บริษัทปัญญาประดิษฐ์ของจีนและสหรัฐฯ รีบเข้าสู่ตลาดหุ้น ขณะที่คริปโตรอโอกาส

ผู้เขียน: Connor Dempsey

แปลโดย: Deep潮 TechFlow

DeepChannel สรุป: Connor Dempsey เป็นผู้เชี่ยวชาญด้านอุตสาหกรรมคริปโตที่มีประสบการณ์ยาวนาน โดยเคยทำงานที่ Circle, Messari และ Coinbase Ventures และปัจจุบันรับผิดชอบงานด้านการตลาดที่ Crossmint เขาเสนอความเห็นในบทความสั้นนี้ว่า จีนกำลังผลักดันบริษัท AI ให้เข้าตลาดด้วยการประเมินมูลค่าที่สมเหตุสมผลภายใต้ตรรกะของ “ความมั่งคั่งร่วมกัน” ในขณะที่คู่แข่งของสหรัฐฯ จะเข้าตลาด IPO แค่ปลายปี 2026 โดยมูลค่าอาจสูงกว่าบริษัทจีนถึง 100 เท่า คลื่น IPO ของ AI จะดูดซับเงินทุนจากตลาดอย่างต่อเนื่อง ทำให้คริปโตเผชิญแรงกดดันในระยะสั้น แต่ปี 2026 อาจเป็นปีที่เหมาะสำหรับการลงทุนระยะเริ่มต้น

正文：

คลื่นการระดมทุนผ่านการเสนอขายหุ้นครั้งแรกของบริษัท AI จีนกำลังจะมาถึง และจะดำเนินต่อไปอีก 1-2 ปี

และมูลค่าของพวกมันน่าดึงดูดกว่าคู่แข่งในสหรัฐอเมริกา

แจ้งล่วงหน้า: เนื้อหาด้านล่างมาจากบทสนทนาของฉันกับเพื่อนเก่าที่คุ้นเคยกับตลาดจีน (ตลาดจีนสำหรับฉันแทบจะเป็นกล่องดำ)

ความเร็วในการสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI ของจีนเร็วเท่ากับสหรัฐอเมริกา แต่จีนมีการควบคุมภาคเอกชนได้มากกว่า และพวกเขากังวลเกี่ยวกับช่องว่างระหว่างคนจนกับคนรวย

ตรรกะคือเช่นนี้: AI เป็นเกมที่ผู้ชนะได้ทั้งหมด ยิ่งบริษัทอยู่ในรูปแบบเอกชนนานเท่าใด ความมั่งคั่งก็ยิ่งรวมศูนย์อยู่กับผู้ก่อตั้งและนักลงทุนเพียงไม่กี่ราย

นโยบายของจีนได้สร้างแรงกดดันต่อบริษัท AI ที่เติบโตอย่างรวดเร็ว ทำให้พวกเขาต้องเข้าสู่ตลาดหุ้นเร็วขึ้น เพื่อให้นักลงทุนทั่วไปสามารถรับส่วนแบ่งผลกำไรได้

MiniMax (การสร้างวิดีโอด้วย AI) และ ZhiPu (OpenAI ของจีน) ได้เข้าสู่ตลาดแล้ว 月之暗面 (แชทบอท), Baichuan Intelligence (AI ด้านการแพทย์) และ Kunlun芯 ซึ่งเป็นบริษัทในเครือของ Baidu อยู่ในระหว่างรอการเข้าตลาด โดยมีมูลค่าการประเมินระหว่าง 2 พันล้านถึง 7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ถือว่าสมเหตุสมผล DeepSeek เป็นข้อยกเว้นเพียงรายเดียวที่ประกาศว่าจะยังคงรักษาการระดมทุนแบบเอกชนต่อไป

ในฐานะคนตะวันตก ฉันไม่ได้ต้องการยืนอยู่ข้างจีน แต่แนวคิดนี้มีเหตุผล

สหรัฐอเมริกาก็มีคลื่น IPO ด้าน AI ที่คาดว่าจะเริ่มขึ้นระหว่างปลายปี 2026 ถึงต้นปี 2027 OpenAI, Anthropic, Databricks, Perplexity และ xAI ของ Elon Musk (หลังรวมกับ SpaceX) น่าจะเข้าตลาดในช่วงเวลานี้

แต่เมื่อผู้ลงทุนทั่วไปสามารถซื้อได้ มูลค่าบริษัทเหล่านี้อาจสูงกว่าคู่แข่งในจีนถึง 100 เท่า

OpenAI และ Anthropic มีแนวโน้มสูงที่จะมีมูลค่าตลาดเกิน 1 ล้านล้านดอลลาร์เมื่อเข้าตลาดหลักทรัพย์ Databricks และ xAI ตอนนี้มีมูลค่าเกิน 1 แสนล้านดอลลาร์แล้ว

ไม่ว่าจะพัฒนาไปในทางใดสุดท้าย การแข่งขันด้าน AI ระหว่างจีนและสหรัฐอเมริกาจะดำเนินไปอย่างเต็มที่ และอาจดูดอากาศออกจากเส้นทางเทคโนโลยีอื่นๆ ทั้งหมด รวมถึงสกุลเงินดิจิทัล

ทำไม? เพราะ AI เป็นเทคโนโลยีที่สำคัญที่สุดในชีวิตของเรา หากคุณเป็นผู้จัดสรรทุน ตอนนี้มันยากที่จะมองไปที่อื่น เช่น ถ้าคุณมีเงินทุน 1 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่ต้องลงทุน คุณมีแนวโน้มสูงที่จะหาวิธีเข้าร่วมคลื่น AI ครั้งนี้

