นี่คือส่วนหนึ่งจากจดหมายข่าว 0xResearch เพื่ออ่านฉบับเต็ม โปรด สมัครสมาชิก.
เมื่อเราได้ก้าวเข้าสู่ปีใหม่ มายด์แชร์ ทั่วโลกคริปโตได้เปลี่ยนแปลงอย่างชัดเจน ตลาดทำนายผล เหรียญสแตเบิลคอยน์ และสินทรัพย์จริงที่เชื่อมต่อดิจิทัล (RWAs) ได้กลายเป็นผู้ชนะที่ชัดเจน ในขณะที่ AI โมดูลาริตี้ และเมมโคอินกลับตกเป็นที่ไม่นิยม โปรโตคอลหนึ่งที่โดดเด่นในสัปดาห์นี้สัมผัสสองในสามแนวคิดหลัก และได้สร้างสถิติที่น่าประทับใจอย่างเงียบๆ คือ เน็ตเวิร์กคันตัน
คานตันเป็นบล็อกเชนที่สร้างขึ้นโดยเฉพาะสำหรับสถาบันการเงิน โดยออกแบบมาเพื่อให้สามารถทำธุรกรรมที่ปลอดภัย มีการเชื่อมต่อข้อมูลร่วมกัน และรักษาความเป็นส่วนตัวได้ โทเคนของมันกลายเป็นสิ่งที่สามารถโอนได้เมื่อวันที่ 10 พฤศจิกายน และหลังจากที่มีการปรับตัวลดลงเริ่มต้นมากกว่า 50% มันก็ได้ฟื้นตัวเต็มที่แล้ว ขณะนี้มันเพิ่มขึ้น 47.6% เมื่อเทียบกับหนึ่งเดือนที่ผ่านมา
ระดับกิจกรรมของสินทรัพย์ที่มีรูปธรรมในเครือข่ายนั้นโดดเด่นอยู่แล้ว ณ ปัจจุบัน ไตรมาสที่ 4 ปี 2025แคนตันได้ดำเนินการกับสินทรัพย์ในโลกจริงมูลค่า 6 ล้านล้านดอลลาร์ และปัจจุบันจัดการกิจกรรมพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ วันละประมาณ 350,000 ล้านดอลลาร์ ปริมาณการใช้งานส่วนใหญ่มาจากพันธมิตรภาคสถาบัน เช่น บรอดริดจ์ ไฟแนนเชียล โซลูชั่ผู้นำระดับโลกด้านเทคโนโลยีการเงินในด้านโครงสร้างพื้นฐานการซื้อขายและการตั้งถิ่นฐาน แพลตฟอร์ม Broadridge Distributed Ledger Repo ทำงานบน Canton และดำเนินการมากกว่า 8 ล้านล้านดอลลาร์ต่อเดือน ในธุรกรรม repo โดยใช้ blockchain rails เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพในหนึ่งในตลาดการเงินที่ใหญ่ที่สุดของโลก
โมเมนตัมยังคงเพิ่มขึ้นต่อเนื่องผ่านการผสานรวมที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น ซึ่งเป็นผลให้ พันธมิตร ด้วย Nasdaq ที่เชื่อมต่อ Canton กับ Nasdaq Calypso ทำให้สามารถจัดการมาร์จิ้นและหลักประกันแบบอัตโนมัติ และช่วยให้องค์กรสามารถเคลื่อนย้ายและนำเงินทุนไปใช้ซ้ำได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้นในทั้งสินทรัพย์แบบดั้งเดิมและดิจิทัล ล่าสุดนี้ DTCC ซึ่งเป็นโครงสร้างพื้นฐานหลักในการเคลียร์และตั้งถิ่นฐานกลางของตลาดการเงินสหรัฐฯ เลือก คานตันจะสนับสนุนการเปลี่ยนเป็นโทเคนของ RWA การเปิดตัวเบื้องต้นจะอนุญาตให้ส่วนหนึ่งของตราสารหนี้รัฐบาลสหรัฐฯ ที่ถืออยู่ในห้องสมุดของ DTCC ถูกออกบนแพลตฟอร์มคานตัน หลังได้รับการอนุมัติจาก SEC โดยคำนึงว่า DTCC ดำเนินการเคลียร์ร้อยละ 10 ล้านล้านดอลลาร์ ของการซื้อขายหลักทรัพย์ทุกวัน ความสามารถในการเคลื่อนย้ายการตั้งถิ่นฐานจาก T+2 ไปสู่แบบเรียลไทม์ใกล้เคียงสามารถปรับปรุงประสิทธิภาพอย่างมีนัยสำคัญและปลดปล่อยเงินทุนภายในโครงสร้างพื้นฐานตลาดที่มีอยู่
