CFTC เปิดตัวคณะกรรมการที่ปรึกษาด้านนวัตกรรมร่วมกับผู้นำด้านคริปโตเคอเรนซี

ในความก้าวหน้าที่สำคัญสำหรับการกำกับดูแลด้านการเงิน สำนักงานกำกับดูแลสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์แห่งสหรัฐอเมริกา (CFTC) ได้จัดตั้งคณะกรรมการที่ปรึกษาด้านนวัตกรรมใหม่ขึ้น โดยมีการมีส่วนร่วมจากผู้นำอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลที่ไม่เคยมีมาก่อน คณะกรรมการที่เป็นนวัตกรรมนี้ ซึ่งประกาศในกรุงวอชิงตัน ดี.ซี. ในสัปดาห์นี้ มีบุคคลสำคัญเช่น ไทเลอร์ วินเคลวอส แห่ง Gemini รวมถึงผู้บริหารจาก Kraken, Crypto.com และบริษัทการเงินขนาดใหญ่แบบดั้งเดิม การเคลื่อนไหวนี้แสดงถึงจุดเปลี่ยนที่อาจเกิดขึ้นในการที่หน่วยงานกำกับดูแลจะเข้ารับมือกับเทคโนโลยีที่กำลังพัฒนาอย่างเช่นบล็อกเชนและปัญญาประดิษฐ์

คณะกรรมการที่ปรึกษาด้านนวัตกรรมของ CFTC ที่เพิ่งก่อตั้งขึ้นนี้แสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงอย่างตั้งใจไปสู่การกำกับดูแลที่มีความร่วมมือ คุณมิกกี้ เซลิ่ง ผู้ว่าการที่เป็นผู้ขับเคลื่อนการปรับโครงสร้างนี้ เลือกสมาชิกอย่างเฉพาะเจาะจงเพื่อสร้างสะพานเชื่อมระหว่างผู้นวัตกรรมกับผู้กำกับดูแล ดังนั้น คณะกรรมการจึงประกอบด้วยผู้บริหารระดับสูงจากตลาดแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัล ตัวแทนแพลตฟอร์มตลาดทำนาย และผู้นำจากสถาบันการเงินที่มีชื่อเสียงอย่างสมดุลกัน

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง คณะกรรมาธิการนี้ประกอบด้วยทิลเลอร์ วินเคลวอส จากเจมินี รวมถึงผู้บริหารจากคราคเคน คริปโต.คอม บิทโนมิอัล และบัลลิช พร้อมกันนี้ แพลตฟอร์มตลาดคาดการณ์อย่างโพลิมาร์เก็ตและคาลชีก็มีตัวแทนด้วย ทั้งนี้ ผู้ดำเนินการตลาดแบบดั้งเดิมอย่างนาสdaq ซีเอ็มอี ไอซีอี และซีบีโออี ได้เสร็จสิ้นการเป็นสมาชิกที่หลากหลาย คุณเซลลิ่ง ผู้ว่าการ ได้ระบุวัตถุประสงค์ของคณะกรรมาธิการอย่างชัดเจนว่า คือการพัฒนา "ข้อบังคับโครงสร้างตลาดที่เหมาะสมกับวัตถุประสงค์" ซึ่งคำนึงถึงการพัฒนาด้านเทคโนโลยีอย่างถูกต้อง

บริบททางประวัติศาสตร์ของการมีส่วนร่วมด้านการกำกับดูแล

การเริ่มต้นนี้เป็นผลจากการพูดคุยที่พัฒนาต่อเนื่องกันมานานระหว่างบริษัทคริปโตและผู้ควบคุมดูแลของสหรัฐฯ ก่อนหน้านี้ การมีปฏิสัมพันธ์มักเกี่ยวข้องกับการบังคับใช้หรือช่วงเวลาการให้ความเห็นอย่างเป็นทางการ ตอนนี้แนวทางของ CFTC ได้จัดตั้งช่องทางให้คำปรึกษาอย่างเป็นทางการ การมีส่วนร่วมที่มีโครงสร้างนี้สามารถป้องกันความผิดพลาดด้านการกำกับดูแลโดยการนำความเชี่ยวชาญของอุตสาหกรรมมาใช้ตั้งแต่ขั้นตอนการกำหนดนโยบาย การจัดตั้งคณะกรรมการนี้สอดคล้องกับแนวโน้มระดับโลกที่ผู้ควบคุมดูแลด้านการเงินเริ่มต้องการข้อมูลเชิงลึกจากผู้เชี่ยวชาญเกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัลมากขึ้น

