ผู้เขียน: Payment 201
ผู้พูด: Pet Berisha (ผู้ร่วมก่อตั้ง Tokenized)
ผู้เข้าร่วม: Rob Hadick (Dragonfly GP), Robert Mitchnick (หัวหน้าทรัพย์สินดิจิทัลของ BlackRock), Noah Levine (หุ้นส่วนของ Andreessen Horowitz)
เวลา:
00:00 คำแนะนำ
02:17 การแทรกแซงสินทรัพย์โดยพื้นฐานแล้วเป็นเรื่องของ “การเข้าถึง” ที่ทำให้นักลงทุนจำนวนมากสามารถเข้าถึงหมวดหมู่ของสินทรัพย์ที่ก่อนหน้านี้เข้าถึงได้ยาก
05:51 หุ้นที่ถูกแทนที่ด้วยโทเค็นสามารถแบ่งออกเป็นสามโครงสร้างหลัก
08:41 ภายใต้กลไกรายชื่อขาว ทรัพย์สินที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นมีข้อจำกัดบางประการเกี่ยวกับความสามารถในการโอน
11:21 New York Stock Exchange ร่วมมือกับ Securitize เพื่อสำรวจรูปแบบการซื้อขายแบบ 7×24 ชั่วโมง
15:00 สเตเบิลคอร์รีนต์กำลังพัฒนาเป็นโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินรุ่นใหม่
18:58 ธนาคารระดับภูมิภาคของสหรัฐฯ กำลังสร้างเครือข่ายเงินฝากที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น
24:21 ผู้ใช้กลุ่มสกุลเงินคงที่และบริการเงินฝากที่เป็นโทเค็นนั้นเป็นกลุ่มที่ต่างกัน
25:42 ความต้องการด้านความเป็นส่วนตัวในตลาดทุนบนโซ่กำลังเพิ่มขึ้นอย่างเด่นชัด
31:06 โครงสร้างตลาดในอนาคตจะลดขั้นตอนตัวกลางและมีลักษณะแบนราบมากขึ้น
สกุลเงินคงที่กำลังพัฒนาจาก “เครื่องมือการชำระเงิน” เป็น “โครงสร้างพื้นฐานระดับบัญชี” ผู้ใช้ไม่ได้ใช้มันแค่สำหรับการโอนเงินอีกต่อไป แต่ยังถือยอดเงินโดยตรง ซึ่งหมายความว่าขั้นตอนต่อไปคือการขยายไปสู่การลงทุน การจัดการผลตอบแทน และการจัดสรรสินทรัพย์ สำหรับผลิตภัณฑ์ทางการเงิน กระเป๋าสตางค์สกุลเงินคงที่จะค่อยๆ เปลี่ยนมาเป็นจุดเข้าใช้งานแทนบัญชีแบบดั้งเดิม
คุณค่าที่ใหญ่ที่สุดของการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นไม่ใช่การเพิ่มประสิทธิภาพ แต่คือการขยายการเข้าถึงการลงทุน มันช่วยให้ผู้ใช้ที่เคยเข้าร่วมเฉพาะตลาดคริปโตสามารถเข้าถึงสินทรัพย์ดั้งเดิมที่หลากหลายมากขึ้น พร้อมทั้งเปิดโอกาสให้นักลงทุนทั่วโลกเข้าสู่ตลาดเดียวกัน โดยพื้นฐานแล้วกำลังขยายด้านความต้องการ ไม่ใช่การปรับปรุงด้านอุปทาน
ในตลาดปัจจุบัน “หุ้นที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น” ส่วนใหญ่ยังคงอยู่ในรูปแบบชั่วคราว โดยพื้นฐานแล้วเป็นการห่อหุ้มผลิตภัณฑ์อนุพันธ์แทนการนำสินทรัพย์จริงขึ้นบล็อกเชน ยังมีปัญหาเช่น เวลาการซื้อขายไม่สอดคล้องกัน ไม่สามารถแลกเปลี่ยนคืนแบบเรียลไทม์ และความเป็นเจ้าของสินทรัพย์ไม่ชัดเจน ซึ่งแสดงให้เห็นว่าโครงสร้างพื้นฐานของตลาดทุนบนบล็อกเชนยังไม่สมบูรณ์
รูปแบบที่มีคุณค่าจริงในอนาคตคือ “การออกสินทรัพย์แบบเนทีฟบนบล็อกเชน” ไม่ใช่การแมปสินทรัพย์จากภายนอกบล็อกเชนเข้ามาบนบล็อกเชน เฉพาะเมื่อสินทรัพย์ถูกสร้าง ซื้อขาย และปิดตำแหน่งโดยตรงบนบล็อกเชน จึงจะเกิดความสามารถใหม่ๆ เช่น การจำนำ การรวมกลุ่ม และการกำกับดูแล นี่คือจุดเริ่มต้นของการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง
รายชื่อขาวและข้อจำกัดด้านการปฏิบัติตามกฎหมายเป็นข้อจำกัดหลักที่ขัดขวางความคล่องตัวของสินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น ตราบใดที่สินทรัพย์ต้องถูกโอนระหว่างที่อยู่ที่มีข้อจำกัด ความคล่องตัวที่แท้จริงและการรวมกันได้ของ DeFi จะไม่สามารถบรรลุได้ อุตสาหกรรมกำลังค้นหาโซลูชันที่ตอบสนองต่อการกำกับดูแลโดยไม่เสียความคล่องตัว
