BlockBeats รายงานข่าวว่า เมื่อวันที่ 13 มกราคม บริษัท BlackRock ได้เผยแพร่รายงานแนวโน้มโลกปี 2026 โดยรายงานเน้นว่าการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI มีขนาดใหญ่มาก จนเกิดปรากฏการณ์ "ไมโครคือไมโคร" (micro is macro) ซึ่งนำมาซึ่งความท้าทายต่างๆ เช่น การเพิ่มขึ้นของอัตราทดและภาวะความหลากหลายที่เป็นเพียงภาพลวงตา ทั้งนี้ รายงานยังคงมีมุมมองเชิงรุกต่อความเสี่ยง (pro-risk) โดยมีการถือหุ้นในตลาดหุ้นสหรัฐฯ มากกว่าปกติ โดยเฉพาะหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI และมองว่ามีโอกาสในการลงทุนแบบ Active Investment
หัวข้อการลงทุนหลักสามหัวข้อในรายงาน:
ไมโครคือมาโคร：การลงทุนด้าน AI ถูกควบคุมโดยบริษัทขนาดใหญ่จำนวนน้อย ซึ่งมีการใช้จ่ายที่มหาศาลเพียงพอที่จะส่งผลต่อเศรษฐกิจมหภาค การลงทุนอาจสูงถึง 5 ถึง 8 ล้านล้านดอลลาร์ (ช่วงปี 2025-2030) ซึ่งจะช่วยสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกาในปี 2026 โดยสัดส่วนการลงทุนนั้นสูงกว่าค่าเฉลี่ยทางประวัติศาสตร์ถึง 3 เท่าแม้ว่าตลาดแรงงานจะชะลอตัว แต่ยังคงมีความแข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม ยังไม่แน่ใจว่ารายได้จะเพียงพอที่จะรองรับค่าใช้จ่ายหรือไม่ และไม่ทราบว่ามีส่วนแบ่งที่ไหลกลับเข้าสู่บริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่เท่าไร รายงานระบุว่า AI อาจเร่งการพัฒนาด้านนวัตกรรม แต่จากการศึกษาประวัติศาสตร์ช่วง 150 ปีที่ผ่านมา การเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยีครั้งใหญ่ๆ ไม่เคยทำลายแนวโน้มการเติบโตระยะยาวของสหรัฐฯ ที่ร้อยละ 2 อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ที่เกิดการเติบโตแบบก้าวกระโดด (growth breakout) ตอนนี้สามารถจินตนาการถึงได้แล้ว
การเพิ่มอัตราทด: การลงทุนก้อนใหญ่ในช่วงต้นของผู้สร้าง AI ที่มีรายได้ตามมาช้า ทำให้อัตราทดของระบบเพิ่มขึ้นนอกจากนี้ ความเปราะบางยังเพิ่มขึ้นจากการที่หนี้ภาครัฐสูงขึ้น จึงควรเน้นลงทุนในสินเชื่อภาคเอกชนและการระดมทุนเพื่อโครงสร้างพื้นฐาน ขณะเดียวกันควรลดน้ำหนักการลงทุนในตราสารหนี้รัฐระยะยาว (เช่น ตราสารหนี้สหรัฐฯ) อย่างเชิงกลยุทธ์ เนื่องจากอัตราส่วนหนี้สูงและการเพิ่มขึ้นของต้นทุนทุนจะส่งผลกระทบต่อตราสารหนี้ระยะยาวในทางลบ
ภาพลวงตาของการกระจายความเสี่ยง: ภายใต้แนวโน้มหลักที่เป็นผู้นำ การจัดสรรความหลากหลายแบบดั้งเดิมอาจแท้จริงแล้วเป็นการเดิมพันที่มุ่งเน้นไปที่จุดเดียวนักลงทุนต้องรับความเสี่ยงอย่างกระตือรือร้น รักษาความยืดหยุ่นของพอร์ตการลงทุนไว้ (มีแผน B) และแสวงหาแหล่งผลตอบแทนที่เป็นเอกลักษณ์จากตลาดเอกชนและกองทุนเฮดจ์ฟันด์
รายงานชี้ให้เห็นโดยเฉพาะว่าBlackRock มองว่าสินทรัพย์ดิจิทัล (โดยเฉพาะ stablecoin) เป็นโครงสร้างพื้นฐาน (plumbing of the financial system) สำหรับการชำระเงินและการตั้งถิ่นฐาน มากกว่าจะเป็นเพียงสินทรัพย์สำหรับการเก็งกำไร ปัจจุบัน stablecoin ถูกมองว่าเป็น "เส้นทางดอลลาร์ดิจิทัล" ซึ่งกำลังพัฒนาจากเครื่องมือที่เกิดขึ้นในโลกคริปโตมาเป็นสะพานเชื่อมระหว่างระบบการเงินแบบดั้งเดิมกับสภาพคล่องดิจิทัล ครอบคลุมไปถึงการชำระเงินข้ามพรมแดน การตั้งถิ่นฐาน และอื่น ๆ โดยเฉพาะในพื้นที่ที่ระบบการเงินแบบดั้งเดิมมีความช้า ค่าใช้จ่ายสูง หรือมีความแตกแยกรายงานชี้ให้เห็นว่าการเข้ารหัสกำลังผสานเข้ากับระบบการเงินหลัก ทำให้สกุลเงินดิจิทัลที่มีความมั่นคงเติบโตเป็นโครงสร้างพื้นฐาน สนับสนุนการเคลื่อนย้ายสภาพคล่องระดับโลก และเกิดการทับซ้อนกับระบบการเงินแบบดั้งเดิม