ตราบใดที่งานเลี้ยง IPO ของ AI ยังคงดำเนินต่อไป ราคาสินทรัพย์ดิจิทัลน่าจะอยู่ภายใต้แรงกดดัน

การลงทุนด้านการเงินแบบventure capital ในวงการคริปโตได้ชะลอตัวลงอย่างชัดเจน ฉันเพิ่งได้พบกับผู้ประกอบการที่ระดมทุนในวงการคริปโต และเขากล่าวว่า: หากคุณไม่ได้ทำเรื่อง AI นักลงทุนส่วนใหญ่แทบไม่มีความสนใจเลย

อารมณ์ตกต่ำเหมือนตกไปในโถส้วม และนักลงทุนสูญเสียความสนใจ นี่ไม่ใช่เรื่องใหม่สำหรับสกุลเงินดิจิทัล เช่น หลังจากฟองสบู่ ICO ระเบิดในปี 2018 สาธารณชนส่วนใหญ่ไม่สนใจสกุลเงินดิจิทัลเป็นเวลาสองปีเต็ม

แต่ถ้าคุณเป็นนักลงทุนรายแรกในช่วงเวลานั้น คุณทำได้ดีมาก คุณได้ลงทุนในรอบซีดีของ Solana, Compound และ Uniswap ในช่วงเวลานั้น และ Circle ก็ได้สร้าง USDC (2018) ในช่วงเวลานั้นเช่นกัน

ฉันคิดว่าปี 2026 อาจเป็นปีที่ดีเช่นเดียวกันสำหรับผู้ที่ยังคงลงทุนทุนในระยะเริ่มต้นในวงการคริปโต

ในขณะเดียวกัน การกำกับดูแลสกุลเงินดิจิทัลของสหรัฐอเมริกากำลังชัดเจนขึ้น และการสร้างโครงสร้างพื้นฐานเพื่อแปลงรูปแบบตลาดการเงินด้วยโทเค็นก็กำลังดำเนินอยู่

โปรโตคอลเช่น Hyperliquid ได้เริ่มแผ่ขยายไปสู่ตลาดดั้งเดิม โดยเสนอการซื้อขายสัญญาล่วงหน้าดิบแบบ 24/7 ในช่วงที่ตลาดดั้งเดิมปิดทำการในวันสุดสัปดาห์ (ดู Syncracy’s ‘The Great Perpification’)

แม้ในปัจจุบันจะมีผู้ก่อตั้งสกุลเงินดิจิทัลน้อยลง แต่ยังมีบริษัทใหม่ที่น่าสนใจเกิดขึ้น เช่น Ryan Yi ซึ่งก่อตั้ง Onchain Group ด้วยประสบการณ์ด้านการลงทุนและพัฒนาธุรกิจนานสี่ปีที่ Coinbase โดยพื้นฐานแล้วเป็นธนาคารเพื่อการลงทุนที่ออกแบบมาสำหรับเศรษฐกิจโทเค็น สามารถเข้าใจได้ว่าเป็นการควบรวมกิจการและซื้อกิจการแบบดั้งเดิม แต่เป้าหมายถูกเปลี่ยนเป็นโทเค็น และลูกค้าคือโปรโตคอลที่ใหญ่ที่สุดในวงการคริปโต

แม้ว่า AI จะดูดซับอากาศทั้งหมดในห้องในระดับการลงทุน แต่มันจะกลายเป็นเชื้อเพลิงจรวดสำหรับการใช้งานจริงของสกุลเงินดิจิทัลในที่สุด

การใช้งานสกุลเงินดิจิทัลเคยมีปัญหาด้านประสบการณ์ผู้ใช้มาโดยตลอด การผสานรวมอินเทอร์เฟซ AI เข้ากับบ็อกซ์หลังของสกุลเงินดิจิทัล จะทำให้การใช้งานสกุลเงินดิจิทัลง่ายเหมือนการใช้ Claude หรือ ChatGPT ทันที ซึ่งในที่สุดจะกลายเป็นช่องทางหลักในการเข้าถึงสินทรัพย์และโปรโตคอลสกุลเงินดิจิทัลในระดับมวลชน

AI Agent ยังมีแนวโน้มที่จะกลายเป็นกลุ่มผู้ใช้ที่ใหญ่ที่สุดในวงการคริปโต การค้าระหว่าง Agent — ซึ่งมี Agent นับล้านทำการซื้อขายโดยอัตโนมัติโดยไม่มีมนุษย์เข้ามาเกี่ยวข้อง — เป็นหนึ่งในกรณีการใช้งานที่แข็งแกร่งที่สุดของสกุลเงินคงที่และบล็อกเชน เมื่อคุณต้องการให้ Agent นับล้านสร้างกระเป๋าเงินและทำการซื้อขายในราคาเพียงเศษเสี้ยวของดอลลาร์สหรัฐ ระบบเครือข่ายบัตรแบบดั้งเดิมจะล่ม แต่คริปโตจะไม่ล่ม

ฉันเดาว่า การรวมกันของสกุลเงินดิจิทัลและ AI จะเป็นเรื่องใหญ่ในช่วงสุกงอม และเป็นหนึ่งในปรากฏการณ์ที่น่าจับตามองที่สุดในประวัติศาสตร์ของอุตสาหกรรมนี้

~CD