งานของคณะกรรมการจะส่งผลโดยตรงต่อวิธีการที่ตลาดสกุลเงินดิจิทัลดำเนินการภายใต้การกำกับดูแลของสหรัฐฯ ประเด็นหลักที่น่าจะได้รับความสนใจคือตลาดอนุพันธ์ ซึ่ง CFTC มีอำนาจชัดเจน โดยเฉพาะอย่างยิ่งหน่วยงานกำกับดูแลการซื้อขายสัญญา Bitcoin และ Ethereum บนตลาดที่มีการควบคุม การมีส่วนร่วมของสมาชิก CME และ Cboe ซึ่งเป็นผู้จัดทำผลิตภัณฑ์เหล่านี้ ร่วมกับผู้นำตลาดแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัล สร้างโต๊ะสนทนาที่ครอบคลุม

ประเด็นด้านการกำกับดูแลหลักที่คณะกรรมาธิการอาจพิจารณาประกอบด้วย:

• นิยามผลิตภัณฑ์อนุพันธ์: การชี้แจงว่าสิ่งใดถือเป็นอนุพันธ์สินทรัพย์ดิจิทัล
• การเฝ้าระวังตลาด: การพัฒนาเครื่องมือเพื่อติดตามการซื้อขายแบบกระจายศูนย์และแบบรวมศูนย์
• การเคลียร์และตั้งถ้วน: การประยุกต์ใช้มาตรฐานแบบดั้งเดิมกับระบบแบบบล็อกเชน
• การจัดการความเสี่ยง: การสร้างกรอบงานสำหรับการดูแลรักษา ความเสี่ยงด้านเลเวอเรจ และความเสี่ยงจากคู่กรณี

รูปแบบการทำงานร่วมกันนี้อาจช่วยเร่งการพัฒนานโยบายที่ชัดเจน ดังนั้น ผู้มีส่วนร่วมในตลาดอาจได้รับความมั่นใจทางด้านกฎระเบียบที่จำเป็นสำหรับการลงทุนและการสร้างนวัตกรรมในระยะยาว

ผู้ว่าการเซลลิ่งได้กล่าวถึง AI และบล็อกเชนโดยเฉพาะว่าเป็นเทคโนโลยีที่ต้องการแนวทางการกำกับดูแลที่ปรับเฉพาะเจาะจง ดังนั้นการอภิปรายของคณะกรรมาธิการจึงจะขยายออกไปไกลกว่าสกุลเงินดิจิทัลเพื่อพิจารณาว่าปัญญาประดิษฐ์เปลี่ยนแปลงการซื้อขาย การปฏิบัติตามกฎระเบียบ และการประเมินความเสี่ยงอย่างไร ตัวอย่างเช่น ผู้ทำตลาดที่ขับเคลื่อนด้วยปัญญาประดิษฐ์และระบบปฏิบัติตามกฎระเบียบที่อัตโนมัตินำเสนอทั้งโอกาสและความท้าทายสำหรับผู้กำกับดูแล

เทคโนโลยีบล็อกเชนช่วยให้สามารถตั้งถิ่นฐานได้อย่างโปร่งใสและบันทึกข้อมูลที่ไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้ คุณสมบัติเหล่านี้อาจช่วยเพิ่มประสิทธิภาพในการกำกับดูแล อย่างไรก็ตาม คุณสมบัติเหล่านี้ยังต้องการให้ผู้กำกับดูแลเข้าใจแนวคิดทางเทคนิคที่แปลกใหม่ ผู้เชี่ยวชาญด้านอุตสาหกรรมของคณะสามารถแปลความซับซ้อนเหล่านี้ให้กลายเป็นข้อเสนอแนะนโยบายที่สามารถนำไปปฏิบัติได้ การถ่ายโอนความรู้นี้มีความสำคัญต่อการสร้างข้อบังคับที่ปกป้องผู้บริโภคโดยไม่ขัดขวางนวัตกรรม

