกกว่าสิบองค์กร
เจเรมี อัลเลียร์ ซีอีโอของ Circle ระบุว่า บริษัทกำลังเปลี่ยนแปลงจากผู้ออกสกุลเงินคงที่ไปเป็นบริษัทแพลตฟอร์มอินเทอร์เน็ตที่กว้างขึ้น โดยเข้าสู่ธุรกิจระบบปฏิบัติการและธุรกิจแอปพลิเคชัน ในด้านการจัดสรรโทเค็น Circle ถือครอง 25% ของปริมาณการจัดจำหน่ายเริ่มต้น 10,000 ล้านหน่วย 60% จัดสรรให้กับผู้สร้างและผู้เข้าร่วมเครือข่าย และ 15% เป็นกองทุนสำรองระยะยาว
ควรสังเกตว่า Circle ระบุว่าการคาดการณ์ทางการเงินครั้งนี้ไม่ได้รวมผลกระทบทางการเงินจาก预售 ARC Token แผนกระตุ้น Arc และรายได้ที่เกี่ยวข้องกับ Arc ในอนาคต
ยืนยันอีกครั้งถึงคำชี้นำผลประกอบการทั้งปีที่ได้ประกาศไว้ก่อนหน้านี้ ไม่มีการปรับเปลี่ยนใดๆ
นอกจากนี้ Circle ยังเปิดตัวผลิตภัณฑ์ชุด “Agent Stack” หลายรายการ ได้แก่ Circle CLI (เครื่องมือบรรทัดคำสั่ง)、Agent Wallets (วอลเล็ตตัวแทน) และ Agent Marketplace (ตลาดตัวแทน) เพื่อให้นักพัฒนาและผู้ค้าสามารถสร้าง สนับสนุน และสร้างรายได้จากกิจกรรมที่ขับเคลื่อนโดย AI 代理 โดยใช้ USDC ข้ามบล็อกเชนและโปรโตคอลการชำระเงินหลายแห่ง
รายงานผลการดำเนินงานเปิดเผยว่า Circle Payments Network (CPN) มีปริมาณการซื้อขาย 8.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดตามฐานการดำเนินงานในช่วง 30 วันที่ผ่านมา ณ วันที่ 31 มีนาคม โดย Managed Payments ที่เปิดตัวในเดือนเมษายน ช่วยให้สถาบันการเงินสามารถเปิดให้บริการการชำระเงินด้วยสกุลเงินดิจิทัลที่มีมูลค่าคงที่ โดยไม่ต้องจัดการสินทรัพย์ดิจิทัลด้วยตนเอง
ตัวอย่างการใช้งานธุรกิจของ USDC ที่เพิ่มเติมรวมถึง: Kyriba ผสานรวม USDC เข้ากับระบบการเงินขององค์กร และ Polymarket ขยายการใช้ USDC เป็นสินทรัพย์ประกันและสินทรัพย์ในการชำระเงินหลัก
สุดท้ายนี้ สำหรับแนวโน้มทั้งปี 2026 Circle ครั้งนี้เลือกที่จะยืนยันคำชี้นำทางการเงินที่เปิดเผยไว้ก่อนหน้านี้ โดยไม่มีการปรับเพิ่มหรือลดใดๆ ทั้งสิ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ปริมาณ USDC ที่ lưu circulation ยังคงคาดการณ์ว่าจะรักษาอัตราการเติบโตต่อปี (CAGR) ที่ 40% ตลอดวัฏจักรหลายปี; รายได้อื่นๆ สำหรับปีงบประมาณ 2026 คาดอยู่ระหว่าง 150 ล้านถึง 170 ล้านดอลลาร์สหรัฐ อัตรากำไร RLDC อยู่ที่ 38% ถึง 40% และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานหลังการปรับแล้วอยู่ระหว่าง 570 ล้านถึง 585 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
เช่นเดียวกัน แนวทางนี้ไม่ได้รวมผลกระทบทางการเงินจาก预售 ARC Token, แผนกระตุ้น Arc และรายได้ที่เกี่ยวข้องกับ Arc ในอนาคต ซึ่งหมายความว่าหากระบบนิเวศ Arc ดำเนินการได้อย่างราบรื่น ตัวเลขในอนาคตยังมีโอกาสปรับเพิ่มขึ้น
นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่บนวอลล์สตรีทให้คะแนนในเชิงบวก
หลังจากเปิดเผยงบการเงิน CRCL พุ่งขึ้นประมาณ 16% ในวันนั้น ปิดที่ 131.76 ดอลลาร์สหรัฐ แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 18 มีนาคม โดยมีกำไรสะสมในปีนี้ถึง 66% และมูลค่าตลาดฟื้นตัวขึ้นไปอยู่ที่ประมาณ 35,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
นักวิเคราะห์จากวอลล์สตรีทมีมุมมองเชิงบวกต่อประสิทธิภาพราคาหุ้นของ Circle สำหรับช่วงเวลาเกิน 12 เดือนข้างหน้า ตามข้อมูลจาก TipRanks ราคาเป้าหมายเฉลี่ยอยู่ที่ 138.5 ดอลลาร์สหรัฐ โดย Peter Christiansen จาก Citigroup ให้ราคาเป้าหมาย 12 เดือนที่ 243 ดอลลาร์ และ Gautam Chhugani จาก Bernstein ให้ราคาเป้าหมายที่ 190 ดอลลาร์ ร่วมกับนักวิเคราะห์อีก 10 คนที่ให้คะแนนการซื้อ (“Buy”)
อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ยังมีข้อกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงในการดำเนินการระยะสั้น Owen Lau นักวิเคราะห์จาก Clear Street ชี้ว่า แม้เรื่องราวของ Arc และ Agent Stack จะดึงดูดความสนใจ แต่ “ยังไม่ใช่ธุรกิจที่มีความเป็นรูปธรรม” John Todaro จาก Needham & Co. ชี้ให้เห็นว่า เหตุการณ์แฮกโปรโตคอล DeFi ล่าสุดอาจส่งผลกระทบต่อการใช้งาน USDC โดยอ้อม: “หากเงินทุนไหลออกจาก DeFi จะส่งผลต่อธุรกิจของ Circle อย่างไร” ส่วน Andrew Jeffrey จาก William Blair มองว่า ราคาหุ้น CRCL จะยังคงผันผวนสูงในระยะสั้น แต่ Circle มีข้อได้เปรียบอย่างเด่นชัดในธุรกิจสติเบิลโคิน และมีปัจจัยกระตุ้นหลายประการกำลังผลักดันพร้อมกัน
สามารถเห็นได้ว่า งบการเงินของ Circle แสดงให้เห็นว่า ธุรกิจสกุลเงินคงที่ยังคงมีขนาดที่ขยายตัวอย่างรวดเร็ว แต่เศรษฐศาสตร์ต่อหน่วยได้รับผลกระทบจากการลดลงของอัตราดอกเบี้ยและต้นทุนการจัดจำหน่าย ตลาดยินดีให้ผลตอบแทนรายวันถึง 16% ส่วนใหญ่เป็นการเดิมพันว่า สายโซ่ Arc, เศรษฐกิจของโทเค็น ARC และการชำระเงินโดยตัวแทน AI จะสามารถเปลี่ยนแปลง Circle จากผู้ออกสกุลเงินคงที่ให้กลายเป็น “ระบบปฏิบัติการทางการเงินบนเครือข่าย” ในระยะกลางถึงยาว และเปิดเส้นทางการเติบโตที่สองและสามที่นอกเหนือจากรูปแบบผลต่างของ USDC ที่มีอยู่
อาจเป็นช่วงเวลาต่อไปที่ตลาดจะจับตาดูตารางเวลาการเปิดตัวเครือข่ายหลักของ Arc ความยอมรับของตลาดหลังจาก ARC Token ถูกปล่อยออกสู่ตลาดอย่างเปิดเผย และผลกระทบจากกฎหมาย GENIUS Act และ Clarity Act ของสหรัฐอเมริกาต่อโครงสร้างการแข่งขันของสกุลเงินที่มีมูลค่าคงที่โดยรวม