ผู้ก่อตั้ง Cardano Charles Hoskinson ได้แสดงความกังวลเกี่ยวกับร่างกฎหมายคริปโตเคอเรนซีของสหรัฐอเมริกา ซึ่งเตือนว่าอาจทำให้สินทรัพย์ดิจิทัลหลายตัว รวมถึง XRP ถูกจัดอยู่ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ตั้งแต่เริ่มต้น
พูดถึงกฎหมาย Digital Asset Market Clarity Act ปี 2025 โฮสกินสันกล่าวว่ากฎหมายนี้อาจจัดประเภทโทเค็นบล็อกเชนจำนวนมากเป็นหลักทรัพย์โดยอัตโนมัติ บังคับให้โครงการพิสูจน์กับหน่วยงานกำกับดูแลว่าควรได้รับการจัดประเภทเป็นสินค้าในภายหลัง
ร่างกฎหมายนี้ ซึ่งมีชื่ออย่างเป็นทางการว่า H.R. 3633 ได้ผ่านสภาผู้แทนราษฎรสหรัฐอเมริกาไปแล้ว และขณะนี้อยู่ระหว่างการพิจารณาของวุฒิสภา มีเป้าหมายเพื่อสร้างกรอบการกำกับดูแลที่ชัดเจนยิ่งขึ้นสำหรับสกุลเงินดิจิทัล โดยแบ่งหน้าที่กำกับดูแลระหว่างคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกาและคณะกรรมการการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์แบบฟิวเจอร์ส
อย่างไรก็ตาม โฮสกินสันเตือนว่าโครงสร้างของร่างกฎหมายอาจสร้างความเสี่ยงด้านการกำกับดูแลใหม่สำหรับอุตสาหกรรมคริปโต
XRP มีแนวโน้มที่จะเริ่มต้นเป็นหลักทรัพย์
“นี่คือคำถามที่ง่ายมากสำหรับชุมชน XRP นี่คือการพูดคุยที่อิงข้อเท็จจริงตามร่างกฎหมายที่เขียนไว้ในวันนี้ การอ่านร่างกฎหมายในปัจจุบัน XRP จะถือว่าเป็นหลักทรัพย์ในเวลาที่เปิดตัวหรือไม่?” เขาถาม
ตามที่โฮสกินสันระบุ กฎหมายนี้ถือว่าสินทรัพย์ดิจิทัลที่เปิดตัวใหม่จะเริ่มต้นเป็นหลักทรัพย์หากถูกออกหรือแจกจ่ายโดยทีมผู้ก่อตั้งเพื่อระดมทุนสำหรับการพัฒนาเครือข่าย
“ทุกอย่างเริ่มต้นเป็นหลักทรัพย์” เขากล่าวขณะที่ทบทวนร่างกฎหมาย “XRP เริ่มต้นเป็นหลักทรัพย์ Cardano เริ่มต้นเป็นหลักทรัพย์ Ethereum เริ่มต้นเป็นหลักทรัพย์”
ภายใต้กรอบที่เสนอในกฎหมาย Clarity โทเค็นสามารถเปลี่ยนสถานะเป็นสินค้าได้ในภายหลังก็ต่อเมื่อบล็อกเชนพื้นฐานมีความกระจายศูนย์เพียงพอ ในจุดนั้น การกำกับดูแลจะย้ายจาก SEC ไปยัง CFTC
โฮสกินสันโต้แย้งว่า เมื่อ XRP Ledger เปิดตัวในปี 2012 การพัฒนาและการกระจายโทเค็นมีความเชื่อมโยงอย่างมากกับทีมผู้ก่อตั้ง ซึ่งต่อมาได้ก่อตั้ง Ripple Labs ด้วยโครงสร้างในช่วงเริ่มต้นนี้ เขาเชื่อว่าเครือข่ายดังกล่าวจะไม่สามารถตอบสนองนิยามของ “ระบบบล็อกเชนที่สุกงอม” ตามข้อบังคับในเวลานั้น
ข้อกังวลเกี่ยวกับอำนาจทางการกำกับดูแล
โฮสกินสันยังเตือนว่ากฎหมายนี้อาจอนุญาตให้หน่วยงานกำกับดูแลเลื่อนหรือปฏิเสธการเปลี่ยนผ่านโครงการออกจากหมวดหมู่หลักทรัพย์
ภายใต้ข้อเสนอ ผู้ออกสกุลเงินดิจิทัลจะต้องพิสูจน์ว่าเครือข่ายของพวกเขาเป็นแบบกระจายศูนย์และไม่ได้พึ่งพาผู้พัฒนาเดิมอีกต่อไป โฮสคินสันอ้างว่ากระบวนการนี้อาจได้รับอิทธิพลอย่างมากจากการตีความของหน่วยงานกำกับดูแล
“คุณเริ่มต้นในฐานะหลักทรัพย์ แล้วคุณต้องไปที่ SEC และพูดว่า ‘ฉันคิดว่าฉันไม่ใช่หลักทรัพย์อีกต่อไป’” เขากล่าว
เขาบอกว่าหน่วยงานอาจบังคับใช้ข้อกำหนดด้านการเปิดเผยข้อมูลเพิ่มเติมหรืออุปสรรคเชิงพิธีการที่อาจทำให้โครงการยากต่อการปฏิบัติตามมาตรฐาน
ผู้นำบางส่วนในอุตสาหกรรม รวมถึงแบรด การ์ลิงฮาวส์ ได้โต้แย้งว่า การผ่านกฎหมาย — แม้จะไม่สมบูรณ์แบบ — ยังดีกว่าการดำเนินงานต่อไปภายใต้ความไม่แน่นอนทางการกำกับดูแล อย่างไรก็ตาม โฮสคินสัน กล่าวว่า กติกาที่ออกแบบมาไม่ดีอาจทำให้อำนาจการกำกับดูแลยึดมั่นเหนือโครงการคริปโตเป็นเวลาหลายปี
“นี่คือสิ่งที่ร่างกฎหมายที่ไม่ดีหมายถึง” เขากล่าว โดยเตือนว่าการออกกฎเกณฑ์ในอนาคตอาจทำให้โครงการบล็อกเชนใหม่ๆ ยากที่จะหลีกเลี่ยงการจัดหมวดหมู่เป็นหลักทรัพย์