การวิเคราะห์เปรียบเทียบ: แนวทางของ CFTC และ SEC

คณะที่ปรึกษาของ CFTC ต่างออกไปจากท่าทีที่เน้นการบังคับใช้กฎหมายของคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ต่อสินทรัพย์ดิจิทัลเมื่อเร็ว ๆ นี้ แม้ทั้งสองหน่วยงานจะมีอำนาจเหนือด้านต่าง ๆ ของสินทรัพย์ดิจิทัล แต่แนวทางของพวกเขาต่างกันอย่างชัดเจน CFTC โดยทั่วไปมีหน้าที่กำกับดูแลสินค้าโภคภัณฑ์และสัญญาอนุพันธ์ ในขณะที่ SEC กำกับดูแลหลักทรัพย์ คณะนี้เสนอแนะว่า CFTC ต้องการแนวทางที่มีการร่วมมือกันมากขึ้นในการกำหนดขอบเขตการกำกับดูแลของตน

แนวทางที่แตกต่างกันนี้อาจสร้างโอกาสในการเลือกปฏิบัติตามข้อบังคับ (regulatory arbitrage) บริษัทอาจจัดโครงสร้างผลิตภัณฑ์ให้อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ CFTC มากกว่า SEC ดังนั้นงานของคณะกรรมาธิการจึงอาจมีอิทธิพลโดยอ้อมต่อวิธีที่อุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลทั้งหมดจัดระเบียบตัวเองภายในกรอบการกำกับดูแลของสหรัฐฯ

ข้อเสนอแนะของคณะกรรมการสามารถเปลี่ยนรูปแบบการปฏิสัมพันธ์ระหว่างการเงินแบบดั้งเดิม (TradFi) และการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) ได้ ตัวแทนจาก Nasdaq และ CME มีประสบการณ์หลายทศวรรษในการทำงานกับโครงสร้างตลาดที่มีการควบคุม ความเข้าใจของพวกเขาสามารถช่วยนำหลักการที่ได้รับการพิสูจน์แล้วในระยะยาวมาประยุกต์ใช้กับเทคโนโลยีใหม่ๆ ได้ ในทางกลับกัน ผู้บริหารจากอุตสาหกรรมคริปโตสามารถอธิบายได้ว่าทำไมรูปแบบการเงินแบบดั้งเดิมจึงไม่สามารถตอบสนองคุณสมบัติที่เป็นเอกลักษณ์ของบล็อกเชนได้

ผลลัพธ์ที่เป็นไปได้ประกอบด้วย:

• การรายงานมาตรฐาน: การพัฒนามาตรฐานข้อมูลร่วมกันสำหรับธุรกรรมบล็อกเชน
• กรอบการทำงานด้านการเชื่อมต่อข้อมูล (Interoperability Frameworks): การสร้างกฎเกณฑ์สำหรับการเชื่อมต่อระหว่างระบบสินทรัพย์แบบดั้งเดิมและดิจิทัล
• Innovation Sandboxes: การจัดสภาพแวดล้อมที่ปลอดภัยสำหรับการทดสอบผลิตภัณฑ์ทางการเงินใหม่ๆ
• ข้อบังคับการคุ้มครองผู้บริโภค การดำเนินการมาตรการป้องกันที่ปรับแต่งให้เหมาะกับการเป็นเจ้าของสินทรัพย์ดิจิทัล

การพัฒนาเหล่านี้จะเป็นประโยชน์ต่อทั้งสองภาคส่วน สถาบันแบบดั้งเดิมได้รับเส้นทางที่ชัดเจนขึ้นในการให้บริการสินทรัพย์ดิจิทัล บริษัทคริปโตได้รับความน่าเชื่อถือและเข้าถึงฐานนักลงทุนที่กว้างขึ้น ในที่สุด ผู้บริโภคและนักลงทุนจะได้รับผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่มีการคุ้มครองที่ดีขึ้นและมีนวัตกรรมมากขึ้น