การใช้งานเครือข่ายมีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับโทเคน เครื่องมือ Canton Global Synchronizer จัดการธุรกรรมข้ามสถาบัน โดยมีค่าธรรมเนียมที่คาดการณ์ได้จ่ายเป็น CC ซึ่งถูกเผาทำลายเมื่อมีกิจกรรมในเครือข่ายเพิ่มขึ้น ในช่วง 20 วันที่ผ่านมา เครือข่ายเผาทำลายโทเคนเฉลี่ย 6.71 ล้านโทเคนต่อวัน ซึ่งเทียบเท่ากับประมาณ 627,000 ดอลลาร์ต่อวัน โดยมีจุดสูงสุดระหว่าง 750,000 ถึง 850,000 ดอลลาร์ สำหรับการเปรียบเทียบ Solana เฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 670,700 ดอลลาร์ ใน REV รายวันตลอด 7 วันที่ผ่านมา แต่ซื้อขายที่ FDV สูงกว่าคานตันประมาณ 16 เท่า
ข้อมูลการใช้งานช่วยให้เห็นภาพที่สมบูรณ์ นับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน คานตันมีจำนวนผู้ใช้งานที่ใช้งานรายวันเฉลี่ยประมาณ 28,500 คน และมีธุรกรรมรายวัน 678,300 ครั้ง ทำให้มันอยู่ ในแนวเส้นตรง พร้อมเครือข่ายเช่น Monad บน DAUs และ Ton บนจำนวนธุรกรรม
ยังมีประเด็นอีกมากที่ต้องติดตามเกี่ยวกับสถาปัตยกรรม ผู้ยืนยัน และการออกแบบโทเคนในระยะยาว แต่สัญญาณเบื้องต้นนั้นยากที่จะมองข้าม ด้วยการเปิดเผยต่อแนวคิดต่างๆ เช่น การทำให้เป็นโทเคน โทเคนสแตบเบิลคอยน์ และความเป็นส่วนตัว คานตอนกำลังกลายเป็นหนึ่งในโปรโตคอลที่น่าสนใจที่สุดที่ต้องจับตามองเมื่อเราเข้าสู่ปี 2026
ไลท์เตอร์ส์ ทีจีอี
Lighter ได้ทำการดรอปและเปิดตัว LIT ในวันที่ 30 ธันวาคม ซึ่งปิดท้ายไทม์ไลน์ที่นักเทรดได้ทำการทดสอบความเครียดผ่านสัญญา Polymarket ที่มีการทำงานเหมือนกับ TGE จริง ความน่าจะเป็นได้ลดลงชั่วคราวเหลือประมาณ 60% ภายในวันก่อนที่การเปิดตัวจะเกิดขึ้น
ปริมาณการจัดหาสูงสุดของ LIT คือ 1,000 ล้านหน่วย โดยมี 250 ล้านหน่วยที่หมุนเวียนในวันแรกของการเปิดตัว (TGE) ซึ่งคิดเป็น 25% ของการเปิดตัวในวันแรก การแจกจ่ายฟรี (Airdrop) ถูกสนับสนุนด้วยคะแนนจากฤดูกาลที่ 1 และ 2 โดยมีการแปลงคะแนน 12.5 ล้านคะแนนให้กลายเป็น LIT ซึ่งหมายความว่ามีประมาณ ~20 LIT ต่อคะแนนตามการคำนวณเบื้องต้น การจัดสรรแบ่งออกเป็น 50% ให้กับระบบนิเวศ (25% ตอนนี้ และ 25% ในภายหลัง) 26% ให้ทีมงาน และ 24% ให้นักลงทุน ทีมงานและนักลงทุนต้องผ่านช่วงเวลา 1 ปีก่อนจะเริ่มมีสิทธิ์ได้รับส่วนแบ่ง ตามด้วยการจัดสรรแบบค่อยเป็นค่อยไปเป็นเวลา 3 ปี เมื่อพิจารณาจากบริบทนี้ ราคาของแต้มก่อนการซื้อขายได้ปรับตัวลดลงอย่างชัดเจนหลังจาก TGE โดยผู้ซื้อแต้มมีมูลค่าลดลงประมาณ 50% จากระดับสูงสุดที่เคยมีมา ซึ่งเคยสะท้อนให้เห็นถึงมูลค่าประมาณ 100 ดอลลาร์ต่อบรรจุภัณฑ์
การถกเถียงที่น่าสนใจมากกว่านั้นไม่ใช่การแจกเหรียญ แต่เป็นการคุ้มครองผู้ถือโทเคน ไลต์เตอร์กำลังเข้ารับการวิจารณ์เกี่ยวกับความไม่สอดคล้องกันระหว่างสิทธิ์ของโทเคนโดยตรง โดยอ้างว่ารายได้จาก DEX หลักและผลิตภัณฑ์ในอนาคตสามารถติดตามได้บนบล็อกเชนแบบเรียลไทม์ และจัดสรรระหว่างการเติบโตและการซื้อคืนขึ้นอยู่กับเงื่อนไข มันยังอ้างอีกด้วยว่าคุณค่าที่สร้างขึ้นจากผลิตภัณฑ์และบริการทั้งหมดจะถูกสะสมให้กับผู้ถือ LIT ทั้งหมด โดยโทเคนจะถูกออกโดยตรงจากบริษัท C-Corp ของสหรัฐฯ ซึ่งจะดำเนินการโปรโตคอล "ที่ต้นทุน" ทิศทางนั้นเป็นท่าทีที่แข็งแกร่งกว่าโมเดลทั่วไปที่ห้องปฏิบัติการแยกต่างหากทำกำไร แต่ก็ไม่ใช่การรับประกันที่แน่นอน: "ที่ต้นทุน" นั้นยืดหยุ่นได้ (เช่น ค่าจ้างพนักงานของ Uniswap Foundation)
ในแง่ของตัวเปรียบเทียบ ตลาดกำลังประเมินค่า Lighter ใกล้เคียงกับ Hyperliquid ด้วย FDV 2.7 พันล้านดอลลาร์และมูลค่าการหมุนเวียน 700 ล้านดอลลาร์ ทำให้สัดส่วนการหมุนเวียนของ Lighter อยู่ที่ประมาณ 25.9% ซึ่งใกล้เคียงกับ Hyperliquid ที่ประมาณ 25.4% (FDV 24 พันล้านดอลลาร์และมูลค่าการหมุนเวียน 6.1 พันล้านดอลลาร์) ที่สำคัญยิ่งกว่านั้น Lighter กำลังซื้อขายด้วยค่า Multiples ของค่าธรรมเนียมที่อยู่ในระดับเดียวกับ Hyperliquid แล้ว: 26.6 เท่าของ FDV/ค่าธรรมเนียมรายปี (และ 6.9 เท่าของมูลค่าการหมุนเวียน/ค่าธรรมเนียมรายปี) เมื่อเทียบกับ Hyperliquid ที่ 29.9 เท่า (และ 7.6 เท่า) นี่คือแม้จะมีช่องว่างขนาดใหญ่ในระดับสัมบูรณ์ Lighter สร้างรายได้ค่าธรรมเนียม 30 วันที่ 8.5 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ Hyperliquid สร้างรายได้ 66.8 ล้านดอลลาร์ และมูลค่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของ Lighter อยู่ที่ 1.45 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ Hyperliquid อยู่ที่ 7.44 พันล้านดอลลาร์
รับข่าวสารในกล่องจดหมายของคุณ สำรวจจดหมายข่าวของ Blockworks:
- การยุบลง: การถอดรหัสคริปโตและตลาด ทุกวัน
- 0xResearch: อัลฟาในกล่องจดหมายของคุณ คิดเหมือนนักวิเคราะห์