การซื้อขาย 7×24 ชั่วโมงไม่ใช่ความต้องการที่สำคัญที่สุด ความต้องการที่แท้จริงมาจากการ “ประสิทธิภาพในการใช้งานสินทรัพย์” ผู้ใช้ที่ถือสกุลเงินคงที่ไม่ได้ต้องการแค่ซื้อขายได้ทุกเมื่อ แต่ต้องการให้เงินเหล่านี้สามารถเข้าร่วมในบริบทต่างๆ เช่น การลงทุน การกู้ยืม และการรับผลตอบแทนอย่างราบรื่น นี่คือปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนการเติบโตของการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็น
สกุลเงินที่มีมูลค่าคงที่และเงินฝากที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นไม่ได้แทนที่กัน แต่ให้บริการในบริบทที่ต่างกัน สกุลเงินที่มีมูลค่าคงที่เน้นการใช้งานข้ามพรมแดน ตลาดคริปโต และความต้องการดอลลาร์化进程; ส่วนเงินฝากที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นเน้นการไหลเวียนของเงินทุนภายในระบบธนาคารและการเพิ่มประสิทธิภาพ ในอนาคตจะเกิดโครงสร้างที่มีรูปแบบเงินทุนหลายแบบอยู่ร่วมกัน
อุปสรรคหลักที่ธนาคารเผชิญในการผลักดันการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นไม่ใช่เทคโนโลยี แต่เป็นความไม่แน่นอนด้านการกำกับดูแล รวมถึง AML กรอบการปฏิบัติตามกฎหมาย และข้อกำหนดด้านทุน ยังไม่ชัดเจนอย่างสมบูรณ์ ทำให้ธนาคารต้องดำเนินการอย่างระมัดระวัง แม้ว่าพวกเขาจะตระหนักว่านี่คือการเปลี่ยนแปลงที่ต้องเข้าร่วม
ความเป็นส่วนตัวกำลังกลายเป็นความต้องการพื้นฐานสำคัญของตลาดทุนบนบล็อกเชน ในบริบทของการชำระเงิน สามารถหลีกเลี่ยงได้ผ่านทาง การคำนวณสุทธิ แต่ในบริบทของการจำนำ การliquidation และการซื้อขาย ไม่สามารถแทนที่ได้ ดังนั้นเทคโนโลยีเช่น ZK จะถูกนำไปใช้ก่อนในตลาดทุนมากกว่าในด้านการชำระเงิน
ในระยะยาว โครงสร้างตลาดการเงินจะแบนราบอย่างมีนัยสำคัญ ปัจจุบันการซื้อขายเกี่ยวข้องกับตัวกลางจำนวนมาก (โบรกเกอร์ ตลาดซื้อขาย หน่วยงานชำระเงิน ผู้รับฝาก ฯลฯ) แต่การแปลงเป็นโทเค็นสามารถลดขั้นตอนเหล่านี้ได้ ผลลัพธ์คือต้นทุนของนักลงทุนลดลง สถาบันจัดการสินทรัพย์สามารถเข้าถึงกลุ่มเป้าหมายได้กว้างขึ้น และโครงสร้างพื้นฐานด้านสกุลเงินดิจิทัลมีโอกาสก้าวเข้าสู่ระบบการเงินหลัก
เป็ต เบริชา：
ยินดีต้อนรับสู่ Tokenized โปรแกรมที่เน้นเรื่องสกุลเงินเสถียรและการใช้งานทรัพย์สินในโลกจริงที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นโดยองค์กร ครั้งนี้เราบันทึกเสียงอยู่ที่การประชุมดิจิทัลแอสเซ็ตในนิวยอร์ก ช่วงที่ผ่านมาไม่เลวเลยนะ สวัสดีครับ ผมเป็น เป็ต เบริชา รับหน้าที่แทนซิมอนในสัปดาห์นี้ แต่อย่างน้อยก็ยังมีสำเนียงใกล้เคียงกันอยู่ ผมอยู่ข้างๆ แขกรับเชิญที่ยอดเยี่ยมและอาจเทียบเท่าสถิติการปรากฏตัวในรายการแล้ว คือ ร็อบ ฮาดิก จาก Dragonfly คุณเป็นยังไงบ้าง?
โรบ ฮัดดิค:
ฉันสบายดี และชัดเจนว่าฉันไม่เก่งเท่าคุณ เพราะครั้งก่อนฉันไม่ได้พูดบทเปิดทั้งหมด
เป็ต เบริชา：
ก็ต้องฝึกฝนให้มากขึ้น
โรบ ฮัดดิค:
ใช่ ต้องฝึกเยอะๆ โอเค ฉันต้องทำอีกหลายครั้ง
เป็ต เบริชา：
ยังมีแขกรับเชิญคนใหม่ที่เพิ่งปรากฏตัวครั้งแรก โรเบิร์ต มิตช์นิก หัวหน้าทรัพย์สินดิจิทัลของ BlackRock ยินดีต้อนรับสู่รายการ
โรเบิร์ต มิทช์นิค：
ขอบคุณสำหรับการเชิญ
เป็ต เบริชา：
ว้าว ยังมีเสียงปรบมืออีกด้วย คุณเห็นไหม โรบเมื่อสักครู่ไม่มีเลย ฉันก็ไม่รู้เหมือนกันว่าทำไม แล้วก็คนสุดท้าย ซึ่งก็สำคัญไม่แพ้กัน คือโนอาห์ ลีวีน ที่อยู่ด้านนั้น สวมแจ็คเก็ตและพยายามเลียนแบบสไตล์ของคุย เชฟฟิลด์ หุ้นส่วนของ Andreessen Horowitz และหนึ่งในสมาชิกของกลุ่ม “Visa Crypto Gang” คุณเป็นยังไงบ้าง?
โนอาห์ ลีวีน:
ดีมาก ตื่นเต้นที่ได้อยู่ที่นี่
เป็ต เบริชา：
นี่เป็นครั้งที่สองที่ฉันมาปรากฏตัวในรายการ ต่อไปฉันจะพูดถึงส่วนที่ทุกคนมักข้ามไป ฉันต้องแจ้งให้ทราบว่า: ความเห็นทั้งหมดที่แขกรับเชิญในวันนี้แสดงออก ล้วนเป็นมุมมองส่วนตัวของพวกเขาและไม่จำเป็นต้องสะท้อนมุมมองของบริษัทที่พวกเขาสังกัด ข้อมูลใดๆ ที่เราพูดถึงไม่ควรถือเป็นคำแนะนำด้านภาษี การเงิน การลงทุน หรือกฎหมาย กรุณาศึกษาด้วยตนเอง ขอขอบคุณผู้สนับสนุนในวันนี้คือ Visa และ Mesh รวมถึงขอบคุณ Mentox Global ที่ช่วยจัดการกิจกรรมนี้
ตอนนี้ได้รับการสนับสนุนโดย Visa ผู้นำด้านการชำระเงินแบบดิจิทัล แพลตฟอร์มทรัพย์สินที่ผ่านการแทนที่ด้วยโทเค็นของ Visa (VTAP) ใช้สัญญาอัจฉริยะและคริปโตกราฟีเพื่อช่วยธนาคารนำสกุลเงิน fiat ขึ้นสู่บล็อกเชน ไม่ว่าจะเป็นการออกสตีเบิลโคิน โทเค็นเงินฝาก หรือรูปแบบอื่นๆ VTAP สามารถช่วยให้สถาบันการเงินออกโทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนด้วยสกุลเงิน fiat เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพทางการเงินและสร้างระบบการเงินที่สามารถเขียนโปรแกรมได้
เป็ต เบริชา：
ตอนนี้ยังได้รับการสนับสนุนจาก Stripe คริปโตสกุลที่มีมูลค่าคงที่กำลังกลายเป็นองค์ประกอบพื้นฐานของบริการทางการเงินแบบไร้พรมแดน ทำให้เงินทุนสามารถไหลเวียนทั่วโลกเหมือนข้อมูล ผ่าน Stripe คุณสามารถใช้คริปโตสกุลที่มีมูลค่าคงที่และเทคโนโลยีบล็อกเชนเพื่อเข้าถึงกลุ่มผู้ใช้ใหม่ ลดค่าใช้จ่ายข้ามพรมแดน และลดเวลาการชำระเงินจากหลายวันเหลือเพียงไม่กี่นาที
ที่สำคัญที่สุดคือ การใช้งานมีวิธีเดียวกับผลิตภัณฑ์ Stripe อื่นๆ ผ่าน API โดยตรงจากStripe Console ซึ่งหมายความว่าคุณไม่จำเป็นต้องกังวลว่าใช้บล็อกเชนหรือกระเป๋าเงินใดเป็นพิเศษ ตั้งแต่ Shopify ไปจนถึงองค์กรทั่วโลก ต่างใช้โซลูชันการเงินแบบคริปโตแบบครบวงจรของ Stripe เพื่อขยายตลาดและเข้าถึงผู้ใช้เพิ่มเติม
เป็ต เบริชา：
ตอนนี้ยังได้รับการสนับสนุนจาก M0 คริปโตสตีเบิลกำลังกลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินระดับโลก และโครงสร้างพื้นฐานนี้ก็จำเป็นต้องมีความเป็นผู้ใหญ่ หากคุณเป็นแบรนด์ คุณควรมีคริปโตสตีเบิลเป็นของตัวเอง และมันควรสอดคล้องกับรูปแบบการไหลเวียนของเงินในผลิตภัณฑ์ของคุณ หากคุณเป็นผู้ออกสกุลเงิน คุณต้องการเป็นพันธมิตรของคริปโตสตีเบิลที่มีค่าที่สุดสำหรับแบรนด์ชั้นนำ M0 เป็นแพลตฟอร์มเดียวในปัจจุบันที่ทำให้ผู้ออกสกุลเงินและแบรนด์สามารถร่วมกันสร้างผลิตภัณฑ์ดิจิทัลได้
เป็ต เบริชา：
เข้าสู่หัวข้อแรก ข่าวจากหลายแหล่งระบุว่า ลาร์รี ฟินค์ กล่าวว่า การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นสามารถทำให้การลงทุนง่ายเหมือนการจ่ายเงินผ่านมือถือ เขาเขียนในจดหมายประจำปีว่า: ครึ่งหนึ่งของประชากรโลกใช้กระเป๋าเงินดิจิทัลผ่านมือถือ ลองจินตนาการว่า หากกระเป๋าเงินดิจิทัลนี้สามารถลงทุนในตะกร้าหุ้นได้อย่างง่ายดายเหมือนการส่งการชำระเงิน
การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นสามารถเร่งการบรรลุอนาคตนี้ได้โดยการยกระดับโครงสร้างพื้นฐานของระบบการเงิน ทำให้การออกการลงทุน การซื้อขาย และการเข้าถึงง่ายขึ้น โรเบิร์ต ฉันขอถามคุณก่อน ปฏิกิริยาของผู้คนต่อข้อความนี้น่าสนใจมาก คุณสามารถขยายความได้ไหม?
โรเบิร์ต มิทช์นิค：
ได้ ฉันรู้สึกว่าสิ่งนี้สอดคล้องกับมุมมองบางประการของเขาในช่วงหลายเดือนหรือหลายปีที่ผ่านมา และคล้ายกับบทความของเขาใน Economist เมื่อปีที่แล้วเดือนพฤศจิกายน แนวคิดหลักคือ: เราเคยมองการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นเป็นเรื่องของการเพิ่มประสิทธิภาพ แต่ในหลายด้าน มันอาจเป็นเรื่องของ “การเข้าถึง” มากกว่า
ขณะนี้มีนักลงทุนกลุ่มหนึ่งที่เกิดและเติบโตมาพร้อมกับสกุลเงินดิจิทัล หรือคุ้นเคยกับการใช้กระเป๋าเงินดิจิทัลและการมีปฏิสัมพันธ์กับสินทรัพย์ดิจิทัลและระบบนิเวศ DeFi แต่การจัดสรรสินทรัพย์ของพวกเขาในตลาดการลงทุนแบบดั้งเดิมกลับต่ำมาก หรือแม้แต่เป็นศูนย์% ดังนั้น คำถามคือ เราจะทำอย่างไรให้พวกเขาเข้าถึงโอกาสการลงทุนที่กว้างขวางกว่าเดิม ไม่ใช่แค่ตลาดสินทรัพย์คริปโตที่มีมูลค่าประมาณ 3 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่รวมถึงสระสินทรัพย์ทั่วโลกที่มีมูลค่า 400-500 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ผมเชื่อว่านี่คือโอกาสทางการเงินเพื่อความเท่าเทียมอย่างยิ่งใหญ่ ที่จะช่วยให้ผู้คนสร้างพอร์ตการลงทุนที่สมบูรณ์และหลากหลายมากขึ้น
เป็ต เบริชา：
โรบ คุณจะขยายเพิ่มเติมจากมุมมองของ “การเข้าถึง” อีกไหม? ทำไมการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นไม่เพียงแต่ช่วยให้ผู้ใช้คริปโตสามารถขยายพอร์ตการลงทุนได้ แต่ยังเพิ่มโอกาสในการเข้าถึงสำหรับนักลงทุนทั่วไปและสถาบันอีกด้วย?
โรบ ฮัดดิค:
ดีครับ ผมอาจมีมุมมองที่ต่างจาก Robbie ซึ่งเขาอาจบอกว่าผมผิด จากมุมมองของเรา ตอนนี้เราเห็นสกุลเงินคงค่าที่กำลังแพร่กระจายอย่างรวดเร็วทั่วโลก โดยมักเกิดขึ้นเพราะผู้คนต้องการรับ美元 เช่น ในประเทศของพวกเขาที่มีอัตราเงินเฟ้อปีละ 30% หรือ 40% พวกเขาแค่ต้องการหลีกหนีสกุลเงินท้องถิ่นเพื่อเข้าสู่ระบบ美元 แต่สกุลเงินคงค่าจริงๆ แล้วได้กลายเป็น “น้ำมันดิจิทัล” ที่ใช้เคลื่อนย้ายสภาพคล่องระหว่างสินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น เมื่อสินทรัพย์เหล่านี้อยู่ในรูปแบบที่คล้ายกับสกุลเงินคงค่า การแลกเปลี่ยนระหว่างสินทรัพย์ต่างๆ จะง่ายขึ้นมาก
ปัญหาในขณะนี้คือ หากคุณอยู่ในตลาดเกิดใหม่และต้องการมีส่วนได้ส่วนเสียในหุ้นบางตัว ความซับซ้อนของการขอใบอนุญาตทางกฎหมาย โครงสร้างพื้นฐาน และโครงสร้างต่างๆ จะสูงมาก และมีต้นทุนสูง ดังนั้นเราจึงเห็นผู้คนจำนวนมากใช้วิธี “หลีกเลี่ยง” เช่น หุ้นที่ถูกโทเค็นไนซ์แบบ Robinhood ซึ่งโดยพื้นฐานแล้วเป็นผลิตภัณฑ์อนุพันธ์: บริษัทนายหน้าหุ้นของสหรัฐฯ ซื้อหุ้นในช่วงเวลาการซื้อขายปกติ แล้วออกโทเค็นที่สอดคล้องกัน ซึ่งโทเค็นนี้ในบางช่วงเวลาอาจไม่สามารถสร้างหรือแลกคืนได้
ดังนั้น แนวทางจำนวนมากในปัจจุบันจึงเป็นเพียงการชั่วคราวหรือการหลีกเลี่ยงการกำกับดูแลบางอย่าง ไม่ใช่สินทรัพย์ที่แท้จริงในรูปแบบเดียวกัน เมื่อสินทรัพย์เหล่านี้ทั้งหมดกลายเป็นรูปแบบเดียวกันแล้ว ขอบเขตทางเทคนิคและขอบเขตการเข้าถึงก็จะถูกทำลาย ที่เหลือก็แค่ปัญหาการกำกับดูแล—และในฐานะนักลงทุนด้านการลงทุน ฉันมักจะบอกบริษัทของฉันว่า ปัญหานี้สามารถพิจารณาทีหลังได้
เป็ต เบริชา：
โนอาห์ ฉันแท้จริงแล้วตั้งใจจะถามคุณในหัวข้อถัดไป แต่เนื่องจากโรบได้พูดถึงโครงสร้างอนุพันธ์เหล่านี้ คุณสามารถช่วยอธิบายโครงสร้างต่างๆ ที่มีอยู่ในตลาดสำหรับหุ้นที่ถูกโทเค็นไนซ์ให้ทุกคนเข้าใจได้ไหม
โนอาห์ ลีวีน:
ได้ครับ ผมอาจอธิบายไม่ดีเท่า Rob และ Robbie แต่ผมจะพยายามให้ดีที่สุด โดยสามารถแบ่งออกเป็นสามประเภทหลักๆ ประเภทแรกคือโครงสร้าง SPV (Special Purpose Vehicle) คุณจะเห็นบางคนจัดตั้ง SPV เพื่อซื้อสินทรัพย์หุ้นบางอย่าง แล้วแปลงสินทรัพย์นั้นเป็นโทเค็นและแจกจ่ายให้กับนักลงทุนกลุ่มหนึ่ง
คุณค่าของมันอยู่ที่ว่า หากคุณต้องการเพียงการเปิดตำแหน่งตามทิศทางราคา มันเป็นเครื่องมือที่ดี แต่ปัญหาคือ เช่น ร็อบเคยกล่าวไว้ก่อนหน้านี้ หากสิ่งนี้มีระยะเวลาการซื้อขาย 7 วัน ในขณะที่ตลาดพื้นฐานเปิดเฉพาะช่วงเวลาที่กำหนด จะเกิดปัญหาความไม่สอดคล้องกันของราคา นอกจากนี้ในฐานะนักลงทุน คุณซื้อ SPV ไม่ใช่สินทรัพย์พื้นฐานโดยตรง ซึ่งก็มีความเสี่ยงอยู่เช่นกัน
ประเภทที่สองคือ “โทเค็นสิทธิ์” ซึ่งคล้ายกับสิ่งที่ DTCC หรือ Securitize ทำ ทรัพย์สินจะถูกออกในโลกจริงก่อน แล้วจึงถูกโทเค็นไนซ์เพื่อให้ผู้ใช้กระเป๋าเงินสามารถถือครองและได้รับการเปิดเผยตำแหน่งทางการเงิน ข้อดีคือสามารถทำให้เกิดการซื้อขายแบบ 7×24 และมีความสามารถในการรวมตัวกันของ DeFi ในระดับหนึ่ง ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการไหลเวียนของทรัพย์สิน แน่นอนว่ายังมีพื้นที่สำหรับการปรับปรุงอีก
หมวดที่สามคือหุ้นที่ออกบนโซ่อย่างสมบูรณ์ เช่น สิ่งที่ Superstate และ Figure กำลังทำ ในกรณีนี้ จะมีหลักทรัพย์ใหม่ที่ออกบนโซ่ โดยการถือครองสินทรัพย์นี้หมายความว่าคุณถือหุ้นพื้นฐานจริงๆ ข้อดีรวมถึงสามารถใช้เป็นหลักประกันข้ามได้ เข้าร่วมการลงคะแนนเสียงในการกำกับดูแล เป็นต้น ดังนั้นไม่ใช่แค่การย้ายสินทรัพย์ที่มีอยู่ไปบนโซ่ แต่เป็นการออกสินทรัพย์แบบเนื้อแท้บนโซ่โดยตรงในอนาคต ซึ่งเป็นทิศทางที่น่าตื่นเต้นมาก
โนอาห์ ลีวีน:
ฉันอยากถาม Robbie กลับสักคำถาม คุณได้ลองทำโครงการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นหลายอย่าง เช่น การแปลงกองทุนตลาดเงินเป็นโทเค็น และยังทดลองรูปแบบเช่น Securitize (ผ่าน SPV และ KYC แล้วแมปไปยังบล็อกเชนแต่ไม่สามารถโอนย้ายได้อย่างอิสระ) แล้วคุณมองอนาคตอย่างไร เช่น สินทรัพย์ที่สามารถโอนย้ายได้อย่างอิสระมากขึ้น หรือแม้แต่การออกโทเค็นแบบเนทีฟบนบล็อกเชนแบบ Superstate จะกลายเป็นส่วนหนึ่งของคุณไหม
โรเบิร์ต มิทช์นิค：
ขอชี้แจงให้ชัดเจนก่อนว่า ผลิตภัณฑ์ของเราไม่ใช่ SPV หรือ feeder fund แต่เป็นกองทุนใหม่แบบเนทีฟ โดยหน่วยลงทุนจะถูกออกในรูปแบบโทเค็นโดยตรง อย่างไรก็ตาม การโอนย้ายยังคงมีข้อจำกัด เช่น ต้องโอนระหว่างรายชื่อที่ได้รับอนุญาตเท่านั้น ซึ่งเป็นไปตามกฎของกองทุนเอกชนและข้อกำหนดด้านการต่อต้านการฟอกเงิน จุดนี้เป็นปัญหาใหญ่มาก: ตราบใดที่ยังมีรายชื่อที่ได้รับอนุญาต ก็จะเกิดความยุ่งยากสูง ส่งผลต่อสภาพคล่องและความสามารถในการใช้งานในระบบ DeFi ดังนั้น อุตสาหกรรมทั้งหมดจึงกำลังพิจารณาว่า จะแก้ไขปัญหานี้ได้อย่างไร โดยไม่เพียงแค่แสวงหาช่องว่างทางการกำกับดูแลแล้วจึงขอโทษภายหลัง
เป็ต เบริชา：
ฉันอยากถามคำถามนี้ต่ออีกครั้ง โนอาห์ คุณคิดว่าเราควรเดินทางไปสู่สถานะที่เปิดกว้างและใกล้เคียงกับ permissionless ได้อย่างไร?
โนอาห์ ลีวีน:
นี่เป็นคำถามที่ดีมาก ฉันคิดว่ามีสองด้าน ประการแรกคือความชัดเจนด้านการกำกับดูแล ซึ่งมีความสำคัญอย่างยิ่ง และตอนนี้เรายังอยู่ในช่วงเริ่มต้น เช่น ในด้านการกำกับดูแลหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา ในเดือนที่ผ่านมาได้มีความคืบหน้าหลายประการ ประการที่สองคือโครงสร้างพื้นฐาน เช่น Superstate และ Figure ปัจจุบันยังต้องใช้ระบบการซื้อขายทางเลือก (ATS) เพื่อจัดหาสภาพคล่องและการซื้อขาย ซึ่งในระยะสั้นสามารถทำได้ แต่หากต้องการขยายสู่ระดับองค์กรที่ใหญ่ขึ้น จำเป็นต้องมีการพัฒนาเพิ่มเติม ดังนั้นหัวใจหลักคือความชัดเจนด้านการกำกับดูแลอย่างต่อเนื่อง + การยกระดับโครงสร้างพื้นฐานด้านสภาพคล่อง
เป็ต เบริชา：
เรามาเข้าสู่หัวข้อที่สอง ข่าวแบบเอ็กซ์คลูซีฟจาก Wall Street Journal: New York Stock Exchange กำลังร่วมมือกับ Securitize เพื่อพัฒนาแพลตฟอร์มหลักทรัพย์ที่ถูกโทเค็นไนซ์แบบ 7×24 ชั่วโมง Securitize จะกลายเป็นตัวแทนการโอนดิจิทัลรายแรกที่สามารถออกหลักทรัพย์แบบเนทีฟบนบล็อกเชนสำหรับบริษัทหรือ ETF โรบ ช่วยอธิบายเรื่องนี้ให้ทุกคนเข้าใจหน่อย
โรบ ฮัดดิค:
ฉันจะพูดถึงเรื่องนี้ก่อน แล้วค่อยพูดถึงแนวโน้มที่ใหญ่กว่า ตอนนี้ทุกคนเชื่อในเรื่องการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็น และมีหลายเหตุผล หนึ่งในนั้นที่สำคัญคือ: เราต้องการให้สามารถซื้อขายในช่วงสุดสัปดาห์และเวลากลางคืนได้ ขณะนี้ในตลาดมีผู้ให้สภาพคล่องพยายามทำการป้องกันความเสี่ยงในช่วงกลางคืน แต่การป้องกันความเสี่ยงเหล่านี้กลับไม่แม่นยำนัก โดยเฉพาะในช่วงสุดสัปดาห์ แทบเป็นไปไม่ได้เลยที่จะป้องกันความเสี่ยงได้อย่างมีประสิทธิภาพ หากคุณต้องการจัดการหลักประกันหรือใช้เลเวอเรจในช่วงสุดสัปดาห์ คุณจำเป็นต้องมีโครงสร้างพื้นฐานบนบล็อกเชน ดังนั้นตอนนี้ทุกคนจึงกำลังทดลองแนวทางต่างๆ
ตัวอย่างเช่น ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กอาจใช้สมุดคำสั่งที่แยกต่างหาก เหมือน交易所ใหม่หนึ่งแห่ง ในขณะที่แนสแด็กอาจมีแนวโน้มที่จะให้ทรัพย์สินที่ถูกโทเค็นและทรัพย์สินดั้งเดิมถูกซื้อขายในตลาดเดียวกัน นอกจากนี้ยังมีการทดลองนำทรัพย์สินที่ถูกโทเค็นเข้าสู่อ่างเงา สรุปแล้ว ทุกฝ่ายกำลังค้นหาแนวทางที่แตกต่างกัน ซึ่งเป็นเรื่องดีสำหรับอุตสาหกรรมทั้งหมด เพราะจะนำไปสู่นวัตกรรมเพิ่มเติม ความเห็นส่วนตัวของฉันคือ ในที่สุดทรัพย์สินทั้งหมดจะถูกโทเค็น
เป็ต เบริชา：
โรบี้ คุณเห็นด้วยไหม
โรเบิร์ต มิทช์นิค：
ฉันคิดว่านี่เป็นสิ่งที่มีความเป็นไปได้สูงมากที่จะเกิดขึ้น แต่ไม่ใช่เรื่องแน่นอน แม้ว่าความน่าจะเป็นจะไม่ถึง 100% แต่ถ้ามันสูงพอ มันก็เพียงพอที่จะให้เราลงทุนทรัพยากรจำนวนมากเพื่อเตรียมตัว เพราะเมื่อมันเกิดขึ้น มันจะส่งผลกระทบอย่างมากต่อระบบการเงินทั้งหมด ห่วงโซ่มูลค่า และโครงสร้างตลาด รวมถึงบทบาทของตัวกลางก็จะเปลี่ยนไป
เป็ต เบริชา：
โนอาห์ ตอนนี้มีหลายคนพูดว่าปี 2025 จะเป็นปีของสกุลเงินคงที่ และปี 2026 จะเป็นปีของตลาดทุน คุณคิดอย่างไร?
โนอาห์ ลีวีน:
ฉันเห็นด้วยเป็นส่วนใหญ่ ฉันจำได้ว่าเมื่อปีที่แล้ว Cuy กล่าวว่า “ธนาคารทุกแห่งต้องมีกลยุทธ์เกี่ยวกับสกุลเงินคงที่” ตอนนี้ สกุลเงินคงที่ได้เปลี่ยนจากคำถามว่า “ควรทำหรือไม่” เป็น “ต้องทำ” และคำถามที่แท้จริงต่อไปคือ: หากเงินของผู้ใช้อยู่ในกระเป๋าสตางค์สกุลเงินคงที่ พวกเขาไม่ได้ต้องการแค่ดูยอดเงินหรือทำรายการชำระเงินเท่านั้น แต่ยังต้องการทำสิ่งอื่นๆ เพิ่มเติม เช่น การลงทุน ฉันคิดว่านี่คือแรงผลักดันที่แท้จริงของการเติบโตของสินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น ไม่ใช่แค่การซื้อขาย 7×24 ชั่วโมง
โรเบิร์ต มิทช์นิค：
และฉันรู้สึกว่าการใช้งานสกุลเงินที่มีมูลค่าคงที่ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นเท่านั้น มันได้รับการนำไปใช้ในระดับหนึ่งในแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลและ DeFi แต่ยังไม่ได้ถูกใช้งานอย่างแท้จริงในสถานการณ์ต่างๆ เช่น การโอนเงินข้ามพรมแดน การจัดการเงินทุนขององค์กร และตลาดทุน ดังนั้นจึงยังมีพื้นที่ในการพัฒนาอีกมาก
เป็ต เบริชา：
เรามาเข้าสู่หัวข้อที่สาม ก่อนหน้านี้ในรายการสัปดาห์ที่แล้วเราก็เคยพูดถึงว่า ธนาคารระดับภูมิภาคของสหรัฐฯ กำลังสร้างเครือข่ายเงินฝากที่ถูกแทนที่ด้วยโทเค็นที่ชื่อว่า Kari Network โดยมี Huntington, First Horizon, M&T Bank, KeyCorp และ Old National Bank เข้าร่วม แผนการคือเปิดใช้งานในปี 2026 โดยทำงานบนโซ่ที่มีการอนุญาตของ ZK Sync โรบ คุณคิดเห็นอย่างไรเกี่ยวกับเรื่องนี้?
โรบ ฮัดดิค:
ฉันคิดว่าการอภิปรายในปัจจุบันเกี่ยวกับ “สกุลเงินคงที่หรือเงินฝากที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น” แท้จริงแล้วค่อนข้างเบี่ยงเบนจากประเด็นหลัก โดยพื้นฐานแล้ว เรามีสินทรัพย์ที่เทียบเท่าเงินสด และสินทรัพย์ที่ไม่ใช่เงินสด เจ้าหน้าที่กำกับดูแลเริ่มอภิปรายแล้ว เช่น กฎบาเซิลและข้อกำหนดทุนอาจถูกนิยามใหม่ และรัฐบาลสหรัฐฯ เพิ่งกล่าวว่าสามารถมองสกุลเงินคงที่เหมือนสินทรัพย์ที่เทียบเท่าเงินสด ซึ่งจะช่วยในการจัดการทุน ดังนั้นฉันคิดว่าสินทรัพย์ในรูปแบบต่างๆ เหล่านี้ในที่สุดจะทำหน้าที่รองรับการใช้งานที่แตกต่างกัน
ตัวอย่างเช่น สเตเบิลโค인ประเภทการชำระเงินอาจเป็นเพียงเครื่องมือในการหมุนเวียนเงินทุน; การแปลงเงินฝากเป็นโทเค็นอาจเป็นเครื่องมืออีกประเภทหนึ่ง; ส่วนกองทุนตลาดเงินที่แปลงเป็นโทเค็นก็เป็นอีกประเภทหนึ่ง พวกมันจะดูเหมือนผลิตภัณฑ์ทางการเงินในปัจจุบันมากขึ้น แต่จะเป็นดิจิทัลเนทีฟมากกว่า แลกเปลี่ยนกันได้ง่ายกว่า มีสภาพคล่องมากกว่า และความซับซ้อนในการตรวจสอบบัญชีด้านหลังก็ลดลง ดังนั้นจากมุมมองของฉัน คำถามเรื่อง “ใครจะแทนที่ใคร” จึงไม่ได้สำคัญเท่าที่ควร
เป็ต เบริชา：
แล้วรูปแบบของพันธมิตรธนาคารล่ะ? โดยเฉพาะสำหรับธนาคารขนาดกลาง คุณคิดเห็นอย่างไร?
โรบ ฮัดดิค:
ในประวัติศาสตร์ มีพันธมิตรธนาคารที่ประสบความสำเร็จหลายราย เช่น Visa, Mastercard และ Early Warning (ซึ่งต่อมาได้พัฒนา Zelle) รวมถึงตัวอย่างเช่น Synchrony ดังนั้นฉันจึงเชื่อว่าโครงสร้างพื้นฐานหลักบางอย่างเหมาะกับการสร้างผ่านพันธมิตรมากกว่า เพราะหากเป็นสตาร์ทอัพ การตอบสนองความต้องการของธนาคารหลายแห่งพร้อมกันนั้นยากมาก คุณต้องทำหลายสิ่งให้ดีพร้อมกัน ไม่ใช่แค่ทำสิ่งเดียวให้ดี ดังนั้นฉันเชื่อว่าพันธมิตรธนาคารจะมีบทบาทสำคัญ—และอาจจำเป็นต้องมีอยู่—ในการสร้างนวัตกรรมของตลาดทุนในอนาคต
โรเบิร์ต มิทช์นิค：
ฉันคิดว่าคำพูดของคุณดูเหมือนมองกรณีความสำเร็จอย่างกว้างเกินไป เพราะในวงการบล็อกเชนและสินทรัพย์ดิจิทัล ประวัติของคอนโซเซียสในอดีตค่อนข้างแย่—การพูดแบบนี้ถือว่าสุภาพแล้วนะ ไม่ได้หมายความว่าคอนโซเซียสจะทำไม่ได้ แต่เราต้องตระหนักว่า การสร้างสิ่งที่มีมูลค่าทางเศรษฐกิจที่แท้จริงในพื้นที่นี้นั้นยากมาก
เป็ต เบริชา：
คุณมีคำแนะนำอะไรบ้าง?
โรเบิร์ต มิทช์นิค：
ขอให้คนอื่นจัดการปัญหานี้แทนดีกว่า ตอนนี้ฉันอยู่ในระบบธนาคาร
เป็ต เบริชา：
โนอาห์ คุณเคยทำงานที่ Visa น่าจะได้คุยกับธนาคารหลายแห่ง ทำไมพวกเขาถึงเลือกทำเงินฝากที่ถูกแทนที่ด้วยโทเค็น?
โนอาห์ ลีวีน:
นี่เป็นคำถามที่ดี ผมคิดว่าความเข้าใจผิดทั่วไปคือ คนส่วนใหญ่คิดว่าธนาคารทุกแห่งอนุรักษ์นิยมและไม่อยากทำนวัตกรรม แต่ความจริงไม่ใช่เช่นนั้น พวกเขาตระหนักดีว่ามีโอกาสใหญ่ในการใช้โครงสร้างพื้นฐานเหล่านี้เพื่อสร้างผลิตภัณฑ์ที่มีความสามารถในการแข่งขันสูงกว่า ปัญหาหลักอยู่ที่การกำกับดูแลยังไม่ชัดเจน เช่นเดียวกับที่กล่าวไปก่อนหน้านี้ แม้ว่าจะมีความคืบหน้าในด้านนโยบายบางประการ แต่ยังมีประเด็นสำคัญหลายประการที่ยังไม่ได้รับการชี้แจง เช่น การปฏิบัติตามกฎระเบียบควรทำอย่างไร และ AML ควรทำอย่างไร ดังนั้นธนาคารจึงจะระมัดระวังเป็นพิเศษ
นอกจากนี้ยังมีบางรายที่รุนแรงกว่า เช่น JPMorgan Chase ซึ่งได้พัฒนา JPM Coin มาตั้งแต่เนิ่นนาน และตอนนี้กำลังทดลองสิ่งใหม่ๆ อีก เช่น Citi เป็นต้น จริงๆ แล้วก็มีโครงการร่วมบางโครงการ แม้โอกาสความสำเร็จจะไม่สูง แต่ธนาคารก็ยังยินดีเข้าร่วม เพราะไม่อยากพลาดโอกาส
โรเบิร์ต มิทช์นิค：
ฉันคิดว่ายังมีอีก一点ที่สำคัญมาก: ต้องชัดเจนอย่างยิ่งว่าการแปลงเงินฝากเป็นโทเค็นแก้ปัญหาอะไร หรือให้คุณค่าเฉพาะอะไรที่ต่างจากสกุลเงินคงที่ ปัญหานี้ยังไม่ได้รับคำตอบที่ดีนัก
โรบ ฮัดดิค:
จากมุมมองของธนาคาร พวกเขาจะบอกว่า การฝากเงินที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นช่วยให้พวกเขาสามารถรักษาฐานการฝากเงินไว้ได้ พร้อมทั้งยังคงดำเนินธุรกิจธนาคารแบบมีการสำรองส่วนหนึ่ง ในขณะที่จากอีกด้านหนึ่ง เช่น หน่วยงานจัดการสินทรัพย์ พวกเขาต้องการรักษาการจัดการกองทุนตลาดเงินไว้ ดังนั้นนี่จึงเป็นการแข่งขันระหว่างผู้มีส่วนได้ส่วนเสียที่แตกต่างกัน
เป็ต เบริชา：
โนอาห์ หากเป็นพันธมิตรของธนาคารขนาดกลาง คุณคิดว่าโอกาสความสำเร็จในอนาคตจะเป็นอย่างไร?
โนอาห์ ลีวีน:
ฉันคิดว่าการประสบความสำเร็จของโครงการใดๆ ที่เฉพาะเจาะจงนั้นยากมาก แต่จากธรรมชาติของผลิตภัณฑ์ สถาน币และเงินฝากที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นนั้นเป็นสิ่งที่ต่างกันอย่างสิ้นเชิง และให้บริการผู้ใช้ที่ต่างกัน จุด契合ของตลาดผลิตภัณฑ์สำหรับสถาน币ในปัจจุบันส่วนใหญ่อยู่ในตลาดทุนดิจิทัล เช่น การเคลื่อนย้ายเงินทุนระหว่าง交易所 การใช้งานใน DeFi และการใช้เป็นเครื่องมือเก็บรักษาค่าเงินดอลลาร์สหรัฐนอกสหรัฐอเมริกา ในขณะที่ธนาคารเหล่านี้ให้บริการลูกค้าในท้องถิ่นเป็นหลัก เช่น M&T Bank จะไม่ให้บริการผู้ใช้ในอาร์เจนตินา ดังนั้นกรณีการใช้งานของพวกเขามักอยู่ในระดับส่งมอบ เช่น การเคลื่อนย้ายเงินทุน การตั้งบัญชีพื้นหลัง และการปรับปรุงประสิทธิภาพภายใน ภายใต้สถานการณ์เช่นนี้ โครงการประเภทนี้อาจประสบความสำเร็จได้ แต่มันจะไม่กลายเป็นผลิตภัณฑ์สำหรับผู้ใช้ทั่วไป
เป็ต เบริชา：
โรเบิร์ต ฉันอยากถามคำถามสุดท้าย ตอนนี้อุตสาหกรรมคริปโตกำลังพูดถึงเรื่อง “ความเป็นส่วนตัว” กันมากขึ้น เช่น เทคโนโลยี ZK ทำไมปัญหานี้ถึงเพิ่งได้รับความสำคัญตอนนี้?
โรบ ฮัดดิค:
ที่จริงแล้วทุกคนได้ทำสิ่งนี้อยู่แล้ว เพียงแต่ความต้องการในอดีตไม่ได้แรงเท่าที่ควร หรือความต้องการเดียวที่มีส่วนใหญ่มาจากวัตถุประสงค์ที่ไม่ค่อยถูกต้อง เช่น การชำระเงินด้วยสกุลเงินคงที่ หากคุณต้องการจ่ายเงินเดือนหรือชำระเงิน คุณแน่นอนว่าไม่ต้องการให้ทุกคนเห็นว่าแต่ละคนได้รับเงินเท่าใด แต่ในความเป็นจริง เราแก้ปัญหานี้อย่างไร? เราใช้ “การตั้งถิ่นฐานแบบสุทธิ” เช่น รวมรายการธุรกรรมทั้งหมดในหนึ่งวัน และสุดท้ายแค่ทำธุรกรรมการตั้งถิ่นฐานเพียงครั้งเดียวบนบล็อกเชน ซึ่งให้ความเป็นส่วนตัวในระดับหนึ่งอยู่แล้ว
แต่ในบริบทของตลาดทุน เช่น การซื้อขายในวันสุดสัปดาห์หรือการจัดการหลักประกัน สถานการณ์จะแตกต่างอย่างสิ้นเชิง คุณไม่สามารถใช้การปิดยอดสุทธิเพื่อแก้ปัญหาได้อีกต่อไป เพราะต้องจัดการความเสี่ยงแบบเรียลไทม์ ดังนั้นปัญหาด้านความเป็นส่วนตัวจึงมีความสำคัญมากยิ่งขึ้น เทคโนโลยี ZK สามารถแก้ไขปัญหาบางส่วนได้ แต่ไม่ใช่ทั้งหมด หากคุณทำสิ่งเหล่านี้บนบล็อกเชนสาธารณะ ความซับซ้อนทางเทคนิคจะสูงมาก
เป็ต เบริชา：
เราเข้าสู่ช่วงคำถามจากผู้ชม
ผู้ชม:
ขณะนี้ทุกคนกำลังพูดถึงสกุลเงินสเตเบิลคอร์ดที่อ้างอิงดอลลาร์ แล้วสกุลเงินสเตเบิลคอร์ดที่ไม่อ้างอิงดอลลาร์มีความต้องการไหม?
โรบ ฮัดดิค:
ขณะนี้ยังไม่มีความต้องการที่ชัดเจน แต่ในอนาคตจะต้องมีแน่นอน หากทุกตลาดทุนถูกนำขึ้นบนบล็อกเชน จะจำเป็นต้องมีสกุลเงินเสถียรหลายสกุล มิฉะนั้นคุณจะต้องเผชิญกับความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน ตัวอย่างเช่น กองทุนป้องกันความเสี่ยงของอังกฤษ หากสินทรัพย์ของพวกเขามีมูลค่าเป็นปอนด์สเตอร์ลิง พวกเขาจะไม่ต้องการรับความเสี่ยงจากดอลลาร์ทุกครั้ง ดังนั้นในระยะยาว จะต้องมีสกุลเงินเสถียรหลายสกุลเกิดขึ้น พร้อมกันนี้ จากมุมมองที่กว้างขึ้น เราอาจกำลังเข้าสู่ยุค “สงครามเย็นทางการเงิน” และคำถามที่ว่าในอนาคตจะจำเป็นต้องมีสกุลเงินหลากหลายเช่นนี้หรือไม่ ก็เป็นประเด็นที่ควรพิจารณา
ผู้ชม:
สกุลเงินที่มีมูลค่าคงที่มีประโยชน์อย่างมากในระบบการเงิน แต่ผู้บริโภคทั่วไปยังคงมีอคติต่อ “สกุลเงินดิจิทัล” ปัญหานี้จะใช้เวลานานเท่าใดจึงจะแก้ไขได้?
โนอาห์ ลีวีน:
ความจริงแล้วผู้ใช้จำนวนมากได้ใช้สกุลเงินคงที่อยู่แล้ว แต่พวกเขาไม่รู้ตัว ตัวอย่างเช่น ผลิตภัณฑ์ธนาคารแบบใหม่บางอย่างที่มีสกุลเงินคงที่เป็นพื้นฐาน แต่ผู้ใช้กลับเห็นเพียงบัญชีธรรมดาเท่านั้น ดังนั้นจุดสำคัญคือซ่อนสกุลเงินดิจิทัลไว้เบื้องหลังผลิตภัณฑ์ แทนที่จะให้ผู้ใช้รับรู้ถึงมัน
โรเบิร์ต มิทช์นิค：
อีกจุดหนึ่งคือ สเตเบิลโคินมีความน่าสนใจน้อยในบริบทการชำระเงินภายในสหรัฐอเมริกา แต่มีคุณค่าสูงมากในบริบทข้ามพรมแดน เนื่องจากมีอุปสรรคมากกว่าและยากต่อการเข้าถึงดอลลาร์สหรัฐ
ผู้ชม (Bloomberg):
หากหลังจาก 5–7 ปีข้างหน้า สินทรัพย์ทั้งหมดถูกนำขึ้นบนบล็อกเชน โครงสร้างตลาดจะเป็นอย่างไร? ใครได้รับประโยชน์ และใครได้รับผลกระทบ?
โรเบิร์ต มิทช์นิค：
นี่เป็นคำถามที่ยากมาก แต่โดยรวมแล้ว 价值链จะสั้นลง และตัวกลางจะลดน้อยลง ปัจจุบันการซื้อขายหุ้นหนึ่งรายการเกี่ยวข้องกับหลายบทบาท: นักลงทุน ผู้ให้บริการหลัก ตลาดซื้อขาย ศูนย์ชำระเงิน ผู้รับฝาก ตัวแทนโอน และผู้จัดการกองทุน เป็นต้น ขั้นตอนตัวกลางหลายส่วนเหล่านี้สามารถถูกลดทอนและอัตโนมัติได้
นี่เป็นเรื่องดีสำหรับนักลงทุนเนื่องจากประสิทธิภาพที่ดีขึ้น; เป็นโอกาสสำหรับองค์กรจัดการสินทรัพย์เพราะพวกเขาสามารถเข้าถึงผู้ใช้ได้มากขึ้น; และเป็นโอกาสสำหรับแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลเพราะปัจจุบันพวกเขาครอบคลุมสินทรัพย์ทั่วโลกเพียงส่วนน้อยเท่านั้น แต่ในอนาคตสามารถขยายตัวได้อย่างมาก
เป็ต เบริชา：
ดีมาก วันนี้เราก็จบเพียงเท่านี้ ขอบคุณทุกคนที่รับฟังทั้งแบบสดและออนไลน์ ขอบคุณแขกผู้ร่วมรายการทุกท่าน