การก่อตั้งคณะกรรมการที่ปรึกษาด้านนวัตกรรมของ CFTC ถือเป็นจุดเปลี่ยนที่สำคัญในด้านการกำกับดูแลการเงิน โดยการรวมผู้บริหารระดับสูงด้านคริปโต เช่น ไทเลอร์ วินเคลวอส เข้ากับผู้ดำเนินการตลาดแบบดั้งเดิม CFTC ได้ยอมรับศักยภาพในการเปลี่ยนแปลงของบล็อกเชนและ AI รูปแบบการทำงานร่วมกันนี้มีเป้าหมายเพื่อสร้างข้อบังคับที่สมดุลและมีประสิทธิภาพ ซึ่งส่งเสริมนวัตกรรมในขณะที่ยังคงรักษาความสมบูรณ์ของตลาดไว้ งานของคณะกรรมการนี้จะมีผลกระทบต่อไม่เพียงแค่สัญญาอนุพันธ์คริปโตเท่านั้น แต่ยังรวมถึงทิศทางกว้างขึ้นของการกำกับดูแลเทคโนโลยีการเงินอีกด้วย ขณะที่การอภิปรายเหล่านี้ดำเนินต่อไป จะช่วยให้เราได้ข้อมูลเชิงลึกที่มีค่าเกี่ยวกับวิธีที่กรอบการกำกับดูแลพัฒนาไปพร้อมกับการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยี

คำถามที่ 1: วัตถุประสงค์หลักของคณะกรรมการที่ปรึกษาด้านนวัตกรรมของ CFTC คืออะไร?
คณะกรรมาธิการมีเป้าหมายเพื่อให้คำแนะนำกับ CFTC เกี่ยวกับการพัฒนากฎเกณฑ์โครงสร้างตลาดที่สามารถตอบสนองเทคโนโลยีที่กำลังพัฒนาอย่างเหมาะสม เช่น บล็อกเชนและปัญญาประดิษฐ์ พร้อมทั้งรับรองว่ากฎเกณฑ์มีประสิทธิภาพและเป็นมิตรต่อการพัฒนาด้านนวัตกรรม

คำถามที่ 2: การที่ไทเลอร์ วินเคลฟอสเข้าร่วมมีความสำคัญอย่างไร?
ไทเลอร์ วินเคลฟอส ในฐานะผู้ร่วมก่อตั้งของ Gemini แสดงถึงตลาดแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลขนาดใหญ่ที่ตั้งอยู่ในสหรัฐอเมริกา การมีส่วนร่วมของเขาแสดงให้เห็นถึงการมีส่วนร่วมโดยตรงของ CFTC กับผู้นำอุตสาหกรรมที่มีประสบการณ์จริงในการจัดการกับความท้าทายด้านกฎระเบียบ

คำถามที่ 3: คณะกรรมาธิการนี้อาจส่งผลต่อผู้ลงทุนสกุลเงินดิจิทัลทั่วไปได้อย่างไร?
ข้อเสนอแนะของคณะกรรมการอาจนำไปสู่กฎเกณฑ์ที่ชัดเจนขึ้น ซึ่งอาจเพิ่มความมั่นคงของตลาด ปรับปรุงการคุ้มครองผู้บริโภค และส่งเสริมให้สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมมากขึ้นเสนอผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับคริปโต ซึ่งในที่สุดจะให้ผู้ลงทุนมีทางเลือกและมาตรการป้องกันเพิ่มมากขึ้น

คำถามที่ 4: นี่หมายความว่า CFTC กำลังเข้ามามีอำนาจกำกับดูแลสกุลเงินดิจิทัลแทน SEC หรือไม่?
ไม่ สำนักงานกำกับดูแลสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์ (CFTC) มีอำนาจกำกับดูแลสัญญาอนุพันธ์สินค้าโภคภัณฑ์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ในขณะที่คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) กำกับดูแลหลักทรัพย์ คริปโตเคอร์เรนซีหลายประเภทอาจอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของทั้งสองหน่วยงานขึ้นอยู่กับการจัดประเภทและการซื้อขายของมัน คณะกรรมาธิการนี้มุ่งเน้นไปที่ด้านการกำกับดูแลเฉพาะของ CFTC

คำถามที่ 5: ขั้นตอนต่อไปของคณะกรรมการคืออะไร?
คณะกรรมการจะจัดตัวเป็นคณะทำงานย่อย จัดการประชุมสาธารณะ รับฟังความเห็นจากผู้เชี่ยวชาญ และจัดทำข้อเสนอแนะเบื้องต้นสำหรับคณะกรรมาธิการ CFTC กระบวนการนี้มักจะรวมการเผยแพร่รายงานและรับฟังความคิดเห็นจากสาธารณะเกี่ยวกับกรอบที่เสนอ