BlackRock ต้องการให้อุตสาหกรรมการขุดมีขนาดใหญ่ขึ้น ไม่ใช่แค่ในแง่ของการ “ขุดหลุมเพิ่มเติม” แต่ในแง่ของการจัดโครงสร้างองค์กร ที่บริษัทขนาดใหญ่รวมตัวกันเป็นบริษัทที่ใหญ่กว่าเดิมเพื่อแก้ปัญหาที่ผู้เล่นขนาดเล็กไม่สามารถจัดการได้
โอลิเวีย มาร์คแฮม ผู้จัดการร่วมของกองทุน BlackRock’s World Mining Trust ได้ชี้แจงถึงความจำเป็นในการรวมกิจการในระดับใหญ่ในการพูดที่การประชุม Australian Financial Review ที่เพิร์ธเมื่อวันที่ 27 พฤษภาคม ข้อโต้แย้งของเธอสรุปได้เป็นทฤษฎีง่ายๆ: หากบริษัทเหมืองแร่ต้องการเข้าถึงทุนทั่วไปของสหรัฐฯ พวกเขาต้องมีขนาดและสภาพคล่องเพียงพอเพื่อให้ปรากฏอยู่ในสายตาของนักลงทุนเหล่านั้น
ปัญหาสภาพคล่องที่การขุดไม่สามารถมองข้ามได้
มาร์คแฮมโต้แย้งว่าหน่วยงานเหมืองที่ใหญ่ขึ้นและรวมกันแล้วจะให้ข้อได้เปรียบตรงตามสิ่งที่นักลงทุนเหล่านี้ใส่ใจ: ความคล่องตัวที่ดีขึ้น การเข้าถึงทุนที่ง่ายขึ้น และอัตราการซื้อขายที่เป็นประโยชน์มากขึ้น
ด้านความต้องการของสมการสินค้ากำลังเร่งตัวขึ้นจากแรงผลักดันสามประการที่มาบรรจบกัน: การไฟฟ้า โครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์ และการใช้จ่ายด้านการป้องกันประเทศ แต่ละปัจจัยเหล่านี้ต้องการโลหะในปริมาณมหาศาล และห่วงโซ่อุปทานปัจจุบัน ตามการประเมินของมาร์คแฮม ถูก “ลงทุนต่ำเกินไปอย่างมาก”
ความหมายนั้นชัดเจน ราคาจะต้องเพิ่มขึ้นเพื่อจูงใจให้เกิดการผลิตใหม่ และบริษัทที่มีตำแหน่งที่ดีที่สุดในการพัฒนาโครงการที่ซับซ้อนและต้องใช้ทุนสูงคือบริษัทที่มีงบดุลใหญ่พอจะรับความเสี่ยงได้
ข้อตกลงมูลค่า 240 พันล้านดอลลาร์ที่ไม่เกิดขึ้น
เมื่อต้นปี 2026 กลีนคอร์และริโอ เทนโต ได้สำรวจความเป็นไปได้ในการควบรวมกิจการซึ่งจะสร้างองค์กรรวมมีมูลค่าประมาณ 240 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ สุดท้ายริโอ เทนโตจึงตัดสินใจถอนตัวจากการเจรจา โดยอ้างว่า synergies ด้านต้นทุนที่คาดการณ์ไว้ไม่เพียงพอ
BlackRock ถือหุ้นในทั้ง Glencore และ Rio Tinto รวมถึง BHP ซึ่งทำให้การสนับสนุนของมาร์คแฮมสำหรับการรวมกิจการไม่ใช่เพียงแค่ความเห็นเชิงวิชาการ
ทำไมสินค้าโภคภัณฑ์ ทำไมตอนนี้
มาร์คแฮมยังเน้นย้ำว่ายูเรเนียมเป็นตัวขับเคลื่อนความต้องการหลัก ซึ่งเกี่ยวข้องกับการผลักดันอย่างเพิ่มขึ้นเพื่อความเป็นอิสระด้านพลังงาน
ตัวขับเคลื่อนความต้องการเหล่านี้ทั้งหมดกำลังปะทะกับด้านอุปทานที่ถูกตัดขาดจากการลงทุนมานานหลายปี ช่องว่างระหว่างความต้องการและอุปทานคือหัวใจของข้อโต้แย้งของมาร์คแฮม การรวมกิจการสร้างบริษัทที่มีขนาดใหญ่พอที่จะจัดหาทุนและดำเนินโครงการที่ซับซ้อนซึ่งจำเป็นเพื่อปิดช่องว